ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСО-ВЫМИ РЕСУРСАМИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Сущность финансовых ресурсов организации
Финансовые ресурсы играют особую роль в жизнедеятельности бизнеса, поскольку они служат основным структурообразующим элементом всей хозяйственной деятельности организации [1].
И так можно сказать, что финансовые ресурсы организации - это сово-купность средств, которая включает собственные доходы, накопления и внеш-ние поступления денежных средств (и/или их эквивалентов). Данные средства находятся в распоряжении организации и предназначены для исполнения обя-зательств:
? перечисления в бюджетную и финансово-кредитную систему;
? расчеты со своими контрагентами при финансировании текущих затрат хозяйственной деятельности;
? финансирование расходов, которые связанны с деятельностью инвестиционной;
? расчеты по нуждам социальным и стимулирование работников [2].
Ресурсы финансовые являются экономической основой для организации. Значит, первостепенной задачей организаций является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и улучшения их использование в целях повышения эффективности работы организации в целом [3].
Роль финансовых ресурсов в предпринимательской деятельности трудно переоценить, поскольку они непосредственно и в кратчайшие сроки способны превращаться в любой другой вид экономических ресурсов и, кроме того, обеспечивать кругооборот последних [4]. Поэтому от наличия у организации достаточного количества финансовых ресурсов напрямую зависит успешность предпринимательской деятельности и надежность организации как делового партнера.
Исходя из вышесказанного видно, что, говоря о ресурсах финансовых, подразумевается, их денежная форма существования в отличие от ресурсов материальных, трудовых и прочих, но это не единственная отличительная черта сущности финансовых ресурсов, и заключается она в том, что рассматриваемый вид ресурсов всегда используются на цели расширенного воспроизводства, то есть возобновления производства в каждом последующем цикле во все возрастающих масштабах, как по количеству, так и качеству изготавливаемого продукта.
При создании коммерческой организации за счет взносов учредителей образуются у обществ акционерных капитал уставный, у товариществ капитал складочный, у кооперативов паевой фонд, у организаций унитарных уставный фонд, так ресурсы финансовые в момент создания компании формируются за счет средств, поступивших от размещения акций, вкладов, паев и бюджетных средств [28], а капитал уставный - основной первоначальный источник соб-ственных средств организации. За счет него происходит формирование капиталов основного и оборотного, которые затем направляются на приобретение основных производственных фондов, активов нематериальных и оборотных средств.
1.2. Источники формирования финансовых ресурсов организации
Для того чтобы добиться эффективного развития организации, необходимо разрабатывать план действий формирования и расходования финансовых ресурсов, определяющий приоритеты стратегических задач. Размер источников и структура формирования финансовых ресурсов определяет возможность организации успешного развития. Если исследуемые ресурсы организации и находятся на достаточном уровне, то это способствует поддержанию жизнестойкости экономического субъекта, в течение того времени, когда он функционирует, сохраняя при этом его платежеспособность, экономическую устойчивость, ликвидность [5]. В связи с этим рассмотрим источники формирования финансовых ресурсов организации исходя из их классификации предполагающие их разделение
по:
? виду собственности;
? группе источников привлечения по отношению к предприятию;
? временному периоду привлечения [5].
Так на финансовые ресурсы по виду собственности, формируемые орга-низациями, подразделяются два основных вида: на собственные и на заемные, причем собственные характеризуют общую стоимость денежных средств орга-низации и их эквивалентов, принадлежащих им на правах собственности, то есть, составляющих часть его капитала собственного, который включает в себя капитал уставный, прибыль нераспределенную, капитал резервный, капитал добавочный.
Заемные же финансовые ресурсы характеризуют привлекаемый органи-зациями капитал во всех его формах на возвратной основе. Все формы заемных ресурсов, формируемых организацией для осуществления предстоящей хозяйственной деятельности, представляют собой ее обязательства финансовые, подлежащие погашению в предусмотренные сроки [6].
По группам источников привлечения по отношению к самой организации выделяют финансовые ресурсы, которые привлекаются как из внутренних, так и из внешних источников. Те что привлекаются из внутренних источников, характеризуют собственную их часть, формируемую непосредственно в организации для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, составляет чистая прибыль организации.
Финансовые ресурсы, привлекаемые из источников внешних, характери-зуют ту их часть, которая формируется вне пределов организации и охватывает привлекаемый со стороны, как капитал собственный, так и капитал заемный [7]. Состав этой группы источников формирования финансовых ресурсов организации отличается большим многообразием [8].
Финансирование на основе капитала собственного из источников внеш-них представлено финансированием на основе вкладов и долевого участия (например, привлечение новых пайщиков или выпуск акций), из внутренних источников, финансированием за счет прибыли после налогообложения (самофинансирование в узком смысле) [9].
Финансирование на основе капитала заемного из источников внешних представлено финансированием кредитным (например, на основе займов, ссуд, банковских кредитов, кредитов поставщиков), из внутренних источников капиталом заемным формируемым на основе доходов от продаж, отчисления в фонды резервные (на пенсии, на возмещение ущерба природе, на уплату налогов) [10].
Также существует смешанное финансирование - на основе капитала соб-ственного и капитала заемного из источников внешних представлено выпуском облигаций, которые можно обменять на акции, опционные займы, ссуды на основе предоставления права участия в прибыли, выпуск привилегированных акций, из источников внутренних – особыми позициями, содержащими часть резервов (то есть не облагаемые пока налоговыми отчислениями) [11].
По временному периоду привлечения выделяют следующие виды финансовых ресурсов: финансовые ресурсы, привлекаемые на основе долгосрочной и на основе краткосрочной. Те что привлекаются на основе долгосрочной, состоят из финансовых ресурсов собственных, а также из заемных их видов, привлекаемых на срок более одного года. Совокупность заемного капитала собственного и заемного капитала долгосрочного, сформированного организациям, характеризуется термином «перманентный капитал» [12]. А те что привлекаются на основе краткосрочной, формируются организациям на период до одного года [13].
Для более наглядного понимания и сущностного изучения сведем в табл. 1 представленную структуру формирования финансовых ресурсов организации.
Таблица 1
Структура формирования финансовых ресурсов организации
Вид формирования Финансирование
внешнее внутреннее
Финансирование на основе капитала собственного Финансирование на основе вкладов и долевого участия Финансирование за счет прибыли после налогообло-
Продолжение таблицы 1
жения
Финансирование на основе капитала заемного Кредитное финансирование (например, на основе зай-мов, ссуд, банковских кре-дитов, кредитов поставщи-ков) Заемный капитал, формиру-емый на основе доходов от продаж - отчисления в ре-зервные фонды (на пенсии, на возмещение ущерба при-роде ведением горных раз-работок, на уплату налогов)
Смешанное финансирование на основе капитала как соб-ственного, так и заемного Выпуск облигаций, которые можно обменять на акции, опционные займы, ссуды на основе предоставления пра-ва участия в прибыли, вы-пуск привилегированных акций Особые позиции, содержа-щие часть резервов (то есть не облагаемые пока налогом отчисления)
1.3. Направления и пути улучшения использования финансовых
ресурсов организации
Одним из значимых факторов успешного развития выступает грамотный и эффективный менеджмент финансовыми ресурсами, связанный с формирова-нием и повышением эффективности использования имеющихся своих финан-сов и поиском путей улучшения финансового состояния. Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности их использования, которые приравниваются к кровеносной системе, обеспечивающей жизнедеятельность всей организации, поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным итоговым результатом деятельности любого бизнес-процесса в условиях рыночной экономики и эти вопросы имеют первостепенное значение [14].
Чтобы выжить в нынешних экономических условиях и не допустить несостоятельности деятельности, необходимо при помощи мониторинга финансовой статистической отчетности своевременно выявлять и устранять недостатки в деятельности и находить резервы для стабилизации и улучшения состояния организации и его платежеспособности.
Выявление направления процесса изменения для улучшения использова-
ния финансовых ресурсов организации является частью главной стратегией организации.
Эффективность перераспределения и трансформации финансовых ресур-сов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельно-сти. следовательно, эффективность можно повышать, уменьшая срок оборачи-ваемости и повышая доходность за счет снижения издержек и увеличения объемов выручки [29].
Ускорение оборачиваемости средств оборотных требует затрат капитальных за счет модернизации производства и ведет к росту его объемов и реализации продукции, однако научно-технический процесс и инфляция достаточно быстро обесценивают оборотные средства, и организациям приходится в реализации своей деятельности направлять все большую их часть на приобретение товаров, также неплатежеспособность покупателей, образуя задолженность дебиторскую, отвлекает значительную часть средств из оборота [16].
В качестве капитала оборотного используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве изучаемого капитала, проходят определенный цикл, так активы ликвидные используются для покупки необходимых изделий и то-варов, изделия и товары продаются в кредит [17], создавая счета дебиторов, которые в дальнейшем оплачиваются и инкассируются, трансформируясь в ликвидные активы.
Не используемые фонды для нужд капитала оборотного, могут быть направлены на оплату пассивов, кроме того, они могут использоваться для приобретения основных средств необходимых для развития и увеличение в дальнейшем собственного капитала.
Один из экономичных способов управления оборотным капиталом, а, следовательно, как результат повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами – в связи с тем, что организация направляет средства в образование запасов, то издержки по хранению связаны не только с расходами складскими, но и с риском устаревания товаров и его порчи, а также с временной стоимостью капитала, то есть с нормой прибыли, которая могла быть получена в итоге других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска [18].
Операционный и экономический результаты от хранения определенного вида активов текущих в том или ином объеме носят специфический характер для исследуемого вида активов. Сформированный запас товаров на складе, связанный с планируемым объемом продаж, сокращает возможность образования дефицита товара при неожиданно высоком спросе [19].
Ускорение оборачиваемости средств оборотных сводится к выявлению результатов и затрат связанных с хранением запасов, а также подведением со-ответствующего баланса запасов и затрат. Для уменьшения цикла оборачивае-мости оборотных средств и улучшения деятельности бизнес-процессов целесообразно:
? планирование закупок необходимых товаров;
? использование современных складов;
? совершенствование прогнозирования спроса;
? быстрая доставка товаров как оптовым, так и розничным покупателям.
Второй путь уменьшения временного цикла оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов.
Уровень задолженности дебиторской определяется многими факторами, такими как вид товаров и степень насыщенности им рынка, емкость рынка, принятая в организации система расчетов и многое другое. Правильным управлением задолженностью дебиторской выступает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах.
Снижение продолжительности цикла оборачиваемости в динамике рас-сматривается как положительная тенденция и здесь большое значение имеют определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах и отбор потенциальных покупателей, который осуществляется с помощью формальных критериев: прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, соблюдение в прошлом платежной дисциплины, уровень текущей платежеспособности и финансовой устойчивости, условия экономические и финансовые организации продавца (степень нуждаемости в денежной наличности, затоваренность) [20].
Способами воздействия наиболее употребительными на дебиторов с це-лью погашения задолженности являются персональные визиты, телефонные звонки, направление писем, факторинг (продажа задолженности специальным организациям).
Третий путь снижение издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании финансов. С позиции теоретических аспектов инвести-рования, денежные средства представляют собой частный случай вливания в товарно-материальные ценности, поэтому к ним применимы общие требования: во-первых, для выполнения текущих расчетов необходим базовый запас денежных средств; во-вторых, для покрытия непредвиденных расходов необходимы определенные денежные средства; в-третьих, для обеспечения прогнозируемого/возможного расширения деятельности целесообразно иметь определенную дельту свободных денежных средств [21].
Необходимо отметить, что также одним из важных инструментов эффек-тивности трансформации финансовых ресурсов является эффективный ме-неджмент основными производственными фондами организации и активами нематериальными [22], одним из которых выступает выбор метода начисления амортизации.
Существуют четыре основных метода начисления амортизации [23], та-кие как:
- равномерное списание базируется на нормативном сроке службы основных средств, нормы амортизационных отчислений устанавливаются исходя из морального и физического сроков службы средств труда и выражают нормативный срок возмещения их стоимости. Экономически обоснованное определение величины амортизационных отчислений требует правильной стоимостной оценки основных средств [24].
В переоценке основных средств, также может возникнуть потребность, с целью определения их стоимости восстановительной и приведения в соответ-ствие с условиями реальными экономическими. Чем выше уровень инфляции, тем чаще требуется такая переоценка.
- начисление амортизации – на объем выполненных работ, основано на допущении, что увеличение износа идет с увеличением объема выполненных работ, то есть исключительно результат эксплуатации объекта. Период времени при этом не имеет значения [25];
– кумулятивный – по сумме чисел, износ определяется как произведением изнашиваемой стоимости объекта и расчетного коэффициента, который исчисляется кумулятивным числом - отношением количества лет (в обратном порядке), оставшихся до конца службы объекта к количеству лет составляющих срок его службы –[26].
– уменьшающегося остатка, исчисляется путем первоначальной стоимо-сти минус накопленный износ, то есть предусматривается начисление от оста-точной стоимости объекта - относится к ускоренной амортизации, предусмат-ривая что в первые годы эксплуатации начисляется основная сумма, и это не только дает ускорить обновление рассматриваемых фондов, но и выступает одним из направлений снижения инфляционных потерь, обеспечивая быстрое возмещение значительной части затрат, выигрывая за счет временного фактора. Однако политика ускоренной амортизации ведет к повышению текущих издержек и как результат цены реализации [27].
Успех менеджмента в направлении финансовыми ресурсами зависит напрямую от удельного веса капитала организации, так как его структура мо-жет препятствовать или способствовать усилиям компании по увеличению ее активов и также напрямую воздействует на нормативную составляющую при-были, поскольку в основном компоненты прибыли с фиксированным процен-том, выплачиваемые по обязательствам долговым, не зависят от прогнозируе-мого уровня активности организации. То есть если организация имеет высокое долевое соотношение долговых выплат, возможны затруднения с поиском дополнительных финансов.
Считается аксиомой, что структура капитала организации должна соот-ветствовать ее виду деятельности и ее требованиям. Соотношение средств за-емных и рискового капитала должно обеспечивать удовлетворительную отдачу от вложений, а необходимым элементом успеха выступает гибкость в изменении структуры капитала. Обычно легче договориться о займах краткосрочных, чем о займах среднесрочных или займах долгосрочных. Капитал краткосрочный может обеспечить неожидаемые и ожидаемые колебания потока финансов, тогда как капитал средний долгосрочный требуется в основном для вливания в длительные проекты (например, программы зарубежной экспансии).
Чем отрасль становится более конкурентна, тем выявляется больше дав-ление на ее участников в части инвестиционной деятельности на модернизацию и обновление основных фондов, компьютеризацию, обучение научные и проектные исследования - ни по одному из этих направлений, скорее всего, не будет быстрой отдачи инвестиционных вложений ни через год или даже в больше время. Помимо этого, в рассматриваемой ситуации играет огромную роль и выступающий фактор неопределенности спроса, проявляющийся в изменениях поведения потребителей, конкуренции, в нерегулярности предпринимательского цикла, что с большим риском будет отражаться в ошибках, которые обычно сопровождают программу определения прибыли. Все вышесказанное говорит о том, что при осуществлении менеджмента в направлении финансовых ресурсов необходимо в первую очередь решить, каким образом будет определяться как стоимость капитала, принимаемого за базис для расчетов, так и его приращение (выбытие).
По итогам исследования теоретических основ управления финансовыми ресурсами организации можно констатировать следующие результаты:
Во-первых, под финансовыми ресурсами организации понимается совоку-
пность аккумулируемых им денежных средств как собственных, так и заемных, и их эквивалентов в форме целевых денежных фондов;
Во-вторых, источниками формирования исследуемых ресурсов выступа-ют источники внутренние и внешние. Так источники внутренние связаны с собственной деятельностью организации - к ним относятся чистая прибыль, амортизация активов материальных, фонды специального назначения. В свою очередь источники внешние формируют как заемные ресурсы, так и собственные – ими выступают вклады учредителей в уставный капитал (капитал предпринимательский и капитал ссудный) и средства заемные, включающие займы и кредиты, привлеченные как от учреждений банковских, так и не от банковских, кредиторская задолженность;
В-третьих, направлениями для эффективности использования финансо-вых ресурсов организации является грамотный и эффективный менеджмент, связанным с формированием и повышением эффективности использования своих финансовых ресурсов.
