ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ, ЛИКВИДНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Понятие, роль и факторы, оказывающие влияние на платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость организации
Платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость организации являются важнейшими показателями в оценке финансового состояния организации.
В экономической литературе достаточно часто происходит отождествление понятий ликвидности и платежеспособности организаций. Ликвидность характеризует наличие ликвидных активов, с помощью которых организации могут погасить свои текущие обязательства даже с нарушением сроков их погашения, предусмотренных контрактом. К ликвидным активам относятся те активы, которые возможно быстро реализовать и перевести их в наличные или безналичные средства, а также все виды денежных средств и краткосрочные финансовые инвестиции (ценные бумаги), остатки готовой продукции, незавершенное производство, дебиторская задолженность (не безнадежная), наличные средства в кассах.
Для определения сущности понятия ликвидности, целесообразно провести анализ разных подходов к определению понятия платежеспособности организации.
В приложении 1 представлена сущность понятия «платежеспособность».
Исходя из вышесказанного, платежеспособность представляет собой способность организации своевременно и в полном объеме выполнять свои платежные обязательства, которые возникают в процессе выполнения торговых, кредитных и других операций денежного характера.
На основе этого исследования понятия «платежеспособность», можно отметить, что объединяющим фактором является понимание платежеспособности с позиции достаточности денежных средств.
Классификация видов платежеспособности (по временному признаку): текущую и ожидаемую (перспективную) представлена в таблице 1.
Таблица 1. Классификация видов платежеспособности
N/N Классификационные признаки Виды платежеспособности
1 По срокам возникновения обязательств Краткосрочная
Долгосрочная
2 По видам хозяйственной деятельности Платежеспособность по операционной деятельности
Платежеспособность
По инвестиционной деятельностью
Платежеспособность по финансовой деятельности
3 В зависимости от операционного процесса Потребительская
Производственная
Коммерческая
4 По возможности проведения платежей Постоянная
Временная
5 По отношению к субъектов инвестиционного процесса Платежеспособность инвестора
Платежеспособность организации -реципиента
Таким образом, платежеспособность представляет собой способность организаций за счет собственных ресурсов рассчитаться по своим долговым обязательствам.
В процессе систематизации существующих предложений по ликвидности предприятия было выявлено, что большинство ученых к факторам, которые влияют на ликвидность предприятия, относят: качественную структуру активов по скорости их трансформации в денежные средства; структуру источников средств по срокам их погашения; размер конечного финансового результата предприятия; скорость вращения оборотного капитала; обеспеченность предприятия оборотным капиталом и отдельными их элементами и тому подобное.
В приложении 2 представлена сущность понятия «ликвидность».
Исходя из вышеизложенного, следует отметить, что ликвидность организации следует рассматривать как способность и скорость превращения оборотных активов в денежные средства с целью погашения текущих обязательств как по мере поступления сроков их уплаты, так и просроченных долгов.
Вместе с тем ликвидность характерна как для текущего состояния расчетов, так и на перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. платежеспособность предприятия может меняться: из-за несвоевременного погашения дебиторской задолженности предприятию, оно может стать неплатежеспособным, так как пришло время платить кредиторам, а на расчетном счете недостаточно денежных ресурсов для погашение этой задолженности. Поэтому нужно, чтобы ликвидных средств хватало для погашение всех необходимых платежей.
Как уже отмечалось, ликвидность является более широкой характеристикой финансового состояния субъектов хозяйствования. Представим некоторые виды ликвидности на рисунке 1.
Рисунок 1. Классификация ликвидности
Различают также ликвидность: текущую – соответствие дебиторской задолженности и денежных средств кредиторской задолженности; расчетную – соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации; срочную – способную к погашению обязательств в случае ликвидации организации.
Многие авторы в экономической литературе выделяют три вида ликвидности: активов, баланса и организации.
Ликвидность активов - характеристика отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрой конверсии в денежную форму без потери балансовой стоимости с целью облегчения необходимого уровня платежеспособности предприятия.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности – формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.
Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить, достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.
Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее текущих активов в размере достаточном для погашения краткосрочных обязательств, допуская технические нарушения сроков погашения, предусмотренных условиями договоров.
В том случае, когда у предприятия есть в наличии оборотные средства, в достаточном объеме, и их теоретически хватает для погашения обязательств, хоть и не в установленный срок, то есть место рассматривать ликвидность организации по выполнению контрактов. В настоящее время выделяют различные уровни ликвидности организации: нормальная, ограниченная и низкая. В приложении 3 схематически продемонстрированы данные уровни.
Взаимосвязь различных видов ликвидности и платежеспособности предприятия представлена на рисунке 2.
Рисунок 2. Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности организации
Финансовая устойчивость предприятия является одной из главных характеристик его финансового состояния, представляя собой наиболее содержательный и концентрированный индикатор, отражающий степень безопасности вложения средств в предприятие (Приложение 4).
Значение финансовой устойчивости организации для экономики и общества в целом оценивается по различным критериям. Для акционеров (участников) и инвесторов наиболее важным критерием является доходность своих финансовых вложений, рентабельность вложенного капитала. Кредиторов более всего интересует ликвидность предприятия. Поставщиков, работников организации и государство в лице налоговых органов и внебюджетных фондов - платежеспособность. Но независимо от целей взаимодействия всех контрагентов предприятия интересует его финансовая устойчивость.
Поэтому, оценка финансовой устойчивости предприятия является одной из главных задач менеджмента организации на всем протяжении всего периода ее функционирования в целях обеспечения независимости от внешних контрагентов (соблюдение финансовой дисциплины) и оптимизации пропорции между величиной активов и источниками их формирования.
Финансовая устойчивость организации характеризует стабильность финансового положения организации, которая обеспечивается высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых ею финансовых средств. Финансовую устойчивость организации обеспечивают:
1. бесперебойное производство и продажа продукции;
2. постоянное преобладание доходов над расходами;
3. эффективное использование денежных средств.
Для повышения уровня системности анализа автором в результате анализа литературы по данной проблеме были выделены подходы к определению сущности понятия «финансовая устойчивость предприятия.
Согласно первому подходу, сторонниками которого являются Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова, В.И. Макарьева, О.С. Филимоненков, Ю.С. Цал-Цалко, понятие «финансовая устойчивость предприятия» рассматривается в узком смысле, как один из показателей финансового состояния хозяйствующего субъекта. Так, Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова, Ю.С. Цал-Цалко считают, что финансовая устойчивость - это состояние активов (пассивов) предприятия, которое гарантирует ему постоянную платежеспособность.
Филимоненков О.С. определяет финансовую устойчивость, как состояние предприятия, при котором размер его имущества (активов) достаточный для погашения обязательств, то есть предприятие является платежеспособным.
Несколько иной точки зрения придерживаются сторонники второго подхода - Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин. Ими подчеркивается важность показателей финансовой устойчивости предприятия для оценки, прежде всего, деловой активности и надежности предприятия, которые определяют его конкурентоспособность, тем самым выступая гарантом эффективной реализации экономических интересов, причём как самого предприятия, так и его партнеров.
Факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации представлены в приложении 5.
Таким образом, можно отметить, что такие понятия как «платежеспособность» и «ликвидность» организации являются достаточно близкими, но последнее является более вместительным, поскольку от степени ликвидности зависит платежеспособность, то есть ликвидность представляет собой составляющую одного из условий, которое обеспечивает платежеспособность.
Финансовая устойчивость – это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность организации в результате ее деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и в то же время, как отмечается рядом авторов, это обеспеченность запасов и затрат источниками их финансирования, а также соотношение собственных и заемных средств – источников покрытия активов организации, обеспечивающих расширенное воспроизводство. В целом, финансовая устойчивость организации служит залогом выживаемости и основой прочного положения организации, поэтому все большее количество контрагентов начинает участвовать в оценке устойчивости конкретной организации, которая позволяет определить финансовые возможности организации на длительную перспективу, и, что немаловажно, - в краткосрочном плане, что непосредственно связано с ликвидностью и платежеспособностью компании.
1.2. Информационная база оценки платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости организации
Информационное обеспечение — основа процесса оценки бизнеса. Сбор информации, как правило, начинается на подготовительных этапах оценки, когда определяется объем работ и готовится к подписанию контракт на проведение оценки. Без предварительного анализа объемов необходимой информации, источников ее получения и затрат (финансовых и трудовых) невозможно правильно составить график проведения оценки, определить методику проведения работ и сформировать бюджет.
Оценка бизнеса основана на анализе стоимости предприятия как товара инвестиционного, т. е. с учетом прошлых затрат, текущего состояния и будущего потенциала. Для реализации такого комплексного подхода необходимо провести сбор и анализ большого количества информации, которую можно классифицировать следующим образом:
• внешняя информация, характеризующая условия функционирования предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом.
• внутренняя информация, дающая представление о деятельности оцениваемого предприятия.
Блок внешней информации описывает условия функционирования предприятия в отрасли и в экономике в целом. Объем и характер внешней информации различаются в зависимости от целей оценки. При составлении отчета необходимо показать, что собранная и изученная оценщиком информационная база является необходимой и достаточной для итогового заключения о стоимости предприятия. Информацию следует давать в оптимальном объеме и ориентированной на оцениваемый объект.
К блоку внешней информации относятся следующие макроэкономические и отраслевые факторы: уровень инфляции; темпы экономического развития страны; изменение ставок процента; изменение обменного курса валют; уровень политической стабильности; рынки сбыта; условия конкуренции в отрасли и т. д.
К внешней информации также относятся взаимодействия предприятия с производственно-хозяйственными структурами (различными предприятиями); со структурами управления и регулирования (налоговыми органами, органами самоуправления); со структурами финансово-кредитной системы (банками, кредитными организациями).
Внутренняя информация характеризует деятельность оцениваемого предприятия. Данный информационный блок включает: ретроспективные данные об истории компании; описание маркетинговой стратегии предприятия; характеристику поставщиков; производственные мощности; рабочий и управленческий персонал; внутреннюю финансовую информацию (данные бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и движении денежных средств за 3-5 лет); прочую информацию.
Основной задачей любой фирмы является не сам процесс функционирования, а получение прибыли, то есть получение финансового результата деятельности. В этой связи возникает вопрос оценки эффективности функционирования фирмы, которая зависит от её финансового состояния и платёжеспособности. Для проведения любого исследования необходима исходная информация и некий математический аппарат. Получить исходную информацию о финансовых результатах можно из финансовой отчетности.
Для руководителя предприятия, принимающего управленческие решения, порой бывает важно получить интегрированную информацию, которая в сжатом виде давала бы ему представление о состоянии дел во всей фирме. Для этого могут служить различные показатели платежеспособности и финансового состояния. Исходные данные для изучения функционирования фирмы содержатся в стандартных формах бухгалтерской отчетности. Полнота и комплексность информации дает руководителю возможность оценить вклад каждого подразделения в общий результат деятельности. По данным финансовой отчётности рассчитываются соответствующие коэффициенты, которые позволяют дать определённую оценку платежеспособности предприятия.
Финансовая отчетность - это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных бухгалтерского (финансового) учета. Финансовая отчетность содержит информацию, позволяющую удовлетворить требования различных пользователей. Финансовая отчетность позволяет оценить имущественное состояние, финансовую устойчивость и платежеспособность фирмы и другие результаты, необходимые для обоснования многих решений (например, целесообразность предоставления или продления кредита, надежность деловых связей). Финансовая отчетность должна удовлетворять требованиям внешних и внутренних пользователей.
По данным отчетности:
а) определяют потребности в финансовых ресурсах;
б) оценивают эффективность структуры капитала;
в) прогнозируют финансовые результаты деятельности фирмы, а также решают другие задачи, связанные с управлением финансовыми ресурсами и финансовой деятельности.
Согласно Федеральному закону от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» (ст. 3, п. 1): «Бухгалтерская (финансовая) отчетность — информация о финансовом положении экономического субъекта на отчетную дату, финансовом результате его деятельности и движении денежных средств за отчетный период, систематизированная в соответствии с требованиями, установленными настоящим Федеральным законом». Из этого определения следует, что информация, содержащаяся в бухгалтерской отчетности, представляет собой особый вид агрегированных данных, сформированных в рамках бухгалтерского учета, определение которого приводится в том же законе (ст. 1, п. 2): «Бухгалтерский учет — формирование документированной систематизированной информации об объектах, предусмотренных настоящим Федеральным законом, в соответствии с требованиями, установленными настоящим Федеральным законом, и составление на ее основе бухгалтерской (финансовой) отчетности».
Кроме Закона «О бухгалтерском учете», формирование бухгалтерской отчетности регламентируют следующие нормативные документы:
• Федеральный закон от 27.07.2010 № 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности»;
• постановление Правительства РФ от 25.02.2011 № 107 «Об утверждении положения о признании МСФО для применения на территории РФ»;
• Положение по ведению бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Минфина России т 29.07.1998 № 34н;
• Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организаций», утвержденное приказом Минфина России от 06.07.1999 № 43н (ПБУ 4/99);
• Положение по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств», утвержденное приказом Минфина РФ от 02.02.2011 №11н (ПБУ 23/2011);
• Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций»;
• учетная политика организации.
Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету.
Общий порядок предусматривает оформление в составе годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности:
• бухгалтерского баланса;
• отчета о финансовых результатах;
• отчета о целевом использовании средств (только для НКО);
• отчета об изменениях капитала;
• отчета о движении денежных средств;
• приложений к бухгалтерскому балансу, отчету о финансовых результатах, отчету о целевом использовании средств, в которых приводится информация, без знания которой невозможна оценка финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности (Приложение 6).
Приложение 7 иллюстрирует аналитическое значение информации, содержащейся в названных формах отчетности, для принятия заинтересованными пользователями управленческих решений.
Бухгалтерский баланс – важнейшая форма бухгалтерской отчетности, по которой можно судить о финансовом состоянии предприятия, о том, каким имуществом оно обладает и сколько имеет долгов. Бухгалтерский баланс содержит данные по состоянию на определенную дату (как правило, конец года или квартала). Этим баланс принципиально отличается от другой важнейшей формы отчетности, отчет о финансовых результатах, которая содержит данные о финансовых результатах деятельности организации за определенный период нарастающим итогом с начала года (обычно, за год, 1-й квартал, полугодие или 9 месяцев). Данные баланса предоставляют обширную информацию для оценки платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости организации.
Отчет о движении денежных средств играет важную роль – это агрегированный перечень поступлений и выплат, которые позволяют согласовать входящие и исходящие остатки денежных средств в балансе. Отчет о движении денежных средств – это динамический отчет, который методами обобщения определенных хозяйственных операций отчетного периода объясняет поступление и выбытие реальных финансовых средств по конкретным видам деятельности.
Информация, содержащаяся в отчете о движении денежных средств, необходима для оценки:
• дальнейшей возможности организации создавать положительные потоки денежных средств;
• способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;
• потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;
• причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;
• эффективности операций по финансированию организации и инвестиционных сделок в денежной и безденежной формах.
Таким образом, информационное обеспечение — важнейший фактор успешного функционирования организации в условиях конкуренции и постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры, совершенствования методов анализа показателей ее деятельности.
