1 Теоретические основы, методы и задачи анализа и управления денеж-ными потоками на предприятии
1.1 Сущность и задачи анализа и управления денежными потоками на предприятии
Наличие денежных средств у предприятия в условиях рынка является одной из составляющей финансового равновесия предприятия, от него зависит возможность предприятия формировать денежный поток. Дальнейшее развитие предприятия определяется наличием денежных средств [29].
Множество хозяйственных операций организаций часто связано с по-ступлением и выбытием денежных средств.
Предприятие для осуществления своих расходов должно обеспечивать приток денежной средств в виде выручки от продаж продукции, товаров и услуг, поступление дивидендов на вложенный капитал, получение временных заемных денежных средств. Следовательно, деятельность организации является предпосылкой для возникновения движения денежных средств.
Организация создает денежный поток путем постоянного движения де-нежных средств во времени. Таким образом, денежный поток - это сумма де-нежных средств, которую либо получает, либо выплачивает организация в те-чение определенного периода времени.
Денежный поток – это фактически чистые денежные средства, которые приходят в организацию или тратятся ей на протяжении определенного периода. Денежные потоки представляют собой хозяйственные связи в деятельности предприятия во всех его аспектах [28].
Денежный поток отражает движение денежных средств, которые не все-гда учитываются при расчете прибыли, а также амортизационные отчисления, инвестиционные расходы, налоговые платежи, штрафы, пени, заемные и аван-сированные средства.
Приток денежных средств в организации формируется за счет выручки от реализации продукции, работ, услуг, также за счет увеличения уставного капитала от дополнительного выпуска акций, получения кредитов, займов и средств от выпуска акций.
Отток денежных средств образуется при покрытии текущих затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет во внебюджетные фонды, выплат дивидендов акционерам организации.
Чистый денежный поток представляет собой разницу между притоками операциям и оттоками денежных средств по различным операциям.
Правильное управление денежными потоками означает сохранение фи-нансовой устойчивости и финансовой стабильности предприятия.
Ниже приведены основные положения, которые определяют роль рационального управления денежными средствами.
Денежные потоки являются системой обслуживания всей хозяйственной деятельности организации.
Денежные потоки являются обеспечением финансовой устойчивости ор-ганизации.
Денежные потоки позволяют уменьшить нуждаемость в заемных сред-ствах. Рациональное управление денежными средствами позволяет снизить за-висимость темпов развития предприятия от внешних источников.
Денежные потоки помогают обеспечить быстрый оборот капитала орга-низации. Это позволяет сократить оперативные и финансовые циклы, тем са-мым, у предприятия растет прибыль.
Денежные потоки дают возможность организации получить дополни-тельную прибыль. Это происходит из-за использования накопленных остатков и накопленных инвестиционных ресурсов.
Денежные потоки снижают риски неплатежеспособности. Это происхо-дит при синхронизации поступлений и платежей.
Основные причины управления денежными потоками приведены ниже.
Денежные потоки обеспечивают ведение хозяйственной деятельности организации практически во всех сферах.
Эффективное управление денежными потоками способствует финансо-вому равновесию организации и позволяет снизить потребность в заемных средствах.
Правильное управление денежными потоками повышает ритм операци-онного процесса, ускоряет оборот капитала организации, понижает риск неплатежеспособности.
Процесс управления денежными потоками включает:
- создание бюджетов денежных потоков;
- учет операций с денежными средствами, который сделан своевременно и в полном объеме;
- проверка расчетных операций;
- проведение анализа денежных потоков;
- расчет оптимального уровня денежных средств;
- составление прогноза будущих денежных потоков.
Процесс управления денежными потоками предприятия основывается на таких принципах, как:
а) принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными средствами в организации связано с разными видами денежных потоков на предприятии, они должны быть подчинены одним и тем же задачам. Этот принцип должен быть реализован для оптимизации денежных потоков;
б) принцип информативной достоверности. Данный принцип основан на том, что исследование денежных потоков должно быть обеспечено необходи-мой информацией (отчет о движении денежных средств, бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах);
в) принцип обеспечения ликвидности. Данный принцип отражает, то что в процессе управления денежным потоком нужно обеспечивать необходимый уровень ликвидности на протяжении всего исследуемого периода;
г) принцип обеспечения эффективности. Процесс управления денежными потоками характеризуется неравномерностью поступлений и расходов денежных средств. Это приводит к образованию временно свободных денежных средств. Остатки денежных средств со временем теряют свою реальную стоимость из-за происходящей инфляции. Поэтому данный принцип помогает реализовать эффективность управления денежными потоками через осуществление финансовых инвестиций [35].
Система управления денежными потоками
Если объектом управления выступает денежный поток предприятия, то субъект – это финансовая служба, численность и состав этой службы зависит от деятельности предприятия.
В крупных организациях финансовая служба находится под руковод-ством финансового директора в подчинении, которого находится бухгалтерия, аналитический отдел, отдел оперативного и финансового планирования.
В средних организациях выделяются бухгалтерия и отдел оперативного и финансового планирования.
В малых организациях часто главный бухгалтер берет на себя обязанно-сти начальника планового и финансового отделов.
К элементам системы управления денежными потоками относятся финансовые инструменты, информационное обеспечение и нормативно-правовое обеспечение.
Нормативно-правовое обеспечение предприятия – это нормативно-законодательные акты, приказы внутри предприятия, внутренние распоряже-ния.
К финансовым инструментам относятся деньги, чеки, векселя, инвести-ции, дивиденды, депозиты и другие финансовые инструменты, состав этих инструментов определяется спецификой предприятия и его деятельность.
К финансовым методам, оказывающим влияние на систему управления денежными потоками, относят расчеты с дебиторами и кредиторами, кредито-вание, фондообразование, инвестирование, факторинг и налогообложение.
В условиях рыночной экономики секретом успеха бизнеса становится быстрое и оперативное получение необходимой информации, поэтому внут-ренняя отчетность является важным элементом управления денежным потоком на предприятии.
Система управления денежным потоком – это методы и специальные ин-струменты, которые осуществляют воздействие на движение денежных средств для достижения поставленных целей.
Анализ денежных потоков – это один из центральных моментов в оценке финансового состояния предприятия. При анализе денежных потоков можно выяснить умение предприятия заниматься рациональной организацией управления денежными потоками [39].
Главными целями изучения денежных потоков является выяснение при-чин избытка или дефицита денежных средств, контроль над ликвидностью и платежеспособностью предприятия.
По результатам анализа можно ответить на следующие вопросы:
- на какие направления расходуются денежные средства, и из каких ис-точников происходят поступления на предприятии;
- способно ли предприятие своевременно расплачиваться по обязатель-ствам;
- может ли предприятие за счет своих текущих операций покрывать пла-тежи поступлениями денежных средств;
- имеет ли предприятие достаточный уровень собственного капитала для инвестиционной деятельности;
- есть ли у предприятия достаточный уровень прибыли для погашения потребности в денежных средствах;
- за счет чего образуется разница между объемом денежных средств и полученной прибылью предприятия.
1.2 Нормативно-правовая база управления денежными потоками на предприятии
Учет денежных средств является юридически важным видом деятельно-сти на предприятии. Существуют следующие виды нормативно-правовых ак-тов, которые регулируют учет денежных средств.
Гражданский кодекс РФ, он регулирует права собственности, заключение сделок договоров, возникновение обязательств и их исполнение [1].
Кодекс об административных правонарушениях от 30.12.2001 г.(ред. от 03.11.2015 г.)регламентирует порядок наложения штрафа на должностных и юридических лиц при нарушении порядка работы с денежными средствами и порядка ведения кассовых операций [2].
Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 04.11.2014 г) «О бухгалтерском учете». Данный документ говорит о сущности бухгалтерского учета, дает определение его объектов (имущество организации, ее обязательства, хозяйственные операции). Данный документ раскрывает такие понятия как аналитический, синтетический учет, бухгалтерская отчетность. В этом законе изложены основные требования к составлению бухгалтерской отчетности, определены ее состав, правила оценки статей бухгалтерской отчетности, порядок ее представления, основные правила составления сводной бухгалтерской отчетности и порядок хранения документов бухгалтерского учета [3].
Федеральный закон от 10.12.2003 г №172-ФЗ (ред. от 28.11.2015) «О валютном регулировании и валютном контроле» [4].
Данный документ свидетельствует о правовых основах и принципах ва-лютного регулирования и валютного контроля в РФ, определяет права и обя-занности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, права и обязанности нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютой РФ и внутренними ценными бумагами, права и обязанности органов валютного контроля и агентов валютного контроля.
Федеральный закон от 22.05.2003 №54-ФЗ (ред. от 08.03.2015) «О применении контрольно-кассовой техники при осуществлении наличных денежных расчетов и расчетов с использованием платежных карт» регламентирует основы применения контрольно-кассовой техники, порядок ведения Государственного реестра. Также в нем описаны требования к контрольно-кассовой технике, порядок и условия ее регистрации и применения, обязанности организаций и индивидуальных предпринимателей, применяющих контрольно-кассовую технику, а также контроль за применением контрольно-кассовой техники [5].
Приказ Минфина РФ от 29. 07.1998 № 34н (ред. от 24.12.2010) «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации». Указанное положение регламентирует порядок организации и ведения бухгалтерского учета, составления и представления бухгалтерской отчетности юридическими лицами, а также взаимоотношения организации с внешними пользователями бухгалтерской информации. В нем изложены требования ведения бухгалтерского учета. Рассмотрен порядок документирования хозяйственных операций, ведения регистров бухгалтерского учета (содержание которых объявляется коммерческой тайной), оценки имущества и обязательств, порядок инвентаризации имущества и обязательств [6].
Приказ Минфина РФ от 27.11.2006 № 154н (ред. от 24.12.2010) «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Учет активов и обяза-тельств, стоимость которых выражена в иностранной валюте» ПБУ 3/2006». Данное положение регламентирует для организаций, являющихся юридическими лицами по законодательству РФ, особенности бухгалтерского учета и отражения в бухгалтерской отчетности активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте, связанные с пересчетом стоимости этих активов и обязательств в валюту РФ [7].
Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 05.10.2015) «О цен-тральном Банке Российской Федерации». Данное положение регламентирует обязанности для выполнения территориальными учреждениями Банка России, расчетно-кассовыми центрами, кредитными организациями и их филиалами, включая учреждения Сберегательного банка РФ, а также организациями, предприятиями и учреждениями на территории РФ и устанавливает порядок организации обращения наличных денег [8].
Положение по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств» (ПБУ 23/2011) применяется для составления отчета о движении де-нежных средств в случаях, когда составление, и представление, и публикация данного отчета предусмотрены законодательством Российской Федерации или нормативными правовыми актами, а также когда организация добровольно приняла решение о представлении и публикации такого отчета [9].
1.3 Методы расчета и анализа денежных потоков и их влияния на финансовую устойчивость предприятия
Хозяйственные операции организаций, связанные с движением денежных средств, отражаются в бухгалтерских записях и по истечении отчетного периода служат информационной базой составления формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» бухгалтерской отчетности.
Данный отчет содержит сведения об остатках денежных средств на нача-ло и конец отчетного периода, положительных и отрицательных потоках де-нежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.
Потоки денежных средств по текущей деятельности могут быть пред-ставлены прямым и косвенным методом.
Прямой метод составления отчета основан на отражении непосредствен-ных положительных и отрицательных валовых потоков денежных средств, косвенный метод – на отражении потоков денежных средств по операционной деятельности и реализуется путем корректировок прибыли или убытка.
Данные отчета о движении денежных средств не только играют важную роль в оценке эффективности управления денежными ресурсами организации, но и используются в процессе анализа деятельности компании в целом.
Существует определенная последовательность применения методики анализа денежных средств.
Таблица 1 – Этапы анализа денежных потоков организации
Аналитический прием Аналитический этап
Горизонтальный анализ Анализ показателей динамики
Вертикальный анализ Анализ структурных показателей
Сравнительный анализ Анализ по центрам ответственности, видам инвестиций, финансовым ин-струментам
Коэффициентный анализ Анализ ликвидности, оборачиваемо-сти, эффективности
Интегральный анализ SWOT – анализ, анализ общего цикла денежного оборота
Факторный анализ Расчет и оценка влияния внешних и внутренних факторов
На первом этапе рассматривается динамика объема формирования поло-жительного денежного потока организации по источникам.
Второй этап анализа заключается в изучении динамики объема отрица-тельного денежного потока организации, а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.
На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока позволяет оценить результат работы организации, так как чистый денежный поток служит одним из важнейших индикаторов сбалансированности производственно – финансовой деятельности.
На четвертом этапе анализа определяется роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, воздействие на него разных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации и т.п. Высокий уровень качества чистого денежного потока указывает на рост удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен на реализованную продукцию, обусловленного в большей степени инфляционными процессами, эпизодическими доходами и т.п.
Пятый этап – коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитыва-ются необходимые относительные показатели, характеризующие эффектив-ность использования денежных средств в организации.
Одно из главных направлений анализа денежных потоков – обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а так же по видам деятельности, сбалансированности положи-тельного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Это способствует проведение анализа денежных потоков прямым методом.
Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельно-сти организации позволяет оценить:
- объемы и источники получения денежных средств, а также направления их использования в процессе текущей деятельности;
- достаточность собственных средств организации для инвестиционной деятельности;
- необходимость привлечения дополнительных заемных средств в рамках финансовой деятельности;
- прогноз в обеспечении постоянной платежеспособности, т.е. полной и своевременной оплаты текущих обязательств в будущем.
Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рас-смотрении данных о положительных и отрицательных потоках организации, сформированных кассовым методом путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Данный метод применяется посредством динамического и структурного сравнения показателей, содержащихся в отчете о движении денежных средств, исчисления и оценки необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также с помощью оценки динамики исследуемых показателей.
Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг). Достоинства этого метода заключаются в том, что он позволяет:
- показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
- сделать оперативные выводы о достаточности средств для платежей по текущим обязательствам предприятия;
- установить взаимосвязь между объемом реализации продукции и поступившей за отчетный период суммой денежных средств;
- идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;
- использовать полученную информация для прогнозирования денежных потоков;
- контролировать все поступления и направления расходования денежных средств [22].
Анализ денежных потоков по данным отчета о движении денежных средств позволяет оценить финансовую мощность организации. Ключевой по-казатель такой оценки – чистый денежный поток по текущей деятельности. Его положительная динамика характеризует масштабы роста финансового потенциала организации, так как чистый денежный поток является уровнем кассовой доходности, достигнутым за прошлые отчетные периоды и позволяющим сделать выводы о тенденциях дальнейшего развития бизнеса. Вместе с тем, чистый денежный поток играет роль наиболее устойчивого источника инвестиционной активности предприятия и служит гарантией платежеспособности в части обязательств перед кредиторами и собственниками.
Недостатком данного метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств на счетах предприятия.
Косвенный метод расчета потока денежных средств основан на анализе статей бухгалтерского баланса предприятия и отчета о его прибылях и убытках. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам
Такие корректировки подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций.
Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям. Примером служит отражение в учете операции отгрузки про-дукции с предоставлением покупателям отсрочки платежа, при котором начисляется доход, а соответствующего притока денежных средств в данном отчетном периоде может не быть. Следовательно, необходимо скорректировать прибыль в сторону уменьшения на сумму роста балансовых остатков дебиторской задолженности. При росте кредиторской балансовой задолженности по авансам, полученным от покупателей в качестве предоплаты за будущие поставки продукции, нужно увеличить прибыль отчетного периода.
Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказываю-щими непосредственного влияния на формирование прибыли, но вызывающими движение денежных средств. Примером данной группы могут быть хозяйственные операции, вызывающие изменение балансовых обязательств по кредитам и займам.
Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающие движения денежных средств. Примером такой операции служит начисление амортизации основных средств, нематериальных активов. Прибыли должна быть скорректирована в сторону увеличения на сумму амортизации, начисленной за отчетный период.
В процессе корректировок величина чистой прибыли преобразуется в величину изменения остатка денежных средств за анализируемый период, т.е. в конечном счете, должно быть достигнуто равенство.
(1)
где NP– скорректированная величина чистой прибыли за анализируемый период;
ДО – абсолютное изменение балансовых остатков денежных средств за анализируемый период.
По текущей деятельности для расчета за анализируемый период применяется следующая формула.
(2)
где ЧДП – чистый денежный поток по текущей деятельности;
NP – чистая прибыль за анализируемый период;
Аос – начисленная за анализируемый период амортизация соответственно основных средств и нематериальных активов;
?ДЗ, ?З, ?КЗ – прирост (снижение) остатков соответственно дебиторской задолженности, запасов материальных оборотных активов, кредиторской задолженности.
По инвестиционной деятельности:
(3)
где ЧДП – чистый денежный поток по инвестиционной деятельности;
?ОС, ?НА, ?ДФВ, ?НКС – прирост (снижение) остатков соответственно основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений, незавершенного капитального строительства;
D – дивиденды (проценты), полученные по долгосрочным финансовым вложениям.
По финансовой деятельности: прирост (снижение) остатка соответствен-но собственного капитала, долгосрочных займов и кредитов, краткосрочных займов и кредитов.
На основе анализа основных показателей движения денежных потоков можно выполнить коэффициентный анализ, который позволяет более детально рассмотреть состояние денежных потоков организации.
Коэффициентный анализ представляет собой неотъемлемую часть анали-за денежных потоков. С его помощью изучают уровни и их отклонения от плановых и базисных значений разнообразных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также исчисляют коэффициенты эффективности использования денежных средств организации. Важный момент в применении данного метода анализа – изучение динамики разных коэффициентов, позволяющие установить положительные и отрицательные тенденции изменения качества управления денежными потоками организации, а также разработать мероприятия для внесения необходимых корректив, направленных на оптимизацию управленческих решений в процессе хозяйственной деятельности.
Коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о воз-можностях компании генерировать нужную величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.п. Для этого определяют коэффициент текущей платежеспособности за год.
(4)
Где Кпл – коэффициент текущей платежеспособности;
ПДТтд – общая величина поступлений денежных средств по текущей де-ятельности;
ОДТтд – общая величина использованных денежных средств на текущую деятельность.
Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность созда-ваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых по-требностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока за анализируемый период.
(5)
где Кддп – коэффициент достаточности чистого денежного потока;
ЧДПтд – чистый денежный поток по текущей деятельности;
ЗК – выплаты по краткосрочным и долгосрочным кредитам и займа за период;
?З – прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период;
D – дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.
В качестве обобщающего показателя предлагается коэффициент эффек-тивности денежных потоков в анализируемом периоде, который определяется по формуле:
(6)
где Кэдп – коэффициент эффективности денежных потоков;
ДПтд – чистый денежный поток по текущей деятельности за период;
ОДПтд – отрицательный денежный поток по текущей деятельности за период.
Одним из частных показателей эффективности является коэффициент ре-инвестирования денежных потоков организации:
