Применение реальных опционов в инвестиционном проектировании

Введение 3 1. Теоретические основы реальных опционов 4 1.1. Понятие, сущность теории реальных опционов 4 1.2. Виды и методы оценки реальных опционов 7 2. Практические расчеты некоторых видов реальных опционов 14 2.1. Расчет стоимости реального опциона на отсрочку инвестиций 14 2.2. Биномиальный метод оценки опциона 17 Заключение 20 Библиографический список 21

1. Российская Федерация. Законы. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон № 39-ФЗ: редакция от 08 декабря 2020 года: принят Государственной думой 15 июля 1998 года: одобрен Советом Федерации 17 июля 1998 года. – Текст: электронный // СПС «Консультант Плюс». – Режим доступа: по подписке. 2. Российская Федерация. Законы. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон № 39-ФЗ: редакция от 31 июля 2020 года: принят Государственной думой 20 марта 1996 года: одобрен Советом Федерации 11 апреля 1996 года. – Текст: электронный // СПС «Консультант Плюс». – Режим доступа: по подписке. 3. Российская Федерация. Законы. Налоговый кодекс Российской Федерации: Федеральный закон № 146-ФЗ: редакция от 23 ноября 2020 года: принят Государственной думой 16 июля 1998 года: одобрен Советом Федерации 17 июля 1998 года. – Текст: электронный // СПС «Консультант Плюс». – Режим доступа: по подписке. 4. Российская Федерация. Законы. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: Федеральный закон № 160-ФЗ: редакция от 31 мая 2018 года: принят Государственной думой 25 июня 1999 года: одобрен Советом Федерации 02 июля 1999 года]. – Текст: электронный // СПС «Консультант Плюс». – Режим доступа: по подписке. 5. Российская Федерация. Законы. О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: Федеральный закон № 259-ФЗ: редакция от 31 июля 2020 года: принят Государственной думой 24 июля 2019 года: одобрен Советом Федерации 26 июля 2019 года]. – Текст: электронный // СПС «Консультант Плюс». – Режим доступа: по подписке. 6. Афонин, И. В. Управление развитием предприятия. Стратегический менеджмент, инновации, инвестиции, цены. Учебное пособие / И.В. Афонин. ? М.: Дашков и Ко, 2018. ? 380 c. – ISBN 5-94798-062-2– Текст: непосредственный. 7. Басовский, Л. Е. Экономическая оценка инвестиций / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. ? М.: ИНФРА-М, 2018. ? 240 c. – ISBN 978-5-16-002848-4. – Текст: непосредственный. 8. Баев, Л.А. Практическая значимость априорной адаптации инвестиционных проектов для повышения их эффективности / Л.А. Баев, О.В. Егорова // Вестник ЮУрГУ. Серия «Экономика и менеджмент. – Челябинск, 2016. Том. 10. – №1. – С. 64–71. – ISBN 978-5-9614-4769-9. – Текст: непосредственный. 9. Бочаров, В. В. Инвестиции. Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии / В.В. Бочаров. ? М.: Питер, 2018. ? 288 c. – ISBN 5-94723-037-2. – Текст: непосредственный. 10. Браун, К. Маленькая книжка, которая научит вас инвестировать / К. Браун. ? М.: Попурри, 2018. ? 880 c. – ISBN 978-985-15-0640-4. – Текст: непосредственный. 11. Буренин, Алексей Дневники инвестора. Книга 1. Уроки биржевой игры / Алексей Буренин. ? М.: НТО, 2017. ? 192 c. ISBN 978-5-905094-02-6. – Текст: непосредственный. 12. Быльцов, С.Ф. Настольная книга российского инвестора: Учебно-практическое пособие Серия: / С.Ф. Быльцов. ? Москва: СИНТЕГ, 2016. ? 512 c. – ISBN 5-8110-0028-8. – Текст: непосредственный. 13. Вайн, Саймон Глобальный финансовый кризис. Механизмы развития и стратегии выживания / Саймон Вайн. ? М.: Альпина Паблишер, 2017. ? 304 c. – ISBN 978-5-9614-0976-5. – Текст: непосредственный. 14. Веселкова, Е. Е. Правовое регулирование иностранных инвестиций в РФ. Опыт и перспективы / Е.Е. Веселкова. ? М.: КноРус, 2019. ? 160 c. – ISBN 978-5-406-04825-2. – Текст: непосредственный. 15. Визуальный инвестор: Как выявлять рыночные тренды. ? Москва: Мир, 2016. ? 602 c. – ISBN 978-5-9614-1705-0. – Текст: непосредственный. 16. Джек, Д. Швагер Новые маги рынка. Беседы с лучшими трейдерами Америки / Джек Д. Швагер. ? М.: Альпина Паблишер, 2019. ? 656 c. – ISBN 978-5-9614-1530-8. – Текст: непосредственный. 17. Джон, А. Дэвис Эффект Олимпийских игр. Как спортивный маркетинг создает сильные бренды: моногр. / Джон А. Дэвис. ? М.: Рид Медиа, 2018. ? 384 c. – ISBN 978-5-906096-63-0. – Текст: непосредственный. 18. Евсенко, О. С. Инвестиции в вопросах и ответах / О.С. Евсенко. ? М.: ТК Велби, Проспект, 2017. ? 256 c. – ISBN 5-482-00259-4. – Текст: непосредственный. 19. Палкина Инна Скобелева Управление инвестиционным потенциалом компании / Елена Палкина und Инна Скобелева. ? М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2017. ? 176 c. – ISBN978-3-659-17475-9. – Текст: непосредственный. 20. Новиков А.И. Теория принятия решений и управление рисками в финансовой и налоговой сферах [Электронный ресурс] : учебное пособие / А.И. Новиков, Т.И. Солодкая.— Электрон. текстовые данные. — М. : Дашков и К, 2015. — 285 c. — ISBN 978-5-394-01380-5. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/14100.html 21. Чернов В.А. Инвестиционный анализ (2-е издание) [Электронный ресурс]: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит, «Финансы и кредит, «Налоги и налогообложение, / В.А. Чернов.— Электрон. текстовые данные. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2015. — 159 c. — ISBN 978-5-238-01301-5. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/52615.html 22. Черняк В.З. Управление инвестиционными проектами [Электронный ресурс]: учебное пособие для вузов / В.З. Черняк. — Электрон. текстовые данные. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2015. — 364 c. — ISBN 5-238-00680-2. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/52060.html 23. Инвестиционный анализ [Электронный ресурс] : учебное пособие / И.С. Межов [и др.]. — Электрон. текстовые данные. — Новосибирск: Новосибирский государственный технический университет, 2012. — 430 c. — ISBN 978-5-7782-1814-7. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/44923.html 24. Налоговые методы повышения эффективности инвестиционных проектов [Электронный ресурс] : монография / Н.Г. Вишневская [и др.]. — Электрон. Текстовые данные. — М. : Русайнс, 2015. — 171 c. — 978-5-4365-0625-8. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/61628.html 25. Управление рисками приоритетных инвестиционных проектов. Концепция и методология [Электронный ресурс] : монография / В.Г. Антонов [и др.]. —Электрон. текстовые данные. — М. : Палеотип, 2014. — 188 c. — ISBN 978-5-94727-714-2. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/48707.html

1. Теоретические основы реальных опционов 1.1. Понятие, сущность теории реальных опционов Теория реальных опционов появилась относительно недавно, ранее в оценке инвестиционных проектов использовался метод дисконтированных денежных потоков (Discounted cash flow), и ее появление было вызвано наличием существенных недостатков в применяемом методе. Теория заключается в том, что при принятии решения об инвестировании проекта существует достаточно много неопределенностей, в отношении его дальнейшего развития. Само слово «опцион» (от англ. option) означает «полномочие, право или свобода выбора». Термин «реальный опцион» ввел в обращение Стюарт Майерс (Myers, 1977). Теория реальных опционов расширяет концепцию финансовых опционов (в частности, опционов на покупку) и направлена на увеличение эффективности капиталовложений в условиях неопределенности и оценки активов или корпораций. Теория реальных опционов стремится перенести интеллектуальную точность и аккуратность моделей стоимости опционов на направление оценки нефинансовых обязательств и активов. Гибкость управления проектом обусловливает значительную ценность опционов, которые помогают наладить процесс постепенных нововведений с незначительными колебаниями характеристик продуктов и требований клиентов. Предполагается, что руководство должно регулярно проводить официальный анализ с целью получения информации обо всех факторах неопределенности. Концепцию реальных опционов можно рассматривать как проблему оптимизации в условиях неопределенности, характерной для реального актива (проекта, фирмы, земельного участка и т. д.), с учетом имеющихся возможностей (опционов).