1 Теоретические аспекты инвестиций и национального дохода
1.1 Экономическая сущность и виды инвестиций
Термин «инвестиции» имеет латинское происхождение – investure(облачать), в экономическую теорию и практику указанное понятие пришло из английского языка -to invest (вкладывать). В широкой трактовке понятие инвестиции применяют как вложение капитала с целью последующего возрастания [7, с. 89].
В качестве экономической категории инвестиции определяют как экономические отношения, которые возникают в процессе расширенного воспроизводства по поводу использования накапливаемой части созданного продукта в целях увеличения количества и улучшения качества производственного и финансового капиталов.
В соответствии с Федеральным законом от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (статья 1) инвестиции определяются как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
Инвестиционная деятельность–деятельность по вложению средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Инвестиционная деятельность является необходимым условием кругооборота средств хозяйствующего субъекта, поэтому любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы основной хозяйственной и инвестиционной деятельности [6, с. 78].
Инвестиционная сфера – это сфера, в которой осуществляется реализация инвестиций. Она включает в свой состав сферу капитального строительства (формирование основных фондов), инновационную сферу (производство научно-технической продукции, объектов интеллектуальной собственности), сферу обращения финансового капитала, сферу реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.
Инвестиционный цикл–это кругооборот инвестиций, от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта).
Роль инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровне несколько отличается.
На макроэкономическом уровне значение инвестиций проявляется в следующих направлениях:
- осуществление расширенного воспроизводства;
- ускорение научно-технического прогресса;
- повышение качества продукции;
- обеспечение отраслевой сбалансированности общественного производства;
- осуществление решения социальных проблем;
- обеспечение охраны природной среды;
- обеспечение национальной безопасности государства.
При этом каждое из перечисленных направлений можно детализировать. Так, осуществление расширенного воспроизводства возможно за счет внедрения новой технологии, расширения сферы деятельности, повышения эффективности использования ресурсов предприятия и др.
В целях анализа инвестиционной деятельности на макроэкономическом и микроэкономическом уровне необходимо классифицировать инвестиции по ряду признаков. В специальной литературе можно встретить несколько классификаций, которые различаются по признакам, элементам классификации [11, с. 12].
Инвесторы– юридические и физические лица, объединения юридических лиц, создаваемые на основе договора и не имеющие юридического лица, государственные органы, органы местного самоуправления, осуществляющие капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств.
Заказчики– уполномоченные инвесторами юридические или физические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Законодательство особо оговаривает, что заказчики не могут вмешиваться в предпринимательскую или иную деятельность иных субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором.
Инвестор наделяет заказчика на период реализации инвестиционного проекта правами владения, пользования, распоряжения капитальными вложениями.
Подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда, государственному контракту. Договор заключается с заказчиком в соответствии с Гражданским кодексом РФ.
Пользователиобъектов капитальных вложений – это те физические и юридические лица, а также государственные органы, органы местного самоуправления, для которых создаются такие объекты.
К категории «другие лица» относятся поставщики необходимого оборудования и материалов, кредитные организации, финансирующие инвестиционную деятельность, страховые организации.
Действующее законодательство позволяет субъектам инвестиционной деятельности совмещать функции двух и более субъектов. Все такие совмещения регулируются договорами.
Все инвесторы в соответствии с законодательством имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности, на определение объемов и направлений капитальных вложений, на владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществленных капитальных вложений [11, с. 109].
Также равны инвесторы и в своих обязанностях. В частности, субъекты инвестиционной деятельности обязаны осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, федеральными законами, иными нормативными правовыми актами федерации, а также законами субъектов федерации, иными нормативными правовыми актами субъектов федерации и установленными стандартами (нормами и правилами). Кроме того, инвесторы обязываются использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению, исполнять требования. предъявляемые государственными органами.
Инвестиционная деятельность находится в сфере государственного регулирования. Вышеназванный закон определяет, что такое регулирование осуществляется двумя путями:
1. путем прямого участия государства в инвестиционной деятельности;
2. путем косвенного участия государства в инвестиционной деятельности, через проведение соответствующей макроэкономической политики.
Государство выступает своеобразным системообразующим фактором, формируя нормативную правовую базу для всех участников инвестиционного процесса. В то же время государство само является субъектом инвестиционной деятельности, вкладывая бюджетные средства в приоритетные проекты, либо выделяя их на конкурсной основе инвесторам, либо предоставляя им разные формы поддержки.
Выбор форм и методов регулирования инвестиционной деятельности во многом зависит от состояния экономики, характеризующегося уровнем инфляции, доходами бюджета, объемами сбережений, структурой производства, платежеспособным спросом населения и др.
В соответствии с государственным устройством РФ государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется на уровне федерации и на уровне субъектов федерации. При этом приоритетное значение имеет федеральный уровень, поскольку законодательные и нормативные правовые документы регионов базируются на федеральном законодательстве.
Таким образом, выполняя свои особенные функции, государство гарантирует субъектам инвестиционной деятельности определенные права и защиту осуществляемых капитальных вложений.
1.2 Понятие и структура национального дохода
Национальный доход - это суммарный доход от использования в течение года в экономике всех факторов производства. Он выражается суммой денежных доходов, полученных населением за участие в экономической жизни общества [19, с. 20].
Целевое назначение национального дохода (НД) - образовать фонд потребления населения и фонд накопления для расширения производства, поэтому он, с одной стороны, характеризует уровень благосостояния населения в настоящее время, а с другой - возможности роста экономики в будущем.
Показатель национального дохода является ведущим элементом системы национальных счетов, в которой отслеживается его распределение не только в домашнем хозяйстве, но и среди акционерных обществ, правительственных учреждений, финансовых структур и частных некоммерческих организаций.
По натурально-вещественной форме - он состоит из дополнительных средств труда и предтруда, предназначенных на цели накопления, т.е. для расширения производства, а кроме того, для образования материальных резервов, развития непроизводственной сферы, и предметов потребления для удовлетворения личных потребностей людей [9, с. 45].
В денежном выражении национальный доход - это вновь созданная стоимость, включающая воспроизводственную стоимость рабочей силы (переменный капитал) и прирост стоимости (прибавочная стоимость). Таким образом, в процессе производства формируется структура национального дохода как чистого продукта, охватывающего необходимый продукт и прибавочный продукт. Национальный доход (или валовый доход) исчисляется как разность между стоимостью совокупного (валового) общественного продута и потребительным постоянным капиталом, выраженным материальными затратами на его создание в течении года (амортизация, сырье, материалы, топливо и т.д.), воплощающими прошлый, овеществленный труд.
Целевое назначение национального дохода (НД) - образовать фонд потребления населения и фонд накопления для расширения производства, поэтому он, с одной стороны, характеризует уровень благосостояния населения в настоящее время, а с другой - возможности роста экономики в будущем.
Показатель национального дохода является ведущим элементом системы национальных счетов, в которой отслеживается его распределение не только в домашнем хозяйстве, но и среди акционерных обществ, правительственных учреждений, финансовых структур и частных некоммерческих организаций.
Факторный состав национального дохода.
Национальный доход можно определить тремя методами:
Производственным методом. В этом случае сначала определяется валовая продукция каждой отрасли материального производства, а затем стоимость всех материальных затрат. Величина национального дохода или чистой продукции определяется путем вычитания из валовой продукции материальных затрат, имеющих место в сфере материального производства.
Распределительным методом. В этом случае определяется сумма первичных доходов населения, занятого в материальном производстве.
Методом конечного использования. По этому методу национальный доход определяется как сумма конечных доходов населения, государства и суммы накопления.
В подсчете национального дохода нет общепринятой методики. В разных странах он определяется разными методами, поэтому по странам его величина несравнима. Произведенный национальный доход распределяется, перераспределяется и используется.
Первичное распределение национального дохода осуществляется между участниками его создания: собственниками экономических ресурсов, используемых в процессе его производства.
При определении величины НД различают четыре элемента по-факторного дохода:
1) заработная плата - оплата наемного труда работников и служащих с социальными начислениями (страховые платежи за работника, социальное обеспечение, выплаты частных пенсионных фондов);
2) рентный доход - арендная плата за землю, жилье, помещения, оборудование, имущество;
3) процентный доход - положительный итог операций на рынке ценных бумаг и поступления от индивидуальных вложений в бизнес;
4) прибыль - доходы некорпорированного сектора экономики (единоличных хозяйств, партнеров, кооперативов и др.) и корпораций, прибыль которых из-за ее распадения на дивиденды и нераспределяемую часть, использующуюся для расширения производства, облагается дважды - как доход фирмы и как доход акционера.
В системе национальных счетов национальный доход разделяется на пять компонентов в зависимости от способа получения дохода.
Факторы производства - это ресурсы, необходимые для производства товаров и услуг. Основными факторами производства являются труд и капитал [11, с. 102].
Существующая производственная технология определяет, какой объем продукции производится при данных количествах капитала и труда. Математически, экономисты выражают существующую технологию, используя производственную функцию, показывающую, каким образом факторы производства определяют объем выпускаемой продукции.
Объем выпускаемой продукции является функцией количества капитала и количества труда. Производственная функция отражает существующую в данный момент технологию, т.е. набор существующих технологических способов производства неявно выражается в функциональной зависимости между затратами капитала, труда и выпуском продукции. Изменения в технологии изменяют и производственную функцию.
Многие производственные функции имеют свойства, которые называется постоянная отдача от масштаба. Производственная функция имеет постоянную отдачу от масштаба, если относительный прирост всех факторов производства на одну и ту же величину приводит к относительному приросту объема выпускаемой продукции на ту же самую величину.
Факторы производства и производственная функция вместе взятые определяют предложение товаров и услуг, которое равно объему производимой данной экономикой продукции [10, с. 97].
В каждый отдельный момент времени, объем производимой продукции фиксирован, так как предложение капитала и труда, а также технология преобразования труда и капитала в товары и услуги неизменны. Однако, с течением времени, объем производимой продукции меняется по мере того, как меняются предложения факторов производства или технология производства.
Таким образом, чем больше количество капитала или количество труда, тем больше объем выпускаемой продукции. Чем лучше существующая технология, выраженная производственной функцией, тем больше объем выпускаемой продукции.
1.3 Взаимосвязь инвестиций и национального дохода
Инвестиции в основной капитал представляют собой совокупность затрат, направляемых на приобретение, воспроизводство и создание новых основных средств.
Инвестиции в основной капитал за счет иностранных источников - иностранные инвестиции в основной капитал и инвестиции в основной капитал за счет кредитов по иностранным кредитным линиям.
Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а лица, осуществляющие инвестиции называются инвесторами.
Существует много теорий, которые описывают поведение инвесторов при принятии инвестиционных решений. Базовой теорией формирования инвестиционных планов считается кейнсианская теория. Согласно кейнсианской модели, объем инвестиционных вложений, при прочих равных условиях, зависит от двух основных факторов: от ожидаемой нормы чистой прибыли и от ставки процента [6, с. 128].
Инвестиционные расходы должны быть прибыльными, то есть доход инвестора должен превышать сумму инвестиционных вложений. В связи с этим и возникает понятие ожидаемой нормы чистой прибыли (R).
Кроме того, часто средства, за счет которых финансируется тот или иной инвестиционный проект, привлекаются в качестве кредита. В связи с этим при анализе прибыльности инвестиционных вложений необходимо учитывать и возможную плату за заемные средства (кредит), то есть ставку процента по кредиту.
Поскольку основным побудительным мотивом к инвестированию является получение прибыли, то решения об инвестициях принимаются тогда, когда ожидаемая норма чистой прибыли превышает стоимость заемных средств, то есть ставку процента по кредиту: R >r. Напротив, когда r>R, инвестиции не выгодны. Таким образом, инвестиционные расходы отдельной фирмы будут связаны взаимообратной связью со ставкой процента - чем ниже ставка процента, тем больше инвестиционные расходы фирмы, и наоборот.
Поскольку национальный доход при его использовании равен сумме расходов на потребление и инвестиций, то уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества. Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от инвестиционного процесса.
В макроэкономике под инвестициями понимаются реальные инвестиции -- вложения капитала частной фирмой или государством в производство той или иной продукции.
Выделяют три типа инвестиций:
1) Производственные инвестиции (здания, сооружения, оборудование).
2) Инвестиции в жилищное строительство (приобретение домов для проживания или сдачи в аренду).
3) Инвестиции в запасы (сырье, материалы, незавершенное производство, готовые изделия).
Различаюттакже валовые и чистые инвестиции.
Валовые (брутто) инвестиции -- это инвестиции на замещение старого оборудования (амортизация) плюс прирост инвестиций на расширение производства.
Чистые (нетто) инвестиции -- это валовые инвестиции за вычетом суммы амортизации основного капитала.
Инвестиционный спрос состоит из двух частей.
1. Из спроса на восстановление изношенного капитала
2. Из спроса на увеличение чистого реального капитала
Инвестиционный спрос -- это самая динамичная и изменчивая составляющая совокупного спроса, она зависит от объективных факторов (состояние экономической конъюнктуры: ожидаемая норма чистой прибыли, ставка процента) и субъективного фактора (решения предпринимателей).
Кривая инвестиционного спроса показывает в графической форме размер инвестиций, осуществление которые возможно при каждом данном уровне процентной ставки.
Помимо процентной ставки на инвестиции оказывает влияние увеличение ВНП, изменения в размерах налогообложения, технологические изменения и ожидания предпринимателей. В этом случае происходит изменение спроса на инвестиции. Любой фактор, вызывающий прирост ожидаемой доходности инвестиций, смещает кривую инвестиционного спроса вправо, а вызывающий снижение кидаемой доходности, смещает кривую влево [13, с. 136].
Фактические инвестиции -- это запланированные и незапланированные (непредусмотренные изменения в товарно-материальных запасах) инвестиции.
В зависимости от факторов, определяющих объем спроса инвестиции, их подразделяют на автономные, т. е. вызванные ростом совокупного спроса (национального дохода), и индуцированные, вызванные ростом совокупного спроса (национального дохода).
Мультипликатор показывает роль инвестиций в росте объема национального дохода и занятости. Действие мультипликатора можно записать в виде цепочки: с ростом инвестиций увеличивается занятость, а затем доход и потребление.
Таким образом, между изменением автономных инвестиций и национальным доходом существует устойчивая связь.
2 Анализ инвестиций и национального дохода в России
2.1 Анализ и динамика инвестиций в основной капитал за 2019-2021 гг.
Инвестиции в основной капитал в России за первые полгода 2021 г. составили 7,8 трлн руб. – это на 7,3% больше, чем за аналогичный период прошлого года, когда инвестиции снизились на 1,8%, следует из данных Росстата. Во II квартале 2021 г. рост показателя составил 11% в годовом выражении (во II квартале 2020 г., на который пришелся основной пик коронавирусных ограничений, снижение на 5,3%). По сравнению с I кварталом инвестиции в основной капитал подскочили сразу на 47,6%.
В отраслевом разрезе наибольший прирост инвестиций в основной капитал в первом полугодии фиксируется в финансовой и страховой сфере (58,7% год к году). В деятельности гостиниц и предприятий общественного питания инвестиции выросли на 31,6%, при этом в деятельности по предоставлению продуктов питания и напитков инвестиции сократились на 15,7%. Заметный рост инвестиций наблюдается также в области культуры, спорта и организации досуга (25,9%), в сфере водоснабжения, организации сбора и утилизации отходов (25,5%), в области информации и связи (22,5%) и в строительстве (20,7%). Кроме того, в сфере почтовой связи и курьерской деятельности инвестиции за полугодие выросли в 5,3 раза, в деятельности водного транспорта – в 2,9 раза, в издательской деятельности – в 2,1 раза. Большой прирост инвестиций также зафиксирован в сферу авторемонта, оптовую и розничную торговлю автотранспортными средствами и мотоциклами (89,9%), а также в автомобильные грузовые перевозки (61,8%).
Наибольшая доля традиционно приходится на сектор добычи полезных ископаемых (22,6% от всех инвестиций, или 1,4 трлн руб.) и обрабатывающие производства (17,7%, или 1,1 трлн руб.). Прирост инвестиций в этих секторах составляет 0,3 и 5,1% соответственно.
Таким образом, проведем статистический анализ инвестиций в основной капитал в России в 2019-2021 гг. с целью выявления имеющихся тенденций и выработке комплекса мероприятий, способствующих их повышению.
В рамках проведения исследования проанализируем объемы инвестиций в основной капитал в целом по России в 2019-2021 гг., а также по видам, источникам финансирования, срокам и другим признакам.
Общий объем инвестиций в основной капитал за период 2019-2021 гг. в Российской Федерации представлен в таблице 2.1.1.
Таблица 2.1.1 - Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации в 2019-2021 гг.
Годы Млрд. руб. В процентах к предыдущему году (в сопоставимых ценах)
2019 г. 13897,2 100,0
2020 г. 14748,9 106,1
2021 г. 15966,8 108,3
Анализ таблицы 2.1.1 показал, что динамика инвестиций в основной капитал достаточно нестабильна. Так, если в 2019 г. в 6,9%, то в 2020 г. и 2021 г. по сравнению с предыдущими периодами наблюдается рост 6,1% и 8,3% соответственно. Наиболее интенсивный рост инвестиций в основной капитал за исследуемый период произошел в 2021 г. по сравнению с 2020 г. (абсолютное отклонение составило +1 217,9 млрд. руб.).
