1 Теоретические основы источников финансирования на предприятия
1.1 Понятие и классификация источников финансирования предприятия
Источники финансирования представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления затрат по расширенному воспроизводству, экономическому стимулированию, выполнению обязательств перед государством, финансированию прочих расходов [14, c.86].
Выделяют пять основных шагов в выборе источника финансирования компании [22, c.115]:
1. Определить потребности в долгосрочном и краткосрочном капитале.
2. Определить возможные изменения в составе капитала и активов, определить оптимальную структуру и состав капитала и активов.
3. Гарантия стабильной финансовой устойчивости и платежеспособности.
4. Использовать с максимальной выгодой внешние и внутренние источники финансирования.
5. Снизить затраты на финансирование основных видов экономической деятельности.
Собственный капитал представляет собой финансовую основу деятельности предприятия. Собственный капитал характеризуется [7, с.89]:
простотой привлечения;
более высокой способностью генерировать прибыль;
обеспечением в долгосрочном периоде финансовой устойчивости развития организации.
Заемный капитал представляет собой средства, которые привлекаются компанией со стороны для финансирования ее деятельности в форме кредитов; сумм, полученных под залог; финансовой помощи и других источников на определенных условиях, на конкретный cрок и под некоторые гарантии.
При широком использовании в экономической науке термина «финансовые ресурсы» его толкование различно. Рассмотрим несколько точек зрения, касающихся определения финансовых ресурсов. Так, в Финансово-кредитном словаре под редакцией Гаретовского Н.В. финансовые ресурсы рассматриваются как «денежные средства, находящиеся в распоряжении государства, предприятий, хозяйственных организаций и учреждений, используемые для покрытия затрат и образования различных фондов и резервов» [8, с.501].
По-другому трактуется понятие финансовых ресурсов в монографиях и учебной литературе. Например, финансовые ресурсы, по мнению Грузова В.В., это «совокупность денежных средств, которые находятся в распоряжении хозяйствующих субъектов, домашних хозяйств, государства, которые формируются в результате финансовой и экономической деятельности» [10, c.201].
Профессор Родионова В.М., точки зрения которой придерживается большая часть научного общества финансистов, определяет финансовые ресурсы как денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлению затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих [17, c.115].
Таким образом, в отечественной экономике отсутствует единый подход относительно того, что же включать в определение финансовых ресурсов, а что нет, и на какие цели их использовать. Определение Родионовой В.М. мы считаем наиболее приемлемым.
Субъектами финансовых ресурсов являются [8, c.104]:
домохозяйства;
государство, выступающее в форме различных бюджетов и внебюджетных фондов;
предприятия, объединения, компании и т.д., т.е. юридические лица, владеющие децентрализованными финансовыми ресурсами.
Объекты финансовых ресурсов являются финансовые отношения, в результате действия которых образуются денежные фонды.
Грузов В.П. предлагает следующую структуру источников средств организации (рис. 1) [10, c.202].
Рис.1. Структура источников средств организации
Финансовые ресурсы предприятия включают в себя [8, c.105]:
уставной фонд – источник формирования основных фондов и оборотных средств;
резервный фонд, который формируется путём отчислений из прибыли;
фонд развития производства, который также формируется из прибыли и служит для финансирования социально-экономического развития предприятия;
амортизационный фонд, который образуется путём амортизационных отчислений через реализацию и используется только на простое или расширенное воспроизводство основных фондов, а также в некоторой степени на покрытие дефицита оборотных средств.
Кроме того, Лиференко Г.Н. к финансовым ресурсам относит [15, c.56]:
кредиторскую задолженность всех видов;
нераспределенную прибыль;
фонд оплаты труда;
кредиты и другие заемные источники;
дотации;
устойчивые пассивы по зарплате и отчислениям в фонды, производимые от фонда заработной платы;
субсидии;
денежные средства, которые получают от эмиссии ценных бумаг, (кроме акций) выручка от продажи которых включается в уставной фонд акционерного общества;
задолженность предприятия, которое выступает в качестве арендатора (например, при финансовом лизинге);
инвестиционные взносы и паи;
другие денежные ресурсы, отражаемые в пассиве баланса предприятия.
Таким образом, финансовые ресурсы — это совокупность фондов денежных средств, находящихся в распоряжении хозяйствующих субъектов, государства, домашних хозяйств, формируемые в результате экономической и финансовой деятельности.
1.2 Методы управления финансовыми ресурсами предприятия
Управление финансовыми ресурсами предприятия осуществляется по двум направлениям [6, c.49]:
управление собственными ресурсами;
управление заемными ресурсами.
