Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / ДИПЛОМНАЯ РАБОТА, ЭКОНОМИКА

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНЫМИ ФИНАНСАМИ

vlada99 850 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 87 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 26.10.2020
В корпоративной среде достаточно распространены сделки слияния и поглощения. Они позволяют объединить ресурсы нескольких компаний, консолидировать управление в одних руках, расширить область влияния на рынке и так далее. Но при этом нужно не забывать, что все подобные сделки имеют свои особенности, нюансы и несут риски для всех причастных к их заключению.
Введение

Существует множество видов сделок, совершаемых организацией в течение ее жизненного цикла. Это различные договорные отношения с поставщиками, покупателями, партнерами, регулирующими и финансовыми органами. С юридической точки зрения – это длинная серия контрактных обязательств, заключаемых, соблюдаемых и прекращаемых. Однако самыми значимыми для развития компании являются стратегические сделки, к которым относятся сделки, связанные с реструктуризацией компании, например, крупная организация, имеющая больший сегмент на рынке и ресурсы, объединяет силы с небольшим передовым производством, владеющим каким-либо инновационным продуктом, в ходе объединения которого получается дополнительный эффект. В мировой практике крупнейшие стратегические сделки называются сделками слияний и поглощений. Сделки по слиянию и поглощению организаций заключаются в том, что данные сделки могут иметь большой синергетический эффект, который позволит существенно увеличить добавленную стоимость, производимую организацией, но вместе с тем являются и достаточно рискованными, что останавливает акционеров от принятия стратегических решений в сторону сделки. Актуальность темы исследования заключается в том, что в современных условиях динамично развивающихся экономических процессов, увеличения конкуренции и кризисных риск-факторов, стратегии слияния и поглощения расцениваются как самые эффективные средства антикризисного управления в целях дальнейшего развития компании. Цель диссертации – исследовать слияния и поглощения как инструмент управления корпоративными финансами. В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие задачи: ? Рассмотреть сущность и причины слияний и поглощений как корпоративной стратегии; ? Рассмотреть классификацию сделок слияний и поглощений; ? Изучить организацию сделок при слиянии и поглощении; ? Описать выбор организационной формы осуществления слияний и поглощений; ? Провести анализ российского рынка слияний и поглощений; ? Построить модель оценки эффективности сделок слияний и поглощений. Объект исследования – финансовый менеджмент в корпорациях. Предметом исследования являются корпоративные слияния и поглощения. Эмпирической базой исследования выступают данные бухгалтерской (финансовой) отчетности ПАО «Транснефть», АО «Сибирская угольная энергетическая компания», ПАО «МегаФон», АО «Фирма «Агрокомплекс» им. Ткачева Н.И.», АО «Гражданские самолеты Сухого» за 2016-2018 гг., а также обзоры «Рынок слияний и поглощений в России» за 2016-2018 гг. Теоретической базой исследования выступают материалы ученых, исследующих корпоративные слияния и поглощения, а также методы оценки эффективности сделок по слиянию и поглощению. В качестве методов исследования применялись абстрактно-логический метод и метод экономического анализа (горизонтальный, вертикальный). Научная новизна исследования заключается в выявлении основных факторов, которые препятствуют развитию российского рынка слияний и поглощений на основе анализа зарубежного рынка слияний и поглощений. В процессе исследования сформированы положения и выводы, обладающие научной новизной: ? В ходе рассмотрения состояния российского рынка слияний и поглощений на 2018 – 2019 гг. были сформулированы факторы, оказывающие влияние на спад активности данного рынка; ? В процессе анализа экономических выгод и издержек при слияниях и поглощениях были выявлены негативные тенденции сделок слияний и поглощений в 2018-2019гг.; ? На основании проведенного сравнительного анализа нормативно-правовой базы слияний и поглощений в России и за рубежом выявлены особенности законодательного регулирования; ? В ходе выявления основных причин и целей, которые влияют на осуществление сделок слияний и поглощений изучены и систематизированы мотивы корпоративных интеграций; ? Разработаны рекомендации по усовершенствованию сделок слияний и поглощений. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.
Содержание

Введение 3 Теоретические аспекты процессов корпоративных слияний и поглощений 6 Слияния и поглощения как корпоративная стратегия: сущность и причины 6 Классификация сделок слияний и поглощений 13 Организация сделок при слияниях и поглощениях 17 Практические аспекты процессов корпоративных слияний и поглощений 22 Анализ экономических выгод и издержки при слияниях и поглощениях 22 Выбор организационной формы осуществления слияний и поглощений 30 Особенности законодательного регулирования слияний и поглощений в России и за рубежом 36 Оценка эффективности корпоративных слияний и поглощений 42 Российский рынок слияний и поглощений 42 Модель оценки эффективности сделок слияний и поглощений 47 Финансовый анализ как основа оценки корпоративных слияний и поглощений 53 Заключение 61 Список использованных источников 65 Приложения 73
Список литературы

Нормативно-правовые (законодательные) акты 1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 01.06.2019) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Версия от 25.06.2019 г. 2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 15.04.2019) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Версия от 25.06.2019 г. 3. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 23.04.2018) // Собрание законодательства РФ. - 16.02.1998. - № 7. - ст. 785. 4. Федеральный закон от 26.07.2006 № 135-ФЗ «О защите конкуренции» (ред. от 19.08.2018) // Собрание законодательства РФ. - 31.07.2006. - № 31 (1 ч.). - ст. 3434. Книги 5. Алексейчева Е. Ю., Магомедов М. Д., Еделев Д. А. Экономическая география и регионалистика// учебник - Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°» - 2016 год. - 376 стр. 6. Бехтерева Е. В. Себестоимость. От управленческого учета затрат до бухгалтерского учета расходов; Научная книга - М., 2017. - 990 c. 7. Битюцких В. Формула стоимости. Оценка стоимости компаний. – М.: Олимп-Бизнес. – 2016. – 216 с. 8. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2014. – 1008 с. 9. Брэгг С. Слияния и поглощения: практическое руководство. – М.: Маросейка, 2010. – 302 с. 10. Булгакова С.В. Бухгалтерский управленческий учет: методические указания и практические задания: учеб. пособие - Воронеж, 2016. 11. Голов СВ. Управленческий бухгалтерский учёт. - К.: СКАРБИ, 2016. 12. Головачев В.В. Эффективное антикризисное управление. / Научно-практический журнал. – М.: Реальная экономика. – №94. – 2016. – 110 с. 13. Гофман Н.Ф. Основы внешнеэкономической деятельности: учеб. пособие / Н.Ф. Гофман, Г.А. Маховикова Спб: Питер, 2015. – 165 с. 14. Гохан П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. – М.: Альпина Паблишер, 2015. – 744 с. 15. Климашева А.Д. Сущность и виды сделок слияний и поглощений // Вектор экономики. – 2019. – № 1. – С. 1-6. 16. Кувшинов М. Бухгалтерский учет. Экспресс-курс; КноРус медиа - М., 2017. - 914 c. 17. Макарова О.А. Корпоративное право: учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2018. – 413 с. 18. Николаева И.П. Мировая экономика. Учебное пособие. // 3-е изд. - М.: ЮНИТИ, 2016. 19. Оценка стоимости бизнеса: учебник/ под ред. М.А. Эскиндарова, М.А. Федотовой. – М.: КноРус, 2016. – 320 с. 20. Петров А.М. Бухгалтерский учет. 5-е издание; Проспект - М., 2017. - 658 c. 21. Рид С.Ф., Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений. – М.: Альпина Паблишер, 2014. – 957 с. 22. Самусенко С. А. Аудит. Практикум; КноРус медиа - М., 2017. - 525 c. 23. Смольникова Ю.Ю. Бухгалтерский учет. Конспект лекций. Учебное пособие; Проспект - М., 2016. - 431 c 24. Султанова Б.Б. Финансовый учет: учебное пособие. - М., 2017. - 550 с. 25. Щербина Л. В. Бухгалтерская финансовая отчетность. Научная книга - М., 2017. - 601 c. Научные статьи 26. Абузов Р.М. Оценка эффективности сделок слияний и поглощений на развитых рынках капитала Западной Европы / Р.М. Абузов, С.А. Григорьева // Экономический журнал Высшей школы экономики. – 2015. - № 2. – С. 199-217. 27. Арзуманов Ш.А. Рынок слияний и поглощений в России: анализ, проблемы, тенденции и перспективы // ПРО-Экономика. – 2018. – № 3. – С. 1-9. 28. Алексеенко А.Г. Тренды развития мировых рынков слияний и поглощений: новые вызовы // Научные труды КубГТУ. – 2018. – № 6. – С. 9-15. 29. Беликов И. Эффективное корпоративное управление в российских компаниях // Журнал для акционеров. – 2016. - № 1. – С.55-61. 30. Будкина А.А. Интеграция компаний // Международный научно-исследовательский журнал. 2016. - №1. – С. 21-23. 31. Валиева Ф.И. Роль трансграничных слияний и поглощений в развитии компании // Новая наука. 2016. - №1. – С. 99-102. 32. Залибекова Д.З. Российский рынок слияний и поглощений: проблемы и пути становления / Д.З. Залибекова // Вестник Иркутского государственного технического университета. 2016. - №1 (96). – С. 156 – 159. 33. Иванов Д.