ИССЛЕДОВАНИЕ КОРПОРАТИВНОЙ ПРАКТИКИ ПРИМЕНЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ СДЕЛОК РЕПО В РОССИИ

ВВЕДЕНИЕ 3 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СДЕЛОК РЕПО КАК ФИНАНСОВОГО ИНСТРУМЕНТА 6 1.1 Экономическая сущность и правовые основы договора РЕПО 6 1.2 Виды и классификация сделок РЕПО 10 1.3 Особенности налогообложения, регулирование и надзор на рынке РЕПО в России 16 Выводы 21 2. ИССЛЕДОВАНИЕ СОВРЕМЕННЫХ ПРАКТИК ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СДЕЛОК РЕПО НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ 23 2.1 Анализ показателей развития рынка РЕПО в России 23 2.2 Влияние детерминантов финансового развития на эффективность сделок РЕПО 37 2.3 Исследование современных практик применения сделок РЕПО финансовыми организациями 46 Выводы 56 3. СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА РЕПО 58 3.1 Проблемы и перспективы российского рынка РЕПО 58 3.2 Перспективные меры регулирования рисков на рынке РЕПО 69 Выводы 77 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 80 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 83 ПРИЛОЖЕНИЯ 88

Источники опубликованные 1) Гражданский кодекс Российской Федерации. 2) Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 02.07.2021) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». 3) Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 02.07.2021) «О банках и банковской деятельности». 4) Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 02.07.2021) «О рынке ценных бумаг». 5) Указание Банка России от 16.08.2016 № 4104-У (ред. от 11.01.2021) «О видах договоров, заключенных не на организованных торгах, информация о которых предоставляется в репозитарий, лицах, предоставляющих в репозитарий информацию о таких договорах, порядке, составе, форме и сроках предоставления ими информации в репозитарий, дополнительных требованиях к порядку ведения репозитарием реестра договоров, порядке и сроках предоставления информации репозитарием, а также порядке, составе, форме и сроках предоставления репозитарием в Банк России реестра договоров». 6) Указание Банка России от 26.11.2020 № 5636-У (ред. от 26.11.2020) «О требованиях к осуществлению брокерской деятельности при совершении брокером отдельных сделок с ценными бумагами и заключении договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, и имуществу, которое может быть передано брокеру в качестве обеспечения обязательств клиента перед брокером при совершении брокером таких сделок и заключении таких договоров, об обязательных нормативах брокера, совершающего такие сделки и заключающего такие договоры, а также о случаях, когда брокер может совершать сделки за счет клиента без его поручения». 7) Положение Банка России от 13.11.2015 (ред. от 28.11.2019) № 503-П «О порядке открытия и ведения депозитариями счетов депо и иных счетов». 8) Положение Банка России от 11.01.2021 № 753-П (ред. от 21.09.2021) «Об обязательных резервах кредитных организаций». 9) Базовый стандарт защиты прав и интересов физических и юридических лиц - получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка, объединяющих брокеров (в новой редакции), (утв. Банком России, Протокол от 20.12.2018 N КФНП-39). 10) Информационное письмо Банка России от 24.01.2018 № ИН-015-55/3 «О некоторых практиках, имеющих место в брокерской деятельности». Литература 11) Невежин В.П. Практическая эконометрика в кейсах: учебное пособие // В.П. Невежин, Ю.В. Невежин. – М.: ИД ФОРУМ: ИНФРА-М, 2017 12) Хлюстов П.В. Договор РЕПО в российском гражданском праве: диссертация // Закон, №3, Март 2019, C.141-147. 13) Сальников И.Н. Учет и налогообложение ценных бумаг. Договоры РЕПО [Текст] / И.Н. Сальников // Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2019. - № 4. 14) Литвинова С.А. Сделки РЕПО: особенности налогообложения // Вестник Банка России, 2018, № 2. С. 16-20. 15) Моисеева О.Н. Договор РЕПО в личных целях // Хозяйство и право, 2020. № 1 (456), С. 98-102. 16) Тершукова М.Б., Милова Л.Н. Операции репо как инструмент финансового рынка и перспективы их развития в России // В сборнике: Процессы глобальной экономики сборник научных трудов XX Всероссийской научно-практической конференции с международным участием. Научный редактор сборника Н.И. Диденко, 2017, C. 186-192. 17) Братцев Д.М. Операции РЕПО: установлен порядок налогообложения // Финансы и кредит, 2018, C. 9-11. 18) Юлдашбаева JI.P. Гражданско-правовое регулирование сделок с эмиссионными ценными бумагами. Дисс. на соиск. уч. степ, к.ю.н. М., 2019. 19) Рохина О.А. Сделки банков с ценными бумагами по новому гражданскому законодательству. // Рынок ценных бумаг, 2020, №15. 20) Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Договоры о выполнении работ и оказании услуг. Кн. 3. М.: Статут 2017. 21) Рожкова М.А. Средства и способы правовой защиты сторон коммерческого спора. М.: Волтере Клувер, 2019. 22) Хайнсйорг Вебер. Обеспечение обязательств. Пер. с нем. М.: Волтере Клувер, 2019. 23) Гусев А.В. Операции РЕПО: значение и управление рисками / А.В. Гусев // Российское предпринимательство. – М., 2018. - № 6. – С. 145-151. 24) Егоров А. В. Денежный рынок: работа над ошибками / А.В. Егоров, О.В. Коваленко // Банковское дело. - М., 2017. - № 5. – С. 36-42. 25) Копылов С.А. Оценка риска операций обратного РЕПО / С.А. Копылов // Рынок ценных бумаг. - 2017 - № 23. – С. 25-32. 26) Кудрявцева М.С. Риски РЕПО: первые стандарты / М.С. Кудрявцева // Банковское дело. – М., 2018. - № 5. – С. 73-77. 27) Кудрявцева М.С. Стандарт качества и надежности – договор РЕПО НФА / М.С. Кудрявцева // Депозитариум. - 2017 - № 14. – С. 46-49. 28) Марич И.В. Междилерское РЕПО как наиболее динамично развивающийся сегмент денежного рынка / И.В. Марич // Биржевое обозрение. – М., 2019. - № 10. – С. 15-19. 29) Марич И.В. РЕПО с Центральным контрагентом / И.В. Марич // Биржевое обозрение. – М., 2020. - № 11. – С. 3-8. 30) Максуров А.А. Правовая природа сделок РЕПО / А.А. Максуров // Банковское дело. – М., 2019. - № 9. – С. 91-92. 31) Моисеев С.Р. Анализ трансмиссии ликвидности на рынке междилерского РЕПО / С.Р. Моисеев, И.В. Пантина, В.В. Сосюрко // Деньги и кредит. – М., 2020. - № 7. – С. 65-71. 32) Некипелов А.Д. Стратегия и тактика денежно-кредитной политики в условиях мирового экономического кризиса / А.Д. Некипелов, М.В. Головнин // Вопросы экономики. – 2018. - №1. – С. 4-20. Интернет-ресурсы 33) Данные информационно-аналитического портала MFD.RU [Электронный ресурс]: https://mfd.ru/. 34) Перечень поручений по результатам проверки исполнения законодательства и решений главы государства, направленных на кардинальное снижение уровня загрязнения атмосферного воздуха в крупных промышленных центрах, Пр-2073 п1. е), [Электронный ресурс]: http://kremlin.ru/acts/assignments/orders/64657. 35) Основные направления развития финансового рынка российской федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов [Электронный ресурс]: http://www.cbr.ru/content/document/file/130953/onrfr_project_2021-11-19. 36) Аналитические материалы Саморегулируемой организации НАЦИОНАЛЬНАЯ ФИНАНСОВАЯ АССОЦИАЦИЯ [Электронный ресурс]: https://new.nfa.ru. 37) Аналитические материалы Саморегулируемой организации НАУФОР [Электронный ресурс]: https://naufor.ru. 38) Материалы ПАО Московская биржа [Электронный ресурс]: https://bondguide.moex.com/articles/bond-preparation-process/42. 39) Статистические данные официального сайта Банка России [Электронный ресурс]: https://cbr.ru/hd_base/keyrate/. 40) Данные НКО АО НРД [Электронный ресурс]: https://www.nsd.ru/services/repozitariy/repozitariy-nrd/. 41) Правовая система Консультант [Электронный ресурс]: http://www.consultant.ru/. 42) Данные официального сайта ПАО «Санкт-Петербургская биржа» [Электронный ресурс]: https://spbexchange.ru/ru/otc_market/repository/. 43) Данные официального сайта Министерства финансов Российской Федерации [Электронный ресурс]: https://minfin.gov.ru/ru/.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СДЕЛОК РЕПО КАК ФИНАНСОВОГО ИНСТРУМЕНТА 1.1 Экономическая сущность и правовые основы договора РЕПО Сделки РЕПО в последние время становятся все более популярным видом заимствования в России. Причина заключается в их простоте и минимальном риске для кредитора, обусловленным переходом прав на обеспечение по сделке. Операция РЕПО представляет собой сделку, состоящую из двух частей: продажи и последующей покупки предмета сделки через определенный срок по заранее установленной цене. Целью операции РЕПО является не купля-продажа предмета сделки, а временное предоставление денежных средств в обмен на временное владение имуществом (как правило, ценные бумаги). Впервые сделки РЕПО появились в 1917 году в США. Во время Первой мировой войны ставки по кредитам в США были чрезвычайно высоки, что делало такой вид заимствования достаточно непривлекательным, в качестве выхода из сложившейся ситуации появилась сделка РЕПО – сделка купли/продажи ценных бумаг с обязательством обратной продажи/покупки через определенное время по заранее определенной цене, которая указана при заключении договора.