Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / КУРСОВАЯ РАБОТА, ФИНАНСЫ

Теоретические основы управления валютным риском.

gemsconslebria1971 504 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 42 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 19.12.2018
Все это говорит о необходимости изучения и развития на российском финансовом рынке инструментов, способных минимизировать валютные риски, таких как фьючерсы, опционы, свопы и др. В данной курсовой работе ставятся следующие задачи: - раскрыть содержание и классификацию валютных рисков; - рассмотреть понятие валютной позиции и лимиты ОВП; - произвести расчет ОВП и валютного риска на примере «Россельхозбанк»; - определить основные методы управления валютными рисками. Объект изучения - «Россельхозбанк». Предметом изучения является содержание валютного риска, его классификация, стратегия и система управления валютными рисками. Целью курсовой работы является поиск путей снижения и исследование экономических инструментов снижения валютных рисков, таких как диверсификация, страхование, хеджирование с помощью форвардных и фьючерсных контрактов, свопов и опционов, а также обобщение методов управления рисками.
Введение

Проблема управления рисками - одна из главных в финансовом менеджменте. Успешная деятельность банка невозможна без эффективной системы управления финансовыми рисками, обеспечивающей их анализ, учет и контроль. Риск - это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществления выплат по забалансовым операциям и т.п. Но в то же время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален; с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень риска увеличивается, если: - проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям; - поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка; - руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой и/или дополнительной прибыли); - существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер. Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с созданием интернациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность возникновения денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. При этом изменение курсов валют происходит в силу действия таких факторов, как, например, изменение внутренней стоимости валют, постоянный перелив денежных потоков из страны в страну, спекуляции и т.д. Ключевым фактором, характеризующим любую валюту, является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте - сложный многофакторный критерий, состоящий из нескольких показателей (например, показатель доверия к политическому режиму - степень открытости страны, либерализация экономики и режим обменного курса, экспортно-импортный баланс страны, базовые макроэкономические показатели и т.п.).
Содержание

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………3 ГЛАВА 1.Теоретические основы управления валютным риском. 1.1Сущность и методы валютного риска…………………………………………………………....................................5 1.2Регулирование и валютного риска………………………................................12 ГЛАВА 2.Совершенствование методики управления валютными рисками в «Россельхозбанк» 2.1 Специфика исследуемого банка и его политики в области управления валютными рисками……………………………………………..………………..21 2.2 Порядок регулирования валютных рисков в ТРФ «Россельхозбанк»……..26 2.3Проблемы и задачи повышения эффективности управления валютными рисками в «Россельхозбанк»……………………………………………………..30 ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………39 БИБЛИОГРАФИЧЕСКЙ СПИСОК……………………………………………...42
Список литературы

1. Банковкое дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2014. 2. Банковские операции: Учеб. пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. Ч. 1. М.: ИНФРА-М, 2013. 3. Банковское дело: Учебник / Под ред. В.Н. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. -М.:Финансы и статистика,2014. 4. Деменков А.А., Эрдни-Горяева С.В. О валютном регулировании и валютном контроле // Налоговый вестник. - 2004. - № 4. - С. 154-166. 5. Ерпылева Н.Ю. Валютное законодательство России: основные тенденции современного развития // Гражданин и право. - 2006. - № 1. - С. 56-71. 6. Изменения в валютном регулировании России // Внешнеэкономический бюллетень.-2015.-№9. 7. Крапивин В. О валютном регулировании // Банковское дело. - 2016. - № 8. -С.39-43. 8. Основы экономической теории / Под ред. Николаева И. - ЮНИТИ-ДАНА, 2013. 9. Русанов Ю.Ю. Роль и значение рисков в банковском финансовом менеджменте // Финансы и кредит, 2016, № 5. - С. 52-57. 10. Саркисянц А.Г., Черепанов А.В. Вопросы валютного регулирования в России // Бизнес и банки. - 2015. - № 5. - С. 1-3. 11. Струченкова Т.В. Современные подходы к регулированию рыночных банковских рисков // Банковское дело, 2014, № 6. - С. 35-38. 12. Хоменко Е.Г. Комментарий к федеральному закону от 10 декабря 2003 г. № 173 ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» // Финансы и кредит. - 2014. - № 4. - С. 63-67. 13. Чесноков А.А. Яговкина В.А. Общая характеристика нового Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле»: Меняющаяся к лучшему экономическая ситуация в России требует корректировки и законодательства // Закон. - 2015. - № 6 - С. 85-88. 14. Шмелев В.В. Страхование банковских рисков // Управление риском, 2002, № 4. 15. Щеголева Н. Интеграция России в международные валютные блоки // МЭМО. - 2014. - № 6. - С. 39-44. 16. Эрделевский А. Об основных положениях Нового валютного закона // Хозяйство и право. - 2015. - № 5. - С. 3-9. 17. Яковлев Е.П. Валютный контроль в России: актуальные вопросы // Финансы. - 2016.
Отрывок из работы

1.1Сущность и методы валютного риска. Понятие валютного риска. Валютный риск представляет собой вероятность денежных потерь при проведении операций в иностранной валюте в результате колебания валютных курсов. Данный риск возникает, прежде всего, при проведении операции в иностранной валюте. Возникает при проведении конверсионных, внешнеторговых, кредитных, инвестиционных и других операций в иностранной валюте. Так, например, импортер проигрывает в результате повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте. Валютный риск, будучи широкой категорией, возникает посредством реализации одного или одновременно нескольких факторов. Валютные операции неизбежно порождают валютные риски, виды и содержание которых зависят от характера участия в данных операциях. Наиболее широкому кругу валютных рисков подвергаются коммерческие банки и профессиональные валютные трейдеры, которые постоянно имеют дело с открытыми валютными позициями. Валютные риски - это величина возможных потерь или прибылей, связанных с влиянием различных рыночных и нерыночных факторов на открытые валютные позиции. Основными типами рисков валютных позиций являются: 1. курсовой риск, 2. процентный риск, 3. кредитный риск, 4. страновой (суверенный) риск. Курсовой риск редставляет собой влияние, оказываемое изменениями (волатильностью) валютного курса на открытую валютную позицию. Данный риск в равной степени присущ всем валютным операциям, кроме свопов. В сделке свопа одна сторона покупает и продаёт равные количества одной и той же валюты одной и той же другой стороне с разными валютными курсами и разными датами валютирования. Процентный риск связан с прибылью или убытком, порождёнными влиянием изменений процентных ставок на открытые валютные позиции. В отличие от курсового риска процентный риск характерен только для валютных свопов, форвардных сделок и опционов. Кредитный риск - это риск непогашения открытой валютной позиции из-за преднамеренных или непреднамеренных действий одной из сторон валютной сделки. Кредитный риск наиболее распространён на капитальных рынках, однако ему подвержены и валютные рынки. Только валютные фьючерсы и опционы на них не порождают кредитный риск. Страновой (суверенный) риск связан с вмешательством органов государственного регулирования в работу валютных рынков. Этот тип риска не следует путать с риском, вызываемым интервенциями центральных банков, поскольку последний относится к курсовому риску. Страновому риску подвержены все валютные операции. В отличие от банков и трейдеров, непрофессиональные участники валютных операций (фирмы, предприниматели, население) иначе подходят к открытию валютных позиций: их интересы носят, в большей степени, долгосрочный, а не спекулятивный характер. Кроме того, они открывают позиции на валютном рынке, как правило, не на постоянной основе, а эпизодически, от случая к случаю. Для данных участников валютных операций большое значение имеет выделение трёх основных типов (групп) валютного риска: 1. операционный риск, 2. трансляционный риск, 3. экономический риск. Операционный риск - возможность недополучить прибыль или понести убытки в результате непосредственного воздействия колебаний валютного курса на ожидаемые потоки валютных средств. Операционный риск аналогичен курсовому риску. Операционный риск наиболее угрожает импортёрам и экспортёрам: экспортёры сталкиваются с неопределённостью стоимости экспорта в национальной валюте, а импортёры, в свою очередь, не знают окончательной стоимости импорта в национальной валюте. Трансляционный риск (расчётный, балансовый риск) связан с несоответствием между активами и пассивами баланса, выраженными в разных валютах. Данный риск всегда возникает при пересчёте (переоценке) активов и пассивов, выраженных в разных валютах, в единую валюту. Особенно велики трансляционные риски у международных компаний, имеющих зарубежные филиалы, т.к. им необходимо пересчитывать отчёты зарубежных филиалов в валюту страны головной компании. В долгосрочной перспективе расчётный валютный риск серьёзно не влияет на положение компаний и является преимущественно бухгалтерской проблемой. Однако в краткосрочном периоде он представляет большую опасность, т.