Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / ДИПЛОМНАЯ РАБОТА, БАНКОВСКОЕ ДЕЛО

Анализ и оценка портфеля ценных бумаг коммерческого банка

cool_lady 2500 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 100 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 08.04.2021
Целью выпускной квалификационной работы является анализ и оценка портфеля ценных бумаг коммерческого банка ПАО «Банка ВТБ». ПАО «Банк ВТБ» выступает основным объектом нашего исследования. Стоит отметить, что выбранный нами банк наиболее оптимально подходит под заявленную тему, в следствие того, что большую часть своей деятельности он производит с юридическими лицами, в рамках существующего отдельного направления «ПАО «ВТБ Капитал», а также выступает активным участником на рынке ценных бумаг, работая с финансовыми инструментами на протяжения многих лет. В процессе выполнения работы необходимо решить следующие задачи: 1. Исследовать портфель ценных бумаг коммерческого банка, а также его структуру и классификацию с экономической точки зрения; 2. Провести изучение существующих методов анализа и оценки портфеля ценных бумаг коммерческих банков на рынке; 3. Провести анализ деятельности коммерческого банка; 4. Произвести аналитическое исследование существующей позиции ПАО "Банк ВТБ" на рынке банковских услуг; 5. Осуществить структурно-динамический анализ портфеля ценных бумаг коммерческого банка; 6. Оптимизировать портфель ценных бумаг ПАО «банк ВТБ» в целях обеспечения устойчивости. Выпускная квалификационная работа состоит из трёх глав, состоящих из 3 подразделов каждая, введения, заключения, списка литературы и приложений. В работу включены таблицы, графики и формулы. Информационную базу работы составили законодательные и нормативные документы государственных органов и Центрального банка Российской Федерации, аналитические и статистические материалы, а именно данные Федеральной службы государственной статистики, материалы, отражающие кредитную деятельность крупнейших российских банков, публикации отечественных и зарубежных ученых и практиков в области банковского менеджмента, интернет-ресурсы.
Введение

Банки - это финансовые учреждения, кредитная и инвестиционная деятельность которых, может осуществляться прямо или косвенно через рынки капитала. Из-за их важности финансовой стабильности страны, банки в большинстве государств жестко регулируются. В дополнение к другим правилам, предназначенным для обеспечения ликвидности, банки, как правило, подчиняются минимальным требованиям к капиталу на основе международного набора стандартов капитала, известных как Базельские соглашения. Кредитные организации, в своем основном назначении, действуют как платежные агенты, проводя перемещения денежных средств от заемщиков к кредиторам, а также позволяют осуществлять платежи клиентов с помощью других способов оплаты. С макроэкономической точки зрения банки действуют не только в целях повышения внутренних ресурсов, но и в обеспечении накопления ресурсов и средств для развития страны. В частности, занимают деньги, принимая средства, размещенные на текущих счетах, принимая срочные вклады и выпуская долговые ценные бумаги, такие как банкноты и облигации. Банки ссужают деньги, предоставляя клиентам ссуды на текущих счетах, предоставляя ссуды в рассрочку и вкладывая средства в долговые ценные бумаги, обращающиеся на рынке, и другие виды денежного кредитования. Согласно российскому законодательству, у банков имеется возможность вести свою деятельность на множестве рынков и проводить широкий спектр операций. На долю кредитных организаций Российской Федерации приходится большая часть портфелей ценных бумаг, принадлежащих альтернативным инвесторам – данный аспект продиктован сложившимся историческим ходом событий. Анализируя текущую ситуацию банковскую деятельность можно разделить на инвестиционную и эмиссионную. В первом случае, основной целью выступает приобретение финансовых инструментов для получения доходов и управления ими. Во втором случае, основной целью выступает обратный интерес, а именно привлечение крупных инвесторов, формирование гудвила и собственной ресурсной базы. Производя операции на фондовом рынке, а именно вложения в ценные бумаги федерального займа, государственные бумаги, в финансовые инструменты крупных корпораций и уставные капиталы, а также ссужая средства для предоставления другим организациям на внутреннем и международных рынках, коммерческие банки обеспечивают собственную устойчивость и осуществляют финансовые вложения. Развитие рыночной экономики привело не только к увеличению и развитию операций, связанных с реализацией услуг, работ, товаров, инвестирования и кредитования, но и к массовому распространению широкого спектра операций с ценными бумагами. Операции с ценными бумагами являются основным видом деятельности юридических лиц, называемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг, специфика работы которых обусловлена существованием данного рынка.
Содержание

Введение 4 Глава 1. Теоретические основы исследования портфеля ценных бумаг коммерческого банка 7 1.1. Сущность и значение портфеля ценных бумаг коммерческого банка 7 1.2. Классификация портфелей ценных бумаг коммерческих банков 16 1.3. Методы анализа и оценки портфеля ценных бумаг коммерческого банка 30 Глава 2. Анализ деятельности коммерческого банка ПАО «Банк ВТБ» 39 2.1. Общая характеристика коммерческого банка ПАО «Банк ВТБ» 39 2.2. Позиции ПАО «ВТБ» на рынке банковских услуг 43 2.3. Финансово – экономический анализ ПАО «ВТБ» 51 Глава 3. Анализ и оценка портфеля ценных бумаг коммерческого банка ПАО «Банк ВТБ» 73 3.1. Анализ портфелей ценных бумаг ведущих игроков фондового рынка Российской Федерации 73 3.2. Структурно-динамический анализ портфеля ценных бумаг коммерческого банка ПАО «Банк ВТБ» 76 3.3. Формирование оптимального портфеля ценных бумаг ПАО «Банк ВТБ» 86 Заключение 95 Список литературы 97
Список литературы

1. Федеральный закон от 22.04.1996 №39 - ФЗ (принят ГД ФС РФ 20.03.1996), (в ред. от 13.07.2015) "О рынке ценных бумаг" 2. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 "О банках и банковской деятельности". – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: base.consultant.ru 3. Указ Президента РФ от 4 августа 2004 г. N 1009 "Об утверждении перечня стратегических предприятий и стратегических акционерных обществ" (с изменениями и дополнениями). - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://base.garant.ru/187281/#ixzz48FBJRfaH 4. Барышников Н. Г., Самыгин Д. Ю. Диагностика и управление текущими финансовыми потребностями сельского хозяйства // Экономист. 2015. № 3. С. 65–77 5. Булей Н. В. Государственный строительный заказ: теория и практика // Фундаментальные исследования. 2015. № 2–8. С. 1730–1734 Ланцева Н.А. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг: эмиссионные операции и собственные сделки с ценными бумагами // Учен. зап. Тамбовского отд-ния РоСМУ. - 2015. - № 4.- С. 170-176. 6. Мартыненко Н.Н Инвестиционная деятельность банков на рынке ценных бумаг // Мартыненко Н.Н. Банковские операции : учебник / Н.Н. Мартыненко [и др.]. - 2-е изд., перераб. и доп. - М., 2016. - С. 232-241. 7. Матвеев Ю.В. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности коммерческих предприятий на российском рынке ценных бумаг / Ю.В. Матвеев, А.В. Моргачёв // Проблемы совершенствования орг. пр-ва и упр. пром. предприятиями : межвуз. сб. науч. тр. - 2016. - № 2.- С. 130-138. 8. Рожкова И.В. Экономическая сущность деятельности институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг / И.В. Рожкова, Н.А. Азарян // Финансы и кредит. - 2015. - № 9. - С. 51-55. 9. Свиридова Е.Н. Операции банков с ценными бумагами : учеб. пособие / Е.Н. Свиридова. – Челябинск : Издательский центр ЮУрГУ, 2009. - 66 с.; [Электронный ресурс]. 10. Топсахалова Ф.М.-Г. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учеб. пособие / Ф. М.-Г. Топсахалова. - М. : Академия Естествознания, 2011; - [Электронный ресурс]. - Режим доступа:- http://www.rae.ru/monographs/116 11. Филатова М. Е. Применение технического и фундаментального анализа при формировании портфеля ценных бумаг в коммерческом банке // Современное бизнес-пространство: актуальные проблемы и перспективы. 2014. № 1 (2). С. 49–53 12. Худякова Т. А. Принципы оценки уровня финансово-экономической устойчивости предприятия на основе применения вероятностностатистических моделей // Вестник ЮжноУральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. 2015. Т. 9. № 3. С. 41–43 13. Шевченко Г. Ценные бумаги в российском гражданском праве // Бизнес, менеджмент и право. - 2015. - № 1. - С. 98-103 14. Корнилов Д. А. Зависимость между ценами на нефть и курсом валют (доллар/рубль) [Электроный ресурс] // Иннов: электронный научный журнал. 2015. № 4 (25). Режим доступа: http://www.innov.ru/ science/economy/kornilov-d-a-zavisimost-mezhdu-tsena mi-na-neft-i-kursom-valyut/ 15. Кнатько К.А. Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг // VII Междунар. студенческая электрон. науч. конф. "Студенческий научный форум 2015":- М., 2017. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.scienceforum.ru/2015/1356/10759 16. Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации от 2000 - 2019 гг. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/ (дата обращения 05.05.2019) 17. Официальный сайт ПАО "Банк ВТБ" от 2005 - 2019 гг. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.vtb.ru/ (дата обращения 11.05.2019) 18. Официальный сайт Московской Биржи от 2003 - 2019 гг. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.moex.com/ (дата обращения 11.05.2019) 19. Сайт о банковской деятельности от 2005 - 2019 гг. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.banki.ru/ (дата обращения 10.05.2019) 20. Официальный сайт ПАО "Сбербанк России" от 1997 - 2019 гг. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.sberbank.ru/ru/ (дата обращения 11.05.2019) 21. Официальный сайт АО "Альфа-Банк" от 1990 - 2019 гг. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://alfabank.ru/ (дата обращения 09.05.2019)
Отрывок из работы

Глава 1. Теоретические основы исследования портфеля ценных бумаг коммерческого банка 1.1. Сущность и значение портфеля ценных бумаг коммерческого банка Большая часть коммерческих организаций (банков) на финансовом рынке обладают достаточным объемом свободных средств, которые направляются как на приобретение ценных бумаг, так и на инвестирование в различные виды деятельности. В ходе осуществления инвестиционной деятельности в финансовые инструменты, банки, как и другие инвесторы, сталкиваются с разными формами инвестирования. Именно портфель ценных бумаг «является тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации» [7]. Портфели ценных бумаг банков являются составной частью широкой системы портфелей более высокого уровня. Главная задача данной системы обеспечивать устойчивость и рентабельность института в целом, а также всей финансовой системы. Портфель включает в себя «определенный набор корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям» [4]. Теоретически портфель может состоять «из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата. Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации» [8]. Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом - «портфель ценных бумаг является инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске» [7]. Портфель ценных бумаг – «набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое» [7]. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Покупая различные виды ценных бумаг, банки пытаются достичь различных целей, к ключевым из которых относятся безопасность, ликвидность, рост и доходность вложений. Инвестиционные ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – «характеристика, связанная с данным промежутком времени. Длина этого периода может быть произвольной» [8]. Нормированная доходность - доходность, приведенную к конкретному базисному периоду (обычно году), обычно используют на практике. Данные ценные бумаги можно найти на балансовых активах многих банков, учитываемых по амортизированной балансовой стоимости (определяется как первоначальная стоимость за вычетом амортизации до текущей даты). Банки часто покупают рыночные ценные бумаги, чтобы держать их в своих портфелях. Инвестиционные ценные бумаги обеспечивают банкам преимущество ликвидности в дополнение к прибыли от реализованного прироста капитала, когда они продаются. Если они инвестиционного уровня, эти инвестиционные ценные бумаги часто могут помочь банкам выполнить свои требования по залогу для государственных депозитов. В этом случае они могут рассматриваться как залог. Управление портфелем коммерческого банка заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. «Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка управлять ценными бумагами, и зависит от размера банка. Ликвидность ценной бумаги можно оценить по агрегированному показателю ликвидности» [8]. Как и в случае со всеми ценными бумагами, инвестиционные ценные бумаги, хранящиеся в банках в качестве обеспечения, могут принимать форму акций (долей собственности) в корпорациях или долговых ценных бумагах. Долевые акции могут быть в форме привилегированных или простых акций, хотя очень важно, чтобы в этом случае они обеспечивали безопасность. Ценные бумаги с высоким уровнем риска, с высокой прибылью, такие как IPO или компании с небольшим ростом разрыва, могут не подходить для инвестиционных ценных бумаг. Некоторые компании предлагают акции двойного класса, которые различаются в зависимости от разных прав голоса и выплат дивидендов. Под безопасностью вложений понимается «неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность» [10]. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности регулируется тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля. Риск - «стоимостное выражение вероятностного события ведущего к потерям» [10]. В мировой практике существует множество классификаций рисков. Наиболее известная из них - деление риска на систематический и несистематический. Систематический риск – «риск кризиса финансового рынка в целом. Этот вид риска является недиверсифицируемым. Анализ систематического риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг» [7]. Несистематический риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может быть минимизирован за счет диверсификации. «Исследования показали, что если портфель состоит из 10-20 различных видов финансовых инструментов, включенных с помощью случайной выборки из имеющегося на финансовом рынке набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Уровень несистематического риска - оценка качества данного финансового инструмента» [6]. По уровню риска виды ценных бумаг «располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск» [7]. Статистический метод считается одним из традиционных методов оценки и управления риском. Основными инструментами статистического анализа являются: дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. Суть этого метода состоит в анализе статистических данных за возможно больший период времени. В соответствии с действующим законодательством различных стран всем финансовым институтам: держателям ценных бумаг (банкам, страховым компаниям, инвестиционным фондам, пенсионным и взаимным фондам) требуется диверсифицировать свои портфели. Иными словами, «важным вопросом является не динамика каждой отдельной ценной бумаги, а движение нормы прибыли и риска всего портфеля. В связи с этим степень риска и уровень доходности индивидуальной ценной бумаги должны быть проанализированы с точки зрения того, как эти параметры влияют на норму прибыли и степень риска всего портфеля» [11]. Другие типы инвестиционных ценных бумаг могут включать ценные бумаги денежного рынка для быстрой конвертации в наличные деньги. Они обычно принимают форму коммерческих бумаг (необеспеченный, краткосрочный корпоративный долг, со сроком погашения не более 270 дней), соглашений об обратной покупке, оборотных депозитных сертификатов, банковских акцептов и федеральных фондов. Долговые ценные бумаги могут принимать обычные формы обеспеченных или необеспеченных корпоративных долговых обязательств (обеспеченные могут быть обеспечены активами компании, такими как ипотека или оборудование компании). В этом случае предпочтительным является обеспеченный долг (инвестиционного уровня). Казначейские облигации или ГКО и муниципальные облигации (государственные, окружные, муниципальные выпуски) также являются вариантами портфеля инвестиционных ценных бумаг банка. Опять же, эти облигации должны быть инвестиционного уровня. Однако, ценные бумаги, как правило, включают производные ценные бумаги (например, ценные бумаги с ипотечным покрытием, стоимость которых определяется на основе активов, лежащих в основе финансового инструмента), они имеют более высокий риск и не часто рекомендуются для включения в портфель инвестиционных ценных бумаг банка. Другие типы инвестиционных ценных бумаг могут включать ценные бумаги денежного рынка для быстрой конвертации в наличные деньги. Они обычно принимают форму коммерческих бумаг (необеспеченный, краткосрочный корпоративный долг, со сроком погашения не более 270 дней), соглашений об обратной покупке, оборотных депозитных сертификатов, банковских акцептов и федеральных фондов. Определение пропорции между ценными бумагами с различными свойствами – «основное действие при ведении портфеля» [5]. Так, «принципы консервативности, диверсификации и достаточной ликвидности выступают основой построения классического консервативного (малорискового) портфеля» [7]. 1) Принцип консервативности – «соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов» [7]. Инвестиционный риск состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода. «Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска» [11]. 