ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятие и сущность финансового состояния предприятия
Финансовое состояние предприятия – это совокупность экономических и финансовых показателей, характеризующих способность предприятия к устойчивому развитию, в том числе к выполнению им финансовых обязательств. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность.
Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом положении, и наоборот .
Оценка финансового состояния предприятия – операция неоднозначная. Вместе с тем достоверная и объективная оценка финансового состояния предприятия нужна многим пользователям. Управлением финансовым состоянием предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы – с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки – для оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщики – для своевременного получения платежей; налоговые инспекции – для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. На конец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Устойчивое финансовое состояние положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование . Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.
Финансовое состояние предприятия – очень емкое понятие, и вряд ли можно его охарактеризовать одним каким-то критерием. Поэтому для характеристики финансового состояния применяются такие критерии как:
- финансовая устойчивость;
- платежеспособность;
- ликвидность баланса;
- кредитоспособность;
- рентабельность (прибыльность) и др.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные .
При этом необходимо решать следующие задачи:
1) на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;
2) прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
3) разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового
состояния предприятия.
Следовательно, финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее её постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Финансовое состояние оценивается с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив.
С позиции краткосрочной перспективы критериями финансового состояния являются ликвидность и платежеспособность предприятия, то есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. его финансовой устойчивостью.
Таким образом, финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. Перед финансовыми службами предприятия ставятся задачи по оценке финансового состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости. Финансовое состояние в общих чертах обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Хорошо организованное финансовое планирование, базирующееся на анализе финансовой деятельности, служит залогом хорошего финансового состояния .
1.2. Структура и динамика актива и пассива
Данные бухгалтерской отчетности позволяют получить обобщенную оценку финансового состояния организации, характеризующегося размещением средств (собственных и заемных) и использованием активов, величина которых представлена в бухгалтерском балансе.
Анализ финансового состояния предприятия осуществляется по следующим направлениям:
- анализ динамики отдельных статей баланса (горизонтальный анализ);
- анализ структуры валюты баланса по статьям (вертикальный анализ);
- анализ финансовой устойчивости предприятия;
- анализ ликвидности баланса;
- анализ экономической эффективности деятельности предприятия.
Анализ структуры и динамики активов (имущества) и источников их формирования (пассивов) целесообразно проводить с помощью сравнительного аналитического баланса. Для этого рекомендуется преобразовать исходную его форму в агрегированный вид. Шаблон агрегированного баланса представлен в таблице 1 .
Таблица 1
Шаблон агрегированного баланса предприятия
Группа Активов Код статьи Группа пассивов Код статьи
1. Общая стоимость имущества 1600 1. Общая стоимость источников 1700
1.1. Внеоборотные активы 1100 1.1. Собственные источники 1300
1.2. Оборотные активы 1200 1.2. Заемные источники 1400+1500
1.2.1. Запасы 1210+1220 1.2.1. Долгосрочные заемные источники 1400
Продолжение таблицы 1
1.2.2. Дебиторская задолженность 1230+1260 1.2.2. Краткосрочные заемные источники 1510+1530+1540
1.2.3. Денежные средства 1250+1240 1.2.3. Кредиторская задолженность 1520+1550
Как видно из шаблона он строится путем объединения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (внеоборотные и оборотные активы, собственный и заемный капитал).
С помощью сравнительного аналитического баланса:
– оценивают тенденции изменения имущественного и финансового положения организации;
– определяют общее увеличение (уменьшение) стоимости имущества и источников его формирования;
– выявляют сдвиги в структуре активов и пассивов организации;
– устанавливают, за счет каких источников в большей степени осуществляется приток новых средств (собственных и заемных) и в какие активы (внеоборотные или оборотные) эти новые средства в основном вложены.
Все показатели сравнительного баланса можно разделить на три группы:
– показатели структуры баланса (удельные веса различных статей актива и пассива);
– показатели динамики баланса (абсолютные отклонения значений статей баланса на конец периода по сравнению с началом);
– показатели динамики структуры баланса (изменения удельных весов статей актива и пассива, сложившихся на конец года, по сравнению с его началом) .
Из сравнительного аналитического баланса можно получить следующие
важнейшие характеристики финансового состояния организации:
1) общая стоимость имущества (активов, капитала) организации равна валюте баланса (стр. 1600 или 1700);
2) стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов равна итогу раздела I баланса (стр. 1100);
3) стоимость оборотных (мобильных, текущих) активов (оборотного капитала) равна итогу раздела II баланса (стр. 1200) за минусом долгосрочной дебиторской задолженности;
4) стоимость материальных оборотных средств равна значению статьи «Запасы» (стр. 1210);
5) величина дебиторской задолженности равна стр. 1230;
6) величина абсолютно ликвидных и приравненных к ним средств равна сумме денежных средств и их эквивалентов (стр. 1250);
7) стоимость собственного капитала равна сумме значений раздела III баланса «Капитал и резервы» (стр. 1300) и статей «Доходы будущих периодов» (стр. 1530) и «Оценочные обязательства» (стр. 1540);
8) величина заемного капитала равна сумме значений итогов разделов IV «Долгосрочные обязательства» (стр. 1400) и V «Краткосрочные обязательства» баланса (стр. 1500) за минусом доходов будущих периодов (стр. 1530) и оценочных обязательств (стр. 1540);
9) величина долгосрочных кредитов, займов и прочих обязательств, предназначенных, как правило, для формирования внеоборотных активов, равна итогу раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства» (стр. 1400) ;
10) величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, равна значению строки 1510
Займы и кредиты» баланса;
11) величина кредиторской задолженности и иных краткосрочных обязательств равна сумме значений строк «Кредиторская задолженность» (стр. 1520), «Прочие обязательства» (стр. 1550) баланса.
Анализ структуры и динамики активов и пассивов предприятия, выявление соотношений между отдельными их видами являются процедурами «чтения» баланса. Читая баланс, можно выявить «узкие места» в деятельности предприятия и сформулировать перечень вопросов, на которые можно будет ответить лишь при более детальном ознакомлении со спецификой его работы.
В процессе анализа активов и пассивов следует также рассчитать и оценить изменение следующих соотношений между ними:
– соотношение внеоборотных и оборотных активов – характеризует имущественное положение, структуру активов;
– соотношение собственного и заемного капитала – позволяет оценить финансовую устойчивость организации (принято считать, что она обладает устойчивым финансовым состоянием, если доля собственного капитала составляет не менее половины всех источников финансирования);
– соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств – дает возможность оценить текущую платежеспособность организации (ее способность погасить свои текущие обязательства за счет оборотных активов);
– соотношение собственного капитала и внеоборотных активов – величина этого соотношения более единицы свидетельствует о наличии собственного оборотного капитала, являющегося важнейшей характеристикой финансовой устойчивости организации .
В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:
1) валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода;
2) темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;
3) собственный капитал организации должен превышать заемный и темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;
4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые;
5) доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10 %;
6) в балансе должна отсутствовать статья «Непокрытый убыток».
Положительной стороной анализа динамики (горизонтального анализа) активов и пассивов предприятия является возможность проведения оценки динамики финансовых показателей по годам. Существенным же недостатком становится тот факт, что данный вид анализа мало пригоден для оценки финансового состояния и принятия решений менеджерами – это скорее способ диагностики. Что касается анализа структуры – вертикальный анализ - он дает возможность отслеживания изменений в структуре актива и пассива предприятия, однако сам по себе также не позволяет оценивать ее финансовое состояние.
Таким образом, горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют один другой. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей .
1.3. Понятие финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия – понятие широкое и многогранное. С одной стороны, это понятие означает способность предприятия функционировать в условиях постоянных внешних и внутренних изменений. С другой стороны, это понятие означает такое финансово-экономическое состояние, при котором предприятие не только является ликвидным, платежеспособным, но и имеет достаточно средств для осуществления хозяйственной деятельности в запланированных границах .
Финансовая устойчивость, являясь одним из элементов и показателей финансового состояния предприятия, играет значимую роль в его развитии и стабильном функционировании. В настоящее время изучения финансовой устойчивости актуально в России. Тем не менее, до сих пор идут споры в отношении некоторых теоретических основ, касающихся финансовой устойчивости, например, относительно самого определения термина «финансовая устойчивость». Для того чтобы определить значение понятия и сущность финансовой устойчивости коммерческого предприятия, необходимо рассмотреть подходы различных авторов, не только к изучаемому понятию, но и к финансовой устойчивости в целом, определить взаимосвязь финансовой устойчивости с показателями платежеспособности, рентабельности и деловой активности.
Финансовое состояние, по мнению доктора экономических наук, профессора Н.В. Липчиу «это способность организации обеспечивать свою деятельность финансовыми ресурсами. Оно оценивается такими показателями, которые характеризуют способность фирмы своевременно и в полном объеме рассчитаться по обязательствам перед контрагентами. Такими показателями
обычно выступают показатели финансовой устойчивости предприятия».
Финансовое состояние организации оценивается в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Критерием оценки при долгосрочной перспективе являются показатели финансовой устойчивости организации, при краткосрочной — ликвидность и платёжеспособность.
По мнению А.Д. Шеремета «финансовая устойчивость — это способность организации поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков».
Под финансовой устойчивостью М.Е. Гребнева понимает «один из главных показателей, дающий общее представление о состоянии дел в организации, о ее платежеспособности, финансовой дисциплине, стабильности деятельности, зависимости от кредитов и займов».
Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость, является важнейшим показателем, характеризующем финансовое состояние хозяйствующего субъекта, наряду с показателями ликвидности бухгалтерского баланса, платежеспособности предприятия, рентабельности, деловой активности и вероятностью наступления несостоятельности (банкротства) .
Из термина финансовой устойчивости можно заметить, что финансовая устойчивость достигается при балансе собственных и заемных средств. В современных условиях, а именно в условиях нестабильной внешней среды, происходит дисбаланс средств, в результате чего компания подвержена огромному риску — обанкротиться. Чем больше у компании собственных источников, прежде всего именно прибыли, тем спокойнее она может чувствовать себя на рынке .
Предприятие признается финансово устойчивым, если оно в состоянии в долгосрочной перспективе поддерживать свою операционную деятельность используя собственные или заемные источники финансирования. Финансовая устойчивость является следствием взаимодействия двух факторов:
- работа предприятия с прибылью в течение продолжительного периода;
- грамотное управление структурой капитала в долгосрочном и краткосрочном периоде.
Данные о финансовой устойчивости предприятия важны не только для собственников, но и для внешних пользователей. Ими могут быть конкуренты, поставщики сырья и материалов, заказчики готовой продукции, партнеры. Знание финансового положения организации очень важно для ведения деятельности. Так, оценивая своих конкурентов, компания делает вывод, являются ли они сильными противниками на рынке и следует ли направить дополнительные усилия на соперничество с ними. Анализ финансовой устойчивости компании — контрагента напрямую связан с оценкой состояния корпоративных финансов, прежде всего, стоимости и структуры капитала оцениваемой организации .
Процедуры финансового анализа могут проводиться при: составлении управленческой отчётности; бюджетировании; реструктуризации компании; при оценке стоимости бизнеса, например, при продаже компании; при получении кредита и расчёте залоговой стоимости имущества; при выходе на фондовую биржу и проведении процедуры листинга.
Существует 4 типа финансовой устойчивости предприятия:
1) Абсолютная финансовая устойчивость. Этот тип предполагает ситуацию, при которой все запасы предприятия могут быть покрыты собственными оборотными средствами. Это означает, что деятельность организации абсолютно налажена, отсутствие кредитов и неплатежей, финансовую дисциплину;
2) Нормальная финансовая устойчивость. В данном случае для покрытия запасов предприятие помимо собственных оборотных средств использует также долгосрочные привлеченные.
3) Неустойчивое финансовое положение. Это положение характеризуется нарушением платежеспособности предприятия, при котором наблюдаются задержки в поступлении денежных средств на расчетные счета фирмы, задержки выплаты заработной платы, невыполнение плана по прибыли. Тем не менее, возможность восстановления равновесия сохраняется за счет: пополнения собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
4) Кризисное финансовое состояние. В этой ситуации предприятие является практически банкротом. Наблюдается недостаток как денежных средств, так и краткосрочных ценных бумаг, и дебиторской задолженности, для покрытия полученных кредитов и займов.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия — это экономическая категория, которая имеет место в том случае, если доходы компании превышают ее расходы, организация может свободно маневрировать собственными денежными средствами, а процесс производства и реализации продукции организован без перебоев. Формирование финансовой устойчивости происходит в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности. Она выступает в качестве главного компонента общей устойчивости организации. Базой финансовой устойчивости является оптимальное соотношение отдельных видов активов организаций (оборотных или внеоборотных активов с учетом их внутренней структуры) и источников, их финансирующих (собственных или привлеченных средств) .
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ПАО «КОРПОРАЦИЯ ВСМПО-АВИСМА»
2.1. Характеристика предприятия
Публичное акционерное общество «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» и его дочерние организации являются одним из ведущих мировых производителей титана, имеющим полный технологический цикл: от переработки сырья до выпуска готовых изделий с высокой степенью механической обработки. Также Корпорация производит прессованные изделия из алюминиевых сплавов, полуфабрикаты из легированных сталей и жаропрочных сплавов на никелевой основе. Корпорация глубоко интегрирована в мировую авиакосмическую индустрию и является для многих компаний стратегическим поставщиком. Партнеры Корпорации – 350 фирм в 49 странах, в том числе ведущие мировые авиастроительные компании. Управленческая структура Корпорации представляет собой совокупность структурных подразделений – отделов служб, выполняющих определенные функции. Численность сотрудников предприятия – 20 тыс. человек. Возглавляет предприятие Генеральный директор.
ПАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» располагается в г. Верхняя Салда, Свердловская область. Основным направлением деятельности Корпорации является производство титановой продукции: слитки, биллеты, слябы, крупные штампованные поковки дисков и лопаток авиационных двигателей, раскатные кольца, профили, бесшовные и сварные трубы и другие изделия. Алюминиевый дивизион включает в себя производство слитков, прессованных профилей, панелей, труб, а также холоднодеформированных труб и труб для атомной промышленности. Кроме того, Корпорация производит ферротитан, один из самых распространенных ферросплавов.
В Пермском крае находится филиал Корпорации: это АВИСМА филиал ПАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА». Расположен он в г.Березники. АВИСМА филиал – это химико-металлургическое предприятие, которое занимается производством титана губчатого. В состав предприятия входит комплекс производства магния, который далее используется в технологическом процессе восстановления титана из титаносодержащего сырья. Титан губчатый, произведенный в АВИСМА, служит сырьем для производства титановых изделий ПАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА». Химическая продукция, выпускаемая АВИСМА, является попутным продуктом при производстве титана губчатого и имеет множество сфер применения: металлургия и сельское хозяйство, нейтрализация кислых стоков и катализ в химической промышленности.
Стартом развития Корпорации считается 1933 год, когда был запущен завод №95, который являлся основным поставщиком полуфабрикатов из алюминия и его сплавов для развивающегося советского самолетостроения. Завод находился под Москвой на станции Сетунь. В 1941 году он был эвакуирован в город Верхняя Салда Свердловской области.
На сегодняшний день основными заказчиками Корпорации на внутреннем рынке являются предприятия группы Объединенная Авиастроительная Корпорация (ОАК) и Объединенная Двигателестроительная Корпорация (ОДК).
Основные зарубежные заказчики – Boeing, Airbus, Embraer S.A., Rolls-Royce plc, Safran Aero Boosters, UTC Aerospace Systems, TECT, Uniti Titanium, Blades Technology Limited (BTL), Orchid Orthopedic Solution и другие.
В состав предприятия входит Научно-Технический Центр. Корпорация имеет активы в виде патентов, собственных «ноу-хау» и активно ведет научно-исследовательские разработки, предлагая потребителю новые, более эффективные сплавы и технологии.
В 2018 году Корпорация ВСМПО-АВИСМА продолжала укреплять свои позиции как на российском, так и на зарубежном рынках. Важно, что глобальные геополитические процессы, происходящие в мире, не помешали предприятию наращивать поставки готовой продукции. Так, рост продаж титановой продукции ВСМПО-АВИСМА в натуральном выражении составил 17 %, достигнув 33,7 тыс. тонн. При этом выручка Корпорации увеличилась с 72 до 89 млрд руб. (рост 23 %), а прибыль от продаж выросла с 22 млрд руб. до 31 млрд руб. (на 40 %). При этом чистая прибыль предприятия сократилась с 19 138 млн руб. до 18 789 млн руб. (снижение на 2 %). Основным фактором, повлиявшим на сокращение чистой прибыли, стали отрицательные курсовые разницы от переоценки валютных статей баланса: за 2018 год курс доллара вырос на 21 % (с 57,6 руб. на 01.01.2018 до 69,5 руб. на 31.12.2018) .
