Глава 1. Теоретические основы сущности банкротства организации
1.1 Понятие и правовые признаки банкротства
Термин "банкротство" в широком смысле слова используется синоним термина «несостоятельность». В Российской Федерации эти термины совпадают (См. название закона «О несостоятельности (банкротстве)»);
Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)»от 26.10.02 года определяетнесостоятельностькак: «признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».
Неплатежеспособность -это невозможность предприятия расплатиться по своим обязательствам «...более трех месяцев с момента наступления даты их исполнения», которая вызывается отсутствием или нехваткой денежных средств.
Если должник при нормальном ведении дел не может выполнить свои обязательства на протяжении более трех месяцев, тоотносительная неплатежеспособность переходит в абсолютную неплатежеспособность.
Именноабсолютная неплатежеспособность и называется несостоятельностьютого или иного субъекта хозяйственных отношений.
Таким образом, неплатежеспособность того или иного субъекта хозяйственных отношений является необходимым, но не единственным условием «несостоятельности (банкротства)».
Поднесостоятельностью (банкротством)понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей(ст. 2 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»).
1.2 Причины и виды банкротства
Регулирование несостоятельности является наиболее динамично развивающейся областью права в развитых зарубежных странах, а экономика государства определяет необходимость постоянного обновления соответствующих норм. Основное назначение института несостоятельности состоит в обеспечении предсказуемого распределения рисков для кредиторов. Правовое регулирование несостоятельности предприятий преследует цели защиты прав кредиторов, снижения уровня хозяйственных рисков в экономике и проведения реорганизации предприятий с перераспределением хозяйственных активов в пользу более эффективного собственника.
1. Виды банкротства
Существует несколько разновидностей банкротства предприятий. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие его виды:
1. Реальное банкротство. Этот вид банкротства характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность, вследствие чего оно юридически объявляется банкротом.
2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к его юридическому банкротству.
3. Криминальное банкротство. Это инструмент недобросовестного завладения собственностью. В любой стране с рыночной экономикой банкротство является одним из инструментов естественного процесса реструктурирования экономики. Однако в российских условиях банкротство предприятий стало самостоятельным видом криминального бизнеса.
Криминальное банкротство включает в себя:
– преднамеренное банкротство (ст. 196 УК РФ)
– фиктивное банкротство (ст. 197 УК РФ)
– неправомерные действия при банкротстве (ст. 195 УК РФ)
1.3 Методики диагностики вероятности банкротства
На современном этапе развития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства. Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.
Вопросы организации и методологии проведения анализа процедур банкротства недостаточно изучены. Практически отсутствуют и нормативные документы, регламентирующие порядок проведения и ответственность за достоверность результатов анализа. Проблемы использования методик диагностики (несостоятельности) банкротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.
Различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые с их помощью, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризисс-прогнозными.
Рис. Возникновение кризиса и процедура банкротства
Для диагностики банкротства используется несколько методов, основанных на применении:
1. анализа обширной системы критериев и признаков;
2. ограниченного круга показателей;
3. интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
1. скоринговых моделей;
2. многомерного рейтингового анализа;
3. мультипликативного дискриминантного анализа.
При использовании первого метода признаки банкротства обычно делят на 2 группы. Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
1) повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
2) наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
3) низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;
4) увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
5) дефицит собственного оборотного капитала;
6) наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
7) снижение производственного потенциала.
Вторая группа — это показатели, неблагоприятное значение которых не дает основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализирует о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:
1) чрезмерная зависимость предприятия от одного конкретного проекта, рынка сырья или рынка сбыта;
2) потеря опытных сотрудников аппарата управления;
3) неэффективные долгосрочные соглашения;
4) недооценка обновления техники и технологии.
Достоинством этой системы индикаторов прогнозирования банкротства можно отнести системные и комплексные подходы. Но данная система представляет высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи.
В соответствии с методическими указаниями Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству для оценки и прогнозирования финансового состояния организаций используется следующий перечень показателей (табл. 1).