к. возникает проблема со сроками погашения краткосрочных обязательств в иностранной валюте: эти сроки могут совпасть с периодом особо неблагоприятного уровня валютного курса. Экономический риск - риск неблагоприятного воздействия изменений валютного курса на экономическое положение и конкурентоспособность участников валютных операций. В наименьшей степени данному риску подвержены компании, которые работают на внутренний рынок. Они несут издержки только в национальной валюте, реализуют продукцию внутри страны и не имеют ресурсов, на которые могли бы повлиять изменения валютного курса. Однако от экономического риска полностью не защищены даже компании, не осуществляющие внешнеэкономическую деятельность. Методы оценки валютного риска. Необходимость управления рисками в настоящее время осознана во всем мире. Многие крупные компании на данный момент пользуются различными методами оценки валютного риска. БМР (банк международных расчётов) в целях снижения валютных рисков предложил стратегию, состоящую из следующих пунктов: • в коммерческом банке должен быть повышен контроль над потенциальными валютными рисками, возникающими во время различных операций; • необходимо разработать гибкие методы снижения валютных рисков вследствие нестабильной экономической ситуации: кризисы, как экономические, так и политические; • усовершенствование национальных платежных систем ЦБ, а также усиление местными коммерческими банками контроль над валютными операциями и валютными рисками. Таким образом, можно сделать вывод о том, что риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков. Каждая компания заинтересована в проведении необходимых действий, которые будут существенно уменьшать риски. На практике недостаточно провести исключительно только качественный анализ риска (определить его источники возникновения), но также необходимо дать количественную оценку валютного риска. Количественная оценка валютного риска состоит из двух параметров: вероятности возникновения и в определении величины возможных потерь (для определенного временного периода: дня, недели, года и т.д.). Важно учесть, что при оценке величины валютного риска нужно оценить наиболее вероятностный убыток не только по каждой категории рисков, но и по всей компании в целом. Это позволить создать общую картину всей компании и определить негативные воздействия со стороны рисков. Для анализа своей деятельности многие компании обращаются к оценке необходимых параметров. К таким параметрам относят, например, среднее (ожидаемое) значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение и коэффициент вариации. Рассмотрим подробно методы оценки валютных рисков. "Классический" метод измерения величины риска основан на использовании в качестве его оценки дисперсии D, среднее квадратического отклонения и коэффициента вариации. D вычисляется по формуле: (1) Среднеквадратическое отклонение рассчитывается по формуле: (2) Коэффициент вариации рассчитывается по формуле: (3) Исходя из формул, приведенных выше, видно, что при вычислении дисперсии используются все отклонения от среднего (как в положительную, так и в отрицательную стороны, т.е. обе стороны), а не только те, которые порождают наступление неблагоприятного события. Дисперсия представляет величину разброса (отклонения) от средней ожидаемой величины в обе стороны (в сторону, как ухудшения, так и улучшения ожидаемого результата). Преимущества: • использование с целью сравнения изменчивости валютных курсов; • сравнительная оценка валютного риска при совершении операций; Недостатки: • учет отклонений случайной величины валютного курса, как в положительную, так в отрицательную стороны, что искажает фактическую величину риска; • искажение величины риска существенно отличается от нормального; • так как среднеквадратическое отклонение и дисперсия не показывают величины всех возможных денежных потерь, то происходит затрудненность процесса управления риском. В качестве альтернативного метода измерения валютного риска используют VAR. На сегодняшний день данная методика используется в качестве основного стандарта для оценки рыночного риска. Особую роль играет также качество основы при определении нормативов величины собственного капитала банка относительно риска его активов. Такая позиция объяснима, так как VAR позволяет измерить и привести к одному числу все рыночные риски, которым подвержен банк. Это значительно упрощает задачи регулирующих органов. Благодаря данной методике, можно количественно оценить риск, т.е. определить величину и вероятность возможных потерь за определенный период времени. Коммерческие банки и другие финансовые институты многих стран используют методику VAR для управления рисками. Рисунок 1. Компоненты, учитываемые методикой VAR Использование при стабильной рыночной конъюнктуре данного метода дополнительно к оценкам риска, получаемым методом VAR, связано с необходимостью определить риск для «стрессовых» ситуаций на рынке, то есть тех, что остались за пределами VAR. Также отсутствием принципиальных возможностей, предсказаний, кризисов с помощью статистической обработки данных за прошлые периоды времени, отсутствует точная статистическая информация для оценки кризисов. Ярким примером является событие, произошедшее 17 августа 1998г. – обвал валютного курса. Данное событие было предопределено и спрогнозировано всеми предшествующими событиями. Вероятность наступления равна ближе к 1, чем к 0. Следует отметить, что сам графический анализ, а именно кривая валютного курса не могла спрогнозировать данный обвал, так как формально соответствующие изменения валютного курса находятся за пределами не только 38, но и 58, что, казалось бы, свидетельствует об исчезающей малой их вероятности, тогда как в реальности это далеко не так. В данном случае описывается момент, когда формальный статистический подход приводит к достаточно грубым ошибкам в прогнозировании, если не учитывать другие факторы, лежащие за пределами анализа только кривой валютного курса. Статистический метод используется, когда доступна база статистических данных анализируемых рисковых событий (убытки) или изменений факторов риска (колебания валютного курса, рыночных цен). На основе статистических данных рассчитывается частота возникновения потерь определенного уровня, которая вычисляется путем деления числа соответствующих случаев на их общее число. Важно учесть, что при большом количестве данных частоту можно приравнять к вероятности возникновения потерь и по данным построить кривую риска, которая даёт наиболее полное представление о риске. Большая часть рисков возникает вследствие действия достаточно большого числа независимых случайных факторов, которые могут быть описаны нормальным распределением. Таким образом, форма кривой распределения ущерба, его средние показатели и характеристики играют важную роль для выработки стратегии управления риском. Так, например, среднее значение величины ущерба дает понятие о том, какой ущерб понесет компания в среднем за достаточно длительный промежуток времени. Методы экспертных оценок. В случае если статистическими методами воспользоваться нельзя, а уровень неопределенности весьма весок, полезной может оказаться экспертиза. Она производится с привлечением профессионалов, способных по известным только им признакам сделать компетентное заключение. Состав типовых форм экспертных оценок приведен ниже в таблице. Таблица 1. Состав типовых экспертных оценок. Индивидуальные экспертные оценки предполагают независимый опрос экспертов в форме интервьюирования или анкетирования. Достоинством этого метода является его оперативность, а недостатком – субъективный характер заключений и вероятность неточности. В этом отношении более трудоемки коллективные способы, но они позволяют получать и более объективную картину. Среди методов коллективной экспертизы выделяется сценарный анализ. Особенностью данного подхода является то, что в условиях отсутствия статистической базы используется логический оператор «что – если». Исходя из выбранных критериев, разрабатывается минимум три варианта развития событий: • оптимистичный; • пессимистичный; • наиболее вероятный. В валютном моделировании рисков наиболее развит метод «стресс-тестирования». Он позволяет отрабатывать сценарии самых неблагоприятных событий, наступление которых вероятно при буквальном срыве ключевых факторов. Естественно, что каждому из сценариев присваивается по факту расчетов вероятность реализации и соответствующий максимальный уровень потерь. 1.2Методы регулирования валютных рисков и их минимизация. Для оптимального управления валютными рисками используются различные методы, которые позволяют снизить воздействие данных рисков на операции максимально. Данные методы определяют конструктивную составляющую управления валютными рисками. Одним из важных шагов в управлении валютными рисками является установления ограничения на валютные сделки. Рассмотрим несколько видов ограничений: • ограничения на зарубежные страны (максимальные суммы для сделок с компаниями из каждой зарубежной страны); • ограничения на сделки с предприятиями и клиентами (максимальные суммы для сделок на каждую организацию и клиента); • ограничения инструментария (установление ограничений по используемым предметам и валютам). На практике достаточно часто используются следующие методы для уменьшения валютного риска: • мэтчинг (т.е. взаимный расчет купле-продажи валют по активам и пассивам); • метод «Неттинг» (снижение количества валютных операций с помощью их увеличения); • поиск новой оптимальной информации из данных специальных компаний в режиме «сегодняшнего дня». Таким образом, с помощью оценки разнообразных валютных рисков обеспечивается выявление главных методов страхования данных рисков. В настоящее время наиболее часто использующийся метод страхования валютного риска – это купля-продажа иностранной валюты. Форвардная покупка формируется на сделке купли - продаже в иностранной валюте по курсу, который был оговорен в момент заключения сделки. Данный способ фактически исключает неопределенность сумм предстоящих платежей национальной валюте данной страны. На валютном рынке таким видом контракта является своп. Данная сделка подразумевает покупку валюты с условием споп и форвардную продажу одновременно. Возможность прогнозировать валютный курс во время заключения контракта уменьшает риск потерь от отрицательного изменения курса валют и представляет собой средства страхования валютного риска. Валютные курсы постоянно меняются; при существующий на сегодняшний день валютно-финансовой системы это неизбежно. При любой валютной операции существует риск и некоторая неопределенность, поэтому выгодный курс валют не может быть гарантирован. Существует несколько методом минимизации валютных рисков (рис.2). Рассмотрим каждый из методов подробнее. Рисунок 2. Методы минимизации валютного риска Одна из самых простых стратегий – избегание риска (игнорирование риска) строится на предположении, что если сегодня курс валюты вырос, то со временем он упадёт, и в среднем владелец валютных активов выйдет на ноль. Данный метод неэффективен, особенно если организация проводит сделки и операции в иностранной валюте достаточно интенсивно и часто. Другая стратегия заключается в снижении степени риска путем диверсификации, самострахованием, лимитированием или хеджированием рисков. Последняя стратегия – передача (перенос) риска. Данная стратегия заключается в разделении с другой стороной потери и выгоды от валютного риска. Отметим, что это достаточно сложный метод обработки риска. Здесь участвуют, как минимум, 2 стороны. Обычно выделяют 2 основных варианта передачи риска: • передача в целях регулирования; • передача в целях финансирования; В первом случае обычно передаётся возможность наступления благоприятного случайного исхода, а во втором случае наступление случайного убытка остается у передающей стороны (рис.3). Рисунок 3. Передача риска в целях финансирования На рис. 6вероятность взята за 100%. Взяты только 2 зоны допустимого риска: область допустимого риска и область чрезмерного риска. Таким образом, мы видим, что при передаче риска в целях финансирования необходимо учесть и компенсацию последствий стороной, принимающей риск. На основе рис.6 можно сделать следующие замечания, что при принятии решения о передаче риска, в конечном счете, необходимо учитывать и денежную стоимость применения данного метода. На практике, в достаточно длительном заданном промежутке времени передача риска зачастую может оказаться дороже, т.е. не менее рационально или экономически не оптимально (не выгодно), чем удержание. Именно поэтому в последние годы крупные организации, корпорации частично и постепенно стали повышать количество и уровни рисков, оставляемых на собственном удержании. Система управления рисками ориентирована на решение следующих задач: 1. Обеспечение оптимального соотношения между доходностью банковских операций и их рискованностью. Доходность - это один из важнейших критериев для принятия решения о вложении средств, однако, как правило, высокий доход приносят операции, связанные с высоким риском, а низкий риск сочетается с невысокими доходами. Обратной стороной риска вы ступает возможность получения дополнительных доходов, которые служат платой за риск, в то время как ориентация только на минимизацию риска приведет к снижению доходов. 2. Поддержание ликвидности банковских средств на достаточном уровне при оптимизации объема прибыли. Ликвидность представляет собой способность банка удовлетворить предполагаемую и внезапно создающуюся потребность клиентов в на личных или безналичных денежных средствах в связи с наступлением срока погашения обязательств. 3. Удовлетворение нормам достаточности собственного капитала. В банковской деятельности собственный капитал банка выполняет две важнейшие функции. С одной стороны, собственный капитал в случае краха кредитной организации используется для погашения обязательств перед вкладчиками, а с другой - величина собственного капитала заложена в основные нормативные требования, предписываемые Национальным банком, невыполнение которых ограничивает масштабы проведения основных активных операций. Можно сказать, что капитал банка уравновешивает риски. В современном риск-менеджменте принят подход, когда ожидаемые потери (в основном по кредитному портфелю) покрываются за счет резервов, относящихся на расходы банка. Неожидаемые потери должны полностью покрываться за счет собственных средств банка. Поэтому величина капитала оказывает влияние на размер принимаемых банком рисков. Валютные риски обычно управляются в банках различными методами. Первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка является установление лимитов на валютные операции. Так, например, очень распространены следующие виды лимитов: • лимиты на иностранные государства (устанавливается максимально возможные суммы для операций в течении дня с клиентами и контр-партнёрами в сумме из каждой конкретной страны) • лимиты на операции с контр-партнёрами и клиентами (устанавливается максимально возможная сумма для операций на каждого контр партнёра, клиента или виды клиентов) • лимит инструментария (установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли) • установление лимитов на каждый день и каждого дилера (обычно устанавливается размер максимально возможной открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный для переноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного инструмента) • лимит убытков (устанавливается максимально возможный размер убытков, после достижения которого все открытые позиции должны быть закрыты с убытками). В некоторых банках такой лимит устанавливается на каждый рабочий день или отдельный период (обычно один месяц), в некоторых банках он подразделяется на отдельные виды инструментов, а в некоторых банках может также устанавливаться на отдельных дилеров. Кроме лимитов в мировой практике применяются следующие методы снижения валютных рисков : • взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступления валюты из величины ее оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно на свои риски. • использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения, которые координируют поступления заявок на покупку-продажу иностранной валюты. • приобретение дополнительной информации путем приобретения информационных продуктов специализированных фирм в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последнюю информацию. • тщательное изучение и анализ валютных рынков на ежедневной основе. • Так же для ограничения валютных рисков применяется хеджирование. Хеджирование - это процесс уменьшения риска возможных потерь. Фирма может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или хеджировать выборочно. Она также может спекулировать, будь то осознано или нет. Отсутствие хеджирования может иметь две причины: во-первых, фирма может не знать о рисках или возможностях уменьшения этих рисков; во-вторых, она может считать, что обменные курсы или процентные ставки будут оставаться неизменными или изменяться в ее пользу. В результате фирма будет спекулировать: если ее ожидания окажутся правильными, она выиграет, если нет - она понесет убытки. Хеджирование всех рисков - единственный способ их полностью избежать. Однако финансовые директора компаний отдают предпочтения выборочному хеджированию. Если они считают, что курсы валют или процентные ставки изменятся неблагополучно для них, то хеджируют риск, а если движение будет в их пользу - оставляют риск непокрытым. Это и есть, в сущности, спекуляция. Стоит заметить, что прогнозисты-профессионалы обычно ошибаются в своих оценках, однако сотрудники финансовых отделов компаний, являющиеся "любителями", продолжают верить в свой дар предвидения, который позволит им сделать точный прогноз. Одним из недостатков общего хеджирования (т.е. уменьшения всех рисков) является довольно существенные суммарные затраты на комиссионные и премии опционов. Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ - страховать риски только после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня. Можно считать, что в какой-то степени компания может выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут допустимого предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позволяет избежать затрат на страхование рисков в ситуациях, когда обменные курсы или процентные ставки остаются стабильными или изменяются в благоприятном направлении. Риски, связанные со сделками, предполагающие обмен валют, могут управляться с помощью политики цен, включающей определение, как уровня назначаемых цен, так и валют, в которых выражается цена. Также существенное влияние на риск могут оказывать сроки получения и выплаты денег. Кроме вышеописанных действий по снижению операционного валютного риска фирма также активно использует следующий прием: счет- фактура покупателю товара выписывается в валюте, в которой производилась оплата при импорте. Однако эти варианты не всегда удобны для покупателя или реально выполнимы. Выходом из положения является совершение срочных операций: 1) форвардные валютные операции 2) валютные фьючерсы 3) валютные опционы 4) операции СВОП Рассмотрим подробнее способы валютного хеджирования применительно к практике. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования валютных операций являются срочные (форвардные) сделка. Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. При этом курс форвард рассчитывается на основе курса спот плюс чистые доходы или чистые расходы по процентам : -валюты, купленной по споту и положенной на депозит до наступления срока платежа; -валюты, проданной по споту и положенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа. Чистые доходы или чистые расходы выражаются через «пипсы» и соответственно добавляются или вычитаются из курса спот. Одним из видов срочного контракта являются валютные фьючерсы, которые торгуются на крупнейших специализированных биржах. Валютные фьючерсы впервые стали применяться в 1972 году на Чикагском валютном рынке.
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Служба поддержки сервиса
+7(499)346-70-08
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg