Глава 1. Теоретические основы финансовой оценки деятельности компании
1.1. Сущность финансовой оценки деятельности страховой компании
Оценка финансового положения страховщика в нынешних условиях очень необходимо вне как позволяет их представить на конкурентоспособные позиции. Потребность оценки финансового положения страховой компании для внешних субъектов раскрывает необходимость охарактеризовать их возможность выполнять свои обязательства; для государственных органов управления раскрывает необходимость охарактеризовать их перспективу расчета со страхователями; для внутренних инвесторов раскрывает необходимость оценки их инвестиционной привлекательности и рискованность инвестиций; для самого страховщика раскрывает необходимость оценки внутренних опасностей, прогнозирования главных финансовых тенденций и построение результативной финансовой стратегии и тактики.
Несмотря на то, в научной литературе существует большое количество исследований показателей анализа финансового состояния предприятия, однако до сих пор не сформирована система показателей, которые бы характеризовали финансовое положение страховых компаний.
Финансовое состояние страховой организации – это характеристика ее конкурентоспособности в сфере страховой деятельности, а, следовательно, и эффективности использования вложенного собственного капитала [6,с. 37-39].
Источником информации при проведении финансового анализа является правильно, в соответствии с установленными нормативами, выполненная бухгалтерская отчетность, характеризующая конечные результаты деятельности страховщика. Главной задачей аналитиков при этом является оценка финансового положения и финансовых результатов деятельности страховой компании.
Финансовое положение страховой организации оценивается посредством интерпретации показателей активов, обязательств и капитала, а финансовые результаты – через показатели доходов, расходов и прибыли.
Финансовое состояние страховой компании как комплексное понятие, которое является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений компании, определяется совокупностью хозяйственных факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов [12,с. 232-234].
Оценка финансового состояния страховщика связана с необходимостью определения целесообразности его деятельности на страховом рынке, возможности выполнять свои обязательства, и удовлетворять потребности своих клиентов.
Основными требованиями оценки финансового состояния страховой компании, согласно приведенных принципов, должны стать следующие:
1. Оценка финансового состояния страховой компании имеет охватывать все возможные направления оценки: деловая активность, рентабельность, платежеспособность, ликвидность и тому подобное.
2. Необходимо анализ каждой отдельной тенденции, а также вывода интегрированного показателя оценки, может осуществляться как на основе рейтингования так и объединение ключевых показателей.
3. Оценка финансового состояния следует осуществлять систематически, что давать возможности оценивать и прогнозировать будущие тенденции финансовой надежности страховых компаний.
4. Необходимо, является выявление среди негативных финансовых показателей, тех факторов, которые больше всего повлияли на ухудшение финансовой надежности страховщика.
5. Необходимо, является исследование влияния различных экзогенных и эндогенных факторов на общее финансовое состояние компании, возможность уменьшения ее платежеспособности [14,с. 135].
6. Стоит проследить особенности влияния отдельных управленческих финансовых решений на отдельные финансовые показатели и финансовое состояние компаний в краткосрочном периоде в целом.
7. Причинно-следственные связи между воздействием отдельных внешних и внутренних факторов должны быть логически обоснованы в процессе анализа финансового состояния страховщика.
Анализ финансового состояния страховой организации составляет также важную часть информационного обеспечения для принятия обоснованных управленческих решений, направленных на выявление резервов обеспечения платежеспособности, повышения финансовой устойчивости и эффективности деятельности.
Механизм оценки финансового состояния страховщика состоит из:
1. Основной цели и целей осуществления финансового анализа. Среди которых сможет быть: принятие управленческих решений по укреплению финансового состояния; диагностика кредитоспособности страховой компании;
2. Выбора видов анализа финансового состояния страховой компании (экспресс-анализ заключается в чтении отчетности, изучении абсолютных показателей деятельности предприятия, проведении горизонтального, вертикального и трендового анализа) [20, с. 456].
3. Установление основных правил и этапов анализа финансового состояния.
4. Выбор и применение основных моделей, методов и индикаторов оценки финансового состояния страховых компаний (рисунок 1).
