1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ
1.1 Понятие финансовой политики
Для того, чтобы обеспечить результативную деятельность, хозяйствующие субъекты немаловажное внимание уделяют управлению финансовыми потоками для того, чтобы получить прибыль, максимизировав при этом результаты своей деятельности, обеспечить устойчивость и ликвидность, рентабельность деятельности.
Финансовая политика предприятия представляет собой набор инструментов по организации финансовых отношений на предприятии.
По мнению С. Баркова, финансовая политика предприятия – это последовательная деятельность его работников по организации и управлению финансовыми отношениями, денежными фондами и денежными потоками.
С.Д. Серов отмечает, что финансовая политика предприятия представляет собой не что иное, как умение грамотно использовать активы предприятия, собственный капитал, обязательства, по каким параметрам и как оценить его ликвидность и платежеспособность.
Управление финансовым состоянием (финансовая политика) предприятия у Е.И. Шохина – это процесс выработки и осуществления управляющих воздействий субъектом управления в рамках организации системы финансовых отношений.
Главной целью финансовой политики предприятия является наиболее полное и эффективное использование и наращивание его финансового потенциала. К основным задачам финансовой политики предприятия целесообразно отнести следующие:
· формирование и контроль материальных ценностей и источников их финансирования (важно обеспечение баланса активов и пассивов предприятия);
· организация и контроль исполнения кредитной политики, за формированием кредиторской и дебиторской задолженности;
· формирование и контроль использования денежной наличности, финансовых вложений;
· контроль за формированием доходов и расходов предприятия для целей максимизации прибыли;
· другие.
Функциями финансовой политики, сформированной на предприятии, являются следующие [5, c.97]:
· стратегическая функция, которая ориентирована на формирование и реализацию финансовой политики предприятия;
· организационная функция, которая заключает в себе организационно-управленческую работу по реализации финансовых отношений на предприятии;
· информационная функция, которая содержит информативную составляющую о финансовом состоянии, финансовых результатах деятельности предприятия, а также об организации финансовых отношений;
· аналитическая функция, которая заключает в себе мероприятия оценочного и аналитического характера в области финансовых отношений на предприятии;
· контрольная функция, ориентированная на организацию контрольных мероприятий в отношении формирования, распределения финансовых ресурсов;
· стимулирующая функция, нацеленная на максимизацию финансовых результатов деятельности, достижение баланса бюджета предприятия;
· другие функции.
Основными принципами сформированной финансовой политики предприятия являются следующие [8, c.22]:
1. Принцип достоверности финансовых показателей, коэффициентов деятельности, ориентированности их на бухгалтерскую отчетность предприятия.
2. Принцип своевременности выполнения поставленных целей и задач финансовой политики предприятия.
3. Принцип информативности.
4. Принцип ориентированности на организацию оперативного и стратегического контроля за реализацией целевых ориентиров финансовой политики, сформированной на предприятии.
5. Принцип ориентира на максимизацию финансовых результатов и достижение баланса бюджета предприятия.
6. Принцип своевременности выполнения плановых задач финансовой политики предприятия.
7. Принцип ориентированности на возможность самоокупаемости, самофинасирования деятельности предприятия, обеспечение его платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости и оборачиваемости.
8. Принцип заинтересованности каждого сотрудника предприятия в максимизации финансового результата деятельности, повышении качества работы, занятии лидирующих позиций на рынке.
По мнению Н.В. Арсеньевой, А.Е. Путятина, финансовая политика строится в трех направлениях:
Направление 1 предполагает формирование и достижение целей финансовой стратегии, сформированной на предприятии.
Согласно направлению два необходимо обеспечить управление финансовыми отношениями, возникающими в процессе организации финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Третье направление предполагает управление пассивами баланса (источниками формирования финансов).
Финансовая политика взаимосвязана с системой финансового менеджмента. Система финансового менеджмента включает в себя такие составляющие, как финансовый анализ, финансовое планирование и прогнозирование, финансовый контроль и проч. [7, c.215].
Ключевая цель финансового механизма — максимизация результатов от выполняемых финансами функций, в том числе обеспечение деятельности организации достаточными финансовыми ресурсами, избежание кассовых разрывов. При этом финансирование потребностей организации может осуществляться как за счёт собственных ресурсов, так и при дефиците за счёт заёмных.
Финансовая деятельность организации — это совокупность действий сотрудников финансового подразделения, предполагающая принятие и реализацию решений в сфере финансового менеджмента. В широком смысле финансовая деятельность и управление финансами организации – это схожие категории. Какие цели преследует управление финансами организации
Ключевые цели управления финансами организации — это максимизация прибыли, капитализации (рыночной стоимости) и платёжеспособности (ликвидности) компании в целях удовлетворения интересов собственников. Реализация этих целей входит в обязанности руководителя финансового подразделения организации.
Цель № 1. Максимизация прибыли за период времени (год).
Управление финансами коммерческого организации нацелено на получение прибыли. Максимизация этого показателя, соответственно — то, к чему стремится каждая компания. Прибыль не только позволяет обеспечить дальнейшее развитие организации (за счёт инвестирования в различные направления), но и отражается степень эффективности работы организации. От роста прибыли напрямую зависит увеличение доходов владельцев бизнеса. Прибыль рассчитывается как разница между выручкой и себестоимостью. В денежном выражении она отражает результаты деятельности организации. Эффективность работы компании в относительном выражении определяется на основе показателя рентабельности, который рассчитывается как соотношение полученной прибыли к выручке или другим показателям (себестоимости, капиталу, активам и др.) [4, c. 48].
Цель № 2. Рост стоимости акционерного (собственного) капитала.
Публичные компании, акции которых вращаются на фондовом рынке, заинтересованы в увеличении их рыночной стоимости или капитализации компании. Во-первых, это влияет на размер выплачиваемых акционерам компании дивидендов. Во-вторых, от рыночной стоимости компании зависит размер прибыли, которую акционер заработает при продаже своего пакета акций либо в случае реструктуризации или банкротства компании. Рыночная стоимость акционерного капитала компании рассчитывается как произведение рыночной цены одной акции на их общее количество на рынке.
Цель № 3. Обеспечение ликвидности (платежеспособности).
Максимизация прибыли и рыночной стоимости компании тесно взаимодействует с поддержанием её ликвидности или платёжеспособности. Ликвидность — это возможность организации своевременно и в полном объёме рассчитываться по своим долгам. Управление платёжеспособностью происходит за счет формирования и поддержания платёжной дисциплины компании. В её основе лежит управление дебиторской и кредиторской задолженностью: предварительный анализ платёжеспособности контрагентов, мониторинг соблюдения дебиторами условий по оплате отгруженных товаров, формирование резервов по просроченным долгам и их списание по прошествии трёх лет, своевременное погашение собственных долгов, в том числе за счёт кредитных ресурсов [5, c. 96].
Построение работы финансовой службы, подбор квалифицированных специалистов и мониторинг за процессом и результатами их деятельности — ключевые обязанности любого руководителя. Внедрением системы финансового менеджмента в компании, как правило, занимается специальное подразделение, которое может быть представлено либо одним сотрудником, либо полноценным отделом. Во главе такой финансовой службы стоит собственный руководитель. Исходя из размеров организационной структуры и отраслевой специфики организации функции финансового управления могут быть распределены между несколькими подразделениями.
В российской и зарубежной практике функции финансового менеджмента разделены между следующими руководителями [6, c. 65]:
- финансовый директор отвечает за составление и реализацию бюджетной политики, а также за контроль использования собственных и заёмных ресурсов компании;
- главный бухгалтер контролирует и учитывает ресурсы компании и их источники;
- генеральный директор формулирует финансовую стратегию, разрабатывает финансовую политику организации.
Такое разделение функций по управлению финансами между различными подразделениями предполагает разграничение сфер ответственности и организацию их скоординированной деятельности.
В нашей стране и за рубежом подходы к организации деятельности финансовых служб отличаются. В западных компаниях бухгалтерия и финансовый отдел напрямую подчиняются финансовому директору, который отчитывается перед генеральным директором. В России традиционно бухгалтерия в лице главного бухгалтера подчиняется сразу генеральному директору.
В дальнейшем в зависимости от потребностей компании в её организационной структуре создаются дополнительные финансовые подразделения, которые подчиняются либо главному бухгалтеру, либо финансовому директору. Выбор модели организации финансовой службы осуществляется компанией самостоятельно [7, c. 71].
Традиционно должностные обязанности в сфере планирования и управлениями финансами организации разграничиваются между руководителями следующим образом.
1. Генеральный директор занимается организацией работы финансовой службы. Он нанимает и освобождает от должности руководителей финансовых подразделений, обеспечивает стратегическое управление финансами организации, формулирует направления проведения финансового менеджмента, контролирует достижение ключевых показателей деятельности, несёт ответственность за правильность оформления налоговых документов и своевременность их предоставления в налоговые органы.
2. Финансовый директор берет на себя задачу финансового прогнозирования и планирования. Он организует оперативное управление финансами организации: анализирует отчётность, принимает решение о размерах выплачиваемых дивидендов, анализирует потребность в заемных ресурсах и условия их получения, следит за платёжной дисциплиной и ликвидностью организации. Также в обязанности финансового директора входит проведение инвестиционной политики компании (анализ инвестиционных проектов, определение сроков окупаемости и рентабельности, поиск источников финансирования), организация страхования от различных видов рисков, управление запасами (расчёт их норм и нормативов в производстве), валютными ценностями и финансовыми инструментами компании [8, c. 42].
3. Главный бухгалтер занимается выполнением следующих должностных обязанностей: анализирует расходы и доходы компании, ведет бухгалтерский учет и учет расходов, подготавливает необходимые данные для формирования отчётности компании в соответствии с требованиями ПБУ, отвечает за нарушение сроков уплаты налогов и сборов, организует краткосрочное финансовое планирование на предприятии.
В рамках управления финансами каждая коммерческая организация обязана регулярно составлять следующие виды отчётов: бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках (финансовых результатах), а также приложения к ним (отчёт об изменениях капитала, отчёт о движении денежных средств, отчёт о целевом использовании полученных средств).
Каждый вид отчетности компании выполняет определенные функции.
1. Баланс компании формирует полную картину о функционировании организации и даёт возможность: выяснить, прибыльно или убыточно организация на конкретный момент времени; проанализировать соотношение собственных и заёмных средств в структуре капитала; определить уровень деловой активности компании; рассчитать рентабельность компании и проанализировать эффективность использования материальных и финансовых ресурсов; определить показатели ликвидности и платёжеспособности компании [9, c. 57].
2. Отчет об изменениях объемов капитала раскрывает информацию обо всех изменениях в структуре собственных ресурсов компании и отражает данные о доли собственных акций, выкупленных у акционеров. Функции отчёта: анализ движения собственного капитала, сформированного обыкновенными и привилегированными акциями; оценка доходности акций компании; контроль и анализ направлений использования прибыли компании (формирование различных фондов потребления и накопления).
3. Отчет о движении денежных потоков формирует полную картину обо всех поступлениях и выплатах компании в разрезе основной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Функции отчёта: оценить результаты деятельности компании (дефицит или профицит ресурсов) по трём направлениям деятельности; выявить кассовые разрывы и текущий дефицит денежных средств и определить источники их покрытия.
С целью проведения мониторинга результатов деятельности в организациях применяются следующие виды учёта.
Управленческий. Это система сбора, обработки и анализа показателей о работе компании, предназначенная для собственных нужд компании (руководителей среднего звена и топ-менеджмента). Формы отчетности разрабатываются исходя из потребностей и особенностей функционирования компании, поэтому управление финансами малого организации и управление финансами производственного организации могут отличаться. На основе управленческих отчетов оцениваются ключевые показатели деятельности организации, определяются резервы их роста и пути оптимизации [10, c. 51].
Финансовый. Это законодательно регулируемая система учета информации о деятельности компании. Ключевыми пользователями отчётности являются внешние субъекты (налоговые органы, банки, аудиторские компании). Все операции отражаются в соответствии с требованиями бухгалтерского учета, закрепленного в соответствующих ПБУ.
Налоговый. Это также законодательно регулируемая система учета первичной информации. Целью формирования отчетности является определение налоговой базы по уплачиваемым организацией налогам и сборам. Основными пользователями данной отчетности выступают налоговые органы.
В основе финансового менеджмента лежат специальные методы и инструменты, с помощью которых осуществляются управление финансами и финансовый анализ организации.
Эффективность управления определяется выбором наиболее оптимальных методов и инструментов из арсенала финансового менеджера для решения поставленных целей и задач. Ключевыми методами управления финансами являются операционная система, контроль и кратко- и долгосрочное планирование.
Грамотно организованная операционная система организации влияет на финансовые результаты деятельности (прибыль или убыток), позволяет оптимизировать движение денежных средств компании и минимизировать затраты. Контроль финансов дает возможность проводить план-фактный анализ значимых показателей деятельности, выявлять ошибки и недочеты в системе управления финансами и оперативно их исправлять [11, c. 74].
Финансовый анализ предприятия является важным инструментом анализа состояния финансовой структуры предприятия (организации) [1, c.11].
Для организации эффективной системы внутрифирменного управления финансами необходима также четко отлаженная система внутрифирменного финансового контроля, который представляет собой отслеживание законности и целесообразности действий в финансовой сфере [4, c.303].
На повышение конкурентоспособности современных компаний существенное влияние оказывает эффективная система планирования. Финансовое планирование – это [3, c.99]:
· система, включающая в себя совокупность направлений по формированию, распределению и использованию финансовых ресурсов предприятия;
· система, определяющая порядок взаимоотношений между хозяйствующими субъектами (организациями, предприятиями и фирмами) по поводу распределения финансовых ресурсов);
· наука управления финансовыми ресурсами предприятия;
· система, включающая в себя совокупность направлений по управлению денежными отношениями (финансами);
· система, включающая в себя совокупность направлений по управлению финансовыми потоками предприятия и т.д.
Итак, сформированная финансовая политика включает в себя все возможные направления по управлению, контролю и планированию финансовыми ресурсами предприятия.
Роль финансовой политики в деятельности предприятия заключается в следующем: обеспечение баланса денежных потоков предприятия по всем направлениям (в рамках операционной, финансовой и инвестиционной деятельности); обеспечение баланса актива и пассива предприятия для целей достижения финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, деловой активности; стремление к максимизации конечного финансового результата деятельности, обеспечению рентабельности деятельности.
1.2 Факторы финансовой политики
В условиях сложившейся экономической обстановки к показателю финансовой устойчивости, как стратегическому фактору финансовой безопасности деятельности предприятия, ее платежеспособности, деловой активности и инвестиционной привлекательности предъявляются особые требования. Немаловажное значение для развития экономики России имеют ориентиры, которые формируют главные направления, цели и принципы хозяйствования. Речь, прежде всего, идет о рациональном хозяйствовании, принципах его организации и измерении результатов[1].
В соответствие с целями реформирования экономики, происходящие преобразования системы экономических отношений приводят к созданию хозяйствующих субъектов, которые способны обеспечить стабильную финансовую устойчивость предприятия. Для достижения этой цели руководство экономических субъектов вынуждено быстро реагировать на ограничения различного рода, которые создаются системой экономических отношений, умело управляя имеющимися финансовыми ресурсами, включая их распределение и использование в условиях риска. Одной из главных особенностей рыночной экономики является свобода выбора: производитель свободен в выборе производимой продукции, потребитель – в приобретении товара, работник – в выборе места работы и т. д. Но свобода выбора не может обеспечить экономического успеха автоматически, он должен быть завоеван в конкурентной борьбе [2, 98].
В современных условиях развития предприятий финансовая деятельность любого предприятия представляет собой комплекс взаимосвязанных и взаимообусловленных процессов, на которые во многом влияют разнообразные факторы, требующие от предприятия адекватных методов защиты. При этом следует констатировать, что методы анализа финансового состояния предприятия, применяемые в практическом анализе в России, во многом отстают от темпов развития рыночной экономики. Хотя в бухгалтерскую и статистическую отчетность Правительством вносятся различного рода изменения, однако она не может соответствовать потребностям современных методов управления организации в условиях рынка. Прежде всего, это связано с тем, что в бухгалтерской отчетности до сих пор не содержится ни раздела, ни формы, характеризующих оценку финансовой устойчивости отдельного предприятия. Да и сам анализ финансовой отчетности предприятиями производится по мере необходимости и не является обязательным. Проблема управления финансовой устойчивостью предприятия выходит в современных экономических условиях период на первый план и становится приоритетной, что предопределяет необходимость совершенствования системы управления. Действительно финансовая устойчивость представляет собой одну из самых важных характеристик финансово-экономической деятельности любого предприятия, так как при финансово устойчивом положении организация имеет огромные преимущества перед конкурентами в части получения кредитов, в привлечении иностранных и российских инвестиций, в выборе выгодных поставщиков, в подборе более квалифицированных профессиональных кадров.
Кроме того, преимуществом имеющейся финансовой устойчивости предприятия является отсутствие конфликтов с обществом и государством по перечислению в бюджет налоговых платежей, по выплате учредителям, по выплате персоналу заработной платы, по возврату кредитных обязательств. Таким образом, финансово устойчивым является такое предприятие, которое имеет возможность за счет собственных средств покрыть обязательства, которые явились источником приобретения внеоборотных и оборотных активов предприятия, а также не обремененное неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностью.
Показатели финансовой устойчивости наряду с таким показателем как ликвидность могут характеризовать надежность и стабильность деятельности предприятия. В случае потери финансовой устойчивости возможна высокая вероятность банкротства, а само предприятием является финансово несостоятельным. В связи с этим достаточно актуальным представляется вопрос управления финансовой устойчивостью предприятия с целью планомерного развития предприятия и реализации финансовых действий в условиях влияния на этот показатель различных факторов.
С научной точки зрения выделяются четыре типа финансовой ситуации: абсолютная устойчивость (независимость), нормальная устойчивость (независимость), неустойчивое состояние и состояние, которое называется кризисным. Так, абсолютная финансовая устойчивость относится к первому типу и представляет собой состояние, которое редко встречается на практике. Второй тип финансового состояния характеризуется высокой платежеспособностью предприятия. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения оборотных средств предприятия. Нормальной финансовой устойчивостью является такой вид финансовой независимости, когда величина привлекаемых для формирования запасов и краткосрочных обязательств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции. Четвертый тип, т.е. тип кризисного финансового состояния, когда предприятие, по сути, находится на грани банкротства, т.е. когда оно уже не в состоянии покрыть свои обязательства имеющимися у него активами. Безусловно, причинами неблагополучного положения организации, в первую очередь, могут стать системные макроэкономические причины, особенно в условиях нестабильной экономики
Таким образом, что финансовую устойчивость можно охарактеризовать как комплексное понятие, которое формируется в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, обладает внешними формами проявления и находится под влиянием факторов различного характера и степени влияния, которые можно разделить на две группы: внутренние и внешние.
В первую очередь к внутренним факторам можно отнести полученную прибыль, достаточную для ведения хозяйственной деятельности предприятия.
К внутренним факторам можно относятся:
- отраслевая принадлежность предприятия;
- структура имущества и его источников;
- состав, номенклатура, качество выпускаемой продукции (услуг),
- величина уставного капитала предприятия;
- размер и структура расходов производства, их соотношение с денежным притоком средств предприятия;
- состояние активов предприятия, финансовых средств, наличие имеющихся резервов, их структура и состав;
- состояние кадрового состава и его квалификация;
- имидж и бренд предприятия.
Причем во многом уровень влияния на финансовую устойчивость предприятия зависит не только от соотношения вышеназванных факторов, но и от этапа производственного цикла предприятие. Кроме того немаловажное значение имеет опыт, компетенция и профессионализм менеджеров.
К внешним факторам, относятся, прежде всего, те, которые характеризуются степенью стабильности экономического окружения предприятия, в первую очередь это стабильность получения выручки предприятием, что во многом зависит от общей стабильности экономики страны, от положения предприятия. А это, прежде всего, связано с общей стабильностью экономики страны, положения предприятия в отрасли, от конкурентной среды, а также от взаимоотношений с государственными органами, поставщиками, заказчиками, кредиторами, инвесторами, учредителями.
Факторы внешней среды, кроме того можно разделить еще на несколько групп:
- политические и правовые факторы. Так, на эффективность деятельности предприятии в новых условиях экономическое развития большое значение оказывают факторы, относящиеся к законодательному и государственному уровню.