Таблица 1
Показатели для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия
Показатель Алгоритм расчета Что характеризует
1. Общие показатели
Среднемесячная выручка (К1) К1 = Валовая выручка по оп- Масштаб бизнеса
Доля денежных средств в выручке (К2) К2 = Денежные средства в выручке/валовая выручка Финансовый ресурс организации
Среднесписочная численность персонала (К3) Форма № 5 по ОКУД Масштаб деятельности предприятия
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
Степень платежеспособности общая (К4) Заемные средства К4 = (стр.1590+стр.1690)/К1 Сроки возможного погашения всей кредиторской
Коэффициент задолженности по кредитам (К5) К5 = (стр.1590+стр.1610)/К1 Его уменьшение характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, неплатежей бюджету
Коэффициент задолженности другим организациям (К6) К6 = (стр.1621+стр.1625)/К1 Повышение его уровня характеризует увеличение
Коэффициент задолженности другим организациям (К6) К6 = (стр.1621+стр.1625)/К1 Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса товарных кредитов в общей сумме долгов
Коэффициент задолженности в фискальной системе (К7) К7 = (стр.1623+стр.1624)/К1 Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса задолженности бюджету
Коэффициент внутреннего долга (К8) К8 = (стр.1622+стр.1630+стр.1640+стр.1650 +стр.1660)/К1 Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса внутреннего долга в общей сумме долгов
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) К9 = стр.1690/К1 Сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) К10 = стр.1290/стр.1690 Показывает, на сколько текущие обязательства покрываются оборотными активами
Собственный капитал в обороте (К11) К11 = стр.1490 – стр.1190 Его отсутствие показывает, что все оборотные активы сформированы за счет заемных средств
Доля собственного капитала в оборотных активах (К12) К12 = (стр.1490 – стр.1190)/стр.1290 Определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами
Коэффициент финансовой автономии (К13) К13 = стр.1300 /стр. 1700 Показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации
3. Показатели деловой активности
Продолжительность оборота оборотных активов (К14) К14 = стр.1290/К1 Показывает, за сколько месяцев оборачиваются оборотные активы
Продолжительность оборота средств в производстве (К15) К15 = (стр.1210+стр.1220–стр.1215)/К1 Характеризует скорость оборачиваемости капитала в запасах
Продолжительность оборота средств в расчетах (К16) К16 = (стр.1290–стр.1210– стр.1220+стр.1215)/К1 Характеризует скорость погашения дебиторской задолжности
4. Показатели рентабельности
Рентабельность оборотного капитала (К17) К17 = стр.1160 Ф№2/стр.1290 Ф№2 Характеризует эффективность использовании оборотного капитала организации
Рентабельность продаж (К18) К18 = стр.1050 Ф№2/ Сколько получено прибыли на 1 рубль выручки
5. Показатели интенсификации процесса производства
Среднемесячная выработка на одного работника (К19) К19 = К1/К3 Характеризует уровень производительности труда работников предприятия
Фондоотдача (К20) К20 = К1/стр.1190 Характеризует интенсивность использования основных средств
6. Показатели инвестиционной активности организации
Коэффициент инвестиционной активности (К21) К21 = (стр.1130+стр.1135+стр.1140)/стр.1190 Характеризует инвестиционную активность организации
7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными небюджетными фондами
Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22), бюджетом субъекта РФ (К23), местным бюджетом (К24), государственными небюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом РФ (К26) определяются как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же период: Кi = налоги (взносы уплаченные/налоги (взносы) начисленные
Изучение динамики данных показателей позволяет довольно полно охарактеризовать финансовое состояние предприятия и установить наметившиеся тенденции его изменения.
Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов часто применяют наиболее существенные ключевые показатели (второй метод):
1. коэффициент текущей ликвидности, Клт;
2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Кос;
3. коэффициент финансовой устойчивости;
4. доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов предприятия.
Многие отечественные экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности банкротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики — классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 2.
?
Таблица 2
Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности
Показатель Границы классов согласно критериям
1-й класс 2-й класс 3-й класс 4-й класс 5-й класс
Коэффициент текущей ликвидности 2,0 и выше
(30 баллов) 1,98—1,7
(29,9—20 баллов) 1,69—1,4
(19,9—10 баллов) 1,39—1,1
(9,9—1 балл) 1 и ниже
(0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости 0,7 и выше
(20 баллов) 0,69—0,45
(19,9—10 баллов) 0,44—0,30
(9,9—5 баллов) 0,29—0,20
(5—1 балл) Менее 0,2
(0 баллов)
Рентабельность совокупного капитала, % 30 и выше
(50 баллов) 29,9—20
(49,9—35 баллов) 19,9—10
(34,9—20 баллов) 9,9—1
(19,9—5 баллов) Менее 1
(0 баллов)
Границы классов 100 баллов и выше 99—65баллов 64—35 баллов 34—6 баллов 0 баллов
Первый класс — предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; второй класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные; третий класс — проблемные предприятия; четвертый класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты); пятый класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
После проведения анализа финансового состояния организации, определения класса предприятия по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая оценка финансового состояния организации, его изменение за анализируемый период.
При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной решение о ближайших перспективах в изменении финансового положения предприятия делается на основании определения значения коэффициента Кур. Коэффициент Кур показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода, так называемого «периода восстановления платежеспособности», равного 6 месяцам. Для этого сопоставляют значение расчетного Ктл/р (расчетный коэффициент текущей ликвидности на начало и на конец периода) и установленного Ктл/у (установленный коэффициент текущей ликвидности):
Кур = {Ктл(к) + 6/Т х [Ктл(к) – Ктл(н)]} / Ктл(уст).
При значении коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 за 6 месяцев признается, что у предприятия имеется реальная возможность восстановить платежеспособность. Это значит, что в течение 6 месяцев предприятие способно выйти на нормальное значение показателя Клт, равного 2.
Для этой цели оценим финансовое состояние ЗАО «Болховский завод полупроводниковых приборов» с помощью скоринговой модели с тремя балансовыми показателями.
1. Рентабельность совокупного капитала:
Rск = прибыль /валюта баланса;
на начало отчетного периода: Rск = 0 / 3 273 000 руб. = 0;
на конец отчетного периода: Rск = 364 000 руб. / 3 447 000 руб. = 10,6%.
2. Коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = оборотные средства в запасах и прочих активах / наиболее срочные обязательства;
на начало отчетного периода: Ктл = 2 063 000 руб./ 2 257 000 руб. = 0,91; на конец отчетного периода: Ктл = 2 326 000 руб./ 2 067 000 руб. = 1,13.
3. Коэффициент финансовой независимости:
Кфн = стр.490 Ф. № 1/ стр.300 Ф. № 1;
на начало отчетного периода: Кфн = 1 016 000 руб./ 3 273 000 руб. = 0,3; на конец отчетного периода: Кфн = 1 380 000 руб. / 3 447 000 руб.= 0,4.
Согласно рассчитанным коэффициентам определим, к какому классу относится анализируемое предприятие. Обобщающаяся оценка финансовой устойчивости анализируемого предприятия приведена в таблице 3.
Таблица 3.
Обобщающаяся оценка финансовой устойчивости предприятия
№ На начало периода На конец периода
фактический уровень показателя количество баллов фактический уровень показателя количество баллов
1 0 0 10,6 20
2 0,91 0 1,13 1
3 0,3 5 0,4 5
Итого: — 5 — 26
Данные таблицы 3 свидетельствуют о том, что анализируемое предприятие и в прошлом и в отчетном году относится к 4-му классу по степени риска банкротства. Причем за отчетный год оно несколько улучшило свое положение. При наличии условия Ктл < 2 можно признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным. Решение о ближайших перспективах в изменении финансового состояния предприятия делается на основании расчета коэффициента восстановления платежеспособности. Для этого сопоставим значения расчетного Ктл и установленного Ктл (равно 2):
Кур = {Ктл(к) + 6/Т х [Ктл(к) – Ктл(н)]} / Ктл(норм);
Кур = [1,13 + 6/6 х (1,13 – 0,91)]/2 = 1,02.
Коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев.
Необходимо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признания предприятия банкротом и не меняет его юридического статуса. Расчет и оценка прогнозирования банкротства носят профилактический характер, позволяя констатировать собственникам имущества факт неустойчивости финансового состояния предприятия.
Опыт реализации предлагаемого подхода в организациях, находящихся на стадии банкротства, дает заметные преимущества по сравнению с традиционными методиками прогнозирования банкротства.
Глава 2 Оценка вероятности банкротства организации
2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Дагэнерго»
ОАО «Дагестанская сетевая компания» входит в состав ОАО «МРСК Северного Кавказа» занимается электроснабжением Дагестана.
Республика Дагестан входит в состав Северо-Кавказского региона, граничит с республиками Азербайджан, Грузия, а также с административными образованиями РФ - республикой Калмыкия, Ставропольским краем, Чеченской республикой. Площадь - 50,3 тыс.кв.км. Население 2161,7 тыс. человек. Столица - Махачкала. В республике 42 района, 10 городов.
ОАО "Дагэнерго" создано в 1992 году путем преобразования производственного объединения энергетики и электрификации "Дагэнерго".
В АО "Дагестанская сетевая компания" входят: Центральные РЭС, Буйнакские РЭС, Буйнакские горЭЛ, Карабудахкентские РЭС, Сергокалинские РЭС, Кизлярские РЭС, Ногайские РЭС,Южно-Сухокумские РЭС, Тарумовские РЭС, Кизилюртовсике РЭС, Бабаюртовсие РЭС, Хасавюртовские РЭС, Северные РЭС, Дербентские РЭС, Дербентские горЭЛ, Касумкентские РЭС, Каякентские РЭС, Кайтагские РЭС, Дахадаевские, Магарамкентские РЭС ит.д.
Полезный отпуск ОАО «Дагэнерго» в 2015 году составил 5 181 млн. кВтч. В 2016 году произошел рост полезного отпуска электрической энергии на 5791129,64 тыс. кВтч.
Дата основания компании - 16 мая 2003 года.
Целью деятельности ОАО «Дагэнерго» является извлечение прибыли.
Согласно Уставу компания осуществляет следующие виды деятельности:
- поставка (продажа) электрической и тепловой энергии по установленным тарифам в соответствии с диспетчерскими графиками электрических и тепловых нагрузок;
- получение (покупка) электрической энергии с оптового рынка электрической энергии (мощности);
- получение (покупка) тепло- и электроэнергии у их производителей;
- производство электрической и тепловой энергии;
- передача электрической и тепловой энергии;
- - эксплуатация энергетических объектов, не находящихся на балансе Общества, по договорам с собственниками данных энергетических объектов;
- эксплуатация, монтаж, ремонт котлов и сосудов, работающих под давлением, трубопроводов пара и горячей воды;
- оказание услуг по реализации энергии энергоснабжающим организациям;
- оказание услуг по сбору средств с населения за оказанные коммунальные услуги населению;
- оказание консалтинговых и других услуг, связанных с реализацией энергии юридическим лицам;
- обеспечение работоспособности электрических и тепловых сетей;
- деятельность по эксплуатации электрических сетей;
- деятельность по эксплуатации тепловых сетей;
Общество вправе осуществляет внешнеэкономическую деятельность в установленном законодательством порядке.
Органами управления Общества являются:
- Общее собрание акционеров;
- Совет директоров;
- Правление;
- Генеральный директор.
Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью Общества является Ревизионная комиссия Общества.
2.2 Анализ финансовых результатов деятельности ОАО «Дагэнерго»
Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.
Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние предприятия, выступает платежеспособность организации, также финансовое положение определяется всей совокупность хозяйственных факторов.
Кризисные ситуации, возникающие вследствие неравномерного развития народного хозяйства и его отдельных частей, колебания объемов производства и сбыта, появления значительных спадов производства, следуетрассматривать не как стечение неблагоприятных ситуаций (хотя для отдельного предприятия это может быть и так), а как некую общую закономерность, свойственную рыночной экономике. Кризисные ситуации, для преодоления которых не было принято соответствующих превентивных мер, могут привести к чрезмерному разбалансированию экономического организма предприятия с соответствующей неспособностью продолжения финансового обеспечения своей деятельности, что квалифицируется как банкротство.
