1 Теоретические основы анализа финансовой устойчивости и платежеспособности
1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости и платежеспособности организации
В реальных условиях хозяйственной деятельности любому предприятию целесообразно проводить всесторонний финансовый анализ своего состояния в целях выявления недостатков в работе предприятия, причин их возникновения и разработки конкретных рекомендаций по улучшению деятельности.
Финансовое состояние, по мнению доктора экономических наук, профессора Н.В. Липчиу «это способность организации обеспечивать свою деятельность финансовыми ресурсами. Оно оценивается такими показателями, которые характеризуют способность фирмы своевременно и в полном объеме рассчитаться по обязательствам перед контрагентами. Такими показателями обычно выступают показатели финансовой устойчивости предприятия».
Финансовое состояние организации оценивается в долгосрочной и краткосрочной перспективе.
Критерием оценки при долгосрочной перспективе являются показатели финансовой устойчивости организации, при краткосрочной - ликвидность и платёжеспособность.
Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы.
Являясь одним из элементов и показателей финансового состояния коммерческой организации, финансовая устойчивость играет значимую роль в ее развитии и стабильном функционировании.
Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность.
Согласно определения В. В. Ковалева платежеспособность - это наличие у предприятия денежных ресурсов и их эквивалентов, которые достаточны для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования.
Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.
Считается, что если организация не может покрывать свои долги собственными средствами и отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно является неплатёжеспособным.
Основными признаками платежеспособности предприятия служат:
1) отсутствие просроченной кредиторской задолженности;
2) наличие в достаточном объеме денежных ресурсов на расчетном счете.
Главная цель анализа платежеспособности- своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.
Анализ платежеспособности необходим не только самой организации для оценки и прогнозирования ее будущей финансовой деятельности, но также для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.
В настоящее время платёжеспособность и финансовая устойчивость предприятия подвержена множеству различных негативных влияний, способных в совокупности соединиться и дойти до определенного отрицательного предела.
На данные показатели могут повлиять как внешние, так и внутренние факторы.
Основные внешние факторы являются те, что непосредственно связаны с состоянием российской экономики и мировой в том числе. К внешним факторам относят:
- политико-правовые факторы (политическая нестабильность, налогово-кредитная политика, таможенная политика, правовые основы хозяйствования);
- общеэкономические факторы (рост инфляции, снижение уровня
доходов населения и др.);
- рыночные факторы (снижение спроса, нестабильность валютного
рынка, усиление монополизма на рынке и др.);
- научно-технические факторы (новые технологи, ноу-хау);
- природные факторы (климатические условия, рельеф местности, наличие водоёмов и др.);
Внутренние факторы связаны с конкретными действиями предприятия и находятся под ее влиянием. К внутренним факторам, которые влияют на платёжеспособность и финансовую устойчивость относят следующее:
- финансовые факторы (чрезмерная доля заёмных средств, рост дебиторской задолженности и др.);
- операционные факторы (невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат-недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;
- инвестиционные факторы (перерасход инвестиционных ресурсов, неэффективный инвестиционный менеджмент и др.).
Таким образом, устойчивость компании - это состояние ее равновесия, предполагающее своевременную экономическую и финансовую адаптацию к изменениям внутренней и внешней среды.
Если платежеспособность выступает в качестве внешнего проявления финансового состояния организации, то финансовая устойчивость является внутренней стороной, отражающей сбалансированность товарных и денежных потоков, расходов и доходов, средств и источников их формирования.
Стабильная финансовая система способна эффективно распределять ресурсы, оценивать и управлять финансовыми рисками, поддерживать уровень занятости на уровне, близком к естественному уровню экономики, и устранять относительные колебания цен на реальные или финансовые активы, которые будут влиять на стабильность денежной массы или уровень занятости.
Методика анализа финансовой устойчивости и платежеспособности
Одним из главных этапов оценки финансово-экономической деятельности предприятия можно без сомнения назвать анализ финансовой устойчивости. Данный анализ позволяет определить, насколько предприятие платежеспособно, то есть, имеет ли оно возможность расплачиваться по своим обязательствам в определенный момент времени, а также отражает необходимую информацию для инвесторов о ликвидности активов.
Общая методика анализа финансовой устойчивости включает расчет абсолютных и относительных показателей. Абсолютными показателями финансовой устойчивости - это те показатели, которые характеризуют ликвидность предприятия, а также состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.
В таблице 1 (Приложение В) приведены основные абсолютные показатели финансовой устойчивости.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования представляют трехфакторную модель (М).
Трехфакторная модель финансовой устойчивости:
М=F (? СОС, ?СДИ, ?ОИЗ)
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия.
На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости, которые отображены в таблице 2
Таблица 2
Характеристика типов финансовой устойчивости
Тип финансовой устойчивости Источники финансовых запасов и затрат Краткая х-ка типов финансовой устойчивости
М1 = (1; 1; 1), т.е. ?СОС>0; ?СДИ>0; ?ОИЗ>0.
Абсолютная финансовая устойчивость Собственные оборотные средства или чистый оборотный капитал Предприятие не использует заемные источники финансирования, полностью автономно, не зависит от внешних факторов
М2 = (0; 1; 1), т.е. ?СОС<0; ?СДИ>0; ?ОИЗ>0. нормальная финансовая устойчивость СОС + долгосрочные кредиты и займы Рациональное использование заемных средств, обычно характерно для предприятий с высоким уровнем доходности
М3 = (0; 0; 1), т.е. ?СОС<0; ?СДИ<0; ?ОИЗ>0. Неустойчивое финансовое состояние СОС + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы – все виды источников финансирования Нарушение нормальной финансовой устойчивости, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования при грамотной финансовой политике возможно восстановление нормальной финансовой устойчивости.
М4 = (0; 0; 0), т.е. ?СОС <0; ?СДИ <0; ?ОИЗ<0.
Кризисное финансовое состояние - Предприятие находится на грани банкротства, восстановление нормальной финансового состояния невозможно.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям предполагает расчет следующих коэффициентов:
1.Коэффициент автономии (Ка) = (Итог III)/Баланс (1)
Показывает долю собственного капитала в балансе организации. Характеризует независимость от заемных средств. Рост этого коэффициента указывает на тенденцию к снижению зависимости от источников финансирования.
Показатель нормы:> 0,67.
2.Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала организации = (Итог IV+Итог V)/(Итог III). (2)
Данный коэффициент показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 руб. собственного капитала, вложенного в активы.
Показатель нормы: не более 0,5.
3. Коэффициент финансовой зависимости = (Итог IV+Итог V)/Баланс (3)
Показывает долю заемного капитала во всем объеме капитала организации.
Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.
Показатель нормы: не более 0,33.
4.Коэффициент структуры заемного капитала = (Итог IV)/(Итог IV+Итог V) (4)
Дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, и наоборот.
Показатель нормы: более 0,5.
5.Коэффициент маневренности = (Итог III-Итог I)/(Итог III) (5)
Показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников.
Показатель нормы:>=0,5.
Сравнение каждого из приведенных показателей с установленным для него этим нормативным значением позволяет сделать правильный вывод о финансовой устойчивости организации за период оценки. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).
Оценка платёжеспособности и ликвидности организации позволяет охарактеризовать способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам и осуществляется на основе характеристики ликвидности.
Анализ ликвидности организации осуществляется на базе:
- Анализа ликвидности баланса;
- Расчета и оценки относительных коэффициентов ликвидности.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:
А1 (наиболее ликвидные активы) = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения
А2 (быстрореализуемые активы) = Дебиторская задолженность
А3 (медленно реализуемые активы) = Оборотные активы (Итог II) – А1 – А2 + Долгосрочные финансовые вложения
А4 (труднореализуемые активы) = Внеоборотные активы (Итог I) – Долгосрочные финансовые вложения
Обязательства предприятия также делятся на четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты:
П1 (наиболее срочные обязательства) = Кредиторская задолженность
П2 (краткосрочные обязательства) = Итог V – кредиторская задолженность
П3 (долгосрочные обязательства) = Итог IV
П4 (постоянные пассивы) = Итог III (Капитал и резервы)
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить проведённые расчёты групп активов и групп обязательств.
Баланс считается ликвидным при следующих условиях:
А1> =П1
А2> =П2
А3> =П3
А4<=П4
Выполнение неравенства А1 ? П1 свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств;
Условие А2 ? П2 говорит о том, что быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;
Если выполняется неравенство А3 ? П3, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Для конкретизации оценки уровня ликвидности необходим анализ значений и динамики относительных показателей ликвидности (коэффициентов).
Относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются для оценки перспективной платежеспособности. Метод коэффициентов служит для быстрой оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. К относительным показателям ликвидности относятся:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности(Кал) = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства (Итог V)
Коэффициент абсолютной ликвидности – характеризует ликвидность предприятия на данный момент времени и показывает ту долю краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить немедленно с помощью имеющихся у него финансовых средств.
Показатели нормы: [0,2;0,5].
2. Коэффициент быстрой ликвидности = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность / Краткосрочные обязательства (Итог V)
Данный коэффициент показывает, насколько возможно будет погасить текущие обязательства организации, если положение станет критическим.
Показатели нормы:>= 1.
3.Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы (Итог II) / Краткосрочные обязательства (Итог V)
Данный показатель характеризует способность погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов.
Показатели нормы: [2;3].
Расчет и оценка коэффициентов позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами. Также метод финансовых коэффициентов позволяет оценить соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств для их возможного последующего покрытия. Недостатком рассмотренных показателей является то, что на основе этих коэффициентов сложно прогнозировать будущие денежные поступления и платежи, увеличивается возможность завышения показателей за счет неликвидной дебиторской задолженности.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предусматривает такое состояние финансовых ресурсов, при рациональном распоряжении которыми гарантируется наличие собственных средств обеспечения процесс расширенного воспроизводства.
Отсутствие финансовой устойчивости предприятия часто определяет несостоятельность - создание избыточных запасов и резервов, что увеличивает стоимость привлечения их, сдерживает темпы развития предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия отражает такое финансовое состояние, при котором предприятие способно свободно распоряжаться денежными средствами, осуществлять эффективную деятельность в условиях предпринимательского риска и динамично изменяющейся среды, при этом сохраняя платёжеспособность.
Платежеспособность организации является внешним признаком ее финансовой стабильности и обусловлена степенью гарантированного оборотного капитала из долгосрочных источников. Он определяется возможностью того, что организация может своевременно выплатить свои денежные обязательства.
Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предполагает, прежде всего, анализ ликвидности баланса таким организации, т.к. именно ликвидность является внешним проявлением финансовой устойчивости бизнеса, и лишь затем производится оценка покрытия доля запасов различными источниками финансирования организации.
Расчет и оценка коэффициентов позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами. Также метод финансовых коэффициентов позволяет оценить соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств для их возможного последующего покрытия.
Рассмотрев теоретические и методологические основы анализа финансовой устойчивости и платежеспособности перейдем к анализу финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на примере общества с ограниченной ответственностью ООО «Агрофирма «Оптина».
2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на примере ООО «Агрофирма «Оптина»
2.1 Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности ООО «Агрофирма «Оптина»
