1 Теоретические аспекты анализа эффективности бизнеса
1.1 Эффективность бизнеса: понятие, цель и задачи анализа
Эффективность компании подразумевает меру соотношения достигаемых ею результатов и понесенных при этом затрат и возникших обязательств.
Стоить отметить, что результаты деятельности компании, которые берутся в учет при оценке ее эффективности, не обязательно должны быть финансовыми.
К основным задачам анализа эффективности бизнеса относят:
? обоснование сбалансированной системы показателей для всесторонней и объективной оценки эффективности бизнеса на всех уровнях управления компанией;
? совершенствование методического инструментария оценки достигнутого уровня эффективности бизнеса и прогнозирования его на перспективу;
? изыскание и обоснование резервов повышения эффективности бизнеса.
В экономической литературе предложено множество подходов к оценке эффективности хозяйственной деятельности.
Герчикова И.Н. предлагает считать эффективность относительно реальных расходов производства. При этом она считает, что эффективность следует определять по рентабельности активов, по рентабельности собственного капитала и ссудного капитала.
Шеремет А. Д. и Сайфулин Р. С. предлагают определять эффективность авансированных ресурсов и эффективность употребленных ресурсов, а также оборотность и рентабельность средств или их источников].
Ефимова О. В. приходит к выводу, что эффективность целесообразно определять по рентабельности использованного капитала, причем в случае привлечения ссудных средств нужно учитывать также финансовые расходы (проценты). Прибыль для определения рентабельности следует брать ту, которая остается в распоряжении предприятия, то есть чистый доход.
По мнению Г. Шмалена, одним из основных критериев оценки деятельности предприятия в условиях рыночной экономики является экономичность. Под экономичностью автор понимает получение определенного результата при наименьших расходах или заданном объеме расходов. Основными показателями деятельности предприятия в рыночных условиях Г. Шмален называет финансовую стойкость и прибыль (рентабельность), под которой он понимает рентабельность собственного капитала и рентабельность всего капитала, вложенного в предприятие.
Так, при осуществлении оценки эффективности бизнеса осуществляется сравнительный анализ, при котором объект анализа сравнивается по совокупности аналитических показателей с его состоянием в прошлом периоде или с другими объектами.
Сравнение аналитических показателей одной организации с состоянием в прошлом периоде называется динамическим, а сравнение с другим объектом – пространственным, однако пространственное сравнение обладает определенной особенностью, которая заключается в том, что деятельность сравниваемых организаций должна быть сопоставима.
Объектами оценки эффективности выступают операционная, инвестиционная и финансовая деятельность экономического субъекта.[41]
При применении системного подхода в анализе необходимо выделять такие компоненты эфффективности, как:
? экономичность – затратоемкость, которая характеризует понесенные фирмой затраты на формирование единицы актива;
? продуктивность – производительность, характеризующая рацинальость использования вовлекаемых ресурсов при формировании результатов;
? результативность – мера достижения целевых результатов развития и состояния бмзнеса, фиксированное распределение полученных результатов в интересах бенефициаров, направленное в том числе на устойчивость непрерывности деятельности компании.
Данные компоненты можно представить в виде следующей схемы:
Рисунок 1.1 – Компоненты анализа эффективности бизнеса
К настоящему времени сложилось несколько основных концепций оценки эффективности бизнеса, применяющихся зачастую несистематизированно и несогласованно друг с другом. До 1920-х гг. основным критерием эффективности были выручка (оборот) компании и размер получаемой предприятием прибыли. В течение ХХ в. экономическая наука претерпела существенные изменения. Экономисты пришли к необходимости того, что при оценке эффективности деятельности любой коммерческой организации нельзя отталкиваться только от величины прибыли. Получаемую компанией прибыль необходимо соотносить с теми затратами, которые она понесла для ее извлечения. Поэтому, при оценке эффективности бизнеса получили распространение показатели рентабельности, для расчета которых используются абсолютные финансовые показатели. Их положительная динамика свидетельствует об успешном в финансовом аспекте развитии компании, что способствует росту ее привлекательности для инвесторов и деловых партнеров. Снижение же рентабельности свидетельствует о наличии тех или иных серьезных проблем. В качестве основных финансовых критериев эффективности бизнеса наиболее часто использовались и используются следующие:
— рентабельность активов (ROA — Return of Assets),
— рентабельность продаж (SP — Sales Profitability);
— рентабельность инвестированного капитала (ROIC — Return on Invested Capital);
— рентабельность собственного капитала (ROE — Return on Eguity);
— рентабельность инвестиций по денежному потоку (CFROI — Cash Flow Return on Investment).
Большинство из рассмотренных выше показателей является бухгалтерскими показателями эффективности, т. е. построенными непосредственно на данных из финансовой отчетности. Такие показатели имеют неоспоримое преимущество — простоту расчета, доступность информации и возможность оперативного контроля со стороны аналитических служб предприятия, универсальность (возможность применения для компаний различных видов экономической деятельности), сопоставимость результатов анализа в динамике; исключение ошибки в прогнозирования, так как расчет опирается на ретроспективные данные финансовой отчетности.
Несмотря на отмеченные выше преимущества, данный подход (называемый в экономической литературе бухгалтерским) имеет ряд недостатков. В частности, бухгалтерский подход при оценке эффективности деятельности коммерческой организации или любого коммерческого проекта, как правило, опирается на прибыль различных видов и рентабельность, с помощью которых далеко не всегда можно адекватным образом оценить эффективность.
Сама по себе бухгалтерская прибыль отражает простое превышение доходов над расходами и совершенно не учитывает возможности альтернативного использования средств.
Также индикаторами бизнеса являются показатели KRI.
KPI (ключевые показатели эффективности) – это бизнес-индикаторы, отражающие полноту достижения тех или иных целей, поставленных перед конкретным сотрудником или подразделением.
Наиболее часто, свое применение показатели KRI находят при оценке эффективности внутренних процессов предприятия, например:
1) KPI результата — сколько и какой результат произвели;
2) KPI затрат — сколько ресурсов было затрачено;
3) KPI функционирования — показатели выполнения бизнес-процессов (позволяет оценить соответствие процесса требуемому алгоритму его выполнения);
4) KPI производительности — производные показатели, характеризующие соотношение между полученным результатом и временем, затраченным на его получение;
5) KPI эффективности (показатели эффективности) — это производные показатели, характеризующие соотношение полученного результата к затратам ресурсов.
Таким образом, при осуществлении оценки эффективности деятельности компании необходимо производить анализ одновременно нескольких показателей, которые будут рассмотрены подробнее в следующих параграфах.
1.2 Информационное обеспечение и методы анализа эффективности бизнеса
Современный анализ эффективности бизнеса должен использовать широкий спектр информации о деятельности организации.
Для формирования рационального потока информации о деятельности организации необходимо учесть ряд принципов, к которым относят:
? выявление информационных потребностей для проведения анализа и способов их удовлетворения;
? объективность отражения процессов производства, обращения, распределения и потребления и использования всех видов ресурсов в организации;
? единство информации, поступающей из различных источников информации (бухгалтерского, статистического и оперативного учета, а также плановых данных);
? устранение дублирования в первичной информации;
? оперативность информации, обеспеченной
? современными компьютерными технологиями;
? защиту информации;
? применение прикладных компьютерных программ для анализа информации.
Также источники информации классифицируются по трем направлениям: плановые, учетные и внеучетные.
По отношению к объекту исследования выделяют внешнюю и внутреннюю информацию.
К внутренней информации для анализа относятся данные статистического, бухгалтерского и оперативного учета и отчетности, плановые данные, нормативные данные, разработанные на предприятии.
Система внешней информации - это данные статистических сборников, периодических и специальных изданий, конференций, деловых встреч, официальных, хозяйственноправовых документов и т. д.
Кроме того, существует классификация еще по ряду признаков: по отношению к предмету исследования; по периодичности поступления; по отношению к процессу обработки и т. д.
К информационному обеспечению анализа предъявляются следующие требования:
? аналитичность информации;
? объективность информации;
? единство информации планового, учетного и
? внеучетного характера;
? оперативность информации;
? рациональность информации.
При проведении анализа используется экономическая информация, которая характеризует отдельные стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
От информационной базы зависит достоверность, полнота и оперативность анализа.
Информационной базой анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых позволяет оценить финансовое положение организации, изменения, происходящие в ее активах и пассивах, убедиться в наличии прибылей и убытков, выявить перспективы развития.
Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служит бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия.
Бухгалтерский баланс - единая система данных об имущественном и финансовом положении организации, представляет собой совокупность показателей, отражающих результаты хозяйственной деятельности организации, является завершающим этапом учетной работы.
Бухгалтерский баланс состоит из 2 основных частей - актива и пассива. В активе представлены ресурсы организации, а в пассиве - источники их формирования. Отличительная особенность бухгалтерского баланса - равенство итогов актива и пассива. Это обусловлено принципом двойной записи, применяемым в бухгалтерском учете.
Актив баланса содержит 2 раздела:
I.Внеоборотные активы (нематериальные активы; результаты исследований и разработок; нематериальные поисковые активы; материальные поисковые активы; основные средства; доходные вложения в материальные ценности; финансовые вложения; отложенные налоговые активы; прочие внеоборотные активы);
II. Оборотные активы (запасы; налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; дебиторская задолженность; финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов); денежные средства и денежные эквиваленты; прочие оборотные активы).
Пассив баланса состоит из 3 разделов:
III. Капитал и резервы (уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей); собственные акции, выкупленные у акционеров; переоценка внеоборотных активов; добавочный капитал (без переоценки); нераспределенная прибыль (непокрытый убыток); резервный капитал);
IV. Долгосрочные обязательства (заемные средства; отложенные налоговые обязательства; оценочные обязательства; прочие обязательства);
V. Краткосрочные обязательства (заемные средства; кредиторская задолженность; доходы будущих периодов; оценочные обязательства; прочие обязательства).
При составлении бухгалтерского баланса необходимо иметь в виду следующее:
1)не допускается зачет между статьями активов и пассивов, статьями прибылей и убытков, кроме случаев, когда такой зачет предусмотрен соответствующими Положениями по бухгалтерскому учету;
2)соответствующие статьи бухгалтерского баланса должны подтверждаться данными инвентаризации имущества, обязательств и расчетов.
Также балансы подразделяются по разным признакам, например:
1)по времени (вступительные, начальные, промежуточные, заключительные и ликвидационные);
2)по полноте сведений (общие, частные).
Отчет о финансовых результатах - одна из составляющих бухгалтерской отчетности, характеризует финансовые результаты деятельности организации за отчетный период.
В отчете доходы отражаются с подразделением на:
1)выручку за минусом НДС;
2)прочие доходы.
Расходы отражаются с подразделением на:
1)себестоимость проданных товаров, работ, услуг;
2)коммерческие расходы;
3)управленческие расходы;
4)прочие расходы.
Если показатель должен вычитаться или имеет отрицательное значение, он показывается в скобках (себестоимость продаж, проценты к уплате, убыток от продаж).
Также в отчете о финансовых результатах присутствуют такие показатели, как:
Валовая прибыль (убыток) – определяется как разница между данными статьи «Выручка» и данными статьи «Себестоимость продаж».
Прибыль (убыток) от продаж – определяется как валовая прибыль (убыток), за минусом коммерческих и управленческих расходов.
Прибыль (убыток) до налогообложения – определяется как прибыль (убыток) от продаж, в сумме с доходами от участия в других организациях, процентами к получению и прочими доходами, но за минусом процентов к уплате и прочих расходов.
Чистая прибыль – определяется как прибыль до налогообложения, за минусом текущего налога на прибыль.
Отчет об изменениях капитала - позволяет оценить динамику и структуру собственного капитала и резервов, состоит из двух разделов и справки:
1 раздел «Изменения капитала» - отражает произошедшие движения в составных частях собственного капитала (уставного, добавочного, резервного, нераспределенной прибыли). Также в нем дается расшифровка показателей, которые оказали влияния на изменение величины собственного капитала, и показано как повлияла переоценка основных средств (если она проводилась) на величину добавочного капитала.
2 раздел «Резервы» - показываются остатки на начало и конец отчетного периода, а также движения имеющихся в организации резервов.
Справка – в ней указаны данные об активах на начало и конец отчетного года, а также о средствах из бюджета.
Отчет о движении денежных средств - характеризует изменения в финансовом положении организации в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Показатели бухгалтерского баланса не содержат информации о структуре поступления и выбытия денежных средств, что влечет за собой проблему оценки фактического финансового положения организации. Отчет о движении денежных средств, является расшифровкой к строке 1250 «Денежные средства и денежные эквиваленты» бухгалтерского баланса.
При поступлении денежных средств от любого вида деятельности предприятия (текущая, инвестиционная, финансовая) следует приводить детальную расшифровку поступлений этих денежных средств. Т.е. в обязательном порядке следует указывать от каких именно операций произошло зачисление (списание) определенных средств предприятия. К таким операциям можно отнести:
1)продажа товаров, продукции (работ, услуг);
2)получение кредитов, займов, дивидендов, процентов от каких-либо финансовых вложений;
3)направление денежных средств на оплату труда, выплату авансов, доплат, премий и других поощрений;
4)сдача в аренду недвижимого имущества;
5)отчисления в государственные внебюджетные фонды и др.
В отчете должны быть приведены данные относительно денежных поступлений в отчетном периоде по наличному расчету или по расчету с применением бланков строгой отчетности (билеты, талоны, квитанции и т.д.). Данные поступления могут быть как от физических, так и от юридических лиц.
Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах - обеспечивают пользователей дополнительными данными, которые необходимо включать в бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах для реальной оценки финансового положения организации.
В частности, в пояснениях целесообразно раскрывать:
1) те положения учетной политики, которые необходимы для объяснения порядка формирования показателей бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Например, использовался ли кассовый метод учета доходов и расходов, учитывался ли наряду с текущим отложенный налог на прибыль, факты перспективного изменения учетной политики или перспективного пересчета при исправлении существенных ошибок и т.п.;
2) информацию о существенных фактах хозяйственной жизни, не раскрываемую показателями бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Например, о существенных операциях с собственниками (учредителями), таких как начисления и выплаты дивидендов, вклады в уставный капитал и т.п.
3) сведения деятельности организации за отчетный период, которые не получили раскрытия в формах отчетности.
В пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах подробней раскрываются данные об имуществе и обязательстве организации, расшифровываются общие показатели Баланса. Содержание и форму этого документа организация определяет самостоятельно на основе рекомендаций Минфина.
Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах необходимы, чтобы пользователи точней поняли содержание основных форм, получили другую необходимую информацию о деятельности предприятия. В частности, в пояснительной записке раскрываются первоначальная стоимость и движение основных средств и нематериальных активов, финансовых вложений, ключевые положения учетной политики, приводятся сведения о просроченной задолженности. Обычно в пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах также включают общую информацию о видах и масштабах деятельности организации, ключевых рынках сбыта, важных событиях.
На практике, когда осуществляется анализ, оценка эффективности деятельности чаще всего использует традиционные методы:
I. Горизонтальный (его также называют трендовый) анализ показателей прибыли основывается на изучении их динамики в определенный период времени. При применении данного подхода к осуществлению анализа делается расчет темпов прироста (роста) конкретных типов прибыли, ясными становятся совокупные тенденции возможных изменений. Наиболее популярными являются конкретные виды трендового анализа, а именно:
а) сравнение значений прибыли в отчетный период во время формирования, осуществления распределения и применения с критериями предыдущего периода (пример: показатели прошлого квартала, месяца и так далее);
б) сравнение значений прибыли за несколько прошлых периодов во время формирования, осуществления распределения и применения. Цель данного типа заключается в обнаружении тенденций, характеризующих перемены конкретных рассматриваемых показателей прибыли.
в) сравнение значений прибыли за отчетный период во время ее формирования, осуществления распределения и применения с критериями прошлогоднего аналогичного периода (к примеру, сравнивают показатели второго квартала отчетного года с показателями второго квартала прошлого года). Такой анализ обычно применяют на предприятиях, реализующих сезонную продукцию. Перечисленные виды трендового анализа прибыли, как правило, дополняются специальными исследованиями, в ходе которых выявляется влияние конкретных обстоятельств на изменение определенных показателей результативности. Итоги исследований помогают в построении факторных моделей, используемых в момент планирования значений прибыли.
II. Вертикальный (также называют структурным) анализ. Основывается на структурном разложении обобщенных показателей прибыли в момент ее создания, последующего распределения и применения.
Оценка эффективности деятельности организации в этом подходе предполагает учет удельного веса структурных элементов обобщенного показателя прибыли. Наиболее популярными являются следующие виды структурного анализа:
Вертикальный анализ активов. Во время анализа особое внимание уделяют соотношению внеоборотных и оборотных активов, их структуре, составу, инвестиционному портфелю и другим структурным параметрам. Уровень агрегирования номенклатуры производимой продукции выявляется предприятием самостоятельно.
Вертикальный анализ прибыли. Анализ предполагает задействование расчета удельного веса либо соотношения сумм прибыли из определенных сфер деятельности.
Структура портфеля инвестиций и другие показатели. Такой анализ позволять определить возможность компании к ресурсному генерированию прибыли.
Вертикальный анализ прибыли в процессе ее применения и распределения. Проводится с точки зрения путей распределения прибыли.
Структурные перемены прибыли выявляются с помощью соответствующего анализа.
III. Сравнительный анализ. Основывается на соотношении значений конкретных групп похожих показателей прибыли.
Оценка эффективности деятельности этим методом предполагает расчет относительных и абсолютных отклонений параметров, которые сравниваются между собой. Наибольшей популярностью пользуются такие виды сравнительного анализа прибыли как:
а) анализ нормативных и отчетных значений прибыли. Сравнение показывает уровень отклонения отчетных значений от нормативных. Также выявляются причины возникших отклонений. Данный анализ применяют в целях контроля над процессами использования и создания прибыли. Далее вносятся поправки в экономическую деятельность компании;
б) анализ значений уровня прибыли рассматриваемой организации. Данный анализ делается для оценки позиции на рынке в сравнении с конкурентами. Это позволяет обнаружить дополнительные резервы в целях увеличения эффективности деятельности на производстве. Объектами подобного анализа выступают значения операционной прибыли;
в) анализ значений прибыли конкурентов и рассматриваемого предприятия. Это сравнение проводится с целью осуществления разделения позиции компании на конкурентном рынке определенного региона производимой предприятием продукции и создание мероприятий для увеличения прибыли в бизнесе.
Таким образом, существуют плановые, учетные и внеучетные источники информации. По отношению к объекту исследования выделяют внешнюю и внутреннюю информацию. Информационной базой анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых позволяет оценить финансовое положение организации, изменения, происходящие в ее активах и пассивах, убедиться в наличии прибылей и убытков, выявить перспективы развития. От информационной базы зависит достоверность, полнота и оперативность анализа. В целях осуществления оценки эффективности бизнеса рассмотренные выше методы применяются в совокупности и во взаимосвязи.
1.3 Система показателей и последовательность проведения анализа эффективности бизнеса
Показатели рентабельности как одни из основных показателей эффективности финансовой деятельности позволяют совокупно отразить «качество» финансового состояния организации и перспективы его развития.
Структура показателей рентабельности в общем и целом представляет собой отношение прибыли (как экономического эффекта деятельности) к ресурсам или затратам, т.е. в любом рассматриваемом показателе рентабельности прибыль выступает в качестве одного из составляющих факторов. Исходя из этого, для определения «качества» показателей рентабельности необходимо исследовать «качество» прибыли как количественного показателя, прямопропорционально влияющего на рентабельность, определив за счет какой (основной или прочей) деятельности получена данная прибыль.
В процессе анализа важно определить, как те или иные виды доходов и расходов повлияли на формирование чистой прибыли (убытка).
Динамический анализ рентабельности чистых активов будет менее подвержен влиянию инфляции, чем, если бы мы сопоставили во времени количественную величину чистых активов. Так, предлагается исследовать рентабельность чистых активов в следующих моделях:
1) проверить влияние составных частей прибыли на изменение величины чистых активов Для этого в числителе формулы берется показатель чистой прибыли (по данным аналитического баланса) как сумма выручки, себестоимости со знаком «-», управленческих и коммерческих расходов со знаком «-», операционных, внереализационных, чрезвычайных доходов и расходов, налога на прибыль и иных аналогичных обязательных платежей;
2) создать мультипликативную модель рентабельности чистых активов как произведение рентабельности продаж, оборачиваемости оборотного капитала, коэффициента текущей ликвидности, отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности, отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу и показатель, который характеризует финансовую устойчивость организации, как отношение заемного капитала к чистым активам. В модели не случайно выбраны показатели текущей ликвидности и финансовой устойчивости.