А. Рынок слияний и поглощений за рубежом и в России: ретроспектива и прогнозы // Проблемы современной экономики. – 2018. – № 3. – С. 109-113. 34. Казулина А.А. Российский рынок слияний и поглощений, основные проблемы и перспективы развития // Аллея науки. – 2018. – № 9. – С. 283-286. 35. Карелина М.Г., Короткова Ю.Г., Мхитарян В.С. Статистическое исследование слияний и поглощений российских компаний в разрезе интеграционной политики. // Приложение математики в экономических и технических исследованиях. – 2017. – С. 78-83. 36. Кузьмин С.Е. Источники правового регулирования слияний, присоединений, поглощений акционерных обществ в России и корпораций в США // Вестник МГИМО (Университета). 2016. - №1 (40). – С. 105-110. 37. Мельник А.И., Перевозова О.В. Мировой опыт слияний и поглощений и его использование в российской экономике. // Инновационная наука. – 2017. – С. 48-51. 38. Редькина А.Ю. Практика коррекции сделок экономической концентрации в российском антимонопольном регулировании / А.Ю. Редькина // Ars Admimistrandi. – 2016. - №2. – С. 85-104. 39. Решетникова Т.В. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. – 2017. – № 3. – С. 93-96. 40. Рукавищников Д.С. Перспективы российского рынка слияний и поглощений в условиях экономической неопределенности // Управленческое консультирование. – 2018. – № 6. – С. 149-154. 41. Сегалова Е.А. Письмо о раскрытии информации в сделках слияний и поглощений / Е.А. Сегалова // Юридический мир. – 2016. - №10. – С. 26-30. 42. Файзуллин Р.А. Правовые и договорные риски в сделках слияния и поглощения / Р.А. Файзуллин // Вестник финансового университета. – 2016. - №5. – С. 141-148. 43. Цымлянская О.А. Диалектика компаративистского подхода слияний и поглощений компаний / О.А. Цымлянская //Философия права. – 2016. - №5 (78). – С. 112-118. 44. Zeynep Topaloglu. Industry Variations of Relationship Banking in Mergers and Acquisitions / Economics & Management Journal. – 2015. – Pages. 409-418. 45. Liu Zhaoliang, Duan Ling. Mergers and Acquisitions, Abnormal Stock Returns and Investor Attention / Economics & Management Journal. – 2018. – Pages. 225-231. Диссертации 46. Гарифуллин Ф.Ф. Международные слияния и поглощения нефтегазовых компаний в условиях волатильности мировой экономики: диссертация … канд.эконом.наук / Гарифуллин Ф.Ф. – Москва, 2019 47. Джафаров Б.Т. Оптимизация структуры источников финансирования слияний и поглощений телекоммуникационных компаний: диссертация … канд. эконом.наук / Б.Т. Дунаев. – Москва, 2016 48. Каримова С.А. Корпоративная социальная ответственность как фактор устойчивого развития организаций: автореферат диссертации … канд.эконом.наук / Каримова С.А. – Казань, 2019 49. Шкляев А.Е. Управление человеческими ресурсами в условиях слияния и поглощения вузов В Российской Федерации: диссертация … доктор эконом.наук / Шкляев А.Е. – Москва, 2017 Электронные ресурсы 50. Бухгалтерская (финансовая) отчетность АО «Гражданские самолеты Сухого» за 2016-2018 гг. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=9357&type=3 (дата обращения: 26.05.2019). 51. Бухгалтерская (финансовая) отчетность ПАО «Транснефть» за 2016-2018 гг. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=636&type=3 (дата обращения: 23.05.2019). 52. Бухгалтерская (финансовая) отчетность АО «Сибирская угольная энергетическая компания» за 2016-2018 гг. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=99&type=3 (дата обращения: 26.05.2019). 53. Бухгалтерская (финансовая) отчетность ПАО «МегаФон» за 2016-2018 гг. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=219&type=3 (дата обращения: 26.05.2019). 54. Бухгалтерская (финансовая) отчетность АО «Фирма «Агрокомплекс» им. Ткачева Н.И.» за 2016-2018 гг. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1363&type=3 (дата обращения: 26.05.2019). 55. Всемирная торговая организация [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.wto.org/english (дата обращения 24.04.2019). 56. Группа Всемирного банка [Электронный ресурс] – Режим доступа: http//www.worldbank.org (дата обращения 26.05.2019). 57. Информационное Агентство «AK&M» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.akm.ru (дата обращения 11.11.2019) 58. Как рассчитывается рентабельность инвестированного капитала и проанализировать ее [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://moneymakerfactory.ru/spravochnik/rentabelnost-investirovannogo-kapitala (дата обращения: 21.03.2019). 59. Кузнецова О.А. Использование показателя экономическая прибыль для оценки деятельности организации / О.А. Кузнецова // Молодежь и наука: сборник материалов Х Юбилейной Всероссийской научно-технической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых с международным участием, посвященной 80-летию образования Красноярского края [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://elib.sfu-kras.ru/bitstream/handle/2311/17025/s29_019.pdf?sequence=1&isAllowed=y (дата обращения: 16.03.2019). 60. Обзор «Рынок слияний и поглощений в России в 2016 году» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/ru/pdf/2017/04/ru-ru-russian-2016-ma-overview.pdf (дата обращения: 16.03.2019). 61. Обзор «Рынок слияний и поглощений в России в 2017 году» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/ru/pdf/2018/03/ru-ru-ma-survey-2017.pdf (дата обращения: 2.05.2019). 62. Обзор «Рынок слияний и поглощений в России в 2018 году» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/ru/pdf/2019/02/ru-ru-ma-survey-feb-2018.pdf (дата обращения: 2.05.2019). 63. Организация Объединенных Наций В РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.unrussia.ru/ (дата обращения 10.03.2019). 64. Основные ошибки интеграции после слияния [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.fnc-group.ru/osnovnye-oshibki-integracii-posle-sliyaniya.html. (дата обращения: 2.05.2019). 65. Официальный сайт РБК. Слияния и накопления: крупные сделки по объединению [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rbc.ru (дата обращения 23.02.2019) 66. Официальный сайт KPMG. Обзор рынка слияний и поглощений в 2017г: исследование [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.kpmg.com (дата обращения 20.02.2019) 67. Сделки слияния и поглощения: чрезмерная уверенность руководителей [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.obs.ru/article/1659/. (дата обращения: 2.02.2019). 68. Сделки слияний и поглощений [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://forexaw.com (дата обращения 11.09.2019) 69. Скуратовская Н.С. Слияния и поглощения: как предотвратить кадровые проблемы [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.b-seminar.ru/article/show/706.htm. (дата обращения: 24.03.2019). 70. Слияния и поглощения: основные этапы [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://fd.ru/articles/158581-sliyaniya-i-pogloshcheniya-kompaniy-qqq-17-m4 (дата обращения: 2.05.2019). 71. Способы слияния и поглощения компаний [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://znaybiz.ru/zakrytie-i-preobrazovanie/reorganizaciya/sliyanie-i-pogloshhenie.html#i-5 (дата обращения: 26.05.2019). 72. Средневзвешенная стоимость капитала [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://answr.pro/articles/444-srednevzveshennaya-stoimost-kapitala (дата обращения: 26.05.2019). 73. Структурирование сделок M&A [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://advokat-osherov.ru/blog/strukturirovanie-sdelok-ma/ (дата обращения: 21.04.2019). 74. Что нужно знать о сделках по слиянию и поглощению компаний (M&A) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://ipshnik.com/otkryitie-registratsiya-zakryitie-ip/sdelki-m-a.html (дата обращения: 21.04.2019). 75. 7 главных этапов слияния или поглощения компаний [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.gd.ru/articles/8975-sliyanie-i-pogloshchenie (дата обращения: 21.04.2019).
Отрывок из работы

ГЛАВА 1. Теоретические аспекты процессов корпоративных слияний и поглощений 1.1 Слияния и поглощения как корпоративная стратегия: сущность и причины Длительный период стагнации, равно как и неблагоприятное изменение экономической ситуации требуют от коммерческого предприятия повышения эффективности, что в конечном счете определяет выживание бизнеса на рынке. Одним из стратегических способов достижения преимущества перед конкурентами является проведение сделок по слиянию и поглощению компаний (M&A). Распространенная аббревиатура M&A сформировалась из двух английских слов – merge (слияние) и acquisition (поглощение). В современной экономической литературе, понятия «слияние» и «поглощение» часто используются как синонимы, однако еще чаще их употребляют в словосочетании «слияния и поглощения» для обозначения одного явления, присущего рынку корпоративного контроля. Это связано с тем, что данные сделки имеют одну экономическую природу, а именно подразумевают смену контроля над компанией. Взгляды зарубежных и отечественных ученых на понятия «слияние» и «поглощение» приведены в таблице 1. Изучив понятия «слияние» и «поглощение» различных ученых, можно выделить два основных подхода. Первый подход заключается в разграничении понятий «слияние» и «поглощение», а второй – использование единого словосочетание «слияния и поглощения», не подразумевая разграничения между ними. В рамках магистерской диссертации необходимо придерживаться второго подхода, так как исследование всех видов реорганизации позволит точнее раскрыть практические аспекты процессов корпоративных слияний и поглощений.
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Похожие работы
Служба поддержки сервиса
+7(499)346-70-08
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg