Дивидендная доходность акций современного Российского фондового рынка

едение……………………………………………………………………………...3 1 Теоретические основы инвестирования в инструменты фондового рынка……4 1.1 Характеристика акции в качестве доходного фондового инструмента………………………………………………………………………….4 1.2 Правовое обеспечение защиты прав инвесторов на фондовом рынке…….…7 2 Анализ доходности операций с акциями на российском фондовом рынке..…14 2.1 Характеристика корпоративного рынка ценных бумаг России…………..…14 2.2 Анализ дивидендной политики акционерных обществ…………………...…18 2.3 Рекомендации по выбору объекта инвестирования и определению инвестиционной стоимости акции……………………………………………...…25 Заключение……………………………………………………………………….…28 Список использованных источников…………………………………………...…30

http://www.labrate.ru/laws/20070720_prikaz_mert_254_fso-3_appraisal-report.htm. 6. Приказ Министерства экономического развития и торговли от 25.09.2014 №611 „Об утверждении Федерального стандарта оценки „Оценка недвижимости (ФСО №7)” / [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.labrate.ru/laws/2014 7. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 461 с. 8. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов / А.Н. Буренин. - М.: КНОРУС, 2011. - 232 с. 9. Есипов В.Е., Маховикова Г.А. Оценка бизнеса: полное практическое руководство : учеб. [для студ. высш. учеб. завед.] / В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова. - М.: Эксмо, 2008. - 352 с. 10. Кубликов В. К. Инвестиции на рынке ценных бумаг: учебник / Кубликова Т. Б., Кубликов В. К. Одесса: Атлант, 2010. 336 с. 11. Максимкин Я.А. Защита прав инвесторов при эмиссии ценных бумаг // Законы России: опыт, анализ, практика.-2011.- №1.- С. 32. 12. Никонова И.А. Ценные бумаги для бизнеса: как повысить стоимость компаний с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций / И.А. Никонова. - М,: Альпина Бизнес Букс, 2006. 13. Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утв. Приказом ФСФР РФ от 25.01.2007 г. №07-4/пз-н // Бюллетень

Для оценки стоимости компании по ее будущим доходам обычно применяются два основных метода: дисконтирование денежных потоков (discount cash flow — DCF) и дисконтирование дивидендных выплат (dividend discount model — DDM). О методе DCF мы подробно рассказывали в соответствующем материале Как посчитать справедливую стоимость компании по модели DCF. Этот метод является более универсальным и может использоваться почти для любых компаний, генерирующих положительные денежные потоки. Но у него есть и свои минусы, главным образом высокая трудоемкость построения модели и зависимость от ряда допущений, принимаемых аналитиком. Поэтому для оценки некоторых предприятий используется модель дисконтирования дивидендов (DDM). Эта модель используется в случае выполнения следующих условий: - компания зарекомендовала себя, как дивидендная фишка. Имеет стабильную историю дивидендных выплат и прозрачную дивидендную политику, что позволяет предположить размер будущих выплат. - компания ведет стабильную деятельность и есть основания ожидать ее сохранения в будущем. Идеей метода является то, что для акционеров таких компаний основным источником прибыли от акций являются дивидендные выплаты, в то время как курсовая стоимость колеблется в относительно узком диапазоне. Тогда внутренняя стоимость может быть определена путем дисконтирования будущих выплат и на дистанции рыночная цена акций будет стремиться (теоретически) к этой величине. В общем виде формула расчета справедливой стоимости акции компании имеет следующий вид: На практике эту формулу обычно адаптируют под конкретную задачу. Различают три основных модели DDM: - однофазную - двухфазную - трехфазную Таким образом, модели позволяют получить оценки инвестиционной стоимости единичных акций корпораций в процессе слияния-поглощения на основании исследования статистических данных об изменениях дивидендного дохода во времени и изменении курсовой стоимости акций за тот же временной период. Полученные оценки представляют собой вероятные величины (математическое ожидание) текущей стоимости и дают возможность оценить риски, которые сопутствующие получению соответствующего дохода. Использование рассмотренных моделей позволяет оценить стоимость отдельных акций. Использование частных показателей оценки эффективности инвестирования позволяет компании-инициатору просчитывать влияние на стоимость акционерного капитала конечного бизнеса изменений финансовых показателей, а также различных видов риска. Например, к частным показателям можно отнести изменение чистого денежного потока на акционерный капитал, средневзвешенные затраты на акционерный капитал, потери от увольнения квалифицированного персонала компании-цели. Заключение  Выпуск ценных бумаг является своеобразным каналом финансирования. Он является важным источником привлечения средств для молодых предприятий, мобилизации дополнительного капитала для уже существующих предприятий, а также пополнения государственного и местного бюджета. К выпуску акций различные организации прибегают, когда альтернативные возможности привлечения средств исчерпаны, а также при возникновении предприятий, во вновь зарождающихся перспективных отраслях, сферах, предпринимательства. Однако в нашей стране в связи с движением к рынку повышается экономический потенциал акционерных форм собственности, пробуждается волна акционирования предприятий. На данный момент мы  стоим на стадии формирования финансового рынка, и вводимые ценные бумаги всё ещё носят черты переходного периода, отдельные виды ценных бумаг находятся пока в зачаточной форме, что относится и к главенствующим ценным бумагам-акциям. Все инвесторы подразделяются на определенные группы, каждая из которых отличается поведением на рынке ценных бумаг. Так, для стратегических инвесторов основной целью является приобретение наибольшего числа акций для последующего воздействия на функционирование АО. Рискованные же инвесторы стремятся максимизировать доход при возможном при этом риске.  Определенная часть инвесторов выступает в роли эмитентов. Сначала ищет прибыльное размещение временно свободных средств, а затем выпускает ценные бумаги.