Глава 1.Теоретические аспекты денежно-кредитной политики
1.1.Понятие и цели денежно-кредитной политики
«Денежно-кредитная политика – это комплекс государственных мер по управлению финансовыми потоками в стране» Она дозволяет регулировать состояние кредитного рынка, отслеживать деятельность коммерческих банков, подействовать на деловую активность и совокупный спрос. По-другому ее еще называют монетарной политикой .
Главная задача ДКП представляет собой обеспечение стабильности цен и низкой инфляции. Чем ниже уровень инфляции, тем естественно более благоприятны условия для жизни и ведения бизнеса. Поддержание ценовой стабильности помогает решить сразу несколько актуальных для государства проблем:
? защита сбережения граждан в национальной валюте от обесценивания;
? повышение доступности кредитного финансирования для юридических лиц;
? упрощение стратегического планирования для бизнеса;
? увеличение доверия к национальной валюте;
? защита граждан с низким уровнем дохода.
Специальные финансовые организации отвечают за реализацию денежно-кредитной политики государства, их называют регуляторами. В России это Центральный банк, в США – Федеральная резервная система, в Евросоюзе – Европейский центральный банк. Они имеют отчетливую автономность, поэтому защищены от давления госструктур и политических институтов.
«Монетарная политика проходит в русле экономической стратегии государства и не должна противоречить eй» Каждый год регуляторы совместно с правительством утверждают ее основные направления и публикуют в свободном доступе.
Денежно-кредитная политика государства возникает из совокупности мероприятий регулирующих процессы, происходящие с денежной массой и кредитной политики, занимающейся регулированием объемов кредитования, уровнем процентных ставок и прочих показателей.
Существует два вида монетарной политики: мягкая (стимулирующая) и жесткая (cдерживающая). Выбор осуществляется в зависимости от экономической ситуации. Если экономика переживает спад, государство «смягчает» политику и вводит стимулирующие меры. Это позволяет «оживить» рынок.
Если же наблюдается бурный экономический роcт, регулятор вынужден запустить сдерживающие процессы. Иначе происходит скачок цен и рост инфляции.
Мягкая денежно-кредитная политика. Ее еще называют политикой «дешевых» денег. Направлена на стимулирование экономики за счет увеличения денежной массы в обращении и скорости ее оборота. Это обеспечивают следующие методы:
? снижение ключевой ставки;
? снижение норм резервирования;
? скупка облигаций федерального займа .
Доступность кредитов, как для коммерческих банков, так и для населения растет. За счет этого возрастает количество заемщиков и общие траты людей. Параллельно происходит отток денег с банковских вкладов в сторону фондового рынка. Все это в итоге оживляет экономику.
Но есть и неприятные последствия. Повышение спроса влечет за собой рост цен и разгон инфляции. Тогда регулятор вынужден развернуть монетарную политику на 180 градусов.
Жесткая денежно-кредитная политика. Или же по-другому – политика «дорогих» денег. Она направлена на сокращение денежной массы в обращении и снижение инфляции. Характеризует следующими процессами:
? повышение ключевой ставки;
? повышение нормы резервирования;
? продажа гособлигаций.
Удорожание кредитов приводит к снижению уровня потребления. Падает спрос на товары, а вместе с ним и инфляция. Проценты по вкладам растут, и финансовые потоки населения с фондового рынка перетекают в банки. Развитие экономики замедляется.
Этот процесс сопровождается укреплением национальной валюты. Она становится более привлекательной для иностранных инвесторов.
Государства вынуждены постоянно лавировать между мягкими и жесткими мерами, чтобы сгладить существующие противоречия. В странах с развитой экономической системой рыночные процессы более совершенны, поэтому вмешательство правительства минимально.
Правительство страны определяет денежно-кредитную политику государства. Но претворением ее в жизнь занимается Центральный банк РФ.
Денежно-кредитная политика банка России проводится с помощью целого набора средств, являющихся инструментами денежно-кредитной политики. Одновременное использование сразу нескольких инструментов, обеспечивает их взаимное усиление, что позволяет добиваться лучшего эффекта. Подобные мероприятия принято называть комплексной политикой.
ДКП затрагивает всех субъектов финансовых отношений: банковский cектор, бизнес-структуры, простых граждан.
1.2.Инструменты и методы реализации денежно-кредитной политики
В арсенале финансовых регуляторов есть несколько инструментов воздействия на экономические процессы. Как правило, они применяются комплексно и дополняют друг друга. В РФ они закреплены Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации» № 86-ФЗ .
1.Ключевая процентная ставка. Это главное «оружие» Центробанка в борьбе за ценовую стабильность. С помощью ключевой ставки регулятор поддерживает оптимальный объем денежной массы в обращении.
2.Регулирование официальных резервных требований. Резервные требования – метод контроля за соблюдением коммерческими банками своих обязательств. ЦБ определяет минимальный размер активов, который банки должны направить в резерв. Чем ниже норма резервирования, тем больше у банков возможностей для кредитования населения и бизнеса.
3.Операции государства на «открытом» рынке. К ним относят куплю и продажу ценных бумаг, в основном облигаций федерального займа (ОФЗ). Выкуп Центробанком ОФЗ увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа – сокращает.
Помимо трех основных инструментов есть еще несколько дополнительных:
? купля-продажа валюты для стабилизации курса рубля;
? введение ограничений по операциям кредитных организаций;
? выпуск облигаций Центробанка;
? установка финансовых индикаторов и отслеживание их динамики;
? рефинансирование кредитных организаций.
Иногда в качестве инструмента монетарной политики государства выступают публичные заявления и письма руководства центральных банков. В них приводятся рекомендации для кредитных организаций.
Например, в информационном письме от 22.10.2021 № ИН-06-59/83 ЦБ РФ рекомендовал банкам реструктурировать займы физлицам и предпринимателям, испытывающим трудности с выплатами на фоне эпидемии COVID-19 .
Существуют определенные критерии, по которым можно разделить инструменты, применяемые в денежно-кредитной политике:
? в зависимости от объектов воздействия, имеется в виду предложение денег или, напротив, спрос на деньги;
? в зависимости от формы, которая может быть прямой или косвенной;
? в зависимости от характера параметров, количественных или качественных, устанавливаемых в процессе регулирования.
? в зависимости от сроков действия – краткосрочные или долгосрочные.
Перечисленные методы используются комплексно.
Работа всех разновидностей инструментов направлено на количество накопленных средств, а, кроме того, в процентные ставки.
Суть денежно-кредитной политики заключается в осуществлении контроля над денежной массой. Регулятор следит за тем, чтобы в свободное обращение не поступало слишком много денег. Если это происходит, спрос на товары начинает обгонять их производство.
В перспективе дисбаланс на рынке может привести к очень неприятным последствиям. Инфляция – это лишь одно из них. Чтобы их избежать, государство использует два вида методов – прямые и косвенные.
1.Прямые. Это меры административного контроля за деятельностью банков. Они имеют форму инструкций и предписаний, издаваемых ЦБ от лица государства. К ним относятся:
? регулирование процентов по кредитам и депозитам;
? ограничение объема кредитов, предоставляемых банкам;
? кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам;
? предоставление льгот отдельным банковским учреждениям;
? валютные ограничения .
Эти методы активно применяются развивающимися странами. Также они характерны для плановой административно-командной экономики. Развитые государства прибегают к ним только в крайних cлучаях.
С помощью прямых мер можно добиться быстрого и ощутимого результата. Но достигается он за счет грубого вмешательства в рыночные процессы и подавления естественной конкуренции. Кроме того, жесткий контроль способствует оттоку финансовых средств на неконтролируемые («серые») рынки или за пределы страны.
2.Косвенные (рыночные). Государство воздействует на финансовый сектор не напрямую, а с помощью доступных рыночных инструментов – они перечислены в предыдущем пункте. Каждое кредитное учреждение проводит собственную независимую финансовую политику.
Преимущество этой модели перед предыдущей – в более мягком и деликатном воздействии на рынок. Методы можно корректировать по ходу их внедрения, чтобы добиться лучших показателей .
Таким образом, денежно-кредитная политика – действия специализированных государственных учреждений на денежном и валютном рынке, направленные на контроль обменного курса, уровня инфляции, занятости, стабильности экономического роста.
?
Глава 2. Проведение денежно-кредитной политики ЦБ РФ
2.1. Особенности деятельности ЦБ РФ
ЦБ РФ является юридическим лицом. Организация работает на принципах независимости от других ведомств. ЦБ не включен в систему органов власти на Федеральном уровне. ЦБ обладает особыми правами на эмиссию.
Конституция РФ закрепляет два ключевых положения, которые непосредственно относятся к центральному банку. Во-первых, это исключительное право на осуществление денежной эмиссии. Во-вторых, основной функцией центрального банка является защита и поддержание стабильности национальной валюты.
Независимость ЦБ РФ наглядно показана в трех сферах:
— операционная независимость - управление национальной валютой, осуществление мобильности банковской системы;
— имущественная независимость - в случае предъявлений жалоб Правительству РФ активы банка России закрыты от взыскания средств международными истцами;
— финансовая независимость - Центральный банк вправе самостоятельно планировать свои доходы и расходы, имеет возможность получать прибыль.
Центральный банк Российской Федерации представляет собой независимую структуру. Цели Центрального банка (рис.1):
Рисунок 1 – Цели центрального банка
Рассмотрим функции и задачи Центрального банка:
? ЦБ осуществляет прогнозирование производства и оформляет заказ на изготовление купюр и монет;
? перевозит и хранит денежные единицы;
? формирует признаки подлинности российских денежных знаков, создает новые мер защиты, и осуществляет их внедрение;
? изымает из оборота непригодные купюры;
? разрабатывает новые образцы купюр;
? разрабатывает порядок осуществления кассовых операций юрлицами;
? регулирует объемы выдачи кредитов и проблемных портфелей;
? проводит политику воздействия на рыночные процентные ставки;
? работает с ценными бумагами и валютой;
? устанавливает лимиты и правила по проведению финансовых операций для кредитных компаний;
? организует правила проведения финансовых операций, бухгалтерского учета и отчетности;
? разрабатывает требования от кредитных структур в плане подготовки планов восстановления финансовой устойчивости;
? создает методики определения системно-значимых банков страны;
? работает с Бюро Кредитных Историй, негосударственными Пенсионными Фондами;
? производит оценку рисков, устойчивости капитала финансовых компаний;
? обеспечивает безопасность технической защиты информации .
Следовательно, Центральный банк является наивысшим звеном между остальными банками и микрофинансовыми организациями.
Главной задачей Центрального банка является сохранение стабильности у банковской системы страны.
Основная цель Центрального банка – защитить рубль и укрепить банковскую систему, а также обеспечить бесперебойную работу всех финансовой системы.
2.2.Анализ денежно-кредитной политики ЦБ РФ
В проекте денежно-кредитной политики ЦБ РФ на период 2019-2021 года установил значение инфляции 4 %, поэтому он делает всевозможное, чтобы выполнить данные условия. Прежде всего, он регулирует процентную ставку, которая имеет рекордное значение на июнь 2020 года в размере 4,5 %.
Изменение ставок ЦБ РФ это редкие случаи, чаще он использует другие инструменты:
? проводит валютные интервенции, т.е. обмен (покупка/продажа) валюты в больших объемах;
? выпускает государственные долговые бумаги для того, чтобы привлечь инвестиции;
? определяет границы запасов коммерческих банков;
? регулирует эмиссию денег.
Новый финансовый кризис, который появился из-за пандемии коронавируса, а также из-за снижения цен на нефть, центральные банки стали применять меры по нетрадиционной денежно-кредитной политике. У ЦБ РФ разработаны направления по реализации своей деятельности (рис.2).
Рисунок 2 - Основные направления деятельности ЦБ РФ
Начало 2020 года ознаменовалось новым понижением ставки еще на 0,25 пункта.
Таблица 1 - Ключевая ставка ЦБ РФ
Период Установленный процент
С 25 октября 2021года- 7,5
С 13 сентября по 24 октября 2021 года 6,75
С 26 июля по 12 сентября 2021 года 6,5
С 15 июня по 25 июля 2021 года 5,5
С 26 апреля по 14 июня 2021 года 5,0
С 22 марта по 25 апреля 2021 года 4,5
С 27 июля 2020 по 21 марта 2021 года 4,25
С 23 июня по 27 июля 2020 года 5,0
С 27 апреля по 22 июня 2020 года 5,5
С 10 февраля по 26 апреля 2020 года 6,0
С 16 декабря 2019 по 9 февраля 2020 года 6,25
С 28 октября по 15 декабря 2019 года 6,5
С 9 сентября по 27 октября 2019 года 7,0
С 29 июля по 8 сентября 2019 года 7,25
С 17 июня по 28 июля 2019 года 7,5
С 17 декабря 2018 по 16 июня 2019 года 7,75
С 17 сентября по 16 декабря 2018 года 7,5
С 26 марта по 16 сентября 2018 года 7,25
С 12 февраля по 25 марта 2018 года 7,5
С 17 декабря 2017 по 9 февраля 2018года 7,75
С 30 октября по 16 декабря 2017 8,25
С17 сентября 2017 года 8,5
С 19 июня 2017 года 9,0
Со 2 мая 2017 года 9,25
С 27 марта 2017 года 9,75
С 19 сентября 2016 года 10,0
С 14 июня 2016 года 10,5
С 1 января 2016 года 11,0
Ключевая ставка дает возможность определить состояние денежно-кредитной политики в России. Она представляет собой максимальный процент, под который ЦБ РФ кредитует коммерческие банки.
ЦБ РФ повысил ключевую ставку из-за инфляционных рисков и ужесточения денежно-кредитной политики.
Согласно статистическим данным, уровень инфляции по итогу 2018 года составляет 3,8-4,2%, а по итогу 2019 года 4,3 %, в 2020 году ожидаемый уровень инфляции 4%.
Цель денежно-кредитной политики ЦБ РФ достигается путем реализации ряда инструментов.
Рассмотрим данные инструменты более подробно.
1.Процентные ставки по операциям Банка России.