К основным функциям финансового анализа страховой организации можно отнести оценку финансовых результатов, финансового состояния, деловой активности и эффективности анализируемой компании; анализ полученных результатов; принятие управленческих решений в сфере финансов; повышение эффективности всей хозяйственной деятельности организации за счет мобилизации резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов.
Рисунок 1. Механизм оценки финансового положения страховой компании
Как показывает практика, финансовый анализ включает следующие основные методы построения финансовых отчетов. Горизонтальный анализ, по-другому его еще называют временной анализ, заключается в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущим годом.
Следующий анализ включает в себя определение итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом, его называют вертикальный (структурный анализ). Трендовый анализ из самого названия гласит определение тренда, а именно основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов, путем сравнения каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов [23,с. 14-19].
С помощью данного метода формируются возможные значения показателей в будущем, и на основе этих показателей ведется перспективный прогнозный анализ. В сравнительном, т.е. пространственном анализе, производится внутрихозяйственное сравнение дочерних фирм, по отдельным показателям, а так же межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов.
Анализ относительных коэффициентов включает в себя расчет отношений данных отчетности и определение взаимосвязи показателей. Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.
Факторный анализ может быть прямым, т.е. заключаться в раздроблении на составные части результативного показателя, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель. Для проведения полного и качественного анализа финансовой отчетности компании, необходимо в полной мере использовать все указанные выше методы, т.к. ни один показатель сам по себе не дает достаточной информации, на основании которой можно было бы анализировать финансовое положение организации.
Для составления финансового анализа может использоваться нормативная и плановая информация, хозяйственный учет, статистическая и бухгалтерская отчетность.
Бухгалтерская отчетность является исходной информацией, т.е. основным источником информации о финансовой деятельности предприятия для проведения финансового анализа компании.
На основе анализа финансовых результатов страховой компании оценивается ее финансовая деятельность. Финансовый результат от деятельности страховой организации складывается из результата от проведения страховых операций, результата от проведения инвестиционной деятельности и результата от прочей деятельности [26,с. 21].
По итогам анализа данных финансовой отчетности страховщика можно оценить текущее финансовое состояние компании; перспективы и темпы ее развития; финансовое обеспечение; наличие финансовых средств и эффективность их использования.
Цель финансового анализа зависит от срока, на который заключается договор страхования. Страхователя интересует текущее финансовое положение страховой компании, ликвидность текущих активов, их оборачиваемость, в случае, если договор является краткосрочным. Более детальный анализ с прогнозом деятельности компании на длительный период, ее способности покрывать постоянные издержки и выполнять принятые на себя обязательства при различных экономических условиях, требуется при долгосрочных договорах.
При оценке финансового состояния страховой компании проводится анализ структуры баланса, доходов и затрат, динамики валовой и чистой прибыли, а также основных финансовых коэффициентов (показатели рентабельности, ликвидности и др.). Кроме того, оценивается эффективность инвестиционной стратегии в части размещения страховых резервов и прочих активов, обеспечивающих выполнение обязательств страховой компании.
В группу объединены следующие основные показатели: достаточность капитала (балансовая и страховая); рентабельность активов; отклонение фактического значения маржи платежеспособности от требуемой (нормируемой) величины; ликвидность текущая; надежность, доходность (рентабельность) и ликвидность инвестиционных вложений; уровень дебиторской задолженности.
При оценке финансовых показателей компании нужно обратить внимание на:
– окружающую среду, с которой сталкивается компания. Оценка эффективности должна учитывать бизнес-среду, в которой страховая компания работает и отделить управляемый от неуправляемой. Например, если компания сталкивается с экономически тяжелой окружающей средой и сокращением рынка, это, вероятно, вне контроля бизнеса и может привести к снижению объема продаж и цен;
– природа бизнеса является еще одним фактором, который следует учитывать при оценке финансовой производительности низкорентабельных предприятий;
– причины изменения коэффициентов. Например, ликвидность может резко ухудшиться из-за значительных инвестиции в необоротные активы, но без увеличения продаж. И финансовые и нефинансовые факторы должны учитываться при определении причины изменения в соотношениях. Например, ликвидность компании также может быть нарушена имеющимся дополнительным финансированием долгосрочных кредитов;
– взаимосвязи сторон и операций. Эти операции имеют потенциал исказить результаты компании;
– взаимосвязь между различными типами отношений. Необходимо рассмотреть один тип соотношений в комбинации с другим типом коэффициентов. Например, мы должны смотреть при соотношении эффективности управления, когда происходит интерпретация текущей ликвидности;
– сравнение между различными сроками и различными компаниями. Для сравнения между компаниями, сделаны с течением времени, соображения должны быть сделаны о факторах, которые могут исказить эти сравнения; такие факторы могут включать в себя различия в учетной политике, за балансовом финансировании, инфляции, бухгалтерскому учету, и различиями в основе расчета коэффициентов.
1.2. Особенности анализа ликвидности и платежеспособности страховой компании
Методика анализа ликвидности баланса страховщика, описываемая в специальных источниках, не имеет принципиальных отличий от традиционной методики. Вместе с тем, страховая организация обладает специфическими активами, степень ликвидности которых следует оценивать в ходе проведения анализа. Например, при отнесении доли перестраховщиков в резервах к быстрореализуемым активам необходимо учитывать финансовые возможности перестраховочной компании.
Баланс считается абсолютно ликвидным при соблюдении следующего условия (формула 1):
(1)
где А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и их эквиваленты; депозиты и прочие размещенные средства в кредитных организациях и банкахнерезидентах; финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости, изменение которой отражается в составе прибыли или убытка; финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи, и финансовые активы, удерживаемые до погашения). Перечисленные составляющие являются непосредственно наличными средствами (денежные средства) или могут легко обратиться в них (краткосрочные вложения), поэтому они наиболее ликвидны.;
А2 – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность по операциям страхования, сострахования и перестрахования; дебиторская задолженность по операциям в сфере обязательного медицинского страхования; займы, прочие размещенные средств и прочая дебиторская задолженность; доля перестраховщиков в резервах по договорам страхования жизни, классифицированным как страховые; доля перестраховщиков в обязательствах по договорам страхования жизни, классифицированным как инвестиционные и доля перестраховщиков в резервах по страхованию иному, чем страхование жизни);
А3 – медленно реализуемые активы (инвестиции в ассоциированные предприятия; инвестиции в совместно контролируемые предприятия и инвестиции в дочерние предприятия; активы, включенные в выбывающие группы, классифицируемые как предназначенные для продажи);
А4 – трудно реализуемые активы (инвестиционное имущество; нематериальные активы; основные средства; отложенные аквизиционные расходы; требования по текущему налогу на прибыль; отложенные налоговые активы и прочие активы);
П1 – наиболее срочные обязательства (финансовые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости, изменение которой отражается в составе прибыли или убытка; займы и прочие привлеченные средства; выпущенные долговые ценные бумаги; кредиторская задолженность по операциям в сфере обязательного медицинского страхования; кредиторская задолженность по операциям страхования, сострахования и перестрахования);
П2 – краткосрочные пассивы (обязательства, включенные в выбывающие группы, классифицируемые как предназначенные для продажи; резервы по договорам страхования жизни, классифицированным как страховые; обязательства по договорам страхования жизни, классифицированным как инвестиционные с негарантированной возможностью получения дополнительных выгод; обязательства по договорам страхования жизни, классифицированным как инвестиционные без негарантированной возможности получения дополнительных выгод; резервы по страхованию иному, чем страхование жизни);
П3 – долгосрочные пассивы (обязательства по вознаграждениям работникам по окончании трудовой деятельности, неограниченным фиксируемыми платежами; отложенные аквизиционные доходы; обязательство по текущему налогу на прибыль; отложенные налоговые обязательства; резервы – оценочные обязательства; прочие обязательства);
П4 – постоянные пассивы (капитал страховой организации).
На практике существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву, т.е. четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, однако его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у страховщика собственных оборотных средств.
Показатели, характеризующие платежеспособность страховой компании, можно условно разделить на три группы. Показатели первой группы основаны на расчете маржи платежеспособности. В основе показателей второй группы лежит оценка достаточности сумм и возможностей по времени для покрытия средствами, находящимися в распоряжении страховой организации, имеющихся обязательств. Показатели третьей группы предназначены для оценки достаточности притока средств в виде страховых премий для покрытия расходов на страховые выплаты (состоявшиеся убытки), на ведение дела и т.п.
Первая группа показателей включает: маржу платежеспособности (фактическую и нормативную), коэффициент достаточности фактического размера маржи платежеспособности и коэффициент платежеспособности страховщика.
Маржа платежеспособности – это один из основных расчетных показателей, определяющих требуемый уровень платежеспособности страховой организации. Этот показатель представляет собой величину, в пределах которой страховщик, исходя из специфики заключенных договоров и объема принятых страховых обязательств, должен обладать собственным капиталом, свободным от любых будущих обязательств, за исключением прав требования учредителей, уменьшенным на величину нематериальных активов и дебиторской задолженности, сроки погашения которой истекли.
Для обеспечения платежеспособности размер собственного капитала страховщика (фактический размер маржи платежеспособности ) должен быть не менее норматиного размера страховых обязательств (нормативного размера маржи платежеспособности ).
Имея данные баланса за 3 года, фактическую и нормативную маржу платежеспособности можно рассчитать по состоянию на конец этого 3летнего периода. Дело в том, что для расчета отдельных вспомогательных показателей, используемых для оценки состояния платежеспособности с помощью показателя маржи платежеспособности, используются данные за 3 предшествующих года.
Фактический размер маржи платежеспособности рассчитывается как сумма уставного капитала ( ), добавочного капитала ( ), резервного капитала ( ), нераспределенной прибыли отчетного года и прошлых лет ( ), уменьшенной на сумму непокрытых убытков отчетного года и прошлых лет ( ), задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный (складочный) капитал ( ), собственных акций, выкупленные у акционеров ( ), нематериальных активов ( ), дебиторской задолженности, сроки погашения которой истекли ( ).
Вторая группа показателей включает:
1) показатель доли наиболее ликвидных активов в общем объеме активов (формула 2):
(2)
где – наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;
– общая сумма активов, тыс. руб.;
2) коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности (коэффициент «лакмусовой бумажки») (формула 3):
(3)
где – денежные средства (денежные средства и их эквиваленты; депозиты и прочие размещенные средства в кредитных организациях и банкахнерезидентах), тыс. руб.;
– наиболее срочные обязательства, тыс. руб.;
3) коэффициент ликвидности денежных резервов (формула 4):
(4)
где – денежные средства (денежные средства и их эквиваленты; депозиты и прочие размещенные средства в кредитных организациях и банкахнерезидентах), тыс. руб.;
– наиболее срочные обязательства, тыс. руб.;
– краткосрочные пассивы, тыс. руб.;
4) коэффициент срочной ликвидности (формула 5):
(5)
– наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;
– резервы по договорам страхования жизни, тыс. руб.;
– резервы по страхованию иному, чем страхование жизни, тыс. руб.;
– доля перестраховщиков в резервах по договорам страхования жизни, тыс. руб.;
– доля перестраховщиков в резервах по страхованию иному, чем страхование жизни, тыс. руб.;
5) коэффициент текущей ликвидности (формула 6):
(6)
где – наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;
– обязательства, тыс. руб.;
– доля перестраховщиков в резервах по договорам страхования жизни, тыс. руб.;
– доля перестраховщиков в резервах по страхованию иному, чем страхование жизни, тыс. руб.;
6) коэффициент критической ликвидности (формула 7):
(7)
где – наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;
– дебиторская задолженность, тыс. руб.;
– наиболее срочные обязательства, тыс. руб.;
– краткосрочные пассивы, тыс. руб.;
Третья группа показателей включает:
1) коэффициент выплат (формула 8):
(8)
где – страховые выплаты – неттоперестрахование по договорам страхования жизни, тыс. руб.;
– состоявшиеся убытки – неттоперестрахование по страхованию иному, чем страхование жизни, тыс. руб.;
– заработанные страховые премии – неттоперестрахование по договорам страхования жизни, тыс. руб.;
– заработанные страховые премии – неттоперестрахование по страхованию иному, чем страхование жизни, тыс. руб.;
2) уровень дебиторской задолженности по уплате страховых взносов (формула 9):
(9)
где – дебиторская задолженность на начало периода, тыс. руб.;
– дебиторская задолженность на конец периода, тыс. руб.;
– заработанные страховые премии – неттоперестрахование по договорам страхования жизни, тыс. руб.;
– заработанные страховые премии – неттоперестрахование по страхованию иному, чем страхование жизни, тыс. руб.;
3) уровень платежеспособности с точки зрения покрытия обязательств перед клиентами (формула 10):
(10 )
где – собственный капитал, тыс. руб.;
– заработанные страховые премии – неттоперестрахование по договорам страхования жизни, тыс. руб.;
– заработанные страховые премии – неттоперестрахование по страхованию иному, чем страхование жизни, тыс. руб.
Таким образом, выделенные нами показатели позволят комплексно оценить платежеспособность компании с целью предотвратить возможные временные разрывы при необходимости осуществления выплат по страховым случаям, а также других обязательств страховой компании [38,с. 117-126].
1.3. Характеристика финансовой устойчивости и эффективности деятельности компании
Финансовая устойчивость страховой компании характеризует ее обеспеченность средствами для поддержания деятельности организации в течение определенного периода времени. При этом страховая компания должна иметь возможность в установленные сроки и в полном объеме проводить необходимые выплаты с помощью собственных и заемных средств.
Базисом для обеспечения финансовой устойчивости страховой компании выступают достаточный объем резервов и собственные средства страховой компании.
Исследованием финансовой устойчивости страховых компаний занималось множество ученых, к которым можно отнести Воробьева Ю.Н., Воробьеву Е.И., Ермоленко Г.Г., Машьянова Е.Е., Блажевич О.Г., Мишину Е.А., Барчукова А.В., Точилин Р.Ю. , Улыбина Л.К., Григорян В.С., Мелкумова Н.А. и многих других.
Очень часто под оценкой финансовой устойчивости подразумевают комплексную оценку деятельности страховой компании. На наш взгляд, оценка финансовой устойчивости является частью комплексной оценки финансового состояния страховой компании и подразумевает исследование структуры формирования и использования капитала страховой компанией.
Обеспечение финансовой устойчивости является одним из важнейших аспектов деятельности страховой организации. Поэтому очень важно иметь набор показателей, позволяющих оценивать финансовую устойчивость страховой организации.
На наш взгляд, к показателям финансовой устойчивости можно отнести следующие коэффициенты.
1. Уровень обеспеченности собственным капиталом (коэффициент концентрации собственного капитала). Данный показатель определяется отношением собственного капитала к валюте баланса страховой компании, состоящей из собственного капитала и обязательств. По нормативу многих банков данный показатель не может быть меньше 0,2, т.е. в страховой компании собственный капитал должен составлять не менее 20% совокупного капитала страховой организации.
2. Коэффициент соотношения собственного капитала и обязательств. Соответственно, данный показатель определяется отношением собственного капитала и обязательств. Норматив данного показателя составляет 0,25, т.е. значения рассчитанного показателя по страховым компаниям не могут быть меньше указанного норматива.
3. Коэффициент соотношения страховых премий и страховых резервов. Данный показатель рассчитывается соотношением страховых премий по всем видам страхования к страховым резервам по всем видам страхования. Увеличение показателя свидетельствует о повышении доверия страхователей к страховщику.
4. Коэффициент соотношения оборотного и внеоборотного капитала. Соответственно, коэффициент определяется отношением средств, вложенных в оборотные активы страховой организации, к средства, вложенным во внеоборотные активы, страховой организации. Следует отметить, что деление активов страховой организации на оборотные и внеоборотные достаточно условное, так как большинство страховых компаний работает только с краткосрочными договорами страхования.
5. Уровень перманентного капитала. Данный показатель определяется отношением суммы собственного капитала и страховых резервов к стоимости совокупных активов страховой организации. Норматив данного показатель составляет 0,9, т.е. перманентный капитал в страховой компании должен занимать не менее 90% совокупного капитала.
6. Коэффициент соотношения собственных средств и страховых резервов. Показатель определяется отношением суммы собственного капитала к страховым резервам страховой компании.
