ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДИАГНОСТИКИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятия и основные признаки банкротства предприятия
В наше время в обществе существуют проблемы урегулирования взаимоотношений между должников и кредиторов, которые нашли свое выражение в появлении и развитии такого термина как несостоятельность (банкротство). Банкротство предприятия по определению ФЗ РФ о «несостоятельности (банкротстве)» - это неспособность предприятия в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей.
Хозяйствующие субъекты осуществляют производственную деятельность на рынке самостоятельно, но в условиях конкуренции. Конкуренция выражает собой соперничество между участниками рыночного хозяйства за лучшие условия производства товара, сырья купли-продажи и т.д.
Хозяйствующие субъекты вступают между собой в конкурентные отношения в борьбе за потребителя. Субъект проигравший в борьбе, обычно становится банкротом.
Чтобы избежать несостоятельности (банкротства) в первую очередь нужно следить за финансовым состоянием предприятия и производить постоянный контроль. Непрерывный анализ финансового состояния предприятия и своевременное приятия эффективных работ при устранении первых тревожных звонков – главные инструменты для предотвращения банкротства и на дальнейший успех организации. [1].
А.Д. Шеремет и А.Ф. Ионова под банкротством предприятия понимают ее неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства, что является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала и результатом неэффективной ценовой и инвестиционной и финансовой политики [37, с. 12].
Э.М. Коротков считает, что банкротство является результатом развития кризисного состояния предприятий. Банкротство - неизбежное явление рыночного пространства, которое используется в качестве рыночного инструмента перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной перестройки национальной экономики [23, с. 19].
В.В. Ковалев и О.Н. Волкова банкротство определяют, как сложный неизбежный процесс, который может быть охарактеризован с различных сторон. Когда как банкротство по мнению авторов представляет собой конечную стадию неудачного функционирования предприятия, после которой обычно предшествует нормальная стадия финансовой работы предприятия. [17, с. 35].
Несостоятельность (банкротство) предприятия признается арбитражным судом по завершении процедуры наблюдения при отсутствии оснований для составления заявления о признании должника банкротом, без рассмотрения, ведения финансового оздоровления, внешнего управления, утверждения мирового соглашения или прекращения дела о банкротстве.
Причины возникновения банкротства являются следующие признаки:
1) Объективные причины – это причины, создающие условия хозяйствования и определяющие внешнюю финансовую среду. Например, несовершенно финансовой, денежной, кредитной, налоговых систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики, высокий уровень инфляции;
2) Субъективные причины – это причины, относящиеся непосредственно к хозяйственной деятельности предприятия и определяемые ею. К ним относятся: отсутствие или неумение диагностировать банкротство, снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствие сбытовой сети, рекламы, снижение объемов производства, качества и цены продукции, неоправданный рост себестоимости и других видов затрат, а в результате низкая рентабельность, неэффективное управление заемным капиталом, а в целом «неумение выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику».
В бухгалтерской отчетности имеются статьи, которые непосредственно указывают на неблагополучие финансового состояния предприятия. Это так называемые «больные статьи»:
? убытки и их рост в динамике;
? хроническая (растущая) просроченная задолженность по кредитам и займам долгосрочного и краткосрочного характера;
? рост сомнительной и просроченной дебиторской задолженности;
? увеличение доли трудно реализуемых и медленно реализуемых активов в структуре имущества организации;
? наличие и рост просроченной кредиторской задолженности по всем ее статьям;
? резкие изменения статей в балансе (их сумм и долей);
? недостаточность чистых активов.
Если сумма чистых активов в динамике увеличивается, а темпы их роста превышают темпы роста инфляции, то организация может считаться финансово устойчивой. Противоположная ситуация характеризует финансовые сложности предприятия, нарушение платежеспособности и снижение финансовой устойчивости. В том случае, если величина чистых активов отрицательная (убытки превышают собственный капитал), топредприятие – потенциальный банкрот.
Показатели, характеризующие признаки банкротства предприятия, чаще всего подразделяют на две группы:
I группа – показатели, неудовлетворительные значения которых свидетельствуют о критическом текущем финансовом состоянии и возможности финансовых затруднений в ближайшем и перспективном будущем:
? периодически повторяющиеся или стабильные существенные потери в основной производственной деятельности;
? наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности, чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений, а также рост доли заемных средств в общей сумме источников финансирования;
? низкие значения коэффициентов ликвидности;
? постоянная нехватка оборотного капитала;
? неэффективная инвестиционная политика;
? эксплуатация устаревшего и изношенного производственного оборудования;
? нарушения контрактных отношений как с поставщиками сырья и материалов, так и с потребителями продукции и др.
II группа – показатели, неудовлетворительные значения которых свидетельствуют о возможности резкого ухудшения финансового состояния в будущем, хотя и не дают основания оценивать текущее финансовое положение как критическое. К ним относятся:
? низкая квалификация и (или) сокращение числа сотрудников аппарата управления и контрагентов;
? простои, остановки, нарушения технологического процесса;
? недостаточная диверсификация деятельности и источников финансирования;
? отсутствие капитальных вложений в обновление собственного производства или их недостатках и др.
В Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002 г. установлен критерий банкротства – неплатежеспособность.
Неплатежеспособность – неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредитора по денежным обязательствам и (или) исполнить обязательство по перечислению платежей в бюджет.
Абсолютная неплатежеспособность – «невозможность восстановления платежеспособности, приводящая к нецелесообразности продолжения деятельности данной организации (банкротству).
Несостоятельность организации может выступать в следующих формах:
1) «несчастной», т.е. возникать не по собственной вине предприятия, а вследствие непредвиденных непреодолимых обстоятельств (например, стихийные бедствия). В этом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации;
2) «ложной», т.е. складываться в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам, из-за чего банкротство (фиктивное или преднамеренное) может быть уголовно наказуемо;
3) «неосторожной» т.е. образовываться вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций, отсутствия планирования и прогнозирования перспектив развития предприятия. Чаще всего «неосторожное банкротство» наступает постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически, анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики организации.
Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ регулирует порядок, и условия осуществления мер предупреждения банкротства:
1. Досудебная санация – меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником имущества должника – организации, учредителями должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства.
2. Наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, составление реестра требований кредиторов и проведение первого собрания кредиторов.
3. Финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.
4. Внешнее управления – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности.
5. Конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанного банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.
6. Мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.
Основным показателем, определяющим платежеспособность организаций, является степень платежеспособности по текущим обязательствам. В зависимости от значения показатели степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, предприятия ранжируются на три группы по степени платежеспособности:
1. Платежеспособные организации, у которых значение показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам не превышает 3 месяцев;
2. Неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам составляет от 3 до 12 месяцев;
3. Неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам превышает 12 месяцев.
Общая степень платежеспособности определяется как отношение суммы заемных средств (обязательств) предприятия к среднемесячной выручке и характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемы ее заемных средств и сроки возможного погашения задолженности предприятия перед ее кредиторами.
В свою очередь структура долгов и способы кредитования предприятия характеризуются распределением показателя «Общая степень платежеспособности» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займов, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу.
В том случае, если имеет место перевес структуры долгов в сторону товарных кредитов от других предприятий, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам, хозяйственная деятельность предприятия характеризуется отрицательно.
1.2. Определение финансового состояния предприятия
Чтобы избежать банкротства необходимо следить за финансовым состоянием предприятия и держать ситуацию под полным контролем. Непрерывный, анализ финансового состояния и принятие эффективных мер при появлении первых сигналов тревоги - главные инструменты в борьбе за успех.
Финансовое состояние – это категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота (снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности) [18, c. 49].
Под финансовым состоянием предприятия понимается ее способность финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью их использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью [25, c. 65].
Финансовая устойчивость предприятия – это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самогопредприятия и его партнеров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние, в том числе и финансовую устойчивость, недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным [31, c. 95].
Абсолютная финансовая устойчивость, имеет место, если величина материально-производственных запасов меньше суммы собственных оборотных средств и банковских кредитов под эти товарно-материальные ценности;
Устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на: [32, c. 105]
? обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств;
? выполнение расчетной дисциплины;
? достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Неустойчивое финансовое положение может привести к нарушению платежеспособности предприятия. Однако в этом случае сохраняется возможность восстановления равновесия между платежными средствами и платежными обязательствами за счет использования в хозяйственном обороте организации источников средств, ослабляющих финансовую напряженность (временно свободных средств резервного капитала, специальных фондов, то есть фондов накопления и потребления, превышения непросроченной кредиторской задолженности над дебиторской, банковских кредитов на временное пополнение оборотных средств).
Кризисное финансовое состояние характеризуется наличием регулярных неплатежей. Кризисный тип финансового состояния означает, что предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрываются даже величиной кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств.
Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов, – улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов [19, c. 101].
Показатели финансового состояния отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Положение предприятия в сфере финансов в значительной степени определяет его конкурентоспособность и потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, какой мере гарантированы экономические, в частности финансовые, интересы предприятия и ее партнеров. Финансовое состояние предприятия формируется в процессе ее взаимоотношений с поставщиками, покупателями, налоговыми органами, банками и другими партнерами. От возможности его улучшения зависят их экономические перспективы.
Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость – устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость) [31, c. 236].
Внешняя финансовая устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется ее деятельность. Внешняя устойчивость достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах страны, где действует предприятие.
Внутренняя финансовая устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип, активного реагирования на изменение внешних и внутренних факторов [42, c. 37].
Внешних контрагентов интересует финансовая устойчивость (как результат), а внутренних пользователей – больше устойчивое финансовое состояние (включающее как результат, так и процесс), отсюда следует, что каждый пользователь анализирует финансовую деятельность и связанную с ней устойчивость в необходимом для себя ракурсе. В связи с этим возрастает роль финансового, анализа предприятия.
Внешним проявление финансовой устойчивости предприятия является платежеспособность, которая неразрывно связана с понятием ликвидности.
