Основные концепции и теории дивидендной политики

Динамично развивающиеся компании требуют постоянного притока инвестиций, необходимых для дальнейшего развития, расширения и модернизации производства, освоения новых технологий и продукции. Привлечение инвестиций обязывает компании постоянно работать над повышением своей инвестиционной привлекательности. Оптимизация дивидендной политики играет одну из главных ролей в достижении этой цели. Без дивидендной политики не может существовать разумная инвестиционная политика, так как при прочих равных условиях инвестор выбирает компанию, где помимо дохода от прироста капитала за счет курсовых разниц акций он получит стабильный дополнительный доход в виде дивидендов. Разработка инвестиционной политики предприятия должна проводиться в тесной взаимосвязи с разработкой дивидендной политики. Это необходимо в первую очередь потому, что дивидендная политика влияет на финансовую программу и бюджет капиталовложений предприятия. При проведении дивидендной политики происходит воздействие на движение денежных средств предприятия ("компания с плохой ликвидностью может быть вынуждена ограничить выплаты дивидендов"); кроме того, выплата дивидендов ведет к сокращению собственного капитала, так как выплачиваются они из нераспределенной прибыли. В результате увеличивается коэффициент соотношения долговых обязательств и акционерного капитала. Очень важный момент при реализации дивидендной политики - это влияние на отношения с инвесторами. Акционеры негативно относятся к компаниям, которые сокращают дивиденды, потому что связывают такое сокращение с финансовыми трудностями компании и могут продать свои акции, влияя на снижение их рыночной цены. Актуальность темы в том, что теория дивидендной политики многогранна. Экономические преобразования, происходящие на протяжении последнего десятилетия в России, коренным образом изменили существующую систему экономических отношений общества. Становление и развитие рыночных отношений, преобразование и приватизация в нашей стране создали условия для формирования дивидендной политики акционерных обществ. Менеджеры российских акционерных обществ пока не имеют достаточного опыта в области формирования дивидендной политики, на большинстве предприятий этот процесс носит бессистемный характер, отсутствует планирование в этой области. Постоянной критике подвергается позиция менеджеров акционерных обществ, которые при значительном объеме чистой прибыли не платят дивиденды своим акционерам, направляя ее на другие цели. Российское государство выступает крупным акционером ряда ведущих акционерных обществ. Дивидендные выплаты являются одним из источников формирования бюджета. Сложившаяся практика свидетельствует о недостаточном уровне дивидендных выплат на государственный пакет акций. Это снижает эффективность использования государственного имущества и сокращает доходную часть бюджета.