Глава 1. Состав денежных потоков
1.1. Понятие денежного потока
Одной из главных проблем российской экономики, по мнению ведущих отечественных экономистов, является дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности.
Предпосылкой возникновения движения денежных средств является деятельность коммерческих организаций, преследующих извлечение прибыли в качестве своей экономической цели. Непрерывное движение денежных средств организации во времени принято считать денежными потоками.
Анализ современной отечественной и зарубежной литературы позволил выделить два основных подхода к определению понятия «денежный поток». В руководстве по технике эффективного менеджмента (САЮША) поток денежных средств рассматривается как разность между всеми полученными и выплаченными всеми денежными средствами за определенный период времени. Оно сводит денежные потоки к остатку денежных средств, основываясь на формуле денежного баланса. Однако к денежным потокам не совсем верно относить остатки денежных средств, т.к. они не характеризуют движение денежных средств, а лишь показывают их наличие на отчетную дату. Такой подход искажает толкование понятия денежного потока, а значит, затрудняет выявление правильных методов его оценки. Другой точки зрения придерживается И.А. Бланк, представляя денежный поток предприятия как совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.
По нашему мнению, денежный поток любой коммерческой организации можно представить, как процесс движения денежных средств (их притоков и оттоков) от её хозяйственной деятельности.
Денежные потоки характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую мощь, финансовый потенциал, инвестиционную привлекательность.
Оценка денежных потоков – это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности анализируемого предприятия или организации.
Денежный поток текущей деятельности формируется при осуществлении предприятием хозяйственной деятельности, преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели.
Денежный поток инвестиционной деятельности формируется при осуществлении предприятием деятельности, связанной с капитальными вложениями по приобретению вне оборотных активов, а также с их продажей; осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации; выпуском ценных бумаг долгосрочного характера.
Денежные потоки финансовой деятельности формируется при осуществлении предприятием деятельности, связанной с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных краткосрочных облигации и др. Данный денежный поток характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанных с получением кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и другими денежными потоками.
Положительный денежный поток (приток) характеризует совокупность всех поступлений денежных средств в организацию, а отрицательный денежный поток (отток) характеризует совокупность всех выплат денежных средств организацией.
Глава 2. Методы оценки денежных потоков
2.1. Принципы оценки денежных потоков.
Для оценки денежных потоков целесообразно выделить самостоятельный показатель «чистый поток денежных средств», который представляет собой экономическую категорию, характеризующую разницу между отрицательным и положительным денежными потоками.
ЧПДС = Дсрприт ? Дсрот,
ЧПДС = (Дсрприт ? Дсрот) опер + (Дсрприт ? Дсрот)фин +(Дсрприт ? Дсрот)инв,
ЧПДС = ?Дсропер ± ?Дсрфин ± ?Дсринв, где ЧПДС – чистый поток денежных средств;
Дсрприт – притоки денежных средств;
Дсрот – оттоки денежных средств;
(Дсрприт ? Дсрот) опер, ?Дсропер – результат движения средств от операционной деятельности;
(Дсрприт ? Дсрот) фин, ?Дсрфин – результат движения средств от финансовой деятельности;
(Дсрприт ? Дсрот) инв, ?Дсринв – результат движения средств от инвестиционной деятельности.
Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.
Анализ движения денежных средств и управление денежными потоками являются одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ движения денежных средств, их прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Данный анализ позволяет наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и объяснить изменения денежных средств за этот период. Информация о денежных потоках является важной как для руководства с целью принятия научно обоснованных управленческих решений, так и для ее инвесторов и кредиторов.
Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту финансовой отчетности (МСФО IAS7) этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия – операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Положения МСФО (IAS7) должны применяться всеми компаниями, составляющими финансовую отчетность в соответствии с МСФО, при формировании отчета о движении денежных средств, т.к. такой отчет является неотъемлемым компонентом финансовой отчетности за каждый отчетный период.
