ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
1.1. Сущность и значение финансовой устойчивости предприятия
Финансовое состояние субъекта хозяйствования в условиях экономики рынка является основой для успешного его функционирования на внутреннем и внешнем рынках. Вместе с этим, эффективное управление финансовым состоянием компаний входит в категорию немаловажных общеэкономических и финансовых проблем, так как за счет него во многом определяется развитие национальной экономики страны.
Для того, чтобы профессионально управлять финансами, обязательно нужен их глубокий анализ, который обеспечивает возможность более точной оценки финансового состояния субъекта хозяйствования, существенного снижения неопределенности той или иной ситуации, для чего используются новейшие количественные методы. В связи с чем приоритетность, роль финансового анализа обретают все большее значение, так как его основная суть в том, чтобы системно и комплексно изучить финансовое состояние субъекта хозяйствования, факторы, влияющие его формирование, в целях оценки финансовых рисков, а также в целях прогнозирования показателей прибыльности капитала.
Как мы уже знаем, средства (предметы) труда, финансы и трудовые ресурсы – это объекты экономики, относительно самостоятельные, укрупненные, формирующие сферу приложения функций управления. Обычно до недавнего времени в управлении ими не делалось каких-либо приоритетов в экономических исследованиях. Это естественно, понятно в условиях экономики, которая была централизованно планируемой. Существовали жесткие ограничения на свободу в манипулировании теми или иными ресурсами, их взаимозамещение. Также субъекты хозяйствования сталкивались с жесткими рамками в плане финансов, из-за чего у них не было возможность выбрать такую структуру применяемых ресурсов, которая была бы наиболее оптимальной .
А в условиях экономики рынка наблюдается существенное сокращение тех или иных ограничений в финансовом управлении, а также усиление роли эффективного управления при помощи оптимизации потенциала в плане ресурсов.
Изложенное ранее позволяет говорить о росте значимости эффективного финансового управления, потому что эффективность, целесообразность трансформации финансовых ресурсов в имущество, в средства, дающие возможность стимулировать работников, влияют на финансовое благополучие компании. Помимо этого, в условиях различных отрицательных процессов в экономике также важно грамотно управлять финансовым состоянием, потому как на состояние субъекта хозяйствования и развитие его в дальнейшем влияют различные факторы, а именно: инфляция, система предпринимательской деятельности, конкуренция, а также надежность контрагентов.
Финансовое состояние субъекта хозяйствование – понятие комплексное. В его рамках предполагается отражение результатов всех взаимодействий между различных элементами, входящими в систему финансовых отношений субъекта хозяйствования. Его определяют производственно-хозяйственные факторы, характеризуют показатели наличия, размещения и использования финансовых ресурсов.
Когда экономика переходит к рыночным отношениям, права субъектов хозяйствования расширяются в отрасли финансово-экономической деятельности, то наблюдается серьезное повышение роли, которую играет качественно проведенный и своевременный анализ финансового состояния субъекта хозяйствования, оценки платежеспособности, ликвидности, финансовой стойкости, а также выявления способов, позволяющих повышать финансовую устойчивость и укреплять ее.
Особенным значением начинает обладать объективная и своевременная оценка финансового состояния субъектов хозяйствования при появлении различных форм собственности, так как ни один владелец не должен пренебрегать потенциалом повышения прибыли (дохода) предприятия, которые могут быть выявлены только по своевременному и объективному анализу финансового состояния субъекта хозяйствования.
Чтобы субъект хозяйствования работал успешно и получал прибыль, важно обеспечивать высококачественный менеджмент, высокие показатели вложенного капитала, а также обеспечивать постоянное и цикличное денежное движение. Нужно в этих целях, помимо ведения обычных форм отчетности (бухгалтерской, финансовой), профессионально анализировать финансовое состояние субъекта хозяйствования. Многие руководители не делают этого в рамках обычной деятельности своих компаний, они пользуются только своими знаниями и думают, что рыночная конъюнктура будет благоприятной.
Соответственно, финансовое состояние предопределяет финансовую стабильность предприятия, так как устойчивость характеризует тренд изменения финансового положения на несколько лет и в перспективе, тогда как финансовое состояние является моментной характеристикой положения финансовых ресурсов предприятия.
Существует большое количество факторов, от которых зависит финансовая устойчивость субъекта хозяйствования. Их значимость является основой их классификации. Факторы, в числе которых внутренние и внешние – наиболее существенны, подлежат выявлению, систематизации по целям. Управление деятельностью субъекта хозяйствования оказывают прямое влияние на внутренние факторы, тогда как вторые – внешние в отношении этого управления. Субъект хозяйствования почти никак не может повлиять на их изменение .
В числе факторов, влияющих на показатели финансовой устойчивости субъекта хозяйствования:
? рыночное положение субъекта хозяйствования;
? производство рентабельных продуктов и услуг, их выпуск;
? деловой потенциал субъекта хозяйствования;
? его зависимость субъекта хозяйствования от внешних ресурсов (инвесторы, кредиторы);
? дебиторы, являющиеся неплатежеспособными;
? эффективность финансово-хозяйственных операций субъекта хозяйствования.
В числе ключевых внутренних факторов, оказывающих влияние на показатели ФУ субъекта хозяйствования:
? отрасль;
? структура, состав его продукции, услуг, доли этих услуг и товаров в платежеспособном спросе в целом;
? структура, размеры издержек, их динамика, если проводить сравнение с доходами;
? оплаченный уставный капитал;
? финансово-имущественное положение, состояние резервов, запасов, а также их структура, состав;
? модель, технология организации различных аспектов деятельности и пр.
Банкротство субъекта хозяйствования – новое понятие в финансовой практике Российской Федерации, которое стало актуальным с переходом к экономике рынка. Это понятие позволяет отражать то, какие опасные риски могут быть осуществлены в процессе его деятельности, которые приводят к неплатежеспособности по обязательствам и требованиям. Все достижения и те или иные провалы в рамках деятельности субъекта хозяйствования нужно рассматривать как совокупность взаимодействий целого ряда внутренних, внешних факторов.
Слабая компетенция руководителей предприятий, низкая квалификация и неопытность менеджеров, а также отсутствие необходимой гибкости объясняют в основном многие неудачи субъектов хозяйствования в нашей стране .
Ниже будет указан ряд внутренних факторов, ведущих к ухудшению кризисного положения:
? убытки. Это нужно считать следствием неудовлетворительной рыночной работы предприятия, отсутствия способности товаров (услуг) данного субъекта хозяйствования к конкуренции, а также запоздалого внесения тех или иных новаций в ассортимент;
? уровень издержек производства и издержек сбыта продукции (услуг) существенно вырос. На это обычно оказывают самые разные причины. К примеру, нецелесообразность управленческой структуры, большое количество сотрудников, занятых в управлении и пр.;
? теряется производственная или даже организационная культура;
? дефицит собственного ОК. Обычно это является следствием неэффективности деятельности предприятия в производственном и коммерческом плане;
? слабая организация производства, устаревшие технологии;
? излишки остатков НЗП, запасов производства. Это приводит к тому, что капитал становится менее оборачиваемым, образуется дефицит капитала. Из-за этого субъект хозяйствования вынужден искать заемные средства, что может привести также и к банкротству;
? клиенты, которые платят или очень не вовремя, или вообще не платят, так как являются банкротами. Из-за этого также субъект хозяйствования занимается поиском заемных средств. Цепное банкротство происходит именно из-за этого;
? слабые показатели сбыта ввиду того, что субъект хозяйствования плохо организовал деятельность в сфере маркетинга, в сфере улучшения качества своих товаров (услуг), их конкурентоспособности;
? невыгодная мобилизация заемных ресурсов в рамках оборота субъекта хозяйствования. Из-за этого ухудшаются показатели: рост финансовых затрат, ухудшение возможности финансировать самого себя и пр.
Из всего указанного выше следует, что есть большое количество факторов, действующих в тех или иных направлениях, могут стать причиной того, что деятельность субъекта хозяйствования во многих его сферах (экономика, производство, организация) может быть дестабилизирована. Как правило, банкротство наступает из-за совокупности влияния факторов внутри и извне. Структура продукции (услуг), их состав во многом влияют на успешность (провал) деятельности субъект хозяйствования. Здесь важно правильно принять решение о выпуске той или иной продукции, а также принять решение об используемых для этого технологиях и моделях. Затраты на производство продукции (услуг) будут зависеть от этого. Для того, чтобы субъект хозяйствования был более устойчивым, важно не только знать, во сколько будут оценены издержки в целом, важно также и то, чтобы переменные издержки и постоянные были в оптимальном соотношении. Оптимальный состав, структура активов, правильное управление активами – это также не менее важный фактор, оказывающий влияние на финансовое состояние субъекта хозяйствования. Суть управления текущими активами – на счетах субъекта хозяйствования оставляют только ту сумму ликвидных средств, которая ему потребуется для того, чтобы вести свою текущую деятельность. Очень существенно на финансовую устойчивость оказывает влияние структура финансов, их состав, грамотное финансовое управление. Субъект хозяйствования будет чувствовать себя лучше при большей сумме собственных финансов (прибыли – в первую очередь).
Платежеспособность субъекта хозяйствования заключается в том, чтобы он мог в полной мере и вовремя выполнять все свои обязательства по платежам за те или иные денежные операции. Этот показатель оказывает прямое влияние на то, на каких условиях и в какой форме будут проводиться коммерческие сделки. К примеру, на то, какими будут условиями и вообще возможность получения кредита в банковском учреждении .
Субъект хозяйствования будет являться платежеспособной в случае покрытия его же дебиторской задолженностью, краткосрочными финансовыми вложениями и деньгами своих краткосрочных обязательств .
Платежеспособность представляет собой соотношение мобильных денег субъекта хозяйствования на его текущие обязательства. Нужно сказать, что при более высоком показателе этого соотношения у субъекта хозяйствования будет возможность более быстрого погашения всех платежных обязательств, которые имеются у него. Платежеспособность субъекта хозяйствования ухудшается, когда ликвидных активов становится меньше, когда растет ненадежная задолженность. Состояние оборотных средств определяет уровень этого показателя.
Нужно сказать о непосредственной зависимости ликвидности от размеров задолженности субъекта хозяйствования и объемов ликвидных средств.
Финансовое состояние субъекта хозяйствования ухудшается не просто из-за нехватки чистого оборотного капитала, а также и из-за его излишка. Нехватку капитала может вызвать рост краткосрочных обязательств или снижение суммы оборотных средств, имевшие место из-за того, что замедлилась оборачиваемость тех или иных компонентов оборотных активов, заморозилась в запасах ТМЦ, купили ОС без того, чтобы предварительно накопить источники на них и пр.
Факт существенного превышения чистого оборотного капитала над оптимальным показателем потребности в нем указывает на то, что субъект хозяйствование неэффективно пользуется своими ресурсами. Здесь причина состоять может в том, что субъект хозяйствования вовремя не выплатил дебиторскую задолженность, в том, образовались сверхнормативные запасы ТМЦ .
Показатели платежеспособности субъекта хозяйствования меняются быстрыми темпами, в связи с чем проводится ее краткосрочный анализ.
1.2. Основные подходы к оценке и методика анализа финансовой устойчивости предприятия
Цель проведения данного анализа состоит в том, чтобы оценить способность данного субъекта хозяйствования выполнять обязательства, взятые на себя, а также сохранять права на владение в течение долгого периода времени. Соотношение между средствами собственными и заемными, структура этих средств определяет его способность выполнять свои обязательства на долгосрочную перспективу.
При оценивании ФУ требуется применение целую совокупность различных методов. Самые основные в их числе – методы, используемые для анализа финансового состояния субъекта хозяйствования, а именно: анализ вертикальный, горизонтальный; сравнение, нормативный и балансовый методы, факторный анализ, оценки экспертов и пр. Их также называют формализованными (количественными). Существует их классификация на такие группы, как: бухгалтерские, экономико-математические и пр.
Анализ показателей абсолютной ФУ проводится так. В субъекте хозяйствования в процессе производства происходит постоянное пополнение ТМЦ. Применяют для этого СОС, краткосрочную задолженность. Абсолютные показатели ФУ определяют в ходе изучения дефицита (или профицита) средств, используемых в целях пополнения запасов (показано на рисунке ниже).
Рисунок 1. Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия
Ниже будет указана система показателей, которую применяются для того, чтобы более точно показать все виды источников, которые образуют запасы:
1. Формула, представленная далее, используется для того, чтобы определить сумму СОС на конец периода (1):
СОС = СК – ВОА(1)
где СОС – собственные оборотные средства (конец расчетного периода);
СК – капитал собственный (показатель итога раздела III баланса);
ВОА – активы внеоборотные (показатель итога раздела I баланса).
2. При помощи ниже представленной формулы проводится расчет СДИ (2):
СДИ = СК - ВОА + ДКЗ (2)
или
СДИ = СОС + ДКЗ(3)
где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
3. Формула (4) применяется для того, чтобы рассчитывать ОИЗ – общие основные источники, из которых образовываются запасы и затраты:
ОИЗ = СДИ + ККЗ (4)
где ККЗ – краткосрочные кредиты, займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).
Далее рассчитывают показатели, описывающие то, насколько источники финансирования обеспечивают запасы и затраты.
1. Излишки (+), недостаток (-) СОС:
ДСОС = СОС – З(5)
где ДСОС – излишек или прирост СОС;
З – затраты и запасы (раздел II баланса).
2. Излишки (+), недостаток (-) собственных, долгосрочных источников финансирования запасов (ДСДИ):
ДСДИ = СДИ - З (6)
3. Излишек (+), недостаток (-) общих источников покрытия запасов (ДОИЗ):
ДОИЗ = ОИЗ - З (7)
Трехфакторную модель (м) формируют следующий ряд показателей:
М = (ДСОС; ДСДИ; ДОИЗ) (8)
Модель, которую выразили в формуле 8, позволяет показать тип ФУ субъекта хозяйствования. В Приложении 1 показаны те 4 типа ФУ, которые можно встретить в практике.
Ниже будет представлена формула, выражающая первый тип ФУ – абсолютную:
М1 = т.е ДСОС = > 0; ДСДИ = > 0; ДОИЗ = > 0 (9)
Редко можно встретить такое (М1) в практике предприятий нашей страны.
Нормальную ФУ выражает формула, указанная ниже:
М2 = (0;1;1), т.е. ДСОС = < 0; ДСДИ = > 0; ДОИЗ = > 0 (10)
Такая устойчивость гарантирует, что перед государственным бюджетом и своими партнером субъект хозяйствования выполнит свои обязательства.
Формула (11) используется для того, рассчитать третий тип ФУ – неустойчивое:
М3 = (0;0;1), т.е. ДСОС = < 0; ДСДИ = < 0; ДОИЗ = > 0 (11)
Формализовано представлен также четвертый тип ФУ (кризисное):
М4 = (0;0;0), т.е. ДСОС = < 0; ДСДИ = < 0; ДОИЗ = < 0 (12)
Это позволяет говорить о том, что субъект хозяйствования неплатежеспособен в полной мере, он находится в предбанкротном состоянии из-за необеспеченности «Запасов» источниками финансирования.
В рамках экономического анализа есть ряд мероприятий, которые должны быть выделены: проведение оценки чистых активов; проведение анализа обеспеченности запасов СОС, оценка структуры запасов; проведение оценки оптимальных фактических запасов; проведение анализа структуры капитала; проведение анализа показателей запаса безубыточности; проведение анализа повышения суммы собственного капитала.
Финансовая устойчивость выражается многими учеными исключительно при помощи относительных показателей, в числе которых нужно отметить коэффициенты структуры капитала.
Формирование ФУ, соответствующее управление состоит из определенных мероприятий, имеющих организационную направленность. Это немаловажный момент в работе экономического и финансового отделов субъекта хозяйствования. В рамках указанных мероприятий занимаются разработкой его гибкой управленческой структуры (к примеру, и его подразделений), планированием и оперативным управлением. Требуется разработка ряда важных документов на отдельно взятое подразделение и субъект хозяйствования в целом, в которых предусмотрят показатели, ответственные лица, а также сроки .
