1 Теоретические и методологические основы использования оборотных активов
1.1 Оборотные активы: сущность, структура, классификация
В экономической литературе для обозначения той части имущества организации, которая участвует в обеспечении её текущей деятельности и полностью переносит свою стоимость на готовый продукт в рамках одного цикла обращения, используется такие термины как оборотные средства, оборотный капитал, оборотные (текущие) активы и пр. [33, c. 87].
Начать следует с термина «оборотный капитал», как появившегося раньше всех. Оборотных капитал образован средствами, находящимися в текущем обращении на различных этапах этого процесса (разновидности текущих или оборотных активов) [33, c. 87].
Таким образом, можно дать следующее определение оборотному капиталу. Оборотный капитал – это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения [12, c. 22].
Стадии преобразования оборотного капитала можно называть с учётом особенностей его кругооборота (позиция А. Смита), и тогда образуется термин «оборотные активы», либо основываясь на периоде обращения (позиция Д. Рикардо). В современной экономической литературе эти термины объединены, а к оборотным или текущим активам относятся те элементы капитала организации, которые участвуют в одном цикле обращения и происходит это за период, не превышающий одного года [32, c. 88].
Таким образом, оборотные активы – это активы, которые используются или погашаются в течение 12 месяцев, либо в течение одного операционного цикла организации (если не превышает 1 год).
Итак, термин «оборотные активы» объединяет категории «оборотные фонды» и «оборотные средства», то есть в определении оборотных активов закреплена материально-вещественная и нематериальная форма оборотных средств [7, c. 131].
Наряду с приведёнными выше понятиями, процесс обращения капитала в экономической литературе описывается с помощью термина «оборотные средства организации». Оборотные средства – это денежные средства организации, предназначенные для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения [39, c. 174].
Оборотные средства – стоимостная категория. Она отличается от понятия «оборотные активы (фонды)». Суть отличия состоит в следующем [22, с. 220]:
оборотные средства авансируются, а оборотные активы полностью потребляются (расходуются) в процессе производства, т. е. участвуют в одном производственном цикле. При этом величина оборотных активов (фондов) может во много раз превышать величину собственных оборотных средств, авансированных в производство;
оборотные средства обслуживают весь кругооборот предприятия и возвращаются в денежной форме в его оборот, в то время как оборотные активы полностью потребляются, находясь на соответствующей стадии кругооборота;
оборотные средства находятся в непрерывном движении и одновременно в форме оборотных производственных фондов и в форме фондов обращения, а оборотные активы – нет;
оборотные средства нельзя идентифицировать в пассиве баланса (выделить отдельной строкой фонд оборотных средств), в то время как оборотные активы выделены в отдельные строки в активе баланса организации (предприятия).
В соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» и утвержденными формами бухгалтерской (финансовой) отчетности оборотные активы включают в себя следующие составляющие [1]:
Запасы. Они включают в себя:
товарно-материальные запасы (сырье и материалы);
незавершенное производство;
готовую продукцию на складе.
Товарно-материальные запасы (сырье и материалы) – часть запасов, являющихся предметами труда, обеспечивают вместе со средствами труда и рабочей силой производственный процесс организации, в которой они используются однократно. Они полностью используются в производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на стоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг) [10, c. 71].
Незавершенное производство – это продукция, которая находится на разных стадиях обработки (от запуска сырья, материалов и комплектующих изделий в производство до принятия отделом технического контроля готовой продукции). Незавершенное производство выражается величиной авансированных денежных средств, которые вложены в затраты на сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, электроэнергию, амортизационные отчисления и прочие расходы. Эти затраты по каждому изделию нарастают по мере движения по цепочке технологического процесса [19, c. 226].
Готовая продукция – это изделия, для которых производственный цикл закончился, они приняты отделом технического контроля и сданы на склад готовой продукции. Готовая продукция является частью материально-производственных запасов, предназначенных для продажи (конечный результат производственного цикла, активы, законченные обработкой (комплектацией), технические и качественные характеристики которых соответствуют условиям договора или требованиям иных документов, в случаях, установленных законодательством) [10, c. 71].
Дебиторская задолженность (подразделяется на краткосрочную и долгосрочную). По данной статье отражается числящаяся на отчетную дату задолженность покупателей и заказчиков в сумме в соответствии с условиями договоров за проданные им товары, продукцию, выполненные работы и оказанные услуги (с учетом скидок/накидок, изменений условий договора, расчетов не денежными средствами и т. п.) [26, c. 69].
Дебиторская задолженность – сумма долгов, которая причитается предприятию, компании, фирме со стороны иных предприятий, компаний, фирм или граждан, являющихся их дебиторами.
Краткосрочные финансовые вложения. По данной статье отражаются [30, c. 56]:
инвестиции организации в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, срок обращения которых не превышает 12 месяцев;
предоставленные организацией другим организациям краткосрочные займы;
дебиторская задолженность, приобретенная по договору цессии, если срок ее погашения не превышает 12 месяцев;
вклад в совместную деятельность на срок не более 12 месяцев
средства, размещенные на депозитных вкладах в банках на срок не более 12 месяцев.
Под финансовыми вложениями следует понимать используемые в течение инвестиционной деятельности активы организации, необходимые для обеспечения эффективного управления свободными денежными средствами.
Денежные средства. По данной статье показываются остатки наличных и безналичных средств, числящиеся в кассе, на расчетных счетах, валютных счетах, средств на специальных счетах, а также переводы в пути и прочие денежные средства [37, c. 102].
Прочие оборотные активы.
Применение оборотных активов предполагает прохождение ими трех стадий одного процесса, при котором активы меняют свое экономическое выражение [36, с. 185-186].
Денежная стадия, предполагающая превращение наличных и безналичных денежных средств в производственные резервы.
Производственная стадия, характеризующаяся как процесс изменения качественных характеристик оборотных средств и переноса их стоимости на производимую продукцию. Употребление оборотных активов в производстве является однократным, то есть они вводятся в технологический процесс единожды.
Товарная стадия, предполагающая обращение готовой продукции в сфере реализации.
Первым этапом кругооборота оборотных средств является момент оплаты покупки материальных ресурсов, необходимых для запуска производственного процесса, а последним этапом считается возврат данных затрат в виде выручки от реализации товаров и услуг. Затем денежные средства снова применяются организацией для приобретения необходимых ресурсов и последующего их ввода в производственный процесс.
В общем виде кругооборот оборотных средств изображен на рисунке 1.
Рисунок 1 – Кругооборот оборотных средств
Главной целью эффективного использования оборотных средств считается обеспечение непрерывности процесса производства и реализации продукции с наименьшей величиной самих оборотных средств.
Оборотные средства имеют различное назначение и по-разному используются в производственно-хозяйственной деятельности, поэтому они классифицируются по следующим элементам:
По функциональной роли в процессе производства:
фонды обращения – готовая продукция на складах предприятия, ожидающая реализации; продукция отгруженная, но неоплаченная покупателем («товары в пути»); свободные денежные средства предприятия, числящиеся на расчетном и других счетах в банке; денежные ресурсы и средства в незаконченных расчетах (дебиторская задолженность);
оборотные производственные фонды – производственные запасы; незавершенное производство; расходы будущих периодов.
По периоду функционирования [21, c. 148]:
постоянная часть оборотных активов является неизменной частью их объема, и независима от различных колебаний деятельности предприятия, то есть это тот необходимый минимум оборотных активов, необходимый для осуществления бесперебойной операционной деятельности;
переменная часть оборотных активов – варьирующих их часть, которая связана с сезонными изменениями объемов производства и реализации готовой продукции, с потребностью формирования запасов товарно0материальных ценностей сезонного характера.
По степени управляемости:
нормируемые – относят оборотные производственные фонды и готовую продукцию на складе;
ненормируемые – относят продукцию отгруженную, но неоплаченную покупателем, свободные денежные средства предприятия; дебиторскую задолженность.
По характеру финансовых источников [21, с. 148-149]:
валовые оборотные активы (в целом оборотные активы), характеризующие их общий объем, формирующий по средствам собственного и заемного капитала;
собственные оборотные активы (собственные оборотные средства) показывают ту часть оборотных активов, которая была сформирована за счет только собственного капитала;
чистые оборотные активы (чистый рабочий капитал) образуется за счет собственного и заемного капиталов.
По характеру участия в производственном процессе [35, c. 334]:
оборотные активы, обслуживающие производственный цикл (запасы сырья, материалов, незавершенное производство, готовая продукция);
оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл (дебиторская задолженность, незавершенное производство, готовая продукция).
Процессы материального производства и финансовая независимость предприятия зависит от эффективности использования оборотных активов, так как данная категория активов включает в себя не только материальные, но и денежные и финансово-кредитные ресурсы.
1.2 Источники формирования оборотных активов
Предприятия независимы в организации собственной производственно-хозяйственной деятельности и в выборе источников формирования оборотных средств. Выбор источника формирования оборотных средств является важным аспектом в процессе управления оборотными активами [24, c. 115].
На степень эффективности использования оборотных средств существенное влияние оказывают источники формирования оборотных средств и их величина. Излишек оборотных средств свидетельствует о том, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит доход. Вместе с тем дефицит оборотного капитала может стать причиной задержки производственного процесса, и замедлить скорость хозяйственного оборота активов предприятия.
Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств [25, c. 46].
Следовательно, выделяют следующие источники формирования текущих активов [25, c. 47]:
собственные оборотные средства;
заемные оборотные средства;
привлеченные оборотные средства.
Собственные оборотные средства (СОС) – это часть собственного капитала (средств) организации, которая направляется на покупку оборотных фондов (активов) и обеспечение их кругооборота. Величина собственных оборотных средств по балансу в общем случае может быть рассчитана двумя следующими методами.
собственные оборотные средства
СОС = СК – ВА , (1)
где СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы.
СОС = (СК + ДО) – ВА, (2)
где ДО – долгосрочные обязательства.
чистый оборотный капитал
ЧОК = ОА – КО, (3)
где ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
В практике финансового анализа показатели чистых оборотных активов и собственного оборотного капитала часто рассматриваются как синонимы.
Отличительными чертами собственного капитала являются простота привлечения и более высокая «способность» получения прибыли. Также стоит обозначить, что достаточное его количество обеспечивает финансовую независимость предприятия. Однако собственный капитал также характеризуется более высокой стоимостью, ограниченностью объема привлечения и в случае применения его в качестве основного источника финансирования деятельности нередко может стать привести к снижению темпов роста предприятия. Собственные источники оборотного капитала на предприятии складываются за счет прибыли, уставного и (или) резервного капитала, фондов накопления и целевого финансирования [37, c. 103].
В случае недостатка собственных оборотных средств происходит возмещение за счет выручки от реализации товаров и услуг. Их пополнение производится за счет чистой прибыли, реализации избыточных запасов готовой продукции на складе и т. п. Собственные средства выступают значимым элементом предприятия, так как дают ему имущественную и оперативную самостоятельность, дают возможность свободно распорядиться ими, с целью повышения эффективности коммерческой деятельности [28, c. 159].
В экономической литературе к категории собственных источников добавляется понятие источников, приравненных к собственным. Некоторые ресурсы, хотя и не принадлежат предприятию, постоянно в силу условий расчетов находятся в его обороте, являются устойчивыми пассивами. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним, в частности, относятся [25, c. 48]:
минимальная задолженность по заработной плате работникам организации;
минимальная задолженность по налогам и сборам;
минимальный остаток резерва предстоящих расходов;
минимальная задолженность по авансам покупателям.
Заемные средства предприятий применяются с целью финансирования расходов на покупку постоянных и текущих активов, покрытия сезонных потребностей, включая необходимость временного увеличения сырья и материалов, выплату налоговых платежей. Они могут быть представлены банковским (наиболее распространенным источником), инвестиционным (долгосрочным) кредитом. В качестве источника заемных средств также могут выступать коммерческие кредиты, предоставленные поставщиками и контрагентами, и могут быть выданы в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа [37, с. 109].
Средства, временно использующиеся в обращении, называются привлеченными. Они не находятся в собственности организации, но постоянно находятся в его обороте. В случае возникновения непосредственного нарушения в обороте средств возникает неотложная потребность в восстановлении платежеспособности компании и в таких случаях привлеченные средства выступают в качестве резерва и источника пополнения текущих активов [28, с. 160].
Привлеченные источники формирования оборотных средств, как правило, включают в себя кредиторскую задолженность по товарным операциям, страховые возмещения, средства, полученные в порядке перераспределения и прочие краткосрочные обязательства. При этом для финансирования оборотных активов из состава кредиторской задолженности используется в первую очередь устойчивая кредиторская задолженность, а затем и другие ее элементы. В отличии от устойчивых пассивов кредиторская задолженность в части сумм, обусловленных принятой системой расчетов, а также нарушением платежной дисциплины, является непланируемым источником формирования оборотных средств. Кредиторская задолженность тесно связана с возникновением дебиторской задолженности и может являться источником ее погашения. Однако не следует считать, что кредиторская задолженность обязана по величине превышать дебиторскую, так как временно отвлеченные и привлеченные средства не должны корреспондировать по величине. Организация обязана погашать кредиторскую задолженность независимо от величины дебиторской [24, c. 49].
Наиболее эффективным источником пополнения (ликвидации дефицита) оборотных средств служит ускорение их оборачиваемости. Рост коэффициента оборачиваемости (т. е. снижение длительности одного оборота) приводит к снижению потребности в ресурсах на финансирование оборотных активов. Для расчета коэффициента оборачиваемости используется следующая формула [18, c. 59]:
К об.ВБ= выручка/(Об.А) ? , (4)
где (Об.А) ? – среднегодовая сумма оборотных средств.
Период оборачиваемости рассчитывается по формуле:
Т об.= Т/(К об.) , (5)
где Т – количество дней в анализируемом периоде (365 дней);
К об. – коэффициент оборачиваемости.
Финансово-эксплуатационными потребностями предприятия называется общая потребность в оборотных средствах (средствах на закупку материалов, оплату труда, представление коммерческого займа и др.).
Финансово-эксплуатационные потребности предприятия равняются разности между средствами, иммобилизованными в запасах и задолженностью дебиторов, и кредиторской задолженностью. Чем большую дебиторскую задолженность и большие запасы имеет предприятие, тем больше его потребность в средствах на финансирование необходимого объема оборотных активов. Кредиторская задолженность выступает одним из источников финансирования, т. е. чем больше задолженность предприятия, тем меньше средств ему необходимо изыскать для формирования оборотных активов. Финансово-эксплуатационные потребности отражают необходимость во внешнем финансировании производственной деятельности. Эти потребности финансируются собственными оборотными средствами.
ФЭП = З + ДЗ – КЗ, (6)
где З – запасы;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КЗ – кредиторская задолженность.
В случае, положительного значения финансово-эксплуатационных потребностей, предприятие вынуждено искать новые внешние источники финансирования текущих активов.
Целесообразность привлечения того или иного источника для финансирования текущей производственно-хозяйственной деятельности определяется на основе сравнения показателей рентабельности вложений и стоимости (цены) того или другого вида источника [6, c. 437].
1.3 Современные методы эффективного использования оборотных активов
В системе мер, направленных на повышение эффективности работы корпорации и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных активов. Проблема улучшения использования оборотных активов стала еще более актуальной в современных условиях. Интересы корпорации требуют полной ответственности за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности. Поскольку финансовое положение корпораций находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, корпорации заинтересованы в рациональной организации оборотных средств – организации их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.
От эффективности использования оборотных активов зависит размер оптимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, а также размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, что отражается на с/с продукции, на финансовых результатах [29, c. 145].
Чтобы эффективно работать на рынке, каждая фирма должна обеспечить использование оборотных активов, в том числе, запасов. Рассмотрим наиболее распространенные методы эффективного использования запасов.
Метод ABC – это метод контроля движения запасов. Данный метод наиболее удобен и применяется на крупных предприятиях, которые используют в производстве широкую номенклатуру сырья и материалов, имеющих различную стоимость и потребляемых в разных объемах. Суть данного метода в том, что выделяется классификационный признак (например, для сырья и материалов – объем их потребления). После чего запасы ранжируются и распределяются в порядке убывания классификационного признака [29, c. 147]:
категория А – запасы сырья и материалов, стоимость которых составляет наибольшую и самую существенную долю в общей сумме материальных затрат (от 60% до 80%);
категория В – запасы сырья и материалов, стоимость которых составляет от 10% до 30% в общей сумме материальных затрат;
категория С – запасы сырья и материалов, удельный вес которых в затратах на сырьё и материалы составляет менее 10%.
Метод АВС позволяет рационально организовать контроль за уровнем запасов различных категорий, при этом уделяя особое внимание движению запасов категории А [29, c. 148].
Метод определения оптимальной партии заказа. Важнейшим этапом оптимизации запасов сырья и материалов, вошедших в группу А по методу АВС (и, может быть, частично в группу В), является определение оптимальной партии заказа. В западной теории и практике для этих целей, чаще всего, применяется модель EOQ (Economic Ordering Quantity), которая известна еще по имени её автора – модель Уилсона.
Цель определения оптимальной партии заказа – обеспечение запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных издержках на хранение и выполнении заказов [23, c. 116].
Используется для того, чтобы использование запасов в логистической системе было оптимизировано по максимуму. Она может быть применена для получения ответа на такие вопросы: какие запасы должны быть; какой объем материалов и сырья нужен на единицу времени; оптимальный размер поставок. По модели Уилсона можно математическими средствами убедиться, что предприятие заинтересовано в том, чтобы сырье, материалы и товары заказывать как можно большими партиями. В таком случае будут минимизированы траты на транспортные расходы, оформление и тому подобное. А это, в свою очередь, напрямую будет влиять на рентабельность предприятия. Также она позволяет подобрать минимально допустимый нормативный уровень запасов, которые позволят избежать высоких операционных затрат, что идут на хранение сырья, материалов и полуфабрикатов [23, c. 117].
Экономичный размер заказа можно рассчитать по следующей формуле:
РППо=v((2?ОПП?Срз)/Сх), (7)
где РППо – оптимальный средний размер партии поставки товаров;
ОПП – объем производственного потребления товаров (сырья и материалов) в рассматриваемом периоде;
Срз – средняя стоимость размещения одного заказа;
Сх – стоимость хранения единицы товара в рассматриваемом периоде.
Модель Уилсона дает важные практические ориентиры для расчета оптимальной партии заказа. При этом она имеет определенные важные ограничения для применения: предполагается, что объем производства рассчитан точно, продажи одинаковы, равномерны и без скачков, поставка запасов происходит всегда без задержек [23, c. 117].
Определив фиксированный размер заказа, необходимо вычислить временной период, когда следует возобновлять рассчитанное оптимальное количество. Формула расчета выглядит следующим образом [23, c. 118]:
ROP=T?ОПП/360, (8)
где ROP – объем запасов, когда следует заказывать их необходимое количество;
Т – число дней до получения заказа.
Метод нормирования - наиболее часто используется в России. Формирование на предприятии необходимой нормативной базы для управления производством, материальными и финансовыми потоками является обязательным. Существует несколько методов, которые условно можно отнести к нормированию: метод прямого счета (нормативный), аналитический, и коэффициентный.
На практике наиболее распространен метод прямого счета. Преимуществом этого метода является достоверность, позволяющая сделать наиболее точные расчеты частных и совокупного нормативов.
Аналитический и коэффициентный методы можно применять и использовать на тех предприятиях, которые функционируют более одного года, в основном сформировали производственную программу и организовали производственный процесс [3, c. 9].
Нормирование оборотных средств – процесс определения минимальной, но достаточной (для нормального протеканияпроизводственного процесса) величины оборотных средств на предприятии, т.е. это установление экономически обоснованных (плановых) норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств [10, c. 123].
3.1 Общий норматив оборотных средств состоит из суммы частных нормативов [3, c. 9]:
Нобщ = Нп.з + Нн.п + Нг.п + Нб.р , (9)
где Нп.з – норматив производственных запасов;
Нн.п – норматив незавершенного производства;
Нг.п – норматив готовой продукции;
Нб.р – норматив будущих расходов.
