Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / ДИПЛОМНАЯ РАБОТА, МЕНЕДЖМЕНТ

Совершенствование механизма использования производных финансовых инструментов

kira_moreva 650 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 77 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 16.06.2020
В данной работе мною было дано определение понятия структурированных продуктов, описаны формы и виды структурированных продуктов и рассмотрены самые популярные на нашем рынке виды продуктов. Особое внимание было уделено процессу конструирования структурированного продукта, подробному расчету его основных показателей, описаны преимущества и недостатки различных форм структурированных продуктов. С практической точки зрения, было показано, как применение экзотических опционов (опционы кванто и компо) участвуют в хеджировании валютного риска, рассчитан выигрыш инвестора при применении опциона на акции ПАО «Ростелеком». Проведена оценка справедливой стоимости структурированных продуктов на примере опциона на актив акций ПАО «Ростелеком»: рассчитана справедливая стоимость коэффициентов участия и величина скрытой комиссии.
Введение

Развитие экономики страны можно оценить исходя из характера процессов, происходящих в инвестиционной сфере. Так, одним из главных направлений на рынке ценных бумаг является рост благосостояния инвесторов и снижение риска потерь. В связи с этим важным сегментом рынка ценных бумаг становятся производственные финансовые инструменты («деривативы»). В условиях развития банковских продуктовых инноваций использование «деривативов» стало тесно связано и с понятием структурированных финансовых продуктов. Стоит отметить, что несмотря на то, что эти продукты привлекательны для инвесторов, существует ряд проблем при их применении. Целью работы является выявление проблем инвестирования с использованием структурированных финансовых продуктов и разработка путей их решения через сопоставление особенностей их применения в отечественной и зарубежной практике. Для достижения поставленной цели в работе были поставлены следующие задачи: ? определить причины возникновения производных финансовых инструментов и охарактеризовать факторы их использования; ? рассмотреть основные виды производных финансовых инструментов; ? обосновать взаимосвязь производных финансовых инструментов и структурированных финансовых продуктов в инвестировании; ? проанализировать и сравнить российский и зарубежный опыт использования структурированных финансовых инструментов; ? на основании проведённого анализа выявить несовершенства применения структурированных ? финансовых продуктов и предложить пути улучшения рассматриваемого сегмента фондового рынка. Объектом исследования является российский и зарубежный рынок производных финансовых инструментов. Предметом исследования являются идея и предназначение структурированных продуктов, инструменты их создания, соотношение доходности и риска структурированных продуктов, и в итоге — условия инвестирования в структурированные продукты на российском рынке. Актуальность данной работы состоит во вкладе структурированных продуктов в развитие финансовой системы Российской Федерации, а также в отсутствии исследований относительно российской практики. Был проведен анализ процесса инвестирования в структурированные продукты в 2018-2019 гг., что даёт возможность судить о текущем положении дел, как на рынке производных финансовых инструментов, так и в практике использования структурированных финансовых продуктов. Практическая значимость данной работы обуславливается ее применением в целях совершенствования механизма использования производных финансовых инструментов. Следует отметить, что приведенные рекомендации по большей части будут основываться на участии «деривативов» в структурированных финансовых продуктах. Структура исследования соответствует поставленным задачам. Первая глава посвящена теоретическим аспектам, где затронут исторический опыт применения «деривативов». Вторая глава включает в себя анализ практики применения основных видов с структурированных продуктов. Также произведена оценка справедливой стоимости структурированных продуктов на примере. Третья глава посвящена выявлению проблем и рисков, связанных с инвестированием в структурированных продукты, сопоставлению зарубежного опыта в решении выявленных проблем, а также формулированию соответствующих рекомендаций. В работе были использованы различные методические подходы, такие как хронологический (для анализа динамики использования структурированных продуктов), анализ статистических данных (для анализа динамики российского рынка производных финансовых инструментов и структурированных продуктов) и сравнительный (для выявления различий в практике проведения срочных сделок в России и за рубежом). При написании работы было использовано большое количество литературных источников – труды А.Б. Фельдмана, А.Н. Ковалева, В.А. Галанова, А. Дамодарана, Дж. К. Халла, Л. Жака, Smithson Ch., Satyajit D., научные статьи различных российских и зарубежных авторов, а также использовались данные из годового отчета банка «Credit Suisse», ежеквартального отчета EUSIP ( European Structured Investment Products Associations), официального сайта Банка международных расчетов, веб-портала Агентства структурированных продуктов.
Содержание

Введение 3 Глава 1. Теоретические аспекты производных финансовых инструментов 6 1.1 Предпосылки возникновения рынка производных финансовых инструментов 6 1.2 Основные виды производных финансовых инструментов 12 1.3 Исторический опыт применения производных финансовых инструментов 17 Глава 2. Cтруктурированные продукты как новый объект для использования производных финансовых инструментов 26 2.1 Основные виды структурированных продуктов 26 2.2 Применение экзотических опционов при конструировании структурированных продуктов 38 2.3 Оценка справедливой стоимости структурированных продуктов на примере опциона на актив акций ПАО «Ростелеком» 43 Глава 3. Инвестирование в структурированные продукты 50 3.1 Сравнение российского и зарубежного опыта рынка структурированных финансовых продуктов 50 3.2 Проблемы и риски, связанные с инвестированием в структурированные продукты 56 3.3 Пути решения проблем, связанных с инвестированием в структурированные финансовые продукты 60 Заключение 66 Список использованных источников 68 Приложения 73
Список литературы

1. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 27.12.2018) "О рынке ценных бумаг" 2. Беломытцева О.С. Развитие системы инвестиционных налоговых вычетов в России?скои? Федерации для стимулирования инвестиции? в ценные бумаги // Вестник Томского государственного университета, 2016. No 2 (34) С. 110. 3. Бородач Ю.В. Инновации российского рынка производных финансовых инструментов: направления развития и влияние на экономическую стабильность// Финансы и кредит. 2017. №44 (668). 4. Веб-портал Агентства структурированных продуктов. [Электронный ресурс]/-Режим доступа: http://sproducts.ru (дата обращения: 05.05.2019). 5. Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы. М., 2016 6. Ганкин Г., Соловьев П. Тенденции и перспективы развития рынка деривативов// Рынок ценных бумаг. – 2016 7. Глухов М. России?скии? рынок структурированных продуктов // Рынок ценных бумаг. – 2017. - No 18. – С. 21. 8. Дубовик В.В. Понятие и классификация кредитных деривативов // Финансы и кредит. 2016. №1 (337). 9. Игнатюк Александр Сергеевич Проблемы и перспективы рынка структурированных инвестиционных продуктов в России // СИСП. 2018. №9. 10. Кавкин А. В. Рынок кредитных деривативов / А. В. Кавкин. –М.: Экзамен, 2016. – С. 23. 11. Красовский Николай Владимирович Хеджирование как метод управления валютными рисками // Вестник ТГУ. 2012. №1. 12. Красовский Николай Владимирович Хеджирование как метод управления валютными рисками // Вестник ТГУ. 2017. №1. 13. Коротеева А.С. Мировои? рынок структурированных продуктов. Дисс. на соиск. степ. магистра экономики. – М., 2015, с. 8. 14. Лялин В. А. Становление и развитие российского рынка производных финансовых инструментов // ПСЭ. 2016. №1 (53). 15. Медведева Ольга Евгеньевна Преимущества и недостатки своп-контракта как инструмента финансового рынка // КНЖ. 2017. №3. 16. Мельник Е. Д. Преимущества и противоречия рынка финансовых деривативов // Вестник ФГОУ ВО МГАУ. 2016. №5. 17. Норман Питер. Управляя рисками. М.: Издательство Манн, Иванов и Фербер, 2016. - С.131,364. 18. Олейникова Олеся Вадимовна Принципы управления финансовыми рисками // Kant. 2017. №1 (4). 19. «Опционы: Полный курс для профессионалов.» С.Вайн, //«Альпина Паблишер», 2016. 20. Основные направления единои? государственнои? денежно-кредитнои? политики на 2018 год и период 2019 и 2020 годов. // [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=ondkp (дата обращения к ресурсу 15.05.2019) . 21. Официальный сайт Банка международных расч?тов (BIS). Central bank survey // [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: https://www.bis.org (дата обращения к ресурсу 15.05.2019) 22. Официалный сайт Европейской Ассоциации Структурированных продуктов (European Structured Investment Products Association).// [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: https://eusipa.org/wp-content/uploads/Q4-2018-EUSIPA-market-report-and-PR-EN-final.pdf, и [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: URL: http://www.eusipa.org/governance/categorisation 23. Официальный сайт Московской Биржы. // [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: https://www.moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx#. (дата обращения 10.05.2019) 24. Официальный сайт ЦБ РФ. // [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: https://www.cbr.ru 25. Официальныи? саи?т «Morgan Stanley» // [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: http://www.morganstanley.com 26. Покутний В. И. Оценка стоимости опционов. Сравнительный анализ модели Блэка-Шоулза и метода Монте-Карло // Научные записки молодых исследователей. 2017. №3. 27. Полтева Татьяна Владимировна, Лукьянова Екатерина Сергеевна Практика применения деривативов как инструмента хеджирования рисков // Вестник НГИЭИ. 2015. №1 (44). 28. Полтева Т. В. Хеджирование и арбитраж на рынке депозитарных расписок // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2018. № 3. С. 19–22. 29. Прудникова Анна Анатольевна Развитие рынка производных финансовых инструментов и проблемы его регулирования // РППЭ. 2015. №6 (56). 30. Рогатых Д.А. О некоторых фундаментальных причинах финансового кризиса 2008 года // Международный журнал гуманитарных и естественных наук. 2016. №1. 31. Скороход Александрина Юрьевна Проблемы и риски инвестирования в структурированные продукты // Теория и практика общественного развития. 2017. №3. 32. Статистический бюллетень Банка России №5 (312). // [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/19805/Bbs_1905r.pdf 33. Структурированные продукты банков – доход без риска? // Сравниваем банки// [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: http://www.sbanki.ru/strukturnie_produkty.html (дата обращения: 03.05.2019) 34. Углицких Ольга Николаевна, Клишина Юлия Евгеньевна, Горохов Александр Анатольевич Особенности депозитных и сберегательных сертификатов // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. 2016. №1 (11). 35. Управление финансовыми рисками: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / под ред. И.П. Хоминич, И.В. Пещанский. —М.: Издательство Юрайт, 2018. — 345 с. — Серия: Бакалавр и магистр. Академический курс. 36. Кавкин А. В. Рынок кредитных деривативов / А. В. Кавкин. –М.: Экзамен, 2015. – С. 23. 37. Финансовый словарь Smart-Lab. [Электронныи? ресурс] – Режим доступа: http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/CDO 38. Фьючерсы для начинающих. Что это такое и как ими торговать? [Электронный ресурс]: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/fyuchersy-dlya-nachinayushih-chto-eto-takoe-i-kak-imi-torgovat 39. Хачатурян М.В., «Development of Mechanisms of Value Creation and Risk Management Organization in the Conditions of Transformation of the Economy of Russia», 2015 г. 40. Annual report 2018 Credit Suisse [Электронный ресурс]: https://www.credit-suisse.com/corporate/en/investor-relations/financial-and-regulatory-disclosures/annual-and-interim-reports/annual-reports.html 41. Black F., Scholes M.// The Journal of Political Economy. Issue 3 (May-June,1973). Р. 637–654[Электронный ресурс]: https://www.cs.princeton.edu/ 42. Friewald E. Nils. To disclose or not to disclose: transparency and liquidity in the structured product market // Social science electronic publishing, 2018. No 7. P. 92. 43. Goldman Sachs official vevsite [Электронныи? ресурс]: http://www.goldmansachs.com 44. Gunther Thonabauer. Structured Products Handbook Oesterreichische Nationalbank 2016. [Электронныи? ресурс]: https://www.oenb.at/dam/jcr:2ff77006-e55a-4d07.../phb_internet_tcm16-11173.pdf 45. Handbook Guide to Structured Products BNP Paribas (2018). 46. Osseiran A., Bouzoubaa M. Exotic Options Hybrids: A Guide to Structuring, Pricing and Trading. John Wiley & Sons, 2015. 396 p. 47. Options, Futures and Other Derivatives. 5th edn. NJ: Prentice Hall, Englewood Cliffs, 2015. 756 p. 48. Robert W. Baird. Structured products – USA. // Social science electronic publishing, 2017. No32. P.93. 49. Satyajit D. Credit Derivatives: CDOs and Structured Credit Products, – 3rd Edition.: Wiley, 2015. P. 6 50. Schram F. Fund linked structured products: engineering and retailing // Publiс and field knowledge, 2016. No 6. P. 56. 51. Smithson Ch., Holappa H. Credit Derivatives (1): What are these youthful instruments and why are they used // CIBC School Of Financial Products. ,2015. 52. The Wiley Finance Series) Andreas Bluemke-How to Invest in Structured Products- A Guide for Investors and Asset Managers (The Wiley Finance Series) -Wiley (2016). 53. What Is Financial Risk? // [Электронный ресурс]: https://www.investopedia.com/terms/f/financialrisk.asp (дата обращения: 12.04.2019 г.) 54. Малые и средние предприятия [Электронный ресурс]: Ситуационный центр РЭУ им. Плеханова. – Режим доступа: http://reu.stat.university:8180/biportal/contourbi.jsp?solution=solution&allsol=1&project=/solution/Monitoring (Дата обращения 10.06.2019).
Отрывок из работы

Глава 1. Теоретические аспекты производных финансовых инструментов 1.1 Предпосылки возникновения рынка производных финансовых инструментов В настоящее время мировой финансовый рынок характеризуется стремительным развитием одной из своих составляющих — рынка производных финансовых инструментов (ПФИ). Сегодня участники финансового и фондового рынков находят в использовании «деривативов» всё новые возможности. Так, в условиях низкого уровня экономической стабильности: изменения процентных ставок, скачков цен на нефть и колебания курсов валют, «деривативы» стали не только способом инвестирования активов, но и инструментом, позволяющим управлять рисками. Для того, чтобы впоследствии сформировать более глубокое представление о производных финансовых инструментах рассмотрим подробнее понятие «финансовый риск», непосредственно связанное с «деривативами» [3, c. 38-40]. Финансовый риск — это вероятность того, что акционеры или другие финансово заинтересованные стороны потеряют финансовые ресурсы, инвестируя в компанию, имеющую долг, если денежный поток компании окажется недостаточным для выполнения ее финансовых обязательств [53]. Финансовые риски присутствуют в любой экономической деятельности, поэтому риск-менеджмент становится неотъемлемой частью управления денежными потоками. Эффективность процесса управления финансовыми рисками определяется классификацией финансовых рисков. На сегодняшний день единого мнения о классификации финансовых рисков не существует в связи с большим количеством проявлений рисков и различием в их интерпретации и терминологии. На рисунке 1 представлена наиболее общая классификация финансовых рисков. Рассмотрим подробнее, на мой взгляд, наиболее значимые из видов — кредитный риск, риск ликвидности и рыночный риск [35, c. 13-30].
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Служба поддержки сервиса
+7(499)346-70-08
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg