1 Теоретические аспекты государственного долга:
1.1 Сущность и содержание государственного долга
Образующей частью государственного бюджета, являются налоги и иные непериодические платежи.
Основной целью деятельности Правительства в сфере исполнения государственного бюджета, является равенство доходных и расходных частей госбюджета. В случае дефицита доходной части государство обращается за помощью к частным инвесторам в лице национальных банков, либо проводят эмиссию облигаций – специализированных ценных бумаг. Результатом подобной политики является образование государственного долга, так как кредиты и облигации, являются долговыми обязательствами.
Существует множество определений понятия «государственный долг», каждое из которых по-своему отражает его суть.
Государственных долг – вид накапливаемых финансовых обязательств, формируемых для покрытия дефицита доходной части бюджета. Госдолг исчисляется, как накопленный дефицит прошлых лет с вычетом профицитных излишков. Профицитные излишки – это превышение бюджетных доходов, над расходами за определенный период.
Бесконечное покрытие дефицита бюджета средствами частных инвесторов не возможно, рано или поздно обязательства государства сравняются с доходной частью бюджета, что может привести к невозможности государства выполнять свои расходные обязательства и как следствие приведет к снижению жизненного уровня, и социальной защищенности населения.
Государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.
Долговые обязательства могут быть в форме кредитов, полученных Правительством РФ, государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ, а также других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ.
Долговая эмиссия обязательств осуществляется с основными законами РФ, Правительством.
Стоит заметить, что Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.
Обычно для исчисления долга используют либо национальную валюту, либо доллары США.
Для объективного сравнения она указывается в процентном отношении к валовому внутреннему продукту (ВВП) страны.
Для того чтобы, сравнить государственный долг стран в процентах к ВВП по состоянию на 2015 год, ниже приведена карта, которая показана на рисунке 1.
При формировании государственного долга не учитываются задолженности других стран перед данным государством. И поэтому обязательства по погашению взятых на себя финансовых займов страны-должника никак не зависят от возврата собственных заемных средств.
1.2 Формы и виды государственного долга
В соответствии с законодательством Российской Федерации к формам
государственного долга относятся:
1. кредитные соглашения и договоры, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
2. государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
3. договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;
4. договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;
5. соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, о реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.
Государственный долг по различным критериям подразделяется на следующие виды.
В зависимости от срока и объема обязательств государственный долг делится на:
1. капитальный государственный долг - это вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам;
2. текущий государственный долг - это расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.
В зависимости от рынка заимствований и валюты возникающих обязательств государственный долг подразделяется на:
1. внешний государственный долг - это займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций в иностранной валюте, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в иностранной валюте;
2. внутренний долг РФ - это займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций в валюте РФ, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в валюте РФ.
В странах с твердой национальной валютой отсутствует понятие внешнего или внутреннего государственного долга. Для таких стран, как США или Великобритания существует понятие национальный долг.
По срокам государственные долговые обязательства подразделяется на:
1. краткосрочный (займы взятые на срок до одного года),
2. среднесрочный (кредиты взятые на срок до 5 лет),
3. долгосрочный (на срок свыше 5 лет).
Наиболее тяжким бременем для государства являются краткосрочные долги, которые, как правило, берутся под самые высокие проценты. Поэтому, такие долги стараются пролонгировать или консолидировать. Но эти две процедуры могут быть осуществлены только с согласия кредиторов.
Долговые обязательства погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа и не могут превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.
1.3 Причины возникновения государственного долга России
Причинами возникновения государственного долга являются:
1. чрезвычайные обстоятельства (войны, террористические акты, крупные стихийные бедствия), когда резервных фондов недостаточно и правительству приходится прибегать к дополнительным заимствованиям;
2. экономические спады, которые обусловлены автоматически достигнутой нестабильностью экономики. То есть в условиях экономического спада сокращается национальный доход, что ведет к уменьшению налоговых поступлений и возникает бюджетный дефицит, который погашается государственными займами;
3. кризисные явления в экономике - неэффективность экономической инфраструктуры, финансово-кредитных связей, денежно-кредитной, банковской и бюджетно-налоговой политик. То есть в данном случае имеет место необходимость структурной перестройки экономики. В таких случаях требуется принятие срочных экономических мер по стабилизации экономики, которые требуют больших денежных средств;
4. крупные государственные вложения в развитие экономики. В этом случае бюджетный дефицит отражает активное государственное регулирование экономики, стремление обеспечить прогрессивные сдвиги в ее структуре;
5. социально-экономическая политика государства. Основной причиной крупных бюджетных дефицитов является снижение налоговых поступлений без корректировки государственных расходов, а также неудовлетворительная организация сбора налогов и платежей (высокие затраты по организации сбора налогов, уклонение от уплаты налогов);
6. социальные изменения. Например, повышение удельного веса лиц пожилого возраста в структуре населения влечет за собой рост государственных расходов на социальное обеспечение и здравоохранение.
Чтобы стимулировать сокращение государственного долга и предотвратить возникающие негативные явления, государство должно принять комплекс соответствующих мер, в ином случае возможны значительные отрицательные последствия в виде неконтролируемого роста государственного долга и сужение социальной базы страны.
Частые причины госдолга являются несоответствие получаемых доходов обязательствам государственного бюджета.
Одним из законодательных способов урегулирования возникающей разницы между доходной и расходной частью, является принцип сбалансированности бюджета. Его содержание в том, что бюджетные расходы не должны превышать бюджетных доходов.
Существуют следующие способы финансирования дефицита госбюджета:
1. эмиссия денег - происходит увеличение денежной массы в экономике при прочих равных условиях, это приводит к инфляции, в случае чего образуется инфляционный налог;
2. займы на внутреннем рынке - выпуск и продажа бумаг населению (домохозяйствам и фирмам);
3. займы на внешнем рынке - у других стран или международных финансовых организаций: МВФ, Мирового банка, Лондонского клуба и др. К достоинствам данного способа финансирования можно отнести: возможность получения крупных сумм.
2 Управление государственным долгом
2.1 Динамика внешнего и внутреннего государственного долга
Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.
Вместе с государственным долгом всегда возникает необходимость в управлении соответствующими обязательствами. В ситуации бюджетного дефицита заимствования необходимы. Чтобы существовала возможность в любой момент занять необходимые суммы должна существовать достаточно развитая рыночная инфраструктура. Вместе с ликвидацией дефицита бюджета в краткосрочной перспективе, в долгосрочной эти же действия влекут за собой довольно значительный отток денег и процента в будущем.
Цели управления государственным долгом:
1. снабжение правительства деньгами;
2. рынок, способный «по первому требованию» дать нужную сумму;
3. минимизация стоимости обслуживания долгом.
В процессе управления государственным долгом органами государственной власти должны решаться следующие основные задачи:
1. поддержание объема государственного долга на экономически безопасном уровне;
2. недопущение резкого колебания котировок заемных обязательств;
3. минимизация стоимости долга для государства;
4. обеспечение своевременного исполнения и обслуживания обязательств в полном объеме.
Внутренний долг – это задолженность государства перед собственными гражданами или компаниями, которые являются держателями государственных ценных бумаг. При этом в сумму внутреннего государственного долга не включается задолженность правительства страны по социальным выплатам.
Преимуществом заимствований на внутренним рынке является то, что средства остаются внутри экономики соответствующей страны. В этом случае средства идут на инфраструктурные проекты и в конечном итоге способствуют благосостоянию страны. Но отрицательной стороной подобной политики является возрастающая дифференциация дохода между различными категориями граждан. Это означает что менее обеспеченные слои населения становятся беднее, а обеспеченные люди еще богаче.
Прежде всего это обусловлено тем, что эмитированные государственные ценные бумаги и обязательства прежде всего приобретают, люди обладающие достаточным запасом финансовых средств и основные выплаты по обязательствам получают эти держатели.
С другой стороны чтобы реализовать собственные обязательства государства должно изъять часть средств из расходной части бюджета, в первую очередь из социальных программ для малообеспеченных граждан. В итоге получается ситуация в которой средства предназначенные для поддержки социальных незащищенных слоев перераспределяется в пользу наиболее обеспеченных граждан.
Также в счет госдолга включаются в том числе и суммы вкладов в граждан страны находящихся в государственных банках.
Рассуждая о внутреннем государственном долге, необходимо в первую очередь установить истоки возникновения государственного долга и проследить динамику его развития. Историю развития внутреннего государственного долга можно разделить на 5 этапов:
1. Первый этап (1993-1995 гг.) можно охарактеризовать сравнительно небольшим размером внутреннего государственного долга, состоящего из ценных бумаг. На тот момент времени использовались только два вида ценных бумаг – облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГЗ) и государственные краткосрочные облигации (ГКО).
2. Второй этап (1996 - 1997 гг.) связан с ростом государственного внутреннего долга. Активно использовались такие инструменты, как ГКО, Облигации Федеральных Займов (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и ОВГВЗ, выпускаемые в больших объемах.
3. Третий этап (конец 1997 - сер. 1998 гг.) характеризовался дальнейшим развитием государственного внутреннего долга, завершившимся дефолтом в августе 1998 года, вследствие чего рынок государственных ценных бумаг был свернут.
4. Четвертый этап (2002-2008 гг.). Динамика государственного внутреннего долга приняла иное направление развития, так как выпуск ценных бумаг стал осуществляться в целях стерилизации лишней ликвидности и рефинансирования долга, а не для покрытия дефицита государственного бюджета. В связи с этим практически из обращения вышли такие ценные бумаги, как ГКО и ОФЗ-ПК.
5. Пятый этап. Соответствие с Программой государственных внутренних заимствований на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов2, все внутренние займы выражены в виде государственных ценных бумаг и государственных гарантий.
Структура внутреннего государственного долга на 1 октября 2015 г., включала в себя следующие виды государственных ценных бумаг, чья номинальная стоимость выражена в валюте РФ:
1. ОФЗ-ПД (49,0526%) – Облигации Федерального Займа с постоянным доходом, представляющие собой купонные ценные бумаги. Купон выплачивается один раз в год и фиксируется на весь срок обращения.
2. ОФЗ-ПК (23,9899%) - Облигации Федерального Займа с переменным купонным доходом, дающим владельцам право на периодическое получение процентного дохода (2 или 4 раза в год). Размер каждого купона ОФЗ-ПК объявляется непосредственного перед началом соответствующего купонного периода исходя из текущей доходности выпусков ГКО, которые в свою очередь погашаются в одно время с датой выплаты этого купона.
3. ОФЗ-АД (14,7567%) - Облигации Федерального Займа с амортизацией долга являются ценными бумагами с известным процентным доходом, дающими право владельцам на периодическое получение купонного дохода (4 раза в год).
4. Другие государственные ценные бумаги (ГСО-ППС, ГСО-ФПС, ОВОЗ, ОФЗ-ИН) – 12,2008%.
Для того чтобы, проследить динамику объема государственного внутреннего долга Российской Федерации, ниже представлена таблица, которая показана на таблицы 2.
Таблица 2 - Государственный внутренний долг России
По состоянию на Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации, млрд. руб.
Всего в т.ч. государственные гарантии РФ в валюте РФ
01.01.1993 3,57 0,08
01.01.1994 15,64 0,33
01.01.1995 88,06 2,14
01.01.1996 187,74 7,46
01.01.1997 364,46 17,24
01.01.1998 490,92 3,47
01.01.1999 529,94 0,88
01.01.2000 578,23 0,82
01.01.2001 557,42 1,02
01.01.2002 533,51 0,02
01.01.2003 679,91 8,62
01.01.2004 682,02 5,58
01.01.2005 778,47 12,93
01.01.2006 875,43 18,86
01.01.2007 1 064,88 31,23
01.01.2008 1 301,15 46,68
01.01.2009 1 499,82 72,49
01.01.2010 2 094,73 251,36
01.01.2011 2 940,39 472,25
01.01.2012 4 190,55 637,33
01.01.2013 4 977,90 906,06
01.01.2014 5 722,24 1 289,85
01.01.2015 7 241,17 1 765,46
01.03.2018 8 778 090,3 1 462 551,4
Анализ данных позволяет сделать вывод о том, что объем внутреннего государственного долга с каждым годом стремительно увеличивается.
Причиной этому послужило множество факторов, начиная с перехода к капиталистическим отношениям и заканчивая обостряющейся политической ситуацией на мировой арене.
Динамика внутреннего госдолга РФ показывает, что объем государственного долга в 2018 году составляет 8 778 090,3 млрд. рублей, что на 8 770 849,13 млрд. рублей больше показателя, утвержденного на 2015 год.
Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации производится Центральным банком РФ.
Одной из задач государства является оптимизация структуры государственного внутреннего долга к 2036 году, так как рынок федеральных облигаций должен содействовать экономическому росту и обеспечивать снижение уровня инфляции.
В соответствии со статьёй 6 Бюджетного кодекса РФ, под государственным внешним долгом понимаются обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).
Государственным внешним долгом РФ являются долговые обязательства Правительства РФ перед юридическими и физическими лицами, номинированные в основном в евро и долларах США.
Внешний государственный долг РФ включает в себя задолженность по кредитам правительств иностранных государств (в том числе официальным кредиторам Парижского клуба и бывшим странам СЭВ), по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм (кредиторы Лондонского клуба), по кредитам международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕБРР) и государственные ценные бумаги России (евро облигационные займы, ОВВЗ).
Внешние заимствования осуществляются на основе международных договоров Правительством РФ или от имени российских юридических лиц. Законом установлен предельный размер государственных внешних заимствований РФ, который не должен превышать годовой объём платежей по обслуживанию и выплате российского долга. Учёт и регистрация заимствований и предоставляемых кредитов находится в ведении Минфина РФ, а их порядок определяется Правительством РФ.