Рассмотрим их более подробно.
1) Управление собственными ресурсами.
Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по шести основным этапам [10, c.58].
1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов пред приятия в предшествующем периоде.
Целью данного анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствие темпам стратегического развития предприятия.
2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, сформированных за счет внутренних и внешних источников и рассчитывается по следующей формуле:
П_сфр=П_к?У_ск/100-?СК?_н+П_р (1)
где Псфр – это общая потребность в собственных финансовых ресурсах;
Пк – потребность в капитале на конец периода;
Уск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;
СКн – сумма собственного капитала на начало периода;
Пр – сумма прибыли, направленная на потребление в этом периоде.
3. Оценка стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов из различных источников. Результаты этой оценки служат основой для разработки финансовых решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, которые обеспечивают прирост собственного капитала предприятия.
4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Основным внутренним планируемым источником является сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений.
5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников.
Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников можно рассчитать по формуле [4, c.62]:
СФРвнеш = Псфр – СФРвн (2)
где Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в стратегическом периоде;
СФРвн – сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников.
6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.
Эффективность разрабатываемой политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития в стратегическом периоде, рассчитываемом по формуле [6, c.52]:
К_сф=СФР/(А+П_сфр ) (3)
где Ксф – коэффициента самофинансирования развития предприятия;
СФР – планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;
А – планируемый прирост активов предприятия;
Псфр – планируемый объем расходования собственных финансовых ресурсов предприятия на цели потребления.
2) Управление заемными средствами.
Управление заемными средствами предприятия осуществляется по следующим основным девяти этапам [10, c.59].
1. Анализ привлечения и использованием заемных финансовых ресурсов в предыдущем периоде. Целью данного анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных финансовых ресурсов, а также оценка эффективности их использования.
2. Определение целей привлечения заемных финансовых ресурсов в предстоящем периоде.
Основными целями привлечения заемных средств являются [4, c.63]:
пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов;
формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов, а именно необходимость реализации конкретных инвестиционных проектов предприятия.
3.Определение предельного объема привлечения заемных финансовых ресурсов. Максимальный объем заемных финансовых ресурсов вызван следующими условиями:
предельным эффектом финансового рычага;
обеспечением достаточности финансовой устойчивости предприятия.
4. Оценка стоимости привлечения заемных финансовых ресурсов из различных источников.
5. Определяются сроки использования привлекаемых заемных финансовых ресурсов. Полный срок использования заемных финансовых ресурсов включает в себя:
срок полезного использования;
льготный период;
срок погашения.
6. Определение состава основных кредиторов. Состав кредиторов определяется видами привлекаемых заемных финансовых ресурсов.
7. Формирование эффективных условий привлечения заемных финансовых ресурсов: срока предоставления кредита; ставки процентов за кредит; условий выплаты суммы процентов; условий выплаты основной суммы долга.
8. Обеспечение эффективного использования заемных финансовых средств. Критерием эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности привлекаемого заемного капитала.
9. Обеспечение современных расчетов по полученным кредитам и займам.
Таким образом, руководство должно четко представлять, за счет каких источников финансовых ресурсов предприятия будет функционировать и в какие сферы деятельности вкладывать капитал. Источники формирования финансовых ресурсов делятся на собственные и заемные. Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечивает более устойчивое финансовое состояние и снижает риск банкротства. Заемный капитал организации включает в себя денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности фирмы.
2 Анализ источников финансировании ОАО «Нефрит-Керамика»
2.1 Оценка использования источников финансирования предприятия
Дата регистрации: 23 декабря 1993 г.
Основным видом деятельности является:
23.31 – производство керамических плит и плиток.
Для анализа используем бухгалтерский баланс на 31 декабря 2020 г. (см. Приложение 1), отчет о финансовых результатах за 2020 г. (см. Приложение 2).
Для анализа источников финансирования ОАО «Нефрит-Керамика» необходимо рассмотреть состав и структуру внутренних и внешних источников (табл.1).
Таблица 1 – Состав, динамика и структура капитала, вложенного в имущество ОАО «Нефрит-Керамика» за 2019-2020 гг.
Наименование статей Сумма, тыс. руб. Структура, % Темп прироста,
% (+, -)
2019 2020 измене-ние,
2019 2020 измене-ние
1. Собственный капитал
Уставный капитал 56128 56128 0 1,81 1,89 0,09 -
Переоценка внеоборотных активов 264530 257616 -6914 8,51 8, 0,19 -2,61
Добавочный капитал 6299 6299 0 0,20 0,21 0,01 -
Резервный капитал 2806 2806 0 0,09 0,09 0,00 -
Нераспределенная
прибыль (непокрытый убыток) 1045216 1100013 54797 33,62 37,08 3,46 5,24
ИТОГО по разделу 1 1374979 1422862 47883 44,23 47,97 3,74 3,48
2. Заемный капитал
2.1. Долгосрочные
обязательства 1001445 1103503 102058 32,21 37,20 4,99 10,19
в том числе:
заемные средства 1001445 1103503 102058 32,21 37,20 4,99 10,19
2.2. Краткосрочные
обязательства 732245 439918 -292327 23,55 14,83 -8,72 -39,92
в том числе:
заемные средства 224857 10715 -214142 7,23 0,36 -6,87 -95,23
кредиторская задолженность 507388 429203 -78185 16,32 14,47 -1,85 -15,41
ИТОГО по разделу 2 1733690 1543421 -190269 55,77 52,03 -3,74 -10,97
Источники формирования имущества предприятия 3108669 2966283 -142386 100,00 100,00 0,00 -4,58
Из данных таблиц 1 видно, что удельный вес собственного капитала составил в 2019 г. 44,23 %, в 2020 г. – 47,97%, т.е. его уровень увеличился на 3,74 %.
Заемные средства за 2020 г. снизились на 190269 тыс.руб. или на 10,97 %. Собственные средства за 2020 г. увеличились на 47883 тыс.руб. или на 3,48 %.
Внешние источники финансирования состоят из кредиторской задолженности (14,47 % в 2020 г.), долгосрочных заемных средств (37,2 % в 2020 г.) и краткосрочных заемных средств (0,36 % в 2020 г.).
В целом имущественный потенциал ОАО «Нефрит-Керамика» снизился на 142386 тыс.руб. или на 4,58 %. Снижение произошло за счет:
переоценки внеоборотных активов на 69,14 тысяч руб. или на 2,61 %;
краткосрочных заемных средств – на 214142 тысяч руб. или на 95,23 %;
кредиторской задолженности – на 78185 тысяч руб. или на 15,41 %.
Имущественное положение ОАО «Нефрит-Керамика» можно оценить как плохое, так как в хозяйственных средствах преобладают заемные средства, однако, наблюдается тенденция к их снижению.
Величина прибыли зависит от производственной, снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.
Динамический, а также структурный анализ соответствующих статей отчета о финансовых результатах предприятия проведен в таблице 2.
Таблица 2 – Анализ отчета о финансовых результатах ОАО «Нефрит-Керамика» за 2019-2020 гг.
Показатель Сумма, тыс. руб. Структура, % Темп прироста,
% (+, -)
2019 2020 измене-ние
2019 2020 измене-ние
Выручка 2179504 2182999 3495 100,0 100,0 0,0 0,2
Себестоимость продаж 1967266 1916331 -50935 90,3 87,8 -2,5 -2,6
Валовая прибыль (убыток) 212238 266668 54430 9,7 12,2 2,5 25,6
Прибыль (убыток) от продаж 181745 252803 71058 8,3 11,6 3,2 39,1
Прибыль (убыток) до налогообложения 38639 69322 30683 1,8 3,2 1,4 79,4
Чистая прибыль (убыток) 39006 47883 8877 1,8 2,2 0,4 22,8
Данные, представленные в таблице 2, характеризуют общие результаты и эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия за период 2019-2020 гг.
В 2020 г. выручка увеличилась на 3495 тыс.руб. или на 0,2 %. Прибыль от продаж за 2012 г. относительно 2019 г. увеличилась на 71058 тыс.руб. или на 39,1 %. Показатель чистой увеличился на 8877 тыс. руб. в 2020 г. относительно 2019 г. или на 22,8 %.
Необходимо отметить, что рост выручки от продаж составил 0,2 %, в то время, как себестоимость уменьшилась на 2,6% - тенденция положительная, так как средства организации в 2020 г. стали использоваться более эффективно, чем в 2019г.
Как видно из таблицы 2, наблюдается тенденция увеличения большинства показателей прибыли в 2020 г. относительно 2019 г., что, безусловно, является положительной динамикой.
Для того, чтобы понять на что распределяются финансовые ресурсы ОАО «Нефрит-Керамика» необходимо провести анализ состава, структуры и динамики имущества за 2019-2020 гг. (табл.3).
