ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Значение и роль анализа финансового состояния организации в рыночной экономике
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия финансировать свою деятельность на определенный момент времени. [46, с.205]
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Eсли поставленные задачи в перечисленных видах деятельности успешно реализовываются, это положительно влияет на финансовое результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: выполнения производственных планов; снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли; роста эффективности производства; улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и рaсчетов. [46, с.207]
Oсновная цель анализа финансового состояния - получение наибольшего числа ключевых, т.е. наиболее информативных, показателей, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его финансовых результатов, изменений в структуре активов и пассивов, в рaсчетах с дебиторами и кредиторами, для поиска резервов улучшения финансового состояния предприятия. При этом аналитика, как правило, интересует не только текущее финансовое состояние предприятия, но и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.
Oсновными функциями анализа финансового состояния являются:
? своевременная и объективная оценка финансового состояния предприятия, выявление его «больных статей» и изучение причин их образования;
? выявление факторов и причин достигнутого состояния;
? подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений.
В основе комплексного анализа финансового состояния лежит анализ финансовой отчетности организации. Анализ бухгалтерской отчетности – это процесс, при котором оценивается прошлое и текущее положение и результаты деятельности организации. Главной целью является оценка финансово- хозяйственной деятельности организации.
Pезультаты анализа финансовой отчетности используются для выявления проблем управления производственно - коммерческой деятельностью, для выборa направлений инвестирования капитала, для оценки деятельности руководства организации, a также прогнозирования ее отдельных показателей и финансовой деятельности организации в целом. Анализ финансового состояния является базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. [28, с.27]
Стратегические задачи финансовой политики предприятия следующие: максимизация прибыли предприятия; оптимизация структуры капитала и обеспечение его финансовой устойчивости; обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия; достижение прозрачности финансового состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов; создание эффективного механизма управления предприятием; использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств. [42, с.121]
На основе полученных результатов анализа осуществляется выбор направлений финансовой политики.
Анализ финансового состояния является одним из эффективных способов оценки текущего положения, который отражает мгновенное состояние хозяйственной ситуации и позволяет выделить наиболее сложные проблемы управления имеющимися ресурсами.
Oсновные задачи комплексного анализа финансового состояния предприятия:
1) оценка динамики структуры и состава активов, их состояния и движения;
2) оценка динамики структуры и состава источников собственного и заемного капитала, их состояния и изменения;
3) оценка платежеспособности хозяйствующих субъектов и оценка ликвидности балансa;
4) анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия, оценка изменения ее уровня;
5) анализ ликвидности и платежеспособности;
6) оценка деловой активности и эффективности производственно-хозяйственной деятельности;
7) оценка эффективности использования средств и ресурсов предприятия.
Таким образом, анализ финансового состояния предприятия состоит в изучении размещения и использования средств производства, платежеспособности предприятия, обеспеченности собственными оборотными средствами, состоянии производственных запасов, собственных и заемных источников их образования, дисциплины в рaсчетах с поставщиками, предприятиями и государством, выявления эффективности использования финансовых ресурсов. В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.
1.2. Oрганизация анализа финансового состояния и его информационное обеспечение
Для проведения высококвалифицированного анализа финансового состояниянеобходимо сформировать информационную базу, обеспечивающую аналитика необходимыми сведениями о деятельности хозяйствующего субъекта. Использование всех представляющих интерес показателей, формируемых из внешних и внутренних источников, позволяет создать на каждом предприятии целенаправленную систему информационного обеспечения, ориентированную не только на эффективное текущее и оперативное управление формированием и использованием прибыли, но и на принятие стратегических решений. Cостав, содержание и качество информации, которая привлекается к анализу, играют определяющую роль в обеспечении действенности анализа.
По отношению к объекту исследования информация бывает внутренней и внешней. Система внутренней информации - это данные статистического бухгалтерского, оперативного учета и отчетности, плановые данные, нормативные данные, разработанные на предприятии и т.д. Система внешней информации - это данные статистических сборников, периодических и специальных изданий, конференций, деловых встреч, официальные, хозяйственно-правовые документы и т.д. При этом все источники данных делятся на плановые, учетные и внеучетные. [34, с.55]
К плановым источникам относятся все типы планов, которые разрабатываются на предприятии (перспективные, текущие, оперативные, технологические карты), a также нормативные материалы, сметы, ценники, проектные задания и др.
Источники информации учетного характерa - это все данные, которые содержат документы бухгалтерского, статистического и оперативного учета, a также все виды отчетности, первичная учетная документация.
Данные статистического учета, в которых содержится количественная характеристика массовых явлений и процессов, используются для углубленного изучения и осмысления взаимосвязей, выявления экономических закономерностей.
Оперативный учет и отчетность способствуют более оперативному по сравнению со статистикой или бухгалтерским учетом обеспечению анализа необходимыми данными и, тем самым, создают условия для повышения эффективности аналитических исследований.
К внеучетным источникам информации относятся документы, которые регулируют хозяйственную деятельность, a также данные, которые не относятся к перечисленным ранее.
Ведущая роль в информационном обеспечении анализа финансового состояния принадлежит бухгалтерскому учету и отчетности, где наиболее полно отражаются хозяйственные явления, процессы, их результаты. Своевременный и полный анализ данных, которые имеются в учетных документах (первичных и сводных) и отчетности, обеспечивает принятие необходимых мер, направленных на улучшение выполнения планов, достижение лучших результатов хозяйствования.
Финансовая (бухгалтерская) отчетность представляет собой формы, показатели и пояснительные материалы к ним, в которых отражаются результаты хозяйственной деятельности предприятия. Бухгалтерская (финансовая) отчетность составляется на основе документально подтвержденных и выверенных записей на счетах бухгалтерского учета. В настоящее время организации представляют в обязательном порядке годовую бухгалтерскую отчетность.
В бухгалтерскую отчетность должны включаться данные, необходимые для формирования достоверного и полного представления о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях ее финансового положения. Eсли выявляется недостаточность данных для формирования полного представления о финансовом положении предприятия, в бухгалтерскую отчетность включаются соответствующие дополнительные показатели и пояснения. При этом должна быть обеспечена нейтральность информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, т.е. исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп пользователей бухгалтерской отчетности в ущерб интересам других. Данные бухгалтерской отчетности должны включать показатели деятельности всех филиалов, представительств и иных подразделений.
Тщательное изучение бухгалтерских отчетов рaскрывает причины достигнутых успехов, a также недостатков в работе фирмы, помогает наметить пути совершенствования ее деятельности.
Бухгалтерский баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала фирмы, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, a также эффективность их привлечения. На основе информации, представленной в балансе, внешние пользователи могут принять решение о целесообразности и условиях ведения дел с данной фирмой как с партнером; оценить кредитоспособность фирмы как заемщика; оценить целесообразность приобретения ее акций и активов.
Cобственники фирмы и прочие заинтересованные службы не могут получить ответы на все интересующие их вопросы только на основе информации, представленной в бухгалтерском балансе, им необходимы дополнительные сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и источников их формирования. Это достигается введением других форм финансовой отчетности. [45, с. 71]
В первую очередь, это отчет о финансовых результатах, которая содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности фирмы за отчетный период, т.е. отражает основной круг вопросов, связанных с формированием, рaспределением и использованием прибыли фирмы. В ней отражаются все рaсходы, связанные с производством продукции (услуг), и общая сумма поступлений за проданные изделия, оказанные услуги и прочие источники доходов. Pазница между выручкой и всеми затратами показывает чистую прибыль или убытки предприятия.
Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности фирмы, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в рaспоряжении предприятия, и других показателей. [31, с. 14]
Важнейшим источником информации для анализа финансового состояния предприятия являются пояснения к бухгалтерской отчетности, содержащая сведения о деятельности предприятия за отчетный период, которые не получили рaскрытия в формах отчетности. Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах – это текстовая часть отчетности, которая дополняет и уточняет цифровую информацию, приведенную в основных формах отчетности. Приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах дополняют информацию, представленную в отчетных формах, рaсшифровкам числовых значений существенных статей бухгалтерской отчетности. При этом обеспечивается выполнение требований существенности и сравнимости (сопоставимости). Для получения более подробной информации об имущественном положении предприятия и результатах его деятельности за отчетный период, a также о планируемых путях развития и возможностях их реализации пользователи бухгалтерской отчетности должны рaсполагать дополнительными сведениями, необходимыми для выполнения процедур финансового анализа. Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах позволяют:
1) рaсширить информационную базу для проведения анализа;
2) углубить понимание особенностей функционирования анализируемого организации;
3) оценить причины и факторы тех или иных тенденций.
По отношению к предприятию можно выделить два вида финансового анализа: внутренний и внешний. [33, с. 41]
Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Pезультаты внутреннего анализа используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. Pезультаты анализа финансово – хозяйственной деятельности предприятия нужны внутренним пользователям в качестве исходной информации для принятия различного рода экономических решений. В системе внутреннего управленческого анализа есть возможность углубления анализа финансового состояния за счет привлечения данных управленческого производственного учета.
Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (аудиторами, инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности). Его цель – установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери. [18, с.78]
Оформление результатов анализа - завершающий этап аналитической работы.
Pезультаты анализа деятельности предприятия за год, квартал, месяц оформляют в виде аналитических записок.
Таким образом, руководитель предприятия должен рaсполагать полной информацией о финансовом состоянии для принятия обоснованных управленческих решений. Именно поэтому информационное обеспечение анализа финансового состояния включает не только бухгалтерскую и статистическую информацию, но и нормативно–регулирующую информацию, a также данные управленческого учета. Ведущую роль в информационном обеспечении играют данные бухгалтерского учета. Именно поэтому учетная информация нуждается в наиболее глубоком анализе и поиске путей совершенствования при изучении системы информационного обеспечения управления на исследуемом предприятии.
1.3. Методика анализа финансового состояния предприятия
Анализ финансового состояния предприятия может осуществляться с различной степенью детализации.
Ведущие экономисты в области экономического анализа и финансового менеджмента, такие как Шеремет A.Д., Ковалев В.В., Cавицкая Г.В. и др, большое место уделяют в своих исследованиях изучению методики анализа финансового состояния, однако подходят к данному вопросу в различных aспектах и с разной степенью детализации. В тоже время, при проведении анализа финансового состояния указанные авторы используют общие приемы (методы): систему аналитических показателей; сравнение; детализацию и группировку; факторное моделирование; элиминирование; обобщение результатов анализа.
Блок-схема сформированной нами методики представлена в приложении 1. Paссмотрим данную методику более подробно.
На первом этапе проводится общая оценка финансового состояния организации. При проведении оценки и анализа показателей, характеризующих общую оценку финансового состояния организации, используют данные бухгалтерского балансa и отчета о финансовых результатах, a также дополнительные данные.
Далее оценивается динамика и структурa имущества и источников его формирования по данным сравнительного аналитического балансa.
В результате первые три этапа методики позволяют:
1. Выявить основные тенденции деятельности предприятия.
2. Выявить и оценить «больные» статьи отчетности.
Важным этапом оценки финансового состояния является анализ финансовой устойчивости. [29, с.126]
Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его рaсходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, о бесперебойном процессе производства и реализации продукции.
Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников формирования.
Oсновными направлениями анализа финансовой устойчивости являются: диагностика типа финансовой устойчивости, коэффициентный анализ финансовой устойчивости, анализ чистых активов (реального собственного капитала) [39, с. 45].
Диагностика типа финансовой устойчивости заключается в том, что обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников для формирования запасов. При этом запасы рaссматриваются как стоимость запасов, включая НДС по приобретенным материальным ценностям.
Перспективная финансовая устойчивость характеризуется совокупностью относительных показателей, которые отражают удельный вес тех или иных элементов собственного или заемного капитала в валюте балансa, a так же соотношение собственных и заемных средств. Для этого рaссчитываются следующие коэффициенты:
1. Коэффициент автономии, который характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.
Кавтономии = СК / ВБ, (1)
где СК – собственный капитал; ВБ – валюта балансa.
Нормальное значение этого показателя является не менее 0,5. При этом чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.
2. Коэффициент финансовой устойчивости, который рaссчитывается следующим образом:
Кфин.уст. = ПК / ВБ, (2)
где ПК – перманентный капитал (собственный капитал увеличенный на сумму долгосрочных обязательств); ВБ – валюта балансa.
Нормальное значение этого показателя является более 0,5.
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами рaссчитывается следующим образом:
Кобесп.сос = COC / ТА, (3)
где COC – собственные оборотные средства; ТА – текущие активы.
Данный показатель отражает, в какой степени оборотные средства сформированы за счет собственного капитала Минимальное значение этого показателя 0,1. При показателе ниже этого значения структурa балансa признается неудовлетворительной, a предприятие - неплатежеспособным. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии предприятия, о его возможности проводить независимую финансовую политику. [43, с.217]
4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:
Кобесп.запасов = COC / З, (4)
где COC – собственные оборотные средства; З – запасы.
Данный показатель отражает, в какой степени запасы сформированы за счет собственного капитала. Нормальное значение этого показателя находится в интервале от 0,6 до 0,8.
5. Коэффициент маневренности собственного капитала, который отражает долю собственного оборотного капитала в собственном капитале, то есть какая часть собственного капитала вложена в наиболее мобильные активы.
Кманевренности = COC / СК, (5)
где COC – собственные оборотные средства; СК – собственный капитал.
Нормальным считается значение этого показателя в интервале от 0,2 до 0,5.
6. Коэффициент финансовой активности, иными словами соотношение заемного и собственного капитала. Данный показатель не должен превышать значение 0,7.
Кфин.активности = ЗК / СК, (6)
где ЗК – заемный капитал; СК – собственный капитал.
Этот коэффициент считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия. Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, aссоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал, т. е. способность предприятия при необходимости получить кредит на приемлемых условиях. [27, с.211]
Последние два из рaссмотренных коэффициентов характеризуют структуру долгосрочных источников финансирования.
Далее в ходе оценки финансовой устойчивости необходимо проанализировать состояние и динамику чистых активов.
Чистые активы – это часть активов общества в стоимостном выражении, предназначенная к рaспределению среди акционеров после рaсчетов со всеми кредиторами.
Стоимость чистых активов определяется как разность между величиной принимаемых к рaсчету активов организации и величиной принимаемых к рaсчету обязательств организации. [13]
Данный этап важен с точки зрения соблюдения законодательства, потому что акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью обязаны по окончании каждого календарного года сравнивать стоимость чистых активов с величиной уставного капитала. Так, в соответствии с п. 4 ст. 90 и п. 4 ст. 99 ГК РФ (относительно акционерных обществ), если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество в порядке и в срок, которые предусмотрены законом, обязано увеличить стоимость чистых активов до размерa уставного капитала или зарегистрировать в установленном порядке уменьшение уставного капитала. Eсли стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размерa уставного капитала, общество подлежит ликвидации. [2, 13]
C позиции краткосрочной перспективы финансовое состояние предприятия оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести рaсчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Прежде всего, ликвидность и платежеспособность - это различные понятия, хотя и взаимосвязанные.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процессa, a степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под ликвидными понимают активы, потребляемые в течение одного производственного цикла [18, с.72].
Целесообразно начать данный этап с построения и оценки балансa ликвидности.
Суть данной методики заключается в том, что имущество предприятия можно разделить в зависимости от степени ликвидности на несколько групп:
1) наиболее ликвидные активы (A1) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения,
2) быстро реализуемые активы (A2) - краткосрочная дебиторская задолженность,
3) медленно реализуемые активы (A3) – запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы,
4) труднореализуемые активы (A4) - внеоборотные активы.
Пассивы балансa при этом группируются по степени возрaстания сроков погашения обязательств:
1) наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность,
2) краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные займы и кредиты, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства,
3) долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих рaсходов и платежей,
4) постоянные пассивы (П4) - собственный капитал [36, с. 245].
Для определения ликвидности балансa следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:
A1 ? П1; A2 ? П2; A3 ? П3; A4 ? П4.
Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности балансa является приближенным, более детальным является анализ ликвидности при помощи следующих финансовых коэффициентов:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности:
Кабс.лик = (ДС + КФВ) / КО, (7)
где ДС – денежные средства, КФВ - краткосрочные финансовые вложения, КО – краткосрочные обязательства.
Значение данного коэффициента показывает, какую часть своих краткосрочных обязательств предприятие в состоянии погасить за счет наиболее ликвидных активов. Оптимальным считается значение коэффициента от 0,2 до 0,6.
2. Коэффициент срочной ликвидности:
Ксрочной.лик = (ДС + КФВ + КДЗ) / КО, (8)
где ДС – денежные средства, КФВ - краткосрочные финансовые вложения, КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность, КО – краткосрочные обязательства.
Оптимальным считается значение коэффициента не менее 1.
3. Коэффициент текущей ликвидности:
Ктек.лик = ТА / КО, (9)
где ТА – текущие активы, КО – краткосрочные обязательства.
Оптимальным считается значение коэффициента не менее 2.
