1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Экономическая сущность и значение анализа финансового
состояния предприятия
Особое значение в современных условиях деятельности предприятий приобретает оценка и пути повышения их финансового состояния. Основной причиной нестабильной деятельности многих предприятий выступает неудовлетворительная структура капитала и дефицит оборотных средств. В данных случаях основным направлением деятельности предприятия является разработка и внедрение эффективных мероприятий по улучшению их финансового положения. Характеристикой уровня эффективности реализации экономической деятельности предприятия выступают результаты анализа финансового положения.
Целью оценки финансового состояния предприятия является выявле-ние проблем его функционирования, разработка и реализация мероприятий, направленных на быстрое восстановление платежеспособности и достаточ-ного уровня финансовой устойчивости, а также установления возможности предприятия продолжать свою хозяйственную деятельность, которая обеспечит доходность и рост производственного потенциала.
Для оценки финансового состояния предприятия важным является определение самого понятия финансового состояния предприятия. Суще-ствует множество трактовок этого понятия.
Что касается российских ученых, то также можно отметить, что не су-ществует единого подхода к сущности понятия «финансовое состояние предприятия» [29].
Как отмечает Ковалев В. В., финансовое состояние является сущност-ной характеристикой предприятия за определенный период и определяет реальные и потенциальные возможности предприятия, а также позволяет обеспечить необходимый уровень финансирования финансово-хозяйственной деятельности и способствует эффективно осуществлять данную деятельность в прогнозном периоде [18]. В этом случае производится более узкая характеристика понимания сущности данной категории и сводится к следующим характеристикам: платежеспособность и ликвидность.
Показателями при этом являются финансовые ресурсы, а именно показатель наличия достаточного количества финансовых ресурсов, а также целесообразностью их размещения и эффективностью использования. При этом немаловажным будут являться финансовые взаимоотношения с другими юридическими и физическими лицами.
Ивасенко А. Г. считает, что финансовое состояние - это сложный про-цесс, который основан на расчете различных показателей, характеризующих качество финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Автор отмечает, что финансовое состояние предприятия характеризует границы обеспечения его необходимыми суммами финансовых ресурсов и степени рационального их использования для осуществления эффективной финансово-хозяйственной деятельности и денежных расчетов по текущим обязательствам [15].
По мнению Бороненковой С. А. под финансовым состоянием предприятия следует понимать комплексное понятие, но при проведении его анализа внимание уделяется не только обеспечению предприятия необходимыми финансовыми ресурсами, но и целесообразности и эффективности их размещения и использования, а также уровню его платежеспособности и финансовой устойчивости [10].
Гиляровская Л. Т. и Ендовицкая А. В. отмечают, что финансовое состояние представляет совокупность показателей, которые показывают способность предприятия погасить свои долговые обязательства [13].
Савицкая Г. В. считает, что финансовое состояние - это экономическая характеристика уровня использования капитала в процессе его обращения и способность предприятия к развитию на определенный момент времени [22].
Шеремет А. Д., Негашев Е. В. считают, что финансовое состояние ор-ганизации определено в соотношении структур его активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников [26].
Так, И. А. Бланк различает понятия «финансовая позиция» и «финансовое состояние», понимая финансовое положение как состояние объема и структуры активов, капитала, а также основных финансовых результатов деятельности предприятия на определенную дату. Финансовая позиция, по его мнению, является предметом анализа и оценки с целью выявления реального финансового состояния предприятия, а финансовое состояние - это уровень сбалансированности отдельных структурных элементов активов и капитала предприятия, а также уровень эффективности их использования [9].
Куприянова Л. М. отмечает разницу понятий «финансовое состояние» и «финансовое положение», отмечая, что «финансовое положение - это обеспеченность предприятия собственными и заемными средствами, возможность и эффективность их использования в своем обороте в сложившихся экономических условиях», подчеркивая, что финансовое положение является уровнем финансового состояния, зафиксированным на определенный момент времени. Таким образом, «финансовое состояние» является характеристикой деятельности предприятия в определенном периоде в сложившихся экономических условиях [20].
По мнению Кобелевой И. В. финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое характеризуется обеспеченностью финансо-выми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной деятельности коммерческих и других субъектов хозяйствования, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью [17].
Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, отра-жающее качественную сторону его производственной и финансовой деятельности и является результатом реализации всех элементов внешних и внутренних финансовых отношений предприятия. Оно характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота, способность рассчитываться по своим обязательствам и обеспечивать эффективное финансирование своей производственной деятельности на определенный момент времени [40].
Бердникова Т. Б. приводит следующее определение: «Финансовое со-стояние предприятия - это результат финансовой деятельности. Он характе-ризуется размерами средств предприятий, их размещением и источниками поступления» [8]. Из этого определения непонятно, почему финансовое со-стояние предприятия является результатом только его финансовой деятель-ности, почему оно не является результатом также операционной и инвести-ционной, и вовсе упускаются качественные характеристики такого понятия. Не уточняет это понятие и автор Канке А. А. Им представлено такое определение: «Финансовое состояние предприятия является комплексным понятием и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности предприятия» [16]. В данном случае, в положении о порядке проведения анализа финансового состояния предприятия не уточняется определение сущности понятия «финансовое состояние предприятия».
Когденко В. Г. приводит более полное определение, то есть, финансо-вое состояние предприятия представляет собой сложную, интегрированную по различным показателям характеристику качества его деятельности, то есть выступает мерой обеспечения предприятия необходимым объемом фи-нансовых ресурсов и степенью рационального их размещения для обеспече-ния проведения эффективной финансово-хозяйственной деятельности и де-нежных расчетов по обязательствам перед контрагентами [34].
Проведенное исследование сущности понятия «финансовое состояние» позволяет выделить следующие концептуальные основы. Финансовое состояние предприятия - представляет собой:
- результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
- понятие, сущность имеет как статическое проявление, то есть на определенный момент времени, так и динамическое, то есть характеристика деятельности предприятия в определенный момент времени;
- объект, измеряющийся определенной совокупностью показателей, который характеризует финансово-хозяйственное положение предприятия и общий результат деятельности;
- уровень обеспечения предприятия соответствующим объемом финансовых ресурсов и степень эффективного их размещения;
- объект финансового управления.
Следовательно, финансовое состояние - это экономическая категория, которая определят реальную и потенциальную финансовую состоятельность предприятия, обеспечивает соответствующим объемом финансирование фи-нансово-хозяйственной деятельности, уровень его саморазвития и способ-ность погашать обязательства [23].
Таким образом, обобщая вышесказанное, можно отметить, что финан-совое состояние предприятия - это экономическая категория, определяющая реальную и потенциальную финансовую состоятельность предприятия обес-печивать финансирование текущей деятельности, определенный уровень са-моразвития предприятия, и погашения обязательств перед хозяйствующими субъектами.
Значительная часть управленческих решений принимается с использо-ванием комплексного (интегрального) подхода к исследованию объекта ана-лиза, что определяется объективной необходимостью определения общих принципов и методик организации и проведения комплексного финансового анализа (рисунок 1).
Сущность финансового анализа проявляется в том, что с его помощью происходит формирование направлений при разработке финансовой политики и выступает средством определения отклонений в функционировании предприятия и принятии аргументированных решений, которые сконцентрированы на повышении эффективности деятельности и позволяет:
Рисунок 1 - Функционально-организационная структура финансового
анализа предприятия
- выявить резервы, которые направлены на улучшение уровня финан-сового состояния предприятия;
- провести объективный анализ эффективного использования всех ви-дов финансовых ресурсов;
- своевременно разработать эффективные мероприятия, которые направлены на обеспечение улучшения финансового состояния предприятия;
- обеспечивать выполнение оптимального уровня производственного и социального развития человеческого потенциала на основе использования выявленных в ходе анализа резервов;
- обеспечивать выполнение эффективных направлений по финансовому оздоровлению предприятия [33].
Результаты финансового анализа лежат в основе обеспечения обосно-вания принятия (или отклонения) управленческих финансовых решений, ко-торые связаны с позиционированием предприятия.
Улучшение финансового состояния выступает основной задачей дея-тельности предприятия, которая характеризует степень конкурентоспособности предприятия и его потенциал, выступает оценкой при разработке управленческих решений, которые направлены на обеспечение экономических процессов.
Рассматривая финансовое состояние как систему, можно выделить от-дельные его составляющие, анализ которых, по сути, и является анализом финансового состояния предприятия. К основным элементам, которые характеризуют финансовое состояние, следует отнести: ликвидность и платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую активность, рентабельность и вероятность наступления банкротства.
1.2 Методы и инструментарий анализа финансового состояния предприятия
Исследуя методы анализа финансового состояния предприятия по данным финансовой отчетности, наблюдаем единство ученых в разработке этого вопроса в профессиональных источниках.
В частности, в работах Ковалева В. В. [18], Турманидзе Т. У. [24], Са-вицкой Г.В. [22], А. Д. Шеремета [25] в перечень методов анализа финансо-вой отчетности отнесены методы горизонтального анализа, вертикального анализа и коэффициентного анализа. Следует отметить, что А. Д. Шеремет [25] и Жилкина А. Н. [14], кроме приведенных методов, выделяют трендовый анализ как сравнение каждой позиции отчетности с аналогичными показателями предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, позволяющего рассчитать возможные их значения в будущем и служит информационной основой разработки прогнозов. Но приведенное определение трендового анализа соответствует определению горизонтального анализа в процессе которого устанавливаются абсолютные и относительные изменения по разным статьям форм финансовой отчетности за определенные периоды, поэтому выделять трендовый анализ не целесообразно. Также дискуссионной следует признать возможность применения факторного анализа для оценки финансового состояния предприятия (факторный анализ содержится в перечне методов в работах Абдукаримова И. Т. [6], Жилкиной А. Н. [14], А. Д. Шеремета [25] и, традиционно применяется для определения причин изменений абсолютных и относительных показателей, а также для расчета влияния количественных и качественных факторов на изменение анализируемого показателя.
Вопрос интерпретации оценок параметров финансового состояния с учетом сложно прогнозируемых изменений рыночной экономики, на рынках капиталов и инвестиций исследовали Кузьмин А. Е. и Мешков С. А. [36]. Таким актуальным в странах Евросоюза методам диагностики финансово-экономического состояния предприятий, как стратегический Due Diligence, метод экономических нормалей, диагностический бенчмаркинг, нечетко-множественный метод и др., их содержанию, этапам реализации и возможности применения в практической деятельности предприятий уделено внимание в научных трудах Мелдехан А. К., Оралбаевой Ж. З. [37] и других отечественных и зарубежных ученых.
Следовательно, с целью анализа финансового состояния предприятия целесообразно применять методы:
- вертикального анализа, то есть анализа структуры баланса (расчет удельного веса отдельных статей в валюте баланса);
- горизонтального анализа (в том числе - трендового анализа), то есть анализа динамики статей баланса за определенные периоды времени, определения абсолютных и относительных показателей изменений за статьями отчетной формы и определение тенденций развития во времени (тренда) показателей отчетности;
- коэффициентного анализа, т.е. определение взаимосвязей между по-казателями на основе расчета отношений между статьями баланса и (или) другими абсолютными показателями, раскрываются в финансовой отчетно-сти.
На рисунке 2 представлена классификация методических подходов к проведению анализа финансового состояния предприятия.
Рисунок 2 - Классификация методических подходов к анализу показателей финансового состояния предприятия
Анализ финансовой деятельности характеризует взаимосвязь разделов внешнего анализа и внутреннего управленческого анализа.
Внутренний анализ проводится финансовыми менеджерами предприя-тия. Внешний анализ проводится аналитиками, которые являются посторонними лицами для предприятия, на пример, аудиторы.
Исследование финансовой отчетности включает в себя двухмодульную систему, состоящую из экспресс-анализа и углубленного анализа [43]. Результаты экспресс-анализа предприятия выступают оперативной, наглядной и простой оценкой, характеризующей уровень финансового состояния и динамики развития предприятия. На основе использования данного метода проводится оценка отчетности и ее соответствие формальным признакам: комплектность, правильность оформления и т.д.
Так же, на основе полученных результатов экспресс-анализа можно ознакомиться с аудиторскими заключениями и политикой предприятия в плане учета, определить «больные» статьи и проанализировать их динамику, ознакомиться с основными индикаторами, изучить пояснительные записки, дать общую оценку состоянию предприятия и сформировать определенные выводы в зависимости от полученных результатов.
С помощью углубленного анализа проводится расширенное изучение финансового и имущественного положения предприятия, финансовый ре-зультат в отчетном периоде, а также перспективы развития предприятия в планируемом периоде. Результаты данного исследования являются дополнением выводов экспресс-анализа [41].
Выделяют пять базовых методов реализации финансового анализа: горизонтальный анализ (трендовый), вертикальный анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный и факторный анализ.
В ходе проведения горизонтального анализа проводится изучение каждой позиции бухгалтерской отчетности в сравнении в предыдущим периодом.
Данный метод анализа основан на составлении аналитических таблиц, в которых отражают данные значений баланса. В процессе использования данного метода анализа финансового состояния производится определение абсолютных и относительных колебаний величин статей баланса в отчетном периоде.
В тоже время горизонтальный анализ имеет ряд ограничений, которые определяются следующими причинами:
- изменения, которые произошли в деятельности предприятия в про-шлом периоде не дают оснований считать, что данная тенденция сохранится;
- не располагая данными, невозможно однозначно проводить оценку и анализ изменений;
- не дает возможность провести оценку изменений эффективности, не имея данных о реальном состоянии предприятия.
К основным преимуществам данного метода относят возможность по-лучения наиболее общего представления о качественных изменениях, происходящих в структуре средств и их источников, динамике этих изменений.
С помощью структурного (вертикального) анализа предприятия проводится оценка структуры финансовых показателей с определением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
Использование данного метода финансового анализа является целесо-образным при проведении анализа структуры доходов и расходов предприятия (вертикальный анализ отчета о финансовых результатах).
В качестве преимуществ следует выделить: возможность получить наиболее общую информацию о качественных изменениях, которые наблю-даются в структуре средств и их источников, а также динамике данных изменений.
К недостаткам относят: отсутствие механизма сравнения отдельных вариантов экономических решений, а также не предусмотрена взаимозаменяемость разных ресурсов, что приводит к исключению выбора оптимального варианта развития предприятия [39].
В процессе проведения трендового анализа осуществляется сравнение показателей отчетности предприятия с предыдущими периодами, что позволяет определить основную динамику показателя, которая не включает влияние внешних и внутренних факторов, а также индивидуальных особенностей его деятельности за определенный период. На основе использования данного метода анализа производится формирование возможных значений показателей в будущем периоде.
К преимуществам относят: возможность проводить наблюдение за по-казателями, характеризующими тенденции развития; возможность сделать прогноз на планируемый период.
В качестве недостатков выделяют: сложность выбора модели; трудоемкость; проблемы в предоставлении информации и формировании системы показателей; дефицит информации о нестабильной рыночной среде.
Проведение коэффициентного анализа заключается в расчете отноше-ний между отдельными показателями разных форм бухгалтерской отчетно-сти, а также определение взаимосвязанных данных показателей. При прове-дении анализа финансового состояния на базе коэффициентного метода по-казатели обязательно должны быть сопоставимыми с базовыми величинами [26].
Так, эффективность использования данного метода анализа ограничи-вается следующими факторами:
- большое количество предлагаемых наборов коэффициентов;
- сложность в проведении обоснования нормированного показателя;
- отсутствие эффективных механизмов объяснения значений показате-лей и получения итоговых выводов, необходимых для разработки рекомен-даций.
В качестве преимуществ данного метода выделяют: простоту проведе-ния расчетов величин; логику формирования различных групп показателей, правильность их интерпретации; использование коэффициентов в простран-ственно-временном аспекте, что позволяет быстро проводить экспресс-анализ и комплексную диагностику.
К отрицательным сторонам относят: трудоемкость; отсутствие норма-тивных значений ряда коэффициентов; ситуация, когда изменение значений коэффициентов в динамике не могут быть определены и обоснованы, по-скольку в процессе проведения расчета они меняются во времени; не всегда значения коэффициентов характеризуют реальную ситуацию экономического развития [38].
Сравнительный (пространственный) анализ - это метод проведения внутрихозяйственного анализа, основанный на использовании показателей отчетности по соответствующим направлениям деятельности предприятия, а также межхозяйственный анализ показателей предприятия с предприятиями-конкурентами или среднеотраслевыми показателями.
К преимуществам данного метода относят: гибкость, динамичность, является основой комплексной оценки показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
К недостаткам относят: трудоемкость; проводится только при наличии доступной, полной и достоверной информации; трудно использовать с учетом временного фактора; отождествление различных направлений оценки финансового состояния; для формирования верных выводов на основе сравнения, необходимо обеспечить соответствие показателей и их однородность в зависимости от календарных сроков, методов оценки, условий работы, инфляционных процессов.
Влияние определенных факторов на результативный показатель с по-мощью построения детерминированных или стохастических приемов иссле-дования проводится в ходе факторного анализа. В тоже время, факторный анализ может быть прямым, когда результативный показатель разделяют на отдельные составляющие и обратным, когда отдельные элементы соединяют в общий результирующий показатель.
В качестве преимуществ данного метода можно выделить то, что с его помощью производиться определение уровня финансового состояния пред-приятия в течение определенного периода, а также возможность провести анализ тенденций на основе определения ключевых факторов, которые ока-зывают влияния на основные показатели.
В качестве недостатков можно выделить: трудоемкость; неограничен-ное количество показателей и факторов, которые используются в процессе проведения анализа; в зависимости от модели результаты могут отличаться [11]. Достаточно просто можно объяснить результаты двухфакторной модели анализа, но если, модель включает три фактора, то повышается сложность интерпретации полученных результатов. Поэтому при проведении анализа аналитики стремятся снизить число влияющих факторов на зависимую переменную, которые изучаются в одной ситуации.
Оценка финансового состояния предприятия дает возможность опти-мизировать процесс управления финансовыми ресурсами и вносить необхо-димые коррективы в параметры его финансовой стратегии, которая выступает основой для обеспечения финансовой стабильности предприятия за счет использования его внутренних механизмов. Если использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не приносит значительных результатов предприятие может использовать внешнюю помощь, использовать санационные мероприятия, так как за счет внутренних результатов предприятие не может достигнуть поставленные цели [42].
Следовательно, оценка финансового состояния выступает ключевой проблемой его анализа и составляющей управления предприятием и позволяет провести оценку полученных результатов деятельности предприятия, а также определить тенденции его развития.
Таким образом, при проведении оценки финансового состояния пред-приятия и определения новых возможностей повышения эффективности формирования и использования финансовых ресурсов могут применяться различные методы анализа, к которым относят: вертикальный и горизонтальный анализ, и анализ относительных показателей (коэффициентов).
1.3 Информационная база анализа финансового состояния
предприятия
В современные экономические условия наблюдаются негативные из-менения на экономических рынках, нестабильность внешней среды, а также постоянное повышение конкурентных преимуществ предприятий. В данных условиях предприятиям достаточно сложно проводить эффективную дея-тельность. На основе полученных результатов анализа финансового состоя-ния предприятия, на основе использования финансовой отчетности, можно охарактеризовать уровень конкурентоспособности предприятия и определить направления эффективного развития его деятельности.
Скорость и своевременность получения информации находится в основе обеспечения эффективности разработки управленческих решений. Сближение учета по национальным и международным стандартам выступает основой в обработке информации в режиме реального времени на предприятии и результаты данного анализа являются обеспечением своевременного поступления необходимой информации. Единая информационная база данных позволяет выработать эффективные выводы о работе предприятия, провести оценку его финансового состояния, а анализ внутренних данных выступает обеспечением оперативного управления денежным оборотом предприятия с учетом всех факторов, которые на него влияют.
Анализ финансового состояния проводится на основе информации, которая определяет необходимость и достаточность данных элементов для обеспечения эффективного функционирования системы.
Подсистемой в системе управления предприятием является информа-ционное обеспечение анализа финансового состояния в системе управления, в тоже время представляет собой и отдельную систему. Информационное обеспечение анализа финансового состояния - это совокупность таких эле-ментов, как: информационная система, информационные технологии и ком-муникативная среда и представлена на рисунке 3.