1 Финансовый анализ
1.1 Определение, роль, цели и задачи финансового анализа
Финансовая деятельность аптечной организации, как составная часть всей хозяйственной деятельности, направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Для оценки и прогнозирования финансового положения организации используется инструментарий финансового анализа.
Финансовый анализ – это процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии организации и результатах ее деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов ее деятельности.
Финансовый анализ дает возможность оценить имущественное состояние аптечной организации, степень предпринимательского риска, достаточность капитала, потребность в дополнительных источниках, способность к наращению капитала, рациональность привлечения заемных средств, обоснованность политики распределения и использования прибыли, целесообразность выбора инвестиций и т.д.
Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.
Результаты финансового анализа являются необходимой информационной базой для принятия объективных управленческих решений и лучшего понимания эффективности работы предприятия, скорости оборачиваемости средств и капитала, их производительности, оценке риска и выгодности способов вложения финансов.
Финансовое состояние организации – совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.
Платежеспособность – способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков оборудования, сырья и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о ее хорошем финансовом состоянии.
Финансовое состояние организации зависит от результатов ее производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния организации и ее платежеспособности.
Финансовый анализ может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от цели, глубины исследования, имеющейся информации. Качество финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики. Существует достаточно большое число методик и направлений проведения финансового анализа, которые широко освещены в отечественной и зарубежной экономической литературе. Однако большинство из них предполагает проведение финансового анализа по следующим основным направлениям:
1. Анализ финансовых результатов деятельности организации (анализ динамики, структуры, уровня прибыли организации, ее факторный анализ и т.д.);
2. Анализ финансового состояния организации (общая оценка фи¬нансового состояния и его изменения за отчетный период, ана¬лиз платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и т.д.).
Основу информационного обеспечения финансового анализа составляет бухгалтерская отчетность: форма № 1 «Бухгалтерский баланс», форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках», форма № 3 «Отчет об изменениях капитала», форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».
Предварительный обзор экономического и финансового положения аптечной организации
Анализ начинают с обзора основных показателей деятельности аптечной организации и проводят по данным бухгалтерской отчетности.
Рисунок 1 – Схема анализа финансового состояния аптечной организации
Анализ финансового состояния аптечной организации предполагает определенные этапы, представленные на рисунке 1.
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения. Реализация первого этапа проводится с характеристикой общей направленности финансово-хозяйственной деятельности, составлением сравнительного аналитического баланса и выявлением «больных» статей баланса. Сравнительный аналитический баланс получают путем уплотнения отдельных статей исходного баланса и дополнения его абсолютными и относительными величинами динамики и структуры.
Важнейшие характеристики финансового состояния организации, получаемые из сравнительного аналитического баланса:
? общая стоимость имущества (равная итогу баланса минус убытки) и ее динамика;
? стоимость иммобилизованных активов (вложений во внеоборотные активы) и мобильных (оборотных) средств, а также соотношение этих вложений;
? величина собственных и заемных средств организации, соотношение между ними;
? величина собственных средств в обороте;
? величина кредиторской и дебиторской задолженности организации, соотношение их темпов роста.
Финансовое состояние организации является стабильным, если выполняются следующие условия:
? увеличивается в динамике доля собственного капитала (собственные средства покрывают труднореализуемые постоянные активы);
? темп роста собственного капитала выше темпов роста заемного;
? темп роста дебиторской и кредиторской задолженности уравновешивают друг друга.
2. Оценка и анализ экономического потенциала предприятия. В ходе реализации второго этапа финансового анализа дается характеристика имущественного положения, ликвидности, финансовой устойчивости, проводится анализ вертикальной и горизонтальной структуры баланса, а также анализ качественных сдвигов в имущественном положении предприятия.
Анализ вертикальной и горизонтальной структуры баланса проводится с целью контроля за соблюдением основных правил балансирования и финансирования.
Основные правила финансирования и балансирования:
АКТИВ ПАССИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ (ВНА)
(производственные и непроизводственные) III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ (СК)
}• собственные оборотные средства
(чистый оборотный капитал)
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ (ОА)
Запасы (ПЗ)
Дебиторская задолженность (ДЗ)
Краткосрочные финансовые вложения (КФВ)
Денежные средства (ДС)
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЙ ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ (ДЗК)
(финансовый + коммерческий)
V. КРАТКОСРОЧНЫЙ ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ (КЗК)
(финансовый + коммерческий)
ВАЛЮТА БАЛАНСА ВАЛЮТА БАЛАНСА
Первое правило устанавливает требования к горизонтальной структуре баланса («золотое правило»): долговременно находящиеся в распоряжении предприятия имущество должно финансироваться из долгосрочных источников финансирования:
? из собственного капитала;
? из собственного и долгосрочного заемного капитала.
Второе правило устанавливает требования к вертикальной структуре капитала: собственный капитал, собственные источники финансирования должны превышать заемные.
Соблюдение правил финансирования и балансирования контролируются путем сопоставления позиций активов и пассивов и подтверждаются соблюдением следующих неравенств:
1) «Золотое правило» (горизонтальная структура баланса)
СК>ВНА или (СК+ДЗК)>(ВНА+ПЗ)
Нормативы коэффициентов покрытия:
СК/ВНА>1 или (СК+ДЗК)/(ВНА+ПЗ)>1
2) Вертикальная структура баланса:
Уровень собственного капитала
СК/(ДЗК+КЗК)>1
Коэффициент автономии
СК/Баланс?>0.5
При выполнении этих неравенств должно выполняться условие (взаимосвязь показателей):
Коэффициент текущей ликвидности
ОА/КЗК>1
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности проводится по показателям:
? оценка деловой активности;
? анализ рентабельности;
? оценка рыночной и инвестиционной активности.
В практике финансового анализа используются следующие основные методы чтения финансовых отчетов:
? горизонтальный;
? вертикальный;
? трендовый;
? метод финансовых коэффициентов;
? сравнительный факторный.
Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.
Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.
Метод финансовых коэффициентов – расчет отношений между отдельными позициями отчетности или их линейными комбинациями, определение взаимосвязи показателей.
Сравнительный (пространственный) анализ – это внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям организации, подразделений, так и межхозяйственное сравнение показателей данной организации с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.
Метод финансовых коэффициентов – полная оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности базируется на расчете коэффициентов объединенных в 7 групп, характеризующих:
? имущественное состояние предприятия
? производственный потенциал
? финансовую устойчивость
? платежеспособность
? деловую активность
? рентабельность
? эффективность использования активов
Оценка полученных значений коэффициентов основана на сравнении с оптимальными или среднеотраслевыми показателями по аналогичным коэффициентам.
1.2 Основные финансовые показатели
Оценка полученных значений коэффициентов основана на сравнении с оптимальными или среднеотраслевыми показателями по аналогичным коэффициентам.
Анализ финансовой устойчивости: показатели этой группы определяют степень риска, который связан со способом формирования структуры заемных и собственных средств, используемых для финансирования активов предприятия:
a коэффициент автономии (финансовой независимости)
К автономии = источники собственных средств\валюта баланса
Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации.
a коэффициент соотношения собственных и заемных средств характеризует степень зависимости от заемного капитала (нормальное ограничение не более 0,7)
К соотношения собственных и заемных средств = привлеченный капитал/собственный капитал
a коэффициент привлечения заемных средств характеризует финансовую устойчивость и структуру капитала организации, 3 является коэффициентом дополняющим коэффициент автономии
К привлечения заемных средств = (долгосрочные + краткосрочные обязательства)/ сумма источников хозяйственных средств
К привлечения заемных средств = 100% – К автономии
a коэффициент маневренности (обеспеченности собственными источниками финансирования) характеризует степень обеспеченности собственными источниками финансирования (собственным оборотным капиталом)
К маневренности = собственные оборотные средства /собственные средства
a коэффициент обеспеченности оборотных активов
Финансовая устойчивость организации оценивается также путем сопоставления имеющегося объема запасов и величины источников, необходимых для их формирования. Оценку и анализ устойчивости организации в динамике необходимо проводить одновременно и с помощью расчета коэффициентов обеспеченности запасов источниками их формирования. Коэффициент обеспеченности оборотных активов показывает степень обеспеченности всех оборотных активов собственным оборотным капиталом, минимальная нормативная величина коэффициента составляет 0,1.
К обеспеченности оборотных активов = (собственный капитал + долгосрочные заемные средства – иммобилизованные активы)/оборотные средств
Анализ платежеспособности:
Важнейшим признаком финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия, т.е. способность организации своевременно и полностью рассчитаться по своим финансовым обязательствам перед другими субъектами экономики.
Платежеспособность, прежде всего, есть следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рентабельной деятельности, возможности свободного маневрирования денежными средствами.
Ликвидность – это способность предприятия в любой момент осуществлять необходимые платежи, которая наиболее полно характеризуется сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности с обязательствами той или иной степени срочности.
Под платежеспособностью понимается возможность предприятия своевременно и в полном объеме оплачивать свои обязательства. При неплатежеспособности стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности. Анализируя платежеспособность, наиболее часто используют 3 основных показателя, различающихся набором ликвидности, рассматриваемых для покрытия краткосрочных обязательств:
? коэффициент абсолютной ликвидности
под наиболее ликвидными активами понимают денежные средства. Краткосрочные обязательства включают: кредиторскую задолженность, ссуды, непогашенные в срок, краткосрочные кредиты и заемные средства
К абсолютной ликвидности = денежные средства /краткосрочные обязательства
? коэффициент промежуточного покрытия
коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент промежуточного покрытия рассчитывают, когда для погашения краткосрочных обязательств привлекаются ДС, краткосрочные финансовые вложения и денежные эквиваленты (векселя) (КФВ), дебиторскую задолженность(ДЗ)
К промежуточного покрытия = (ДС+КФВ+ДЗ)/краткосрочные обязательства
? общий коэффициент покрытия
коэффициент дает наиболее общую оценку платежеспособности. Характеризует такую часть текущих обязательств может закрыть фарм организация при мобилизации не только ДС, КФВ, ДЗ, но и товарно-материальных ценностей (запасы и затраты)
К текущей ликвидности = ((запасы и затраты- расходы будущих периодов)+ДС+ДЗ+КФВ)/краткосрочные обязательства
Анализ деловой активности:
Относительные показатели деловой активности характеризуют то, насколько эффективно используются ресурсы (имущество) предприятия.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается с помощью:
1) скорости оборота – количества оборотов, который совершает за анализируемый период основной и оборотный капитал (коэффициент оборачиваемости)
2) периода оборота – среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия ДС, вложенные в материальные и нематериальные активы (показатели, обратные коэффициентам оборачиваемости).
Для оценки деловой активности рассчитываются следующие показатели:
1. коэффициент общей оборачиваемости капитала
2. коэффициент оборачиваемости мобильных средств
3. коэффициент, характеризующий средний срок оборота оборотных средств
4. коэффициент оборачиваемости товарных запасов
5. средний срок оборота товарно-материальных запасов
6. коэффициент оборачиваемости собственно оборотного капитала
7. коэффициент оборачиваемости собственного капитала
8. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
9. период погашения дебиторской задолженности
10. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
11. коэффициент погашения кредиторской задолженности.
1.3 Расчет основных аналитических величин
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала.
Коэффициент общей оборачиваемости активов (коэффициент общей оборачиваемости капитала или ресурсоотдача) позволяет оценить хозяйственную активность предприятия в целом и отражает скорость оборота всего капитала предприятия. Рост данного показателя означает ускорение оборота средств организации или инфляционный рост цен (В случае одновременного снижения Коэффициента оборачиваемости оборотных активов).
К общей оборачиваемости капитала = Выручка от реализации/Средний итог баланса.
2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств.
К оборачиваемости оборотных средств = Выручка от реализации/Среднее значение суммы оборотных средств
Рост коэффициента оборачиваемости оборотных активов (коэффициента оборачиваемости мобильных средств) характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости производственных запасов и отрицательно, если этот показатель уменьшается.
Коэффициент, характеризующий средний срок оборота оборотных средств= Количество дней в отчетном периоде/ Оборачиваемость мобильных средств.
3. Коэффициент оборачиваемости товарных запасов.
К оборачиваемости товарных запасов = Себестоимость продаж/Средняя стоимость товарных запасов.
Средний срок оборота товарно- материальных запасов = Количество дней в отчетном периоде/Оборачиваемость товарных запасов.
4. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала и собственного оборотного капитала.
К оборачиваемости собственного капитала = Выручка от реализации/Средняя величина собственного капитала.
К оборачиваемости СОС = Выручка от реализации/Средняя величина собственных оборотных средств.
5. Коэффициент оборачиваемости и период погашения дебиторской задолженности.
К оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка от реализации/Среднее значение дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности измеряет ликвидность дебиторской задолженности. Невысокий показатель оборота показывает медленный и неэффективный сбор дебиторской задолженности, то есть организация предоставляет кредиты покупателям с низкой платежеспособностью. Высокие значения коэффициента свидетельствуют о слишком ограниченной кредитной политике.
Период погашения дебиторской задолженности = Количество дней в отчетном периоде/Оборачиваемость дебиторской задолженности
Средний срок оборота дебиторской задолженности- основной показатель для определения ликвидности дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение этого коэффициента. Он отражает эффективность кредитной политики предприятия. В практической деятельности считается, что 30 дней и меньше – это желательное значение; если погашение дебиторской задолженности больше 30 дней – часть денежных средств занята в расчетах и недоступна для обеспечения текущей деятельности (регулярных операций). Более высокий показатель означает потерю предприятием потенциальных доходов.
6. Коэффициент оборачиваемости и погашения кредиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение кредита, предоставляемого предприятию. Его рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия.
К оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка от реализации/Среднее значение кредиторской задолженности
Период погашения кредиторской задолженности = Количество дней в отчетном периоде/ Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает срок возврата долгов предприятия.
