ОЦЕНКА УРОВНЯ ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ЛЕВЕРИДЖА
Проанализировать уровень производственного левериджа трех компаний (А, В, С), по следующим данным:
Показатель A B C
Цена единицы продукции д.е. 5,0 5,0 5,0
Удельные переменные расходы д.е. 4,0 2,0 3,5
Условно-постоянные расходы тыс. д.е. 50,0 75,0 90,0
Определить:
• уровень Lп ;
• точку критического объема продаж для каждой компании;
• изменение уровня Lп при планируемом росте объема продаж на 10%.
Объем производства
(тыс. ед.) ( N ) Реализация,
тыс. д.е.
Полные
издержки,
тыс. д.е. Валовый
доход,
тыс. д.е.
Компания А 10,0
50,0
100,0
Компания В 10,0
50,0
100,0
Компания С 10,0
50,0
100,0
Точка критического объема продаж для каждой компании:
компания А
компания В
компания С
Уровень Lп при увеличении объема производства с 50 до 100 тыс. ед.:
Компания А:
Компания В:
Компания С:
Ситуация 3.2_пересдача
ОЦЕНКА УРОВНЯ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА
Провести сравнительный анализ финансового риска при различной структуре капитала коммерческой организации (табл. 1).
Определить как меняется показатель рентабельности собственного капитала (ROE) при отклонении прибыли до вычета процентов и налогов от базового уровня, равного 8 млн. руб., на 10%?
Таблица 1
Показатель Структура капитала
0% 25% 50%
Собственный капитал (тыс. руб.) 40000,0 30000,0 20000,0
Заемный капитал (тыс. руб.) - 10000,0 20000,0
Общая сумма капитала (тыс. руб.) 40000,0 40000,0 40000,0
Годовые расходы за пользование заемным капиталом:
ставка процента - 15% 10%
сумма (тыс. руб.) -
Таблица 2
Изменение рентабельности собственного капитала
в зависимости от различной структуры источников средств
Показатель
Структура капитала
0%
25%
50%
Прибыль до вычета процентов и налогов (ВД), тыс. руб.
10000,0
10000,0
10000,0
Проценты к уплате
-
Налогооблагаемая прибыль
Налог (26%)
Чистая прибыль
Рентабельность собственного капитала (RСК,), %
Уровень финансового левериджа
Изменение валового дохода (ВД), %
Изменение чистой прибыли, %
Размах вариации RСК, %
Ситуация 4.1_пересдача
Организация закупает сырье А у поставщика по цене 2000 руб. за единицу. Общая годовая потребность в этом сырье 100 000 ед. Стоимость хранения одного запаса – 500 руб., расходы на поставку одного заказа – 2500 руб. Определить оптимальную величину запаса.
Показатель Размер заказа, ед.
100 200 300 400 500 600 700 800 10000
1. Средний запас
2. Число заказов на поставку
3. Расходы на хранение 1 запаса, руб.
4. Годовая стоимость хранения запасов, тыс. руб.
5. Расходы на выполнение 1 заказа, руб.
6. Годовая стоимость выполнения заказов, тыс. руб.
7. Совокупные издержки, тыс. руб.
EOQ=
Ситуация 6.1_пересдача
Рассчитать значение WACC по приведенным ниже данным, если налог на прибыль компании составляет 28%.
Источник средств Балансовая оценка, тыс. руб. Доля источника,
% Выплачиваемые проценты или дивиденды ( ),%
Заемные:
Инвестиционный кредит 25 000 3,5
Кредит на 3 месяца 8 000 25,0
Собственные:
Обыкновенные акции 100 000 10,5
Привилегированные акции 15 000 12,0
Нераспределенная прибыль 60 000 10,5
Итого:
Поскольку краткосрочные пассивы не относятся к понятию «капитал», в условиях задачи общая величина капитала составляет ___________ тыс. руб.
В соответствии со сделанными выше замечаниями стоимость источника «заемные средства» должна быть найдена с учетом ставки налогообложения:
=
Таким образом, уровень затрат для поддержания экономического потенциала коммерческой организации при сложившейся структуре источников средств, требованиях инвесторов и кредиторов, дивидендной политике составляет _____ %.
Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: _____________________
____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Ситуация 6.2_пересдача
Предположим для простоты, что предприятие имеет одного поставщика, у которого покупает сырье на 10 млн. руб. в год. Договором поставки предусматривается 5%-ная скидка в случае оплаты полученного сырья в течение 10 дней; максимальный срок оплаты – 45 дней. Очевидно, что предприятие стоит перед выбором:
а) рассчитаться с поставщиком на 10-й день с момента поставки и получить при этом скидку, т.е. сократить расходы на оплату сырья;
б) отказаться от скидки, т.е. максимально оттянуть оплату (рассчитываться на 45-й день).
В первом варианте сокращаются расходы, во втором – в течение 35 дней предприятие имеет дополнительный источник средств в виде кредиторской задолженности. Какой вариант выгоднее?