Платежеспособность, как правило, более узкое понятие и предполагает способность субъекта хозяйствования оплатить свои обязательства в данный период времени. Платежеспособность - это возможность предприятия вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Платежеспособность определяет такое финансовое состояние предприятия, при котором оно может погашать свои обязательства. Платежеспособность выступает результатом ликвидности предприятия и общего эффективного управления денежными потоками, которое позволяет осуществлять своевременное погашение всех финансовых обязательств предприятия [40, c. 191].
Под ликвидностью понимают способность субъекта хозяйствования оплатить свои обязательства в течение определенного периода времени. Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать.
На ее изменение влияет вся совокупность экономических условий: объемы, структура и эффективность применяемых ресурсов, техническое, технологическое оснащение, цены и затраты, качество, конкурентоспособность производимой продукции. Достижение определенных количественных параметров показателей ликвидности позволяет создать условия для своевременного привлечения дополнительных средств и кредитов банков, убедить учредителей в гибкости использования собственных средств компании.
Анализ ликвидности и платежеспособности является частью финансового, анализа. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения, как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации [33, c. 156]. Содержание и основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.
При помощи, анализа финансового состояния предприятия достигается объективная оценка финансовой устойчивости, своевременное определение возможного банкротства, эффективность использования финансовых ресурсов.
Анализ финансового состояния предприятия преследует такие цели:
? определение финансового положения;
? выявление изменений финансового состояния в пространственно-временном разрезе;
? выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
? прогноз основных тенденций финансового состояния.
Таким образом, основная задача, анализа финансового состояния заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков финансовой деятельности, и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо:
? на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;
? прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
? разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов. Таким образом, главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче – увеличению активов. Для этого предприятие должно постоянно поддерживать устойчивое финансовое состояние.
1.3. Методика диагностики банкротства предприятия
Для постановки диагноза состояния предприятия используются разнообразные методы финансового анализ, позволяющие всесторонне рассмотреть и оценить различные стороны ее деятельности. При проведении анализа используются финансовые показатели, рассчитываемые на базе основных форм бухгалтерской отчетности.
На практике для диагностики вероятности банкротства используются методы, основанные на применении:
1. Анализ обширной системы критериев и признаков
2. Ограниченного круга показателей
3. Интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
? скоринговых моделей;
? многомерного рейтингового, анализа;
? мультипликативного дискриминантного анализа.
Собственно, для проведения анализа необходимо скорректировать и обобщить, дополняя друг друга, рассмотренные методики и определить необходимые для расчета показатели. Все далее приведенные формулы были взяты из работ разных авторов.
Для начала рассмотрим коэффициенты рентабельности:
1. Рентабельность продаж
Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.
2. Рентабельность продукции
Рентабельность продукции отражает, сколько копеек прибыли от основного вида деятельности предприятие получает с каждого рубля выручки.
3. Рентабельность собственного капитала
Рентабельность собственного капитала показывает, сколько копеек чистой прибыли принес каждый рубль собственных средств вложенных в бизнес.
4. Рентабельность, активов
Рентабельность, активов показывает, какую сумму чистой прибыли принес каждый рубль имущества, организации.
5. Рентабельность основных производственных фондов
Рентабельность основных производственных фондов характеризует доходность предприятия в целом, то есть, сколько копеек валовой прибыли принес каждый рубль, вложенный в основные производственные фонды.
Все показатели рентабельности стремятся к максимальному значению, так как для предприятия важно получить как можно больше прибыли при меньших усилиях.
Следующая группа показателей, которая характеризует обеспечение своевременного погашения обязательств предприятия, это коэффициенты ликвидности (платежеспособности). В этой группе рассчитываются 3 показателя абсолютной, срочной и текущей ликвидности:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности
Данный коэффициент показывает, какая доля краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся на предприятии денежных средств. Коэффициент абсолютной ликвидности должен быть больше значения 0,2 в российской практике, и 0,5 в зарубежных странах. То есть 20% (50%) краткосрочных обязательств должен быть погашен за счет денежных средств предприятия.
2. Коэффициент срочной ликвидности
где ДС – денежные средства;
КФЛ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность.
Коэффициент срочной ликвидности отражает, какая доля краткосрочных обязательств может быть погашена за счет высоколиквидных активов предприятия, и в России данный коэффициент должен быть больше 70%, то есть больше значения 0,7.
3. Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании погашать краткосрочные обязательств за счет оборотных активов. Данный коэффициент по нормативам Российской Федерации должен быть больше единицы.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств, достаточных для расчетов по кредитной задолженности, которая требует немедленного погашения. Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью следующего неравенства:
где Д – сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчетов;
КК – краткосрочные кредиты и займы;
КЗ – кредиторская задолженность.
Таким образом, основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме денежных средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Далее для более полного анализа финансового состояния предприятия в мировой и отечественной практике разработана следующая система показателей и коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.
1. Коэффициент автономии
Данный коэффициент характеризует степень независимости предприятия от заемных источников финансирования. В мировой практике принято нормальное значение для данного коэффициента равное 0,5.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Нормальным значением для данного коэффициента является К ? 1.
3. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
где СК – собственный капитал;
ДЗК – долгосрочные кредиты и займы;
ВНА – внеоборотные активы.
Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников, и чем больше коэффициент, тем лучше.
4. Коэффициент маневренности
Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальное значение коэффициента маневренности равно 0,5.
