Глава 1. Понятие и участники валютного рынка
Несмотря на продолжающуюся глобализацию мировой экономики, до настоящего времени продолжает сохраняться ее фрагментация, основанная на исторически сложившихся экономических зонах, так или иначе привязанных к границам национальных государств, их союзов или объединений, в том числе существовавших в прошлом.
Поскольку в настоящее время процесс окончательной глобализации мировой экономики далек от своего завершения, то каждая экономическая зона, соответствующие существующим государствам или их экономическим союзам, обладают своими эмиссионными центрами, благодаря которым удовлетворяются потребности в достаточном валютном сопровождении внутренних экономических взаимоотношений. При этом эффективность таких эмиссионных центров, безусловно, является во многом производной от качества государственного управления и эффективности административного аппарата, денежную эмиссию контролирующего. В тоже время для обеспечения экономического взаимодействия между хозяйствующим субъектами в рамках существующей глобальной экономики, необходима в идеале единая международная валюта, как универсальное, признаваемое всеми участниками международного рынка, включая страны и корпорации, легитимное средство платежа в международных расчетах, либо признаваемая всеми участниками международного рынка система валютного обмена.
Несмотря на то, что некоторые валюты экономически мощных государств в различные периоды времени приближались к тому, чтобы стать универсальным средством международных расчетов, окончательно превратить ни одну из них в универсальную мировую валюту до настоящего времени не удавалось, вероятно, потому, что для универсальной (идеальной) международной валюты должно выполняться условие равной политической и административной независимости эмиссионного центра ото всех участников международного рынка и коллегиального управления таким центром, что пока мало реализуемо в современных условиях.
Золото, или иной аналогичный материальный ресурс также мало пригодны на роль универсальной мировой валюты, поскольку, во-первых, имеют вполне конкретные центры своей добычи, принадлежащие тем или иным участникам международных экономических отношений, а во-вторых, чисто физически золото (или иной аналогичный ресурс) не способны обеспечивать потребности мировой экономики в достаточном объеме платежных средств, т.к. добыча нового золота достаточно ограничена, а значит, в мировой экономике наблюдался бы дефицит платежных ресурсов, и, как следствие – дефляция, не приводящая ни к чему хорошему.
Таким образом, в качестве признаваемого всеми участниками международного рынка технологического решения в части финансового сопровождения экономических взаимоотношений между субъектами мировой экономики, базирующимися на разных эмиссионных центрах пока остается единственный, приемлемый для всех участников инструмент, а именно – инструмент валютного рынка, основанный на рыночном определении курсов валют.
Иными словами, в современных условиях валютный рынок в масштабах национальной экономики представляет собой неотъемлемый инструмент, обеспечивающий ее взаимодействие с внешними экономическими субъектами, в т.ч. взаимодействие национальных экономик между собой, и их интеграцию в систему глобальных экономических отношений.
Современные валютные рынки характеризуются следующими особенностями:
1. Масштабный объем торгов, представляющий самый большой актив в мире, обеспечивающий высокую ликвидность. В соответствии с данной особенностью валютные рынки значительно отличаются среди других мировых рынков.
2. Глобальный географический охват участников, непрерывная работа. Валютный рынок является действительно единственным глобальным рынком, осуществляющим куплю-продажу валюты 24 часа в сутки. Валютные сделки берут свое начало на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур), далее перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк).
3. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% – на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 15% – на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов).
С институциональной точки зрения валютные рынки – это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, фондов, корпораций. Обратимся к попыткам определения сущности понятия валютного рынка, представленной в таблице 1.
Таблица 1 – Дискуссионные вопросы определений сущности валютного рынка
Автор Определение
Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл Валютный рынок (англ. Foreign exchange market,currency market) – это система устойчивых, экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.
Л.Н. Красавина Валютный рынок – это официальный центр покупки и продажи, обмена иностранной валюты на национальную по фиксированному курсу и согласно актуальным законам спроса и предложения.
А.И. Шмырева Валютный рынок – это механизм, с помощью которого реализуются функции: перенос покупательской способности из одной страны в другую; предоставление или получение кредитов для международных торговых операций; минимизация подверженности риску в связи с колебаниями курса обмена т.е. как экономический механизм.
Д.Ю. Пискулов Валютный рынок – это совокупное представление сделок как конверсионных, так и депозитно-кредитных, выраженных в иностранной валюте, между участниками, учитывая ставку процента и рыночный курс валют.
Источник: составлено автором на основании https://books.google.ru/
Таким образом, приведенные выше трактовки понятия валютного рынка, несомненно, позволяют лучше понять его сущность. На основе анализа рассмотренных ранее определений, предлагается следующее определение валютного рынка.
Валютный рынок – это универсальная торговая площадка, которая играет важную роль в ведении международной торговли и финансового сектора, обслуживании компаний и частных лиц, позволяя им покупать и продавать товары и услуги в иностранной валюте по установленного курсу.
Участниками валютного рынка выступают коммерческие и Центральные банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации. Коммерческие банки играют важнейшую роль в работе валютных рынков, так как большинство сделок с иностранной валютой подразумевает обмен банковскими депозитами. Торговля иностранной валютой между банками составляет основную часть операций банков на валютном рынке. Фирмы же прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки. Валютные брокеры за свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.
Рассмотрев теоретические основы валютного рынка, далее необходимо провести анализ современного состояния валютного рынка России и предложить возможные пути его совершенствования.
?
Глава 2. Анализ современного состояния валютного рынка России
Валютный рынок является именно рынком, он подвержен всем тем же факторам и явлениям, которые присущи любому другому рынку в принципе, а значит, не лишен всех особенностей и недостатков, присущих любой рыночной системе.
Соответственно, факторы, влияющие на валютный рынок, как и на любой другой, можно разделить на объективные, отражающие реальное положение дел в экономике, и субъективные, являющиеся производными от ряда критериев, характеристик и процессов, которые могут иметь условное отношение к экономике, или не иметь отношения к ней вовсе.
В частности, сложно отнести к объективным факторам, такие критерии, как психологический настрой инвесторов, или ожидания, основанные на бытующих в отдельных сообществах неадекватных представлениях о той или иной ситуации, или процессе, как например, в случае, когда ряд аналитиков прогнозировали обострение экономических проблем в России, вызванных затяжным политическим кризисом, ожидавшимся по причине возвращения в страну одного известного блогера с неоднозначной репутацией.
К воздействию на национальный валютный рынок объективных факторов, например, следует однозначно отнести колебания норвежской кроны вследствие колебаний международной стоимости нефти – одного из основных экспортных для Норвегии продуктов, что весьма ярко характеризуется показательной динамикой, имевшей место в 2015-2016 годах (рисунок 1), а вот обвал курса Турецкой лиры, произошедший на открытии торгов в понедельник 22 марта 2021 года, после того, как накануне, в субботу, 19 марта, президент Турции Реджеп Эрдоган уволил главу турецкого ЦБ Наджи Агбала, можно считать все-таки изменением курса, произошедшим в результате воздействия субъективного фактора, поскольку с одной стороны вроде бы уволен всего лишь чиновник, отвечавший за реализацию финансовой политики государства, и вряд ли, цели этой политики определявший, – по сути произошла не более чем смена машиниста локомотива. С другой стороны данное известие серьезно обеспокоило участников рынка, т.к. могло сигнализировать о каких-либо проблемах в не только в экономике, но и в политическом руководстве страны, а значит и косвенно свидетельствовать о нестабильности ее политической системы.