2) Принцип диверсификации подразумевает «уменьшение риска за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам» [13]. Банки являются одними из крупнейших инвесторов в ценные бумаги с фиксированным доходом, и дополнительный вклад нашего исследования заключается в представлении новых стилизованных фактов о характеристиках банковских ценных бумаг и тенденциях в этих инвестициях с течением времени. Существует определенная зависимость между риском и диверсификацией портфеля. Общий риск портфеля состоит из двух частей: • Диверсифицированный риск (несистематический), который поддается управлению; • Недиверсифицированный (систематический), который не поддается управлению, хотя минимальная возможность существует. Портфель, состоящий из акций разноплановых компаний, обеспечивает стабильность получения положительного результата. Минимизация риска достигается за счет «включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности» [7]. Оптимальная величина от 8 до 20 различных видов ценных бумаг. Распыление вложений происходит как между теми активными сегментами, о которых мы упоминали выше, так и внутри них. «Для государственных краткосрочных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации между ценными бумагами различных серий, для корпоративных ценных бумаг между акциями различных эмитентов» [7]. Упрощенная диверсификация состоит в делении средств между несколькими ценными бумагами без серьезного анализа. Достаточный объем средств в портфеле позволяет проводить отраслевую и региональную диверсификации. Банки - это инвесторы, ориентированные на доходность, которые инвестируют в долгосрочные ценные бумаги, когда кривая доходности крутая. В данной работе освещаются другие детерминанты банковских ценных бумаг, которыми мы в целом будем управлять или исключать (например, мы будем поглощать изменение временных рядов в форме кривой доходности путем включения вектора временных переменных). Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, «чтобы не допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли. принцип региональной диверсификации подразумевает избежание сосредоточения бумаг в портфеле, принадлежащих организациям, находящимся в одном регионе» [7]. 3) Принцип достаточной ликвидности состоит «в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно появляющихся высокодоходных сделок и удовлетворения временных потребностей в денежных средствах» [7]. Практика показывает, что «выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения» [7]. Процесс управления портфелем ценных бумаг представим на рис. 1.1.1. Поскольку стоимость и денежные потоки нового актива основаны на его базовых ценных бумагах, эти инвестиции могут быть трудно проанализировать. Независимо от того, решит ли человек в конечном итоге инвестировать в низко рискованные активы, лучшее понимание этого динамичного рынка имеет решающее значение для развития надежного, всестороннего инвестиционного образования. Рис. 1.1.1. Ступени построения управления портфеля ценных бумаг Защита от риска инструментов представляют собой сложный сектор рынка с фиксированной доходностью. Эти продукты представляют собой пулы финансовых активов, которые объединяются для создания новой ценной бумаги, которая затем разделяется и продается инвесторам. Поскольку стоимость и денежные потоки нового актива основаны на его базовых ценных бумагах, эти инвестиции могут быть трудно проанализировать. Независимо от того, решит ли человек в конечном итоге инвестировать в низко рискованные активы, лучшее понимание этого динамичного рынка имеет решающее значение для развития надежного, всестороннего инвестиционного образования. Количественные показатели - финансовые коэффициенты, позволяющие оценить финансовое положение, долговой потенциал и доверие к компании-эмитенту облигаций. Поскольку облигации являются долговыми инструментами, а инвестор в облигации действительно становится кредитором, наиболее важным при анализе является оценка надежности фирмы-эмитента облигаций. По сути, этот анализ можно определить как процесс оценки способности эмитента своевременно принимать обязательства. Аналогично проведению фундаментального анализа обыкновенных акций, анализ облигаций (или кредитный анализ) использует финансовые коэффициенты. Однако анализ облигаций отличается от анализа акций, поскольку владелец обыкновенных облигаций не получает никакой выгоды от того факта, что доход фирмы растет в будущем и, следовательно, дивиденды растут - эти вещи важны для акционер. Вместо этого инвестор в облигации больше интересуется авторитетом фирмы, ее финансовой стабильностью. Оценка финансовых коэффициентов на основе основных финансовых отчетов фирмы (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств и т. д.) Является одним из ключевых инструментов количественного анализа. Таким образом, портфель ценных бумаг банка - «это совокупность всех приобретенных и полученных банком ценных бумаг, право на собственность, пользование и распоряжение какими принадлежит банку. Портфель ценных бумаг банка формируется для получения доходов в виде процентов, дивидендов, прибылей от перепродажи и других прямых и косвенных доходов» [5]. ? 1.2. Классификация портфелей ценных бумаг коммерческих банков Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться (рис. 1.2.1). Рис. 1.2.1. Структура создания инвестором портфеля ценных бумаг Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач. Для этого «используются различные портфели ценных бумаг, в каждом их которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени» [6]. Соотношение этих факторов позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. «При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат (дивидендов, процентов)» [8]. Банки, занимающиеся портфельным инвестированием - это компании, предоставляющие финансовые услуги, или корпоративное подразделение, которое участвует в консультационных финансовых операциях от имени частных лиц, корпораций и правительств. Традиционно связанный с корпоративными финансами, такой банк может помочь в привлечении финансового капитала, предоставляя страховку или выступая в качестве агента клиента при выпуске ценных бумаг. Коммерческий банк также может помогать компаниям, участвующим в слияниях и поглощениях, и предоставлять вспомогательные услуги, такие как создание рынка, торговля производными и долевыми ценными бумагами, а также услуги FICC (инструменты с фиксированным доходом, валюты и товары). Исходя из поставленных целей, портфель может быть портфелем доходов, портфелем роста, смешанным портфелем, портфелем налоговых сбережений или портфелем ликвидности. В портфеле доходов целью является максимальный текущий доход. Мелкие инвесторы, инвесторы, чьи текущие потребности в доходах высоки, такие как пенсионеры и безработные, люди с более низкими налоговыми категориями предпочитают портфели доходов. Здесь портфель обычно состоит из ценных бумаг с фиксированным доходом, таких как долговые обязательства, облигации, паевой инвестиционный фонд, капитал с непрерывной дивидендной записью. В портфеле роста делается упор на прирост капитала. Крупные инвесторы, профессионалы с высокими доходами и лица с более высокими налоговыми категориями предпочитают этот портфель. Рост взаимных фондов, рост акций, включённых в портфель. Смешанный портфель отдает предпочтение как доходности, так и росту. Наемные работники и инвесторы со средним уровнем дохода предпочитают этот портфель. Здесь портфель состоит из ценных бумаг, таких как долговые обязательства и облигации, конвертируемые долговые обязательства, рост, а также доход паевых инвестиционных фондов, рост акций и так далее. Исходя из поставленных целей, портфель может быть портфелем доходов, портфелем роста, смешанным портфелем, портфелем налоговых сбережений или портфелем ликвидности. В портфеле доходов целью является максимальный текущий доход. Мелкие инвесторы, инвесторы, чьи текущие потребности в доходах высоки, такие как пенсионеры и безработные, люди с более низкими налоговыми категориями предпочитают портфели доходов. Здесь портфель обычно состоит из ценных бумаг с фиксированным доходом, таких как долговые обязательства, облигации, паевой инвестиционный фонд, капитал с непрерывной дивидендной записью. В портфеле роста делается упор на прирост капитала. Крупные инвесторы, профессионалы с высокими доходами и лица с более высокими налоговыми категориями предпочитают этот портфель. Рост взаимных фондов, рост акций, включённых в портфель. Смешанный портфель отдает предпочтение как доходности, так и росту. Наемные работники и инвесторы со средним уровнем дохода предпочитают этот портфель. Здесь портфель состоит из ценных бумаг, таких как долговые обязательства и облигации, конвертируемые долговые обязательства, рост, а также доход паевых инвестиционных фондов, рост акций и так далее. Портфель ликвидности делает упор на быстрый сброс активов. В портфель включаются часто торгуемые ценные бумаги (с множеством котировок в один день на бирже), выкупленные ценные бумаги и т. д. В нашей работе мы выделяем два основных вида портфеля [9]: 1. Портфель, ориентированный на получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода); 2. Портфель, направленный на прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста). Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности, несмотря на то, что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости. «В состав портфеля могут входить также ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще портфели роста и дохода» [10]. Основные виды инвестиционных портфелей представлены в табл. 1.2.1. Таблица 1.2.1 Виды инвестиционных портфелей Типы портфелей ценных бумаг Виды портфелей, входящих в данный тип Портфели роста 1) Агрессивного роста 2) Среднего роста 3) Консервативного роста Портфели дохода 1) Регулярного роста 2) Корпоративных облигаций 3) Конвертируемые 4) Сбалансированные Портфели роста и дохода 1) Денежного рынка 2) Двойного назначения Портфели государственных структур 1) Государственных ценных бумаг и обя-зательств 2) Муниципальных ценных бумаг и обя-зательств Портфели, состоящие из ценных бумаг раз-личных отраслей промышленности Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. «Цель данного типа портфеля - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей» [10]., объединенные в данную группу: • «Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход» [8]. • «Портфель консервативного роста является наименее рискованными среди портфелей данной группы. Состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Такой портфель нацелен на сохранение капитала» [9]. • Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. «В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется» [7]. В то же время происходит обеспечение средний прирост капитала и средняя степень риска вложений. Бумаги консервативного роста обеспечивают надежность, а бумаги агрессивного роста – доходность. У инвесторов, несклонных к риску, подобный вид портфеля распространен в использовании и частом применении. На основе уровня диверсификации портфель может быть классифицирован как высоко диверсифицированный, умеренно диверсифицированный и мало диверсифицированный. Высокая диверсификация может означать, что в портфеле более 20 различных ценных бумаг. Умеренная диверсификация включает в себя 10-20 ценных бумаг в комплекте, а низкая диверсификация означает, что менее 10 ценных бумаг в комплекте. Низкая диверсификация означает, что в комплекте менее 10 ценных бумаг. Высокая диверсификация, если она правильно сделана, снижает несистематический риск до нуля. При умеренной диверсификации означает, что существенный несистематический риск присутствует в портфеле. По мере увеличения количества ценных бумаг несистематический риск уменьшается и, следовательно, уменьшается общий риск. За пределами 20 ценных бумаг риск остается тем же самым, поскольку систематический риск не может быть уменьшен. Если у вас более 25 ценных бумаг, ваш портфель называется «лишним», что означает, что он более чем достаточно диверсифицирован. Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода (процентных и дивидендных выплат). «Он составляется в основном из акций, доход, который характеризуется умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора выступает целью создания данного типа портфеля» [10]. Основные характеристики данного типа портфеля: а) «Портфель двойного назначения, включающий бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения, выпускающих собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые прирост капитала» [7]. б) «Сбалансированный портфель, предполагающий сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами. В определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфеля могут включаться высокорисковые ценные бумаги» [7]. Зачастую, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инструменты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств. С точки зрения структуры различают типы портфеля с фиксированной структурой и с гибкими весами.
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Похожие работы
Дипломная работа, Банковское дело, 48 страниц
2000 руб.
Дипломная работа, Банковское дело, 46 страниц
1150 руб.
Дипломная работа, Банковское дело, 107 страниц
2675 руб.
Дипломная работа, Банковское дело, 34 страницы
850 руб.
Дипломная работа, Банковское дело, 70 страниц
1750 руб.
Служба поддержки сервиса
+7(499)346-70-08
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg