Заключение
Процессы слияний и поглощений, происходящие в России демонстрируют достаточно сильный рост. Динамику можно проследить, как и в количестве проводимых операций, так и в увеличении объема сделок. Поэтому на фоне международных тенденций состояние российского рынка слияний и поглощений выглядит более оптимистично, так как в целом на мировом рынке, особенно по сравнению 1998-2000 годами, когда был зафиксирован максимальный объем этого рынка, наблюдается некий спад данных процессов.
В последние несколько лет наблюдается тенденция к повышению цивилизованности российского бизнеса. Помимо этого часто для сопровождения сделок привлекаются специалисты в этой области – консультанты, банки, инвестиционные компании, которые следуют четким методам оценки стоимости компании при ее приобретении.
Рассматривая отрасли, в которых происходит наибольшее число слияний и поглощений, и которые характеризуются большим объемом сделок, в России следует выделить нефтяную, металлургическую, машиностроительную и лесную, где активность продолжается уже достаточно долгий период. Объединяясь, предприятия стремятся достичь долгосрочного синергетического эффекта от горизонтальной интеграции. в последние год - два все более активными участниками рынка становятся компании из телекоммуникационной и пищевой отраслей, а также банковский сектор.
Одна из основных проблем слияний и поглощений в России заключается в большинстве случае в идентичности менеджеров компаний и их владельцев. Собственник-менеджер часто воспринимает слияние, а тем более поглощение своей компании как проигрыш. Поэтому на самом этапе слияния или дружественного поглощения следует определить стратегические цели и задачи, стоящие перед менеджментом.
Другая особенность корпоративных слияний и поглощений в нашей стране состоит в более высоких требованиях, предъявляемых к доле в акционерном капитале компании для осуществления над ней контроля, которые обусловлены особенностями российского законодательства. В США в условиях распыленности акционерного капитала компании пакет акций в 10-12 % уже может быть рассмотрен в качестве контрольного, то в России ситуация обстоит иным способом. Контрольный пакет акций в 50% плюс одна акция обычно является недостаточным, так как важнейшие решения должны быть одобрены квалифицированным большинством, во владении которого находится 75% + одна акция.
Автор изучила историю мирового рынка слияний и поглощений, проанализировала факторы, лежащие в основе успешных слияний и поглощений, а также причины неудач.
Подводя итог, следует отметить, что процессы слияний и поглощений в России представляют собой особенный интерес в силу своей специфичности и национальной окраски. В будущем автор будет стремиться использовать данное исследование в практических целях, так как именно в этой области автор хотела бы трудиться и использовать уже имеющиеся знания.
Одним из главных факторов успешного проведения сделок слияний и поглощений является предварительная оценка эффекта синергии, которая должна дать ответ на вопрос о смысле проведения сделки по слиянию или поглощению.
Оценка эффекта синергии — один из основных элементов стратегии в области слияний и поглощений как минимум по двум причинам.
Во-первых, оценка синергетического эффекта и потенциальной стоимости покупки перспективных для слияния компаний является важным фактором оценки экономической целесообразности проведения сделки слияния или поглощения.
Во-вторых, оценка различных показателей деятельности объединенной компании после завершения слияния (поглощения) позволяет сделать выводы для дальнейшей реализации принятой в компании финансовой стратегии развития.
Современные внешние условия вынуждают компании укрупнять капитал ради более эффективного его использования и ради дальнейшего развития. Однако, несмотря на стремительно растущие объемы сделок подобного рода, исследования результатов деятельности вновь образованных организаций показывают, что:
61% слияний не окупает вложенных в них средств (Mergers & Acquisitions Journal, 1998),
57% объединившихся компаний отстают в своем развитии от других субъектов данного рынка и вновь разделяются на самостоятельные корпоративные единицы (PriceWaterhouse, исследование 300 слияний за 1987 – 1997),
менее 20% объединившихся компаний достигают желаемых финансовых или стратегических целей (Marks, Mirvis, исследование 50 интеграционных процессов, 1982 – 1997),
53% крупнейших слияний и поглощений приводят к снижению акционерной стоимости компании, 30% – практически на нее не влияют и только 17% – ее создают (Zweig, 1995).
