1. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
1.1 Понятие национальной валютной системы и ее элементы
Валютная система – это форма организации валютных отношений на национальном, региональном или мировом уровне, которая выступает частью экономической системы в одном государстве, в группе государств одного региона или мировой экономической системы в целом.
Видами валютной системы можно назвать (Рис.1):
– национальную валютную систему;
– мировую валютную систему;
– международную (региональную) валютную систему.
Рисунок 1. Виды и сущность валютных систем
Исторически первым было возникновение национальной валютной системы, закрепленной национальным законодательством на основе норм международного права.
Национальную валютную систему можно определить, как форму организации валютных отношений в стране, закрепленную национальным законодательством и учитывающую межгосударственные соглашения.
Национальная валютная система выступает как важный компонент денежной и платежной систем в любом государстве, однако характеризуется рядом особенностей в каждой стране.
Национальную валютную систему связывает взаимодействие с мировой валютной системой, и данная связь реализуется посредством национальных банков, обслуживающих и регулирующих валютные отношения, а также при помощи межгосударственного валютного регулирования.
Национальная валютная система выходит за рамки внутренних экономических отношений и взаимодействует с валютными системами других государств, а, следовательно, зависит как от внутреннего состояния экономики страны (например, валютной политики, системы валютных ограничений, международных расчетов, международного кредитования), так и от внешнеэкономических факторов (например, устройства валютной системы, влияния международных институтов на валютную ликвидность и пр.).
Заметим, что взаимную связь национальной и мировой валютных систем нельзя назвать тождественной, в виду различия их задач, условий функционирования и регулирования. Так, если основой национальной валютной системы выступает национальная валюта (денежная единица страны), то мировая валютная система базируется на одном или нескольких видах резервных валют или международных счетных денежных единиц.
Что касается региональной валютной системы, то по мнению специалистов, ее можно считать более устойчивой относительно национальной валютной системы, в виду того, что в ее основе заложены единое межгосударственное валютное регулирование и валютный контроль группы стран. Также в рамках региональной валютной системы не существует системы валютных ограничений между государствами?участниками.
В состав национальной валютной системы входят:
– национальная валюта;
– условия конвертируемости национальной валюты;
– паритет национальной валюты;
– режим курса национальной валюты;
– наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль;
– национальное регулирование международной валютной ликвидности страны;
– регламент использования международных кредитных средств обращения;
– регламент международных расчетов страны;
– режим национального валютного рынка и рынка золота;
– национальные органы, управление и регулирование валютных отношений страны.
Резервная (ключевая) валюта представляет собой особую категорию конвертируемой национальной валюты ведущей страны, выполняющей функции международного платежного и резервного средства, служащей базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран.
Институциональный аспект трактует в качестве необходимого условия признания национальной валюты в качестве резервной такую характеристику, как внедрение ее в международный оборот при помощи центральных банков и международных валютно-кредитных организаций, реализующих процесс межгосударственного валютного регулирования.
Оборот различных форм общественного богатства на валютном рынке может быть разложен на две составляющие:
а) национальные экономические системы;
б) международные экономические отношения.
Если валютная система построена в рамках отдельного государства, то говорят о национальной валютной системе. Если в валютную систему входит несколько стран, то ее определяют, как международную валютную систему. Высший уровень организации валютной системы — общемировой, глобальный.
1.2 Этапы эволюции мировой валютной системы
Экономическое развитие отдельных государств на разных исторических периодах может претерпевать изменения и вести к смене их ролей не только в мировой экономической системе, но также и в валютной системе. Вследствие несоответствия устоявшихся принципов организации мировой валютной системы закономерностям мировых воспроизводственных процессов возникает кризис валютной системы и, соответственно, необходимость отказа от нее или ее пересмотра.
Важнейшие вехи в эволюции глобальной валютной системы:
1) Парижская валютная система (1867 г.);
2) Генуэзская валютная система (1922 г.);
3) Бреттон-Вудская валютная система (1944 г.);
4) Ямайская валютная система (1976 г.).
Создание мировой валютной системы произошло в середине ХIХ века, когда в 1867 г. в Париже на конференции было заключено межгосударственное соглашение о признании золота основными и единственными мировыми деньгами. Ключевыми постулатами Парижской валютной системы являлись:
1. Поддержка золотомонетного стандарта;
2. Обязательная золотосодержащая валюта, исходя из объема золота определялся их золотой паритет. Паритет монет различных государств на мировом рынке можно было определить путем простого весового соотношения золота, которое они содержали;
3. Установление режима свободно плавающих курсов, которые определялись изменениями спроса и предложения на рынке, но в пределах золотых точек.
Золотой стандарт использовался для выравнивания валютного курса, платежного баланса стран, обслуживал международные расчеты. Такой механизм был достаточно эффективен. Страны с отрицательным сальдо платежного баланса проводили дефляционную политику и препятствовали оттоку золота за границу. Следует отметить, что регулирующий эффект золотомонетного стандарта переставал действовать в периоды экономических кризисов. С конца ХIХ века появилась тенденция снижения золотого содержания в денежной массе большинства стран.
Парижская валютная система – первая попытка глобализации интернационализации мировой экономики. Глобальный экономический мир желали построить все, отстаивая при этом лишь собственные интересы.
Кризис Парижской валютной системы, начавшийся в 1913 г., особо обострился в период Первой мировой войны (1914–1918 гг.). Его причинами были: огромные военные расходы, часто финансируемые за счет золота, и увеличившиеся объемы эмиссии кредитных денег. Это приводило к расхождению курсов между полноценными и неполноценными деньгами, а, следовательно, и к колебаниям курсов на мировых рынках. Для регулирования валютного рынка были введены валютные ограничения и принудительно установлены курсы валют по отношению к золоту. В результате кризиса мировая валютная система была переведена на новые принципы организации.
В 1922 г. на Генуэзской международной конференции, ведущие страны попытались учесть недостатки золотомонетного стандарта и договорились о создании новой валютной системы. Основой данной системы были золотослитковые или золотодевизные стандарты. Главным отличием золотодевизной системы от золотомонетной является содержание золотых монет для международных расчетов, которые использовались как бумажные национальные валюты, то есть девизы. Золото хранилось в эмиссионных банках в виде слитков. Для мировой торговли использовались либо золото, либо эмитированные бумажные деньги, которые выступали как девизы. Девизы лидирующих стран можно было обменять на золото в центральном банке. В этой системе основными девизами были доллар США и английский фунт стерлингов. Данная система была более универсальной, чем золотомонетная. Для ее расчетов использовали в основном бумажные национальные валюты (девизы), их сумма должна была равняться золотым запасам эмитировавшей их страны. Но при этом, в условиях нарастающей экономической нестабильности, гибкость системы позволяла выпускать для расчетов количество бумажных денег, в разы превосходящее наличные золотые запасы страны.
Погоня за золотом сопровождалась увеличением частной тезаврации и перераспределением официальных золотых резервов. Международный кредит, особенно долгосрочный, был парализован в результате массового банкротства иностранных должников, включая 25 государств (Германия, Австрия, Турция и др.), которые прекратили внешние платежи. Образовалась масса «горячих» денег - денежных капиталов, стихийно перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или надежного убежища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильность платежных балансов, колебаний валютных курсов и кризисных потрясений экономики.
До начала мирового экономического кризиса, Генуэзская система оставалась стабильной (до 1929 г.). Большинство стран в 1931 г. ввели жесткий валютный контроль. Доверие к девизам было подорвано, единая валютная система прекратила свое существование. На ее базе сложились три валюты: доллар, стерлинг, франк.
Анализ развития валютного кризиса, затронувшего Генуэзскую валютную систему, показал, что попытки создать новые условия и принципы организации международных расчетов предпринимались неоднократно. Тем не менее, новая валютная система, пришедшая на смену старой, была создана и официально оформлена только в 1944 г., поскольку ранее этому помешала начавшаяся в 1939 г. Вторая мировая война, существенно изменившая все мировые экономические пропорции.
Третья мировая валютная система была оформлена соглашением, принятым на международной валютно?финансовой конференции ООН, состояв? шейся в июле 1944 г. в Бреттон?Вудсе (США). Принятый на конференции Устав МВФ определил принципы Бреттон?Вудской валютной системы:
1. Золото?девизный стандарт базировался на использовании наряду с золотом двух резервных валют: доллара США и английского фунта стерлингов;
2. Использование золота ограничивалось несколькими формами:
? при установлении золотого паритета валют и его фиксации в МВФ;
? могло использоваться как международное платежное и резервное средство;
? доллар стал фиксироваться к золоту, причем в качестве единственной валюты;
? осуществлялась конвертируемость долларовых резервов иностранных центральных банков в золото через американское казначейство по официальной цене;
3. Установился режим валютных паритетов и курсов. Отклонение курса валюты от паритета, установленного Уставом МВФ, допускалось в пределах +1 %, а по Европейскому валютному соглашению — +0,75 %. Для соблюдения паритетов центральные банки стран должны были проводить валютные интервенции в долларах США. Девальвация валют свыше 10 % допускалась только с разрешения МВФ;
4. Создавались международные организации:
? Международный валютный фонд (МВФ)
? Международный банк реконструкции и развития (МБРР).
За МВФ было закреплено оперативное управление мировой валютной системой, т. е. регулирование состояния валютных курсов, ликвидности платежных балансов стран.
МБРР разрабатывал политику развития мировой валютной системы и осуществлял долгосрочное кредитование.
Экономический, энергетический и сырьевой кризисы привели к дестабилизации Бреттон-Вудской системы в 60-х годах. Изменение сил на мировой экономической арене окончательно подорвало ее структурную сущность. С конца 60-х годов было ослаблено экономическое, финансово-валютное, технологическое превосходство США над конкурентами. Таким образом, Западная Европа и Япония, укрепили свои валютно-экономические позиции и вытеснили американского партнера.
Доллар стал утрачивать монопольное положение в валютных операциях. Марка ФРГ, а в дальнейшей перспективе евро, швейцарский франк, японская йена соперничали с ним на валютных рынках и использовали лишь как международное платежное и резервное средство. Если доля доллара в официальных валютных резервах пошла на спад (с 84,5 до 73,1% в 1973- 1980 гг.), то доля марки ФРГ повышалась (с 6,7 до 14%), японской йены (с 0 до 3.7%), швейцарского франка (с 1,4 до 4,1%). Произошло исчезновение экономической и валютной зависимости стран Западной Европы от США, которая была характерна в период послевоенных лет. В связи с формированием трех центров партнерства и соперничества, произошло возникновение нового валютного центра в виде ЕЭС, соперничающего с США и Японией.
Нецелесообразное использование доллара как единственной резервной валюты привело к тому, что развитые страны решили создать новую валютную систему. Основные механизмы новой валютной системы были определены в 1976 г. на Ямайском совещании МВФ:
1. Введен стандарт специальных прав заимствования – СДР, вместо золотодевизного стандарта.
2. Юридически завершилась демонетизация золота: отменили его официальную цену, золотые паритеты, прекратился размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не может служить мерой стоимости и пунктом отсчета валютных курсов.
3. Странам был предоставлен выбор любого режима валютного курса.
4. МВФ, который сохранился на обломках Бреттон-Вудской системы, призван для усиления межгосударственного валютного регулирования.
Ямайская валютная система оказалась более гибкой по отношению к постоянно меняющейся мировой экономике и расстановке политических сил. Тем не менее, она породила целый ряд серьезных проблем, первой из которых стала неэффективность стандарта СДР. Планы создания универсальной мировой валюты на основе СДР не сбылись. Это объяснялось тем, что МВФ и другие международные организации не смогли обрести достаточной мощи и влияния, для эффективного регулирования мировой валютной и финансовой систем. При наличии некоторого ряда позитивных моментов в СДР, которые делают возможным его использование как базы много валютных оговорок, он не обладает абсолютной приемлемостью, не обеспечивает эквивалентности сопоставлений и урегулирования сальдо платежного баланса.
Кроме проблем СДР, в Ямайской валютной системе появились противоречия между юридической демонетизацией золота и фактическим сохранением за ним статуса мировых денег при чрезвычайных ситуациях. Режим плавающих валютных курсов также был несовершенен. Он оказался неспособным обеспечить стабильность большинства мировых валют, выровнять платежные балансы стран, сократить валютную спекуляцию, несмотря на огромные средства, затрачиваемые на эти цели.
В условиях свободного перемещения капитала, деньги, используемые для инвестиций, приводили, как правило, к резким колебаниям курсов национальных валют, а иногда и к краху национальных валютных систем. В таких условиях страны все чаще стали вводить режимы регулируемых плавающих валютных курсов, которые поддерживались жесткими методами валютного регулирования. Эти и многие другие факторы привели к тому, что начался процесс разделения мирового валютного рынка на три основных сегмента: американский, европейский, азиатско?тихоокеанский.
Тенденции к объединению ресурсов отдельными странами в рамках международных и региональных финансово?кредитных институтов для решения экономических и социальных проблем начались с середины ХХ века и затронули все регионы и страны мира. С развитием процессов глобализации и интернационализации экономики такие тенденции будут усиливаться.
?
2. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ГЛОБАЛИЗАЦИИ НА НАЦИОНАЛЬНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ СИСТЕМЫ
2.1 Анализ текущего состояния мировой валютной системы
Глобализация мировых финансов и сопровождающие этот процесс мировые финансовые кризисы подняли проблему реформирования мировой валютной системы для того, чтобы укрепить всю мировую финансовую архитектуру. В целях поиска решений данной проблемы МВФ, в конце ХХ в. стал проводить ряд изменений Ямайской валютной системы, реализующихся в двух направлениях:
1) либерализация трансграничных потоков капитала;
2) утверждение биполярной системы режима валютного курса (для наименее развитых стран рекомендуется введение фиксированного валютного курса, для остальных стран рекомендован свободный либо регулируемый плавающий режим валютного курса).
Четыре международные валютные системы запустили два особенных процесса: процесс вытеснения из обращения золота (первым делом из внутреннего оборота, затем внешнего) и процесс перехода валютного лидерства от одного государства к другому.
Устойчивые валютно-экономические позиции стран-участниц ЕЭС и Японии имели следствием медленный, но своевременный переход от стандарта СДР к многовалютному, в основе которого находились ведущие валюты мира – доллар США, евро, японская иена, швейцарский франк.
Эволюция Ямайской валютной системы не искоренила объективной необходимости ее дальнейшей реформы, а в первую очередь поиск путей стабилизирования валютных курсов и усовершенствования мирового валютного механизма, который считается одним из источников нестабильной мировой и национальных экономик. В этом направлении далеко продвинулись станы Западной Европы. Европейская валютная система, которая функционирует и сейчас, создана на основе экономической и политической интеграции стан – участников ЕЭС, смогла достичь высокого уровня организации валютных отношений по сравнению с общемировой валютной системой.
Глобализация рынков и предприятий являлась характеристикой послевоенного экономического развития. Как следствие, национальные экономики стали все более взаимозависимым в процессе перехода к наднациональной замкнутой системе, мировой экономике. Однако, глобализация рынков и предприятий не шла параллельно с глобализацией денежной системы, то есть переходом от использования национальных валют к созданию наднациональной валюты. Скорее, произошло обратное развитие событий: с момента окончания Второй мировой войны доллар играл двойную роль в том, что он служил национальной валютой Соединенных Штатов и ключевой валютой мировой экономики. До тех пор, пока в Соединенных Штатах преобладало доверие, приверженность правилам Бреттон-Вудса, доллар оставался стабильной заменой подлинной мировой валюты. Тем не менее, двойная роль доллара позволила Соединенным Штатам финансировать растущий внешний дефицит за счет «долларового экспорта», тем самым подрывая доверие к золотому стандарту доллара и в конечном счете приводя к его краху. После распада Бреттон-Вудской системы доллар оставался ключевой валютой мировой экономики, хотя и довольно нестабильной. Об этом свидетельствует тот факт, что курсы доллара колебались гораздо сильнее, чем курсы валют любой другой резервной валюты.
Тенденция к постепенному ослаблению курса доллара на мировом рынке наметилась с 2002 года. Ее основными предпосылками стали:
? появление единой европейской валюты – евро, которая стала активно использоваться для размещения средств центральных банков и международных частных инвесторов, спровоцировав тем самым заметное сокращение глобального спроса на доллар;
? уменьшение спроса на американскую валюту со стороны инвесторов из других развитых стран вследствие схлопывания «пузыря» в секторе высокотехнологичных компаний, спровоцировавшего в 2001 г. значительное падение американского фондового рынка, и последовавшего за этим резкого снижения процентных ставок в США (эти факторы привели, в частности, к формированию в 2002-2004 гг. отрицательного сальдо финансовых операций США со странами Европейского Союза);
? переход ряда крупных развивающихся стран, в частности России и Китая, к повышению курса национальных валют по отношению к доллару.
Перечислим ряд проблем, с которыми столкнулась мировая валютная система в настоящее время.
1. Наиболее существенная проблема касается необходимости форсирования темпов роста в государствах с развитой экономикой в посткризисный период. На пике кризиса странам с формирующимся рынком удалось сохранить стабильность за счет использования своих буферных резервов, и ожидалось, что через несколько лет состоится своего рода «передача эстафеты» от стран с формирующимся рынком странам с развитой экономикой. Однако этого не происходит. В связи с этим важно также не допустить крушения связанных с глобализацией надежд на то, что страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны со временем приблизятся по уровню жизни к странам с развитой экономикой.
