Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / КУРСОВАЯ РАБОТА, ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

Управление денежными потоками организации с целью повышения ее стоимости на примере ПАО Татнефть

cool_lady 528 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 43 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 03.04.2021
Предмет исследования – анализ денежных потоков ПАО Татнефть. Объектом исследования является ПАО Татнефть. ПАО Татнефть занимает пятое место в рейтинге среди крупнейших Российский энергетических компаний. В первой главе рассматриваются теоретические вопросы, касающиеся понятия и сущности денежных потоков предприятия, управления денежными потоками на предприятии, роль и значение денежных средств в деятельности предприятия в целом и как наиболее ликвидной части оборотных средств. Во второй главе рассматриваются основные методы управления денежными потоками, анализа движения потоков денежных средств, методы расчета основных показателей движения денежных средств. ?
Введение

Обеспеченность организации оптимальной величиной денежных средств определяет ее результативность. Недостаток денежных средств негативно сказывается на всей финансово-хозяйственной деятельности организации, результатом чего может стать снижение ликвидности, неплатежеспособность, убыточность, прекращение функционирования экономического субъекта в качестве полноценного игрока рынка или последующее банкротство. Избыток денежных средств также имеет отрицательные последствия для экономического субъекта, так как не вовлеченные в производственно-коммерческий, финансовый или инвестиционный оборот денежные средства не способны приносить дополнительного дохода. Помимо вышесказанного, на реальную стоимость денежных средств влияют инфляционные процессы, обесценивая их во времени. В данной курсовой работе будет рассмотрено анализ денежных средств ПАО Татнефть. Также будут рассмотрены анализы на основе косвенного и прямого методов и основные направления по совершенствованию управления денежными потоками в ПАО Татнефть.
Содержание

Введение …………………………………………………………………………. 3 1. Теоретические основы управления денежными потоками 1.1. Понятие денежных потоков и виды классификации. Роль денежных потоков в хозяйственном процессе ……………………………………… 4 1.2. Методические подходы к анализу денежных потоков ………………… 14 2. Анализ денежных потоков на примере «ПАО Татнефть» 2.1. Анализ денежных средств на предприятии …………………………….. 24 2.2. Управление денежным оборотом с помощью анализа денежных потоков «ПАО Татнефть» на основе прямого и косвенного методов ………….. 27 2.3. Основные направления по совершенствованию управления денежными потоками …………………………………………………………………. 38 Заключение ……………………………………………………………………... 41 Литература ……………………………………………………………………… 44
Список литературы

Отрывок из работы

1.1. Понятие денежных потоков, и виды классификации. Роль денежных потоков в хозяйственном процессе Денежный поток – это денежные средства, под которыми понимаются депозитные счета и наличные деньги, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности. Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой. При этом запасы финансовых средств и ликвидных ценных бумаг могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компании одной отрасли. В финансовом менеджменте, денежные потоки трактуются как направленное движение финансовых ресурсов, возникающих при возмещении затрат и издержек, привлечении средств из источников финансирования, возмещении (в денежном эквиваленте) за реализованную продукцию и оказанные услуги. Виды денежного потока на предприятии, его классификация В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам: 1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков: — денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом; — денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия; — денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления. 2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков: — денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета; — денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия; — денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия. 3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков: — положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин „приток денежных средств"); — отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин „отток денежных средств"). Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента. 4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия: — валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов; — чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. 6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока: — настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени; — будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости. Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия. 7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия: — регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т. п.; — дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т. п. Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот — в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер. 8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами: — регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета; — регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива. Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии. Принципы и цели управления денежными потоками на предприятии Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента и подчинено его главной цели. Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются: 1. Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов. 2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими. 3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия. 4. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода. С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия. Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Роль денежных потоков в хозяйственном процессе Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями: Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. Также эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т. п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции. ? 1.2. Методические подходы к анализу денежных потоков Увеличение стоимости компаний - одна из стратегических целей развития бизнеса, получившая распространение во многих корпорациях большинства стран мирового сообщества. Любой собственник, создавая свой бизнес, вкладывая средства в него стремится обеспечить его рост, чтобы затем продать бизнес либо вывести его на фондовый рынок. Очевидно, что в таком случае собственник захочет продать свой бизнес по максимальной цене, а инвестор, приобретающий его, заинтересован в возврате вложений и получении прибыли. Именно поэтому необходимо увеличивать стоимость компании на любом этапе ее развития, представляющую собой сумму, за которую эту фирму можно было бы продать как реально функционирующий бизнес. (По-другому ее называют стоимостью действующей фирмы, которая способна генерировать положительные денежные потоки для инвесторов). Для достижения поставленной цели необходимо разработать стратегию развития. Универсальных подходов для решения подобной задачи и достижения наилучших результатов в этом устремлении нет. Но существуют факторы, которые надо учитывать, если задаться целью увеличить стоимость бизнеса. Существуют четыре фактора, влияющие на стоимость компании, т.е. фактически создающие ее: 1) темпы роста продаж; 2) рентабельность операций, которая определяется как отношение чистой прибыли от операций после налогообложения (NОРАТ) к выручке; 3) коэффициент потребности в капитале, измеряемый отношением операционного капитала к выручке; 4) средневзвешенная стоимость капитала (WАСС). Во многом стоимость бизнеса определяется его ростом, что проявляется в расширении объема продаж, развитии бизнеса за счет открытия или покупки новых структурных образований. Таким образом, можно заключить, что чем интенсивнее растет и развивается компания, тем дороже она будет стоить. Однако рост должен быть стабильным и темпы роста должны превышать средние по отрасли. Если компания смогла этого добиться, то и в дальнейшем у этой компании более выгодные позиции при консолидации бизнеса. у нее увеличиваются возможности для продолжения роста, что приводит и к увеличению стоимости бизнеса. Одним из наиболее эффективных инструментов, которые могут использоваться для увеличения стоимости бизнеса, является концепция экономически добавленной стоимости (Economic Va1ue Added, EVA). Это означает, что для создания стоимости и ее увеличения компания должна обеспечивать доходность использования инвестированного капитала большую, чем стоимость его привлечения. EVA — защищенное торговой маркой название конкретного подхода к вычислению экономической прибыли (economic profit). Этот подход был предложен консалтинговой фирмой «Stern Stewart & Со». Понятие EVA появилось в конце 1980-х годов. В сущности, это экономическая прибыль, заработанная компанией после вычета всех капитальных затрат или это чистая операционная прибыль фирмы после уплаты налогов минус плата за использованный капитал в виде его стоимости (в денежном выражении). Таким образом, формула для расчета экономически добавленной стоимости может быть представлена следующим образом: EVА=NОРАТ- WACC* СЕ, (1) где NOPAT — скорректированная прибыль после уплаты налогов: WACC — средневзвешенная стоимость капитала компании: СЕ — размер используемого капитала. Экономическую добавленную стоимость можно вычислить через рентабельность капитала: ЕVА= СЕ *(ROIС-WАСС) (2) где ROIC — рентабельность инвестированного капитала которая представляет собой отношение NOРАТ к общему операционному капиталу. Этот показатель фактически позволяет определить чистый денежный доход акционеров и позволяет ответить на вопрос: «Чему равна прибыль после вычета платы за капитал?». Стоимость компании зависит от разницы между ожидаемой величиной рентабельности инвестированного капитала (ROIС) и средневзвешенной стоимостью ка-питала компании. Если значение ROIС больше, то доход на инвестированный капитал больше, чем затраты на его привлечение и обслуживание. следовательно менеджмент увеличивает его стоимость. В этом случае увеличение темпов роста фирмы только ускоряет ее наращивание. Если же значение ROIС меньше, то разность между ROIС и средневзвешенной стоимостью капитала фирмы отрицательная, менеджмент разрушает стоимость фирмы, и чем выше темп ее роста, тем быстрее. В этом случае рост фирмы приносит только вред. Таким образом, компания создает стоимость когда разница между ее рентабельностью инвестированного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала положительна (ROIС>WACC).
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Похожие работы
Курсовая работа, Экономика предприятия, 35 страниц
335 руб.
Курсовая работа, Экономика предприятия, 51 страница
460 руб.
Курсовая работа, Экономика предприятия, 37 страниц
700 руб.
Служба поддержки сервиса
+7(499)346-70-08
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg