Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / ДИПЛОМНАЯ РАБОТА, ФИНАНСЫ

Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости экономических субъектов

irina_krut2020 2225 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 89 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 22.04.2020
Цель и задачи исследования. Целью работы является выявление актуальных факторов, влияющих на формирование валютного курса рубля РФ, в 2010-2017 гг. В соответствии с поставленной целью в работе решались следующие задачи: • рассмотреть теоретические основы формирования котировок валютного курса; • систематизировать факторы, влияющие на валютные курсы; • провести статистический анализ факторов, влияющих на уровень и динамику валютного курса рубля; • провести моделирование валютного курса рубля на основе данных за 2013-2017 гг. Объектом исследования выступает совокупность котировок валютного курса рубля Российской Федерации за период 2010-2017 гг . Предметом исследования являются факторы, влияющие на формирование валютного курса рубля РФ, в современных условиях. Теоретико-методологическая основа работы. К методам исследования, использованным при изучении темы, относятся метод научной абстракции, анализа и синтеза, сравнения, группировок, классификации, графического анализа. Особое значение в ходе исследования имел метод сравнительной статистики, а также корреляционно-регрессионный анализ. Информационной основой исследования послужили данные Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, Банка России, а также информационных аналитических порталов. Структура работы определена целью исследования и поставленными задачами. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка.
Введение

Актуальность темы исследования. В условиях нестабильности валютного курса российского рубля усиливается значимость исследований факторов, воздействующих на формирование валютного курса, которые позволяет совершенствовать процесс прогнозирования уровня и динамики валютного курса-, одного из фундаментальных макроэкономических показателей в современной экономике. Переход Центрального Банка Российской Федерации на политику таргетирования инфляции, которая подразумевает отказ от валютных интервенций, в свою очередь ,также определяет актуальность систематизации факторов, влияющих на формирование валютного курса, в новых условиях, что будет проведено в работе. Для этого необходимо не только рассмотреть предпосылки формирования валютного курса с точки зрения базовых теоретических концепций и моделей, но и выявить наиболее актуальные и значимые. Степень разработанности проблемы. В основу работы легли научные труды зарубежных и отечественных ученых, посвященные теоретическим и практическим аспектам формирования валютного курса. Значительный вклад в исследование данных вопросов внесли труды таких исследователей, как Валовая Т.Д.,Васильева Н.Е., Дынникова О.В., Лазарева Е. Е., Лукашин Ю.П.,Лысенко И. М., Шишова М. Н., Навой А.В., Смирнов С., Балашова Е., Посвянская Л., и многих других ученых.
Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3 1 СУЩНОСТЬ, ВИДЫ И ПРОЦЕДУРА ФОРМИРОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ 5 1.1 Сущность и виды валютных курсов 5 1.2 Формирование котировок валютных курсов 12 1.3 Факторы, влияющие на валютные курсы 17 2 ЭКОНОМИКО-СТАТИСТИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА УРОВЕНЬ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ 29 2.1 Экономико-статистическая оценка внешнеэкономических факторов, влияющих на валютный курс рубля 29 2.2 Экономико-статистическая оценка внутриэкономических факторов, влияющих на валютный курс рубля 38 3 ЭКОНОМЕТРИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА РУБЛЯ КАК ИНСТРУМЕНТА СТИМУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 53 3.1 Валютная политика как инструмент стимулирования экономического роста в Российской Федерации 53 3.2 Моделирование и прогнозирование валютного курса рубля на основе внешнеэкономических факторов 58 3.3 Моделирование и прогнозирование валютного курса рубля на основе внутриэкономических факторов 66 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 77 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 82 ПРИЛОЖЕНИЯ 88
Список литературы

1. Авагян, Г. Л. Международные валютно-кредитные отношения. «Магистр, Инфра-М», 2012, 452 с. 2. Александров Е. Л., Круглов В. Н. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебное пособие //М.: ООО «ТРП. – 2015. – Т. 103. 3. Бабурина Н. А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения (учебное пособие) //Международный журнал экспериментального образования. – 2015. – №. 2-2. 4. Балабанов И. Т., Гончарук О. В., Савинская И. А. Деньги и финансовые институты. – СПб.: Питер, 2000. – 224 с. 5. Балацкий Е., Серебренников А. Валютные курсы и процентные ставки: эмпирические оценки// Общество и экономика. – 2003. – №2. – С.105 – 109. 6. Бланк А., Гурвич Е., Улюкаев А. (2006) "Обменный курс и конкурентоспособность отраслей российской экономики" // Вопросы экономики, № 6, С. 4-24. 7. Бочарова, Н. Моделирование оптимального валютного курса / И. Бочарова // Вопросы экономики. 2006. № 8. С. 66. 8. Бурлачков В. Современные проблемы теории валютного курса// Вопросы экономики. - 2002. - №3. - С. 17. 9. Валовая Т.Д. Валютный курс и его колебания. М.: Финстатинформ, 2009. 10. Вдовиченко А.Г., Воронина В.Г. (2004) "Правила денежно-кредитной политики Банка России" // Консорциум экономических исследований и образования, Научный доклад № 04/09 11. Волкова А. В., Денисова М. Э. Средства валютного воздействия и регулирования внешней торговли //Научный альманах. – 2015. – №. 11-1. – С. 143-147. 12. Всяких Ю. В., Латышева А. И. Валютное регулирование в современной России //Символ науки. – 2015. – №. 4. 13. Гармаев Б. М. Валютное регулирование и контроль //Проблемы современной науки и образования. – 2014. – №. 4. – С. 22. 14. Глущенко К.П. Реальный валютный курс вполне реален// Вопросы статистики. - 2002. - №4. - С. 19. 15. Головнин М. Ю. Валютная политика Банка России в условиях внешних шоков Exchange rate policy of the Central Bank of the Russian Federation in terms of external shocks //ТОМ СТО ДЕВЯНОСТО ПЕРВЫЙ. – 2015. – С. 52. 16. Гурнович Т. Г. и др. Международные валютно-кредитные отношения. – 2013. 17. Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. О.И Лаврушина. 8-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2013. 18. Дынникова О.В. (2003) "Реальный обменный курс и ВВП" // Модернизация экономики России: Итоги и перспективы. Москва: ГУ ВШЭ. 19. Ершов М.В. Валютно-финасовые механизмы в современном мире. - М. Экономика, 2000. - 319 с. 20. Жучкова Я. Д. Валютное регулирование в Российской Федерации //Экономика и социум. – 2017. – №. 1-1. – С. 614-616. 21. Ивасенко А. Г., Никонова Я. И. Иностранные инвестиции: учебное пособие. – Scientific magazine" Kontsep, 2015. 22. Игонина А. С. и др. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. – 2016. 23. Илларионов А. Реальный валютный курс и экономический рост// Вопросы экономики. - 2007. - №2. - С.19. 24. Кабир Л. С., Яковлев И. А. Валютная политика России: движение к финансовой стабильности и финансовой безопасности в глобальном мире //Международный научно-исследовательский журнал. – 2015. – №. 4 (35) Часть 2. – С. 27-31. 25. Киреев А. Международная экономика 2ч. – М.: Международные отношения, 1999. – 484 с. 26. Климова Е. З., Виноградова А. В. Роль золотовалютных резервов в обеспечении экономической стабильности страны //Российское предпринимательство. – 2014. – №. 13 (259). 27. Коханов С. В. Финансовое моделирование //Редакционная коллегия. – 2016. – №. 6. – С. 111. 28. Кудрин А. Влияние доходов от экспорта нефтегазовых ресурсов на денежно-кредитную политику России //Вопросы экономики. – 2013. – Т. 3. – С. 2013. 29. Лазарева Е. Е., Лысенко И. М., Шишова М. Н. Основные факторы, формирующие валютный курс российского рубля //Вестник Пензенского государственного университета. – 2015. – №. 2 (10). С. 207 30. Линкевич Е. Ф., Бражникова Е. Н. Динамика валютных курсов в условиях глобальной финансово-экономической нестабильности //Экономика: теория и практика. – 2013. – №. 2. – С. 013-020. 31. Международные валютно?кредитные и финансовые отношения : учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. 2014. М. : Юрайт. 628 с. 32. Миклашевская Н. А., Холопов А. В. Международная экономика. – М.: Дело и сервис, 2004. – 191с. 33. Моисеев С. Р. Международные валютно-кредитные отношения. – М.: Дело и сервис, 2007. – 816 с. 34. Навой А.В. К вопросу о курсообразовании валют и режиме плавающего валютного курса // Деньги и кредит. 2012 – С 35 35. Наумова Л.П. Валютный курс. Особенности его формирования в России. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008. - 43 с. 36. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений / [С. В. Котелкин, К. Г', Туманова, А.В. Круглов]. М.: ИНФРА-М, 2000. С. 42. 37. Платонова И.Н. Валютный рынок и валютное регулирование.— М.: Бек, 2010.-457 с. 38. Плышевский Б.П. Валютный курс и его применение в анализе// Вопросы статистики. - 2002. - № 1. - С.43. 39. Плышевский Б.П. О содержании показателя валютного курса рубш// Вопросы статистики.- 2002. - №8. - С.26. 40. Семенов В.П. Валютный курс и инфляция. - М.: Изд-во Рос.экон.акад., 2009.-540 с. 41. Ситникова О.Ю.-Статистика финансов// Москва, Финансы и статистика - 2005 г. - С.40 42. Смирнов С., Балашова Е., Посвянская Л. (2012) "Курсовая политика как фактор изменения структуры российской экономики" //Вопросы экономики, № 1, С. 63- 42. 43. Смирнова О. В. Валютная политика и курсовая маржа Банка России //Финансы и кредит. – 2013. – №. 26 (554). 44. Трунин П.В. Теоретические и методологические подходы к разработке валютной политики в Российской Федерации : диссертация ... доктора экономических наук : 08.00.10 / Трунин Павел Вячеславович; [Место защиты: Рос. акад. нар. хоз-ва и гос. службы при Президенте РФ]. - Москва, 2016. - 462 с. 45. .Федоров М. В. Валюта, валютные системы и валютные курсы.— М.: ПАИМС,2010.-151с. 46. Федосеев А.А. Прогнозирование рыночного курса валюты// Финансы и кредит. - 2002. - №12. - с. 47. Федосова С. П. Ваалютная политика Банка России: этапы и современная направленность //Социально-экономические явления и процессы. – 2015. – Т. 10. – №. 10. 48. Халимбекова А. М., Шахбанова А. М., Кремлева В. В. Современные проблемы валютной политики Российской Федерации //СОВРЕМЕННЫЙ ВЗГЛЯД НА БУДУЩЕЕ НАУКИ: сборник статей. – 2017. – С. 263. 49. Хлопов О. А. Причины и последствия снижения цены на нефть: интересы США и Саудовской Аравии //Власть. – 2015. – №. 3. 50. Холопов А. Валютный курс как инструмент макроэкономического регулирования// МЭ и МО. – 2004. - №12. – С. 25 – 31. 51. Чибисова Е. И., Чибисов О. В., Солтаханов А. У. Валютный курс, его поэтапное движение к бивалютной корзине и переход к свободной конвертации в условиях санкций //Российское предпринимательство. – 2015. – Т. 16. – №. 15. 52. Шмырева А. И., Колесников В. И. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2007. – 224с. 53. Bosworth B., Collins S. M., Chen Y. (1995) "Accounting for Differences in Economic Growth" // Brookings Institution Paper No. 115 54. Cottani J. A., Cavallo D. F., Khan M. S. (1990) "Real Exchange Rate Behavior and Economic Performance in LDCs" // Economic Development and Cultural Change, Vol. 39, No. 1, P. 61-76. 55. Craig B., Humpage O. F. (2001) "Sterilized Intervention, Nonsterilized Intervention, and Monetary Policy" // Federal Reserve Bank of Cleveland Working Paper No. 0110. 56. Dollar D. (1992) "Outward-Oriented Developing Economies Really do Grow More Rapidly: Evidence from 95 LDCs, 1976-1985" // Economic development and cultural change, Vol.40, No. 3, P. 523-544. 57. Gatti D., Gallegati M., Greenwald B.C., Stiglitz J.E. (2007) "Net Worth, Exchange Rates, and Monetary Policy: The Effects of a Devaluation in a Financially Fragile Environment" // NBER Working Paper No. 13244 58. Ghura D., Grennes T.J. (1993) "The Real Exchange Rate and Macroeconomic Performance in Sub-Saharan Africa" // Journal of Development Economics, Vol. 42, No. 1, P. 155-174. 59. Krugman P., Taylor L. (1978) "Contractionary Effects of Devaluation" // Journal of International Economics, Vol. 8, No. 3, P. 445-456. 60. Банк России: статистика. URL: http://www.cbr.ru/statistics 61. Информационный деловой портал Investing.com:. URL: https://ru.investing.com/ 62. Федеральная служба статистики: уровень жизни населения. URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/accounts/#эфф
Отрывок из работы

1 Сущность, виды и процедура формирования валютных курсов 1.1. Сущность и виды валютных курсов Валютный курс требуется для: • осуществления взаимного обмена валютами во время торговли услугами, товарами, при движении кредитов и капиталов; • сравнения цен национальных и мировых рынков, стоимостных показателей разных стран, которые выражены в иностранных или национальных валютах; • осуществления в иностранной валюте компаний периодической переоценки счетов. В экономической литературе существует 2 определения валютного курса: 1. валютный курс является стоимостной экономической категорией; 2. валютный курс является технически удобным способом совершения расчетов, другими словами является простой пропорцией обмена. В.Н. Круглов, специалист в области международных финансовых отношений, считает, что валютный курс – это «обменное соотношение между двумя валютами»[2, c. 103]. Мы считаем, что в этом определении не говорится о иных важных функциях валютного курса. В результате рассмотрения валютного курса в качестве феномена сферы общения, технического коэффициента перерасчета, цены, которая определяется рыночными отношениями предложения и спроса, валютный курс рассматривается отдельно от производственных факторов и обосновывается возможностью воздействия на него мероприятиями в сфере обращения. С его помощью можно воздействовать на иные микро- и макроэкономические показатели. Ограниченность данного подхода проявляется, к примеру, на российской экономике, которая не может стабилизировать валютный курс рубля до того момента, пока в реальном секторе экономики не будет наблюдаться устойчивый рост. Если рассматривать валютный курс в качестве простого отношения валют, то такая трактовка, скорее всего, лучше остальных подойдет для кросс-курсов, которые необходимо рассматривать через техническую сущность валютного курса. Кросс-курс относится к методу котировки, а также к способу расчета и к виду валютной сделки. По определению Ситниковой О.Ю. Валютный (обменный) курс представляет собой цену валюты (денежной единицы) одной страны, выраженную в единицах валюты другой страны и выступает в виде относительной величины или пропорции, согласно которой осуществляется обмен двух валют[41, с. 40]. В западных экономических теориях существует мнение, что валютный курс является феноменом, в первую очередь, сферы обращения, т.е. определенной ценой денежных единиц. Однако наиболее распространенное определение звучит следующим образом: «валютный курс - это цена национальной валюты» выраженная в иностранной валюте»[1, с. 452]. Цена, в свою очередь, проявляется в качестве экономической сущности только при обмене товара на другой товар или же на деньги. Если рассматривать международный валютный рынок, то товаром является валюта какой-либо страны. При этом величина соотношений в ходе обмена товаров определяется их стоимостью, а значит, цена – это денежная стоимость единицы товара. Благодаря этой классической экономической аксиоме многие экономисты могут детерминировать сущность валютного курса через стоимостную основу. «Стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, и сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которые складываются в процессе производства и обмена. И валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства»[31, с. 628]. На сегодняшний день будет недостаточно использовать валютный курс в качестве индикатора, который характеризует, на каком месте располагается страна в мировой торговле, связывает формирование обменного курса с развитием международной торговли и иных фундаментальных показателей 2-х стран. Требуется учитывать спекулятивную составляющую при определении валютного курса, проявляемую в первую очередь через проведение участниками международного валютного рынка технического анализа, а также принятие торговых решений на его основе. В данном случае валютный курс является объектом исследования, когда опираясь на анализ его прошлой динамики разные субъекты валютного рынка, осуществляют покупку и продажу какой-либо валюты. В ходе рассмотрения валютного курса, опираясь на его стоимостную основу, авторы говорят о том, что «валютный курс - это эндогенная переменная, уровень которой определяется фундаментальными макроэкономическими показателями» [7, с. 66]. Получается, что индикаторы, которые характеризуют развитие экономики какой-либо страны, отражаются на формировании валютного курса, на процессах торговли валютой и на психологии всех участников рынка. Однако также существуют и технические аспекты образования цены на международном валютном рынке Таким образом,.валютный курс, являясь на международном валютном рынке специфическим товаром, представляет из-за себя соотношение 2-х экономик и большого количества иных факторов фундаментального, психологического, спекулятивного и технического характера. Валютный курс принимает участие в обмене валют в ходе торговли услугами и товарами, движения кредитов и капиталов; в сравнении цен на мировых товарных рынках, в стоимостных показателях разных стран; в периодической переоценке счетов в иностранной валюте компаний, правительств, банков, физических лиц[17, с. 128]. Для исследования формирования уровня в.к. следует рассмотреть виды и формы валютного курса: 1. Фиксированный валютный курс, подверженный небольшим изменениям. Основывается на валютном паритете, то есть на официально установленном соотношении денежных единиц различных стран. 2. Плавающий валютный курс, зависящий от рыночного предложения и спроса на валюту, подверженный серьезным изменениям. При монометаллизме – серебряном или золотом – в основе валютного курса находится монетный паритет, который является соотношением денежных единиц, принадлежащих разным странам по их металлическому содержанию. Совпадает с термином валютного паритета. Валютный курс при золотом монометаллизме отталкивается от золотого паритета, который является соотношением валют по официальному их содержанию золота, стихийно изменяется в пределах золотых точек. Условия функционирования классического механизма золотых точек: свободная купля – продажа золота, неограниченное количество вывоза. Пределы колебаний у валютного курса определяют расходы, затрачиваемые на транспортировку золота в другие страны, их фактический размер составлял +/- 1% от паритета. Механизм золотых точек после отмены золотого стандарта перестал функционировать. Валютный курс при кредитных неразменных деньгах постепенно отделялся от золотого паритета, т.к.так как золото стало сокровищем. Произошло это по причине эволюции товарного производства, валютной и денежной систем. Мерилом соотношения валют являлась официальная цена золота, выраженная в кредитных деньгах, которая вместе с товарными ценами отражала степень обесценения национальных валют. Из-за отрыва, продолжавшегося длительное время, фиксируемой государством, официальной цены от его стоимости, искусственный характер золотого паритета усилился. С 1934 года по 1976 года золотой паритет и масштаб цен устанавливались в соответствии с официальной ценой золота. При Бреттон-Вудской валютной системе по причине преобладания долларового стандарта доллар являлся точкой отсчета курса валют иных стран. В 1971 году прекратился размен доллара по официальной цене на золото. После чего золотые паритеты валют и золотое содержание стали номинальными понятиями. В следствии проведенной Ямайской валютной реформы страны Запада официально отказались от основного валютного курса, выраженного золотым паритетом. В результате отмены официальных золотых паритетов, такое понятие, как: «монетный паритет» утратило свое значение. На сегодняшний день в основе валютного курса находится валютный паритет, который является соотношением валют, установленным законодательством и изменяется вокруг него[17. с. 130]. На основании измененного Устава МВФ паритеты валют могут быть установлены в СДР или в иной международной валютной единице. С середины 70-х гг. новым явлением стало введение паритетов на основе валютной корзины. При этом определяют величину средневзвешенного курса 1 валюты касаемо к некому набору иных валют. Использование валютной корзины вместо доллара свидетельствует о тенденции отхода к многовалютному стандарту от долларового. Далее, рассмотрим виды систем валютных курсов. Системы валютных курсов: • управляемое плавание; • свободное («чистое») плавание; • фиксированные курсы; • гибридная система валютных курсов; • целевые зоны. Так, валютный курс в системе свободного плавания формируется под влиянием рыночного спроса, предложения. Валютный форексный рынок является максимально приближенным к модели совершенного рынка: огромное количество участников на стороне спроса и предложения, передача любой информации осуществляет мгновенно, она является доступной для всех участников рынка, искажающая роль центральных банков непостоянна и незначительна. В системе управляемого плавания, помимо предложения и спроса, на величине валютного курса сильно отражается влияние центральных банков страны и временные рыночные искажения. Таблица 1 - Классификация видов валютного курса КРИТЕРИЙ ВИДЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА 1. Способ расчета Фактический Паритетный 2. Способ фиксации Фиксированный Плавающий Смешанный 3. Способ установления Неофициальный Официальный 4. Вид сделок Срочные сделки Спот-сделки Своп-сделки 5. Отношение к участниками сделки Курс продажи Курс покупки Средний курс 6. Отношение к паритету покупательной способности валют Заниженный Паритетный Завышенный 7. По учету инфляции Номинальный Реальный 8. По способу продажи Курс безналичной продажи Курс наличной продажи Банкнотный Оптовый курс обмена валют Источник: Бабурина Н. А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения (учебное пособие) //Международный журнал экспериментального образования. – 2015. – №. 2-2. В число наиболее важных понятий, которые присутствуют на валютном рынке, входит понятие номинального и реального валютного курса. Реальный валютный курс является отношением цены товаров 2-х стран, которые взяты в соответствующей валюте. Номинальный же валютный курс отображает обменный курс валют, который действует на данный момент на валютном рынке страны. Валютным курсом, поддерживающим постоянный паритет покупательной силы, является номинальный валютный курс, где реальный валютный курс не меняется. Помимо реального валютного курса, который рассчитывается отношением цен, также используют этот показатель, но уже с иной базой. К примеру, приняв за нее отношение стоимости рабочей силы в 2-х странах. Курс национальной валюты способен по-разному изменяться по отношению к разным валютам во времени. Например. по отношению к сильным валютам он - падать, а к слабым, наоборот, – подниматься. Именно по этой причине для того, чтобы определить динамику курса валют формируют расчет индекса эффективного валютного курса. В ходе его исчисления у каждой валюты формируется свой вес, который зависит от объема совершаемых внешнеэкономических сделок в этой стране. Сумма всех весов – единица (100%). Происходит умножение курсов валют на их веса, далее все полученные величины складываются, а затем вычисляется их среднее значение. 1.2. Формирование котировок валютных курсов На данный момент формирование валютного курса, как и любой рыночной цены, происходит под влиянием предложения и спроса. В результате выравнивания на валютном рынке последних устанавливается равновесный уровень рыночного курса валюты, которое называется «фундаментальным равновесием». Факторами определения спроса на иностранную валюту являются: потребности страны в импорте услуг и товаров, расходы туристов этой страны, которые выезжают за ее пределы, спрос на иностранные финансовые активы, спрос на иностранную валюту по причине наличия у резидентов намерений реализовывать за рубежом инвестиционные проекты. От курса иностранной валюты зависит уровень спроса на нее: высокий курс иностранной валюты сопровождается низким на нее спросом и наоборот. Размер предложения иностранной валюты определяется: 1. Уровнем спроса резидентов иностранного государства на валюту данного государства, 2. Уровнем спроса иностранных туристов на услуги в этом государстве, 3. Уровнем спроса зарубежных инвесторов на активы, которые выражены в национальной валюте этого государства, 4. Уровнем спроса на национальную валюту по причине наличия у нерезидентов намерений реализовывать в этом государстве инвестиционные проекты. Получается, что чем выше уровень курса иностранной валюты по отношению к российской, тем меньше национальных субъектов валютного рынка желают предложить российскую валюту за иностранную и наоборот. Существуют способы управления размерами спроса и предложения, влияющими ,в свою очередь, на размер валютного курса: 1. Рыночное регулирование. В его основе лежит конкуренция и действия законов стоимости, предложения, спроса. Происходит стихийно. 2. Государственное регулирование. Участвует в преодолении негативных последствий, сформированных после рыночного регулирования валютных отношений, а также снижении роста инфляции и безработицы, в достижении устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса в стране. Происходит при помощи валютной политики (комплекс мероприятий в сфере международных валютных отношений, которые реализуются на основании действующих и стратегических целях страны). Валютная политика юридически оформляется валютными соглашениями, заключаемыми между государствами и валютным законодательством. Важнейший инструмент валютной политики государств - валютные интервенции. Валютные интервенции представляют собой операции центральных банков на валютных рынках по совершению купли/продажи национальной денежной единицы против основных иностранных валют. Целью валютных интервенций является изменение уровня у соответствующего валютного курса, баланса пассивов и активов по различным валютам или же ожиданий у участников валютного рынка. Механизм валютных интервенций схож с проведением товарных интервенций. Центральный банк, для повышения курса национальной валюты, должен осуществлять продажу иностранной валюты, осуществляю скупку национальной. В результате этого, спрос на иностранную валюту становится меньше, а курс национальной валюты – выше. Центральный банк для снижения курса национальной валюты осуществляет продажу национальной валюты, скупая иностранную. В результате чего, курс иностранной валюты повышается, а курс национальной валюты – снижается[34, с. 35]. Обычно для интервенций изменение их уровня может отражать масштабы вмешательства государства в формирование валютных курсов. Методы проведения официальных интервенций: 1. Конфиденциально: на межбанковском уровне; 2. Публично: на биржах; 3. При помощи брокеров; 4. При помощи совершения различных операций с банками с немедленным исполнением или на какой-либо срок. Виды официальных валютных интервенций: 1. «стерилизованные» - интервенции, при которых изменения в официальных иностранных нетт-активах возмещается изменениями внутренних активов, то есть почти полностью отсутствует влияние на величину официальной «денежной базы». 2. «не стерилизованные» - интервенции, при которых в результате изменения официальных валютных резервов меняется денежная база. Для получения желаемых результатов в изменении национального валютного курса в долгосрочной перспективе при помощи валютных интервенций, необходимо: • наличие в центральном банке требуемого количества резервов для проведения валютных интервенций; • наличие у участников рынка доверия к долгосрочной политике центрального рынка; • внесение изменений в фундаментальные экономические показатели, а именно: в темп экономического роста, в темп инфляции, в темп изменения роста денежной массы и пр. Дисконтной политикой называется изменение учетной ставки центральным банком для регулирования размера валютного курса, воздействуя на внутреннем рынке на стоимость кредита, а также на международное движение капитала. В последнее время отмечается спад ее значения в регулировании валютного курса. Протекционистскими мерами называются меры, цель которых заключается в защите собственной экономики, в нашем случае национальной валюты. В первую очередь, к ним можно отнести валютные ограничения. Валютными ограничениями является административное или законодательное запрещение или же регламентация операций нерезидентов и резидентов с валютой или иными валютными ценностями. На схеме ниже представлены виды валютных ограничений: Схема 1. Виды валютных ограничений Источник: Бабурина Н. А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения (учебное пособие) //Международный журнал экспериментального образования. – 2015. – №. 2-2. Государство довольно-таки часто участвует в управлении величины валютного курса для изменения условий внешней