Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА, РАЗНОЕ

Особенности и механизм реализации маржируемых опционов, преимущества и ограничения их использования

happy_woman 100 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 10 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 14.11.2020
Контрольная работа на тему: "Особенности и механизм реализации маржируемых опционов, преимущества и ограничения их использования"
Введение

Опционы являются очень древним инструментом. Записи об опционных контрактах на селедку встречаются в дневниках фландрских купцов ХII в. Само слово «опцион» происходит от английского слова option — «выбор». В отличие от других деривативов, цена поставки и поставка для покупателя опциона не является обязательной (продавец обязан выполнить взятые на себя обязательства). В этом опцион имеет сходство со страховкой (возможность воспользоваться ею или нет, при наступлении страхового случая; исполнить опцион или нет при тех или иных условиях на рынке). Опционы можно классифицировать по различным признакам: • по базовому активу – физический товар или финансовый актив; • по рынку обращения – биржевые и внебиржевые; • по исполнению – поставочные и расчётные; • по стилю – американский, европейский, бермудский; • по типу – «колл» и «пут»; • по цене исполнения – «около денег» (At-The-Money – ATM), «в деньгах» (In-The-Money – ITM), «вне денег» (Out-The-Money – OTM); • по типу расчётов – классическая система расчетов (опционная) и фьючерсная система расчетов (маржируемые опционы). Опционы торгуются на срочном рынке Московской биржи (ФОРТС). Все они являются американскими, поставочными, маржируемыми, базовый актив всех опционов — фьючерсы: на акции, на индекс, на валюту, на товар. Подробнее рассмотрю в своей работе опционы с точки зрения типа расчётов.
Содержание

Введение 1. Маржируемые опционы: особенности и механизм реализации 2. Преимущества и ограничения использования маржируемых опционов Заключение Список использованной литературы
Список литературы

1. Финансовые рынки: учебник для бакалавров / под ред. С.В. Брюховецкой, Б.Б. Рубцова. — Москва: КноРус,2018. 2. Финансовые рынки и институты: учебник и практикум (для студентов вузов, обучающихся по направлению «Экономика»). Финансовый университет. И.А. Гусева. М.:Юрайт, 2017. 3. Деривативы. Курс для начинающих / Пер. с англ. – 2-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2009. – (Серия «Reuters для финансистов».) Электронное издание. ООО «Альпина Паблишер», 2013. 4. Вайн С. Опционы: Полный курс для профессионалов / – 4-е изд., испр. и доп. -М.: Альпина Паблишерз, 2016. ЭБС: Znanium. 6. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты: учебник. / 2-е изд., перераб. и доп. –М.: ИНФРА-М, 2017. ЭБС: Znanium. 7. Натенберг Ш. Опционы: волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли. –М.: Альпина Бизнес Букс, 2014. ЭБС: Znanium. 8. Мэрфи Д. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика. –М.: Альпина Паблишерз, 2014. ЭБС: Znanium.
Отрывок из работы

1. Маржируемые опционы: особенности и механизм реализации Новый финансовый инструмент – Маржируемый опцион – появился на рынке ФОРТС в 2009 году, оборот за первые два дня торгов превысил 12 млн. рублей. В настоящее время объемы торгов превышают 215 млн. долларов США (рис. 1). Рисунок 1. Объемы торгов на ФОРТС (данные с https://www.moex.com/ на 07.04.2020г.) На ФОРТС представлены опционы на Индексы МосБиржи и РТС, акции ряда российских компаний, валюту и товарные контракты (нефть, золото, платина, серебро)1. Отличительной особенностью маржируемых опционов от классических служит порядок расчетов. В случае классических опционов уплата премии происходит в момент заключения контракта. В то время как при торгах маржируемыми опционами списание премии со счета покупателя на счет продавца в момент заключения контракта не производится. Вместо этого биржей резервируется на счёте покупателя гарантийное обеспечение (ГО)2. Перечисление премии будет осуществляться при ежедневном перечислении вариационной маржи по заключённым за день сделкам и имеющимся открытым позициям. Расчет вариационной маржи производится на основе цен заключенных сделок и расчетных цен опционов. Расчетная цена опциона – это его теоретическая цена на момент окончания Расчетного периода (14:00 и 18:45). Теоретическая цена рассчитывается биржей, транслируется в торговую систему, публикуется на сайте и отображается в отчетах. _________________________________ 1 – Информация по фьючерсным контрактам и опционам на 07.04.2020г. (https://www.moex.com/ru/derivatives/select.aspx) 2 – Величина ГО равна премии, указанной в заявке, минус консервативная оценка изменения стоимости опциона, указанного в заявке (то есть, величина потенциальных потерь по данному опциону), в течение 2 (двух) ближайших Расчетных периодов (https://www.moex.com/) ? Помимо разницы в расчетах между классическими и маржируемыми опционами, существуют различия в системе вознаграждения. Рассмотрю их подробнее на примере. Пример3: 20 февраля 2014 года происходит сделка между покупателем и продавцом мартовского опциона call GZ14500BC4, истекающего 14 марта 2014 года, с премией 553. Стоимость фьючерса при заключении опциона 14816 рублей. В день экспирации опциона стоимость фьючерса 15500 рублей. Таблица 1. Расчет в зависимости от вида опциона. Обычный опцион Маржируемый опцион Покупатель перечисляет 553 рубля на счет продавца. Продавец получает 553 рубля, на счете продавца резервируется ГО 1933.74. На счете покупателя резервируется ГО в размере 550.38 рублей. На счете продавца резервируется ГО в размере 1380.74. Ежедневно производится переоценка опциона и изменение размера ГО продавца. Ежедневно производится переоценка опциона, изменение размеров ГО подписчика и держателя, а также перечисление вариационной маржи. • В последний день торгов, если исполнение опциона не производится, опцион истекает без перечисления вариационной маржи. ГО на счете продавца высвобождается. • В последний день торгов, если покупатель исполняет опцион, в клиринге происходит заключение офсетной сделки с особым признаком с ценой 0. Производится высвобождение ГО на счете продавца, регистрация сделки по базовому фьючерсу с ценой = 14500, перечисление вариационной маржи по данному фьючерсу относительно расчетной цены фьючерса (=1000) и резервирование ГО на счетах продавца и покупателя по фьючерсному контракту. • В последний день торгов, если исполнение опциона не производится, опцион истекает путем заключения в клиринге офсетной сделки с особым признаком с ценой 0. Перечисляется вариационная маржа (исходя из разности между расчетной ценой предыдущего Расчетного периода и 0). Суммарная вариационная маржа по данному контракту с момента открытия позиции будет равна первоначальной премии (553). ГО на счетах покупателя и продавца высвобождается. • В последний день торгов, если покупатель исполняет опцион, в клиринге происходит заключение офсетной сделки с особым признаком с ценой 0. Перечисляется вариационная маржа (исходя из разности между расчетной ценой предыдущего Расчетного периода и 0). Производится высвобождение ГО на счетах покупателя и продавца опциона, регистрация сделки по базовому фьючерсу с ценой = 14500, перечисление вариационной маржи по данному фьючерсу относительно расчетной цены фьючерса (=1000) и резервирование ГО на счетах продавца и покупателя по фьючерсному контракту. Если говорить о механизме реализации маржируемых опционов, можно отметить следующее: • все опционы «ITM» исполняются автоматически; • для опционов «ATM» автоматическое исполнение осуществляется для половины открытой опционной позиции с данным страйком: если величина _________________________________ 3 – Отличия маржируемых опционов от обычных на практическом примере с https://www.moex.com/ открытой позиции является нечетным числом, то при расчете величины исполняемой позиции для коллов применяется округление вверх (0.5 = 1), для путов – округление вниз (0.5 = 0); • автоматическая экспирация действует для всех опционов, допущенных к торгам; • процедура исчисления и удержания налогов аналогична налогообложению доходов от сделок с фьючерсами.
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Служба поддержки сервиса
+7(499)346-70-08
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg