ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРВАНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Платежеспособность организации: сущность, значении и роль в оценке финансового состояния организации
Анализ платежеспособности и ликвидности характеризуется повышенным интересом со стороны авторов-экономистов. Но, не смотря на такой значительный интерес к теме данного исследования, единого и общепринятого определения сущности ликвидности и платежеспособности не существует, хотя при этом их подходы к определениям не противоречат друг другу, а скорее дополняют. Наиболее распространенные определения ликвидности и платежеспособности представлены в приложении 1.
Сейчас большинство авторов утверждают, что понятие ликвидности можно трактовать как платежеспособность организации, возможность покрывать обязательства активами, время их превращения в денежную форму. Ликвидность - это безусловная способность организации платить, и предполагает равенство между его обязательствами и активами одновременно по 2-м параметрам:
- по сумме;
- по срокам [15].
Принято выделять следующие виды ликвидности:
- расчетная ликвидность – это соответствие групп пассива и актива по срокам их обороноспособности в условиях правильной работы компании;
- текущая ликвидность – это соответствие дебиторской и денежных задолженности средств к кредиторской задолженности;
- срочная ликвидность –- это способность компании к выплатам обязательств, в момент закрытия компании [15].
При определенных обстоятельствах ликвидность активов может перейти в наличность (то есть в денежную форму). Если сравнивать все активы, которыми обладает организация, то самыми ликвидными признаются оборотные активы, а если сравнивать все оборотные активы, то абсолютно ликвидны из них - денежные средства, а также финансовые вложения такие как: депозиты, ценные бумаги, и другие. Остальные активы, которые считаются оборотными сложно назвать высоколиквидными активами. Но, несмотря на это в некоторых условиях и при грамотном походе к работе с дебиторами этот вид задолженности можно вернуть, а запасы реализовать.
Необходимо принимать во внимание, что некоторые виды внеоборотных активов (к ним можно отнести здания, транспорт, компьютеры и иное современное оборудование) в случае возникновения необходимости можно реализовать. Это будет сделать гораздо проще, а также будет возможность получить необходимую наличность, если это необходимо [19]. Способность компании платить, можно оценить по степени ликвидности оборотных активов. Это показывает финансовые возможности, которыми обладает организация, насколько она имеет возможность расплатиться по имеющимся перед ней обязательствам. Все это говорит о том, что ликвидность-это обязательное и необходимое условие платежеспособности любой компании.
То есть эти термины разделять нельзя. Но вместе с тем они имеют разную направленность на внешнее проявление и внутреннюю способность. Термин «платежеспособность» имеет более широкое применение, поскольку, он включает в себя как возможность перехода активов в средства, которые можно быстро реализовать, так и способность полностью и вовремя выполнять имеющиеся обязательства, которые вытекают из кредитных, торговых или каких-либо других операций денежного характера.
Платежеспособность служит внешним выражением устойчивости организации с финансовой точки зрения. От степени ликвидности баланса, то есть от своевременных платежей по долговым обязательствам зависит платежеспособность организации Ликвидность баланса заключается в нахождении платежных средств исключительно за счет внутренних источников. Так же у организации есть возможность использовать заемные средства со стороны. Для этого ей необходимо заработать в деловом мире имидж и высокий уровень привлекательности (инвестиционной) [11].
Ликвидность организации можно расценивать как общее понятие, если сравнивать его с ликвидностью баланса. Ликвидность дает характеристику текущему состоянию расчетов, и характеризует перспективу. То есть организация на сегодняшний день может быть вполне платежеспособной, но при этом не иметь хорошей перспективы. Ликвидность во многом зависит от сферы, в которой работает организация, от внеоборотных и оборотных активов, от скорости оборота денежных средств, от срочности и величины имеющихся обязательств компании, а также состава оборотных активов. Для того чтобы обеспечить необходимый уровень ликвидности организации необходимо поддерживать баланс между переходом активов в денежный эквивалент и сроками погашения денежных обязательств. Если рассматривать с одной стороны, то ликвидность выступает в качестве рычага, который поддерживает способность компании платить по обязательствам, но с другой стороны, организация, которая заработала деловую репутацию и способна платить по имеющимся обязательствам, с легкостью будет поддерживать ликвидность. Это говорит о том, что между платежеспособностью и ликвидностью есть связь (Приложение 2 Рисунок 1).
Организация является платежеспособной в том случае, если в ее распоряжении есть денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты (к ним относятся расчеты с дебиторами), которые могут полностью покрыть краткосрочные обязательства, которые есть перед компанией. «Ликвидность активов – это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее» [17]. «Платежеспособность - это возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства» [25].
Под ликвидностью активов необходимо понимать возможность его оборотных средств переходить в денежные. Оценивая имеющиеся способы и методы проведения анализа платежеспособности компании необходимо в первую очередь принимать во внимание платежеспособность и ликвидность.
Экономическая сущность ликвидности как характеристики финансового состояния экономического субъекта заключается в его способности за короткий промежуток времени решать возникшие финансовые проблемы, а также при увеличении продаж (то есть прибыли) расширять, возвращать краткосрочные обязательства раньше времени, с применением активов.
Ликвидность и платежеспособность – одни из главных показателей стабильности организации. Итоги анализа ликвидности и платежеспособности составляют существенную часть информативного обеспечения финансовых менеджеров. Ценность данного анализа обусловлена тем, что в управлении капиталами организация обязана предусматриваться одну из главных связей "ликвидность (платежеспособность) – доходность. В финансовом менеджменте приняты следующие определения "ликвидность баланса" и "ликвидность организации".
Ликвидность баланса— это степень покрытия обязательств организации активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность организации. Основной признак ликвидности — формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет организация с позиции ликвидности.
Главным же показателем ликвидности организации считается формальное превышение цены оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше данное превышение, тем более благоприятным финансовым положением обладает компания с позиции ликвидности.
Ликвидность организации – это возможность погасить её задолженности быстро и выгодно. Степень ликвидности определяется отношением актива баланса и пассива и определяет стабильность организации. Ликвидные средства организации – это все те активы, которые можно преобразовать в деньги и использовать для погашения долгов. Это деньги в кассе, на счетах и депозитах, ценные бумаги, которые котируются на бирже, оборотные средства, которые можно быстро реализовать.
1.2. Факторы, влияющие на ликвидность и платежеспособность организации
Платежеспособность предопределяется сложным комплексом факторов, их системным взаимодействием. Это в определенной мере обусловлено емкостью самого явления.
В отечественной и зарубежной экономической литературе рассматриваются в основном факторы, который воздействуют на финансовую состоятельность или устойчивость, банкротство. Внимание отечественных авторов привлекает и изучение причин кризиса неплатежей в российской экономике. Гораздо реже исследователи обращают внимание на факторы, определяющие платежеспособность организации в целом. В связи с этим нет четкой классификации факторов, и разработки в этой области имеют неоконченный характер.
Итак, платежеспособность организации, как и многие другие экономические явления, складывается под воздействием вполне определенных экономических и иных факторов. К ним могут быть отнесены те, которые воздействуют на величину денежных средств организации и их движение. В общем плане причинами неплатежеспособности являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост поступлений или опережающий прирост выплат денежных средств. Очевидно, что они будут определять не только платежеспособность организации в настоящий момент, но и в последующий период. Эта совокупность факторов, содержит в себе нечто общее, что можно определенным образом классифицировать по разным признакам [20].
В свою очередь классификация факторов дает возможность моделировать процесс обеспечения платежеспособности организации осуществлять комплексный поиск внутренних резервов с целью ее сохранения или повышения.
Исходя из поставленной цели, важное значение имеет классификация факторов на внешние и внутренние.
Внешними можно считать те, которые не зависят от финансово-хозяйственной деятельности организации, и у организации нет практически возможностей влиять на них, или это влияние может быть незначительным.
Внутренние факторы (те, которые имеют место внутри организации) связаны с ошибками и упущениями руководства и персонала.
Неплатежеспособность и, как возможное следствие банкротство организации, может являться результатом одновременного негативного действия внешних и внутренних факторов. На данный момент в России значительное влияние на платежеспособность организаций оказывают внешние факторы, не маловажную роль несут экономические санкции ЕС в отношении Российской федерации. Ограничения в сфере финансов, промышленности и торговли негативно сказывается на экономике организаций, которые в свою очередь вынуждены искать новые рынки сбыта.
К внешним факторам относятся:
- экономические - общее состояние экономики, денежная, государственная, бюджетная, процентная и амортизационная политика, состояние рынка, международная конкуренция, положение в отрасли, неплатежеспособность и банкротство должников;
- научно - технические;
- демографические факторы [19].
Внутренние факторы включают:
- ресурсы и их использование - прогрессивность и использование основных средств и методов производства, уровень издержек производства, формирование и использование оборотных средств;
- качество и уровень финансового менеджмента - уровень доходов, ликвидность, соотношение собственных и заемных средств, соотношение кредиторской и дебиторской задолженности, финансовое планирование, квалификационный состав руководства и персонала, а также различные нарушения финансово-хозяйственной деятельности;
- маркетинговые стратегии, тактика и политика [19].
Так же факторами, влияющими на платежеспособность и ликвидность организации могут быть:
• Размер и объем её деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей)
• Отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации)
• Время, необходимое для возобновления запасов материалов
• Сезонность работы организации
• Состояние запасов
• Состояние дебиторской задолженности и др. [28] .
1.3. Показатели ликвидности и платежеспособности организации и методы их оценки
Методика оценки ликвидности и платежеспособности базируется на коэффициентах, рассчитываемых в виде отношения оборотных активов или отдельных их элементов к кредиторской задолженности, и показывают, в какой мере оборотные активы организации, а если их не достает, то и внеоборотные, способны покрыть долги. Схема оценки этих отношений выглядит как - сопоставление полученных значений коэффициентов с нормативными значениями. Методика включает:
1. Вертикальный анализ - анализ структуры отчетных данных с целью выявления относительной значимости тех или иных статей и их сравнение.
2. Горизонтальный анализ - анализ динамики отдельных статей отчетных данных с целью выявления и прогнозирования присущих тенденций (отклонение фактического уровня от отчетного).
3. Трендовый анализ - применяется при изучении отдельных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уровню базисного.
Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности организации служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2). Отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
Перед непосредственным использованием аналитических процедур надо дать оценку качеству информации, потому что от правильности начальных данных зависит эффективность анализа и эффективность принимаемых на его основе управленческих решений.
Анализ платежеспособности организации осуществляют путём соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Организация считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путём сравнения суммы его платёжных средств со срочными (первоочередными) обязательствами организации на эту дату [19].
Платежеспособность организации оценивается при помощи коэффициентов платежности наиболее срочных обязательств, краткосрочных пассивов и долгосрочных пассивов [20].
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.
Для того чтобы оценить ликвидность баланса активы и пассивы группируются в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства в 4 блока. Приложение 3.
В свою очередь, для более полного и углубленного анализа необходимо разделить на группы оборотные активы по категориям риска. Приложение 4.
После того, как активы распределены по ликвидности и по срочности погашения, итоги полученных данных необходимо сопоставить по каждой группе активов и пассивов и провести анализ ликвидности баланса организации. Приложение 5.
Если проводить анализ, основываясь на балансовых данных, мы получим данные, которые будут носить статичный и условный характер. Для того чтобы получить оценку способности компании платить по счетам и ее ликвидность необходимо провести анализ денежных потоков, которые поступают в организацию. Сейчас применяется два метода для проведения анализа денежного потока. Первый из них - прямой, второй - косвенный. Чтобы определить прямое движение денежных средств необходимо проанализировать имеющиеся данные об отрицательных и положительных денежных потоках организации[12]..
Кроме этого для определения ликвидности можно пользоваться показателями, в которых отражены степень покрытия чистыми активами всех обязательств организации. Во время проведения коэффициентного анализа необходимо определить их соответствие значениям, которое установлено нормативами, и проводится факторный анализ. Г.В. Савицкая разработала факторный анализ коэффициента текущей ликвидности. Приложение 6.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности организации рассчитывают и относительные показатели:
1. Коэффициент текущей ликвидности;
2.Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности;
3.Коэффициент абсолютной ликвидности[28].
Способы расчета и оптимальные значение относительных показателей ликвидности организации представлены в приложении 7.
На следующем этапе необходимо провести диагностику платежеспособности организации. Определить способность организации платить по имеющимся у неё обязательствам. В первую очередь необходимо рассчитать коэффициент платежеспособности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который дает понять, сколько оборотных активов финансируется за счёт собственных средств. Основные показатели платежеспособности представлены в приложении 8.
Коэффициент общей платежеспособности – это показатель, который оценивает возможность организации оплачивать свои обязательства, дает информацию о том, насколько активы покрывают своей стоимостью размер обязательств, хватит ли их для погашения кредитов, займов и на то, чтобы расплатиться с государством и поставщиками.
Коэффициент платежеспособности показывает, какая часть пассивов организации профинансирована из капитала собственников и, соответственно, пропорцию между собственными средствами и заемными в валюте баланса. Чем выше значение коэффициента, тем меньше компания зависит от заимствований, то есть тем большей долей активов она может распоряжаться без оглядки на текущие обязательства.
Степень платежеспособности общая характеризует наличие скрытого кредитования, перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов создают угрозу финансовой устойчивости организации
На основе рассмотренного теоретического материала можно провести анализ ликвидности и платежеспособности АО «Калугапутьмаш».
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
АО «КАЛУГАПУТЬМАШ»
2.1. Организационно-экономические характеристики АО «Калугапутьмаш»
АО «Калужский завод путевых машин и гидроприводов»(АО «Калугапутьмаш», г. Калуга) — ведущее машиностроительная организация по производству путевой железнодорожной техники для ремонта, строительства и эксплуатации железных дорог. Организация была создана в 1874 году на производственной базе Главных Калужских железнодорожных мастерских. В марте 2014 года завод вошел в холдинг «Синара-Транспортные Машины».
Завод выпускает путевые машины, промышленные тепловозы, гидравлические передачи для автомотрис, промышленных и маневровых тепловозов, для дизель-поездов, гидротрансформаторы для силовых агрегатов буровых установок, гидравлические муфты и приводы технологического оборудования[29].
«Калугапутьмаш» — единственное организация в России, выпускающая укладочные краны, самоходные рельсосварочные машины, распределители балласта, а также гидропередачи для путевых машин и промышленных маневровых тепловозов.
Путевая техника завода «Калугапутьмаш» пользуется большим спросом у потребителей России, а также экспортируется в Индию, Пакистан, Ливию, Сербию, Мозамбик, на Кубу, в страны СНГ и Балтии[30].
Помимо этого, общество занимается следующими видами деятельности:
-производство гидравлических и пневматических силовых установок, и двигателей;
-предоставление услуг по восстановлению и оснащению (завершению) железнодорожных локомотивов, трамвайных моторных вагонов и прочего подвижного состава;
-ремонт и техническое обслуживание прочих транспортных средств и оборудования;
Для экономической характеристики деятельности организации были исследованы данные бухгалтерского баланса и отчетов о финансовых результатах за период 2018-2020гг. Приложении 9.
Расчет основных показатели финансово-экономической деятельности АО «Калугапутьмаш» за 2018-2020гг. представлен в таблице 1.
Таблица 1. Основные экономические показатели деятельности АО «Калугапутьмаш»
Показатель Период 2020 г. в % к
2018 г. 2019 г. 2020 г. 2018г. 2019г.
1. Среднесписочная численность работников, чел. 1 944 2 009 1 912 98,35 95,17
2. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб. 578 664 676 899 637 860 110,23 94,23
3. Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб. 5 902 976 6 794 979 6 624 144 112,22 97,49
4. Выручка, тыс. руб. 5 277 011 5 689 836 6 496 382 123,11 114,18
5.Полные затраты, тыс. руб. 3 712 098 4 081 960 4 696 010 126,51 115,04
6. Прибыль от продаж, тыс. руб. 1 559 470 1 607 876 1 800 372 115,45 111,97
7. Фондоотдача, руб. 9,12 8,41 10,18 111,62 121,05
8. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств 0,89 0,84 0,98 110,11 116,67
9. Производительность труда, тыс. руб./чел. 2 715 2 832 3 398 125,16 119,99
10. Рентабельность продаж, % 30 28,26 27,71 92,37 98,05
11. Рентабельность продукции, % 42,01 39,39 38,34 91,26 97,33
12. Дебиторская задолженность -всего, тыс. руб. 3 121 730 3 099 381 2 264 967 72,55 73,08
13. Кредиторская задолженность -всего, тыс. руб. 1 470 953 1 423 841 1 031 820 70,15 72,47
Проведя анализ данной таблицы можно сделать следующие выводы:
Среднегодовая численность работников в 2020 году по сравнению с 2019 годом сократилась на 4,83% и составила 1912 человек. При этом производительность труда в 2020 году увеличилась на 19,99%.
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов в 2020 году уменьшилась по сравнению с 2019 годом на 5,77% и составила 637860 тысяч рублей. Но по сравнению с 2018 годом в 2020 году среднегодовая стоимость оборотных фондов увеличилась на 10,23%. Это является следствием изменения величины основных средств, расходов на их ремонт, финансовых вложений на капитальный ремонт зданий и сооружений.
Среднегодовая стоимость оборотных средств имеет тенденцию роста в 2019 году по сравнению с 2018 годом на 15,11%, а в 2020 году по сравнению с 2019 годом имеет тенденцию к снижению на 2,51%.
Выручка от продаж также имеет тенденцию роста в период с 2018 года по 2020 год. По сравнению с 2018 годом выручка в 2019 году увеличилась на 7,82% и составила 5 689 836 тысяч рублей, а в 2020 году увеличилась по сравнению с 2019 годом на 14,18%. Такой рост обусловлен уменьшением величины оборотных активов, а именно, дебиторской задолженности. Полные затраты на производство и реализацию продукции в 2020 году по сравнению с 2018 годом увеличились на 26,51%, а по сравнению с 2019 годом на 15,04%. Полные затраты в 2020 году составили 4 696 010 тысяч рублей. Это можно объяснить индексацией заработной платы, ростом цен на энергоносители и др.
В 2018 году фондоотдача основных производственных фондов составила 9,12 руб., в 2019 году – 8,41 руб., а в 2020 году – 10,18 руб. Таким образом, на один рубль основных производственных фондов в 2018 году приходилось 9,12 руб. выручки, в 2019 и 2020гг.-8,41 и 10,18 руб. соответственно. Следовательно, наблюдается рост этого показателя в 2020 году, что свидетельствует о повышении эффективности использования основных производственных фондов. Данный показатель вырос из-за роста объема выручки.
В 2018 и 2019 гг. коэффициент оборачиваемости составил 0,89 и 0,84, а в 2020 г. – 0,98. Таким образом, на один рубль оборотных активов в 2018 и 2019 гг. приходилось 0,89 и 0,84 руб., а в 2020 г. – 0,98 руб. За исследуемый период наблюдается увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, что указывает на повышение эффективности их использования.
Для объективной оценки конечных результатов деятельности АО «Калугапутьмаш» определяется относительный показатель прибыли, который принято называть рентабельностью. Рентабельность произведенной продукции (работ, услуг) в 2020 г. составила 38,34%, что значительно ниже, чем в предыдущие два года. По сравнению с 2018 г. рентабельность произведенной продукции в 2020 г. снизилась на 3,67 П.П., а по сравнению с 2019 г. - на 1,05 п.п. Низкий уровень данного показателя говорит о снижении объема товарооборота организации.
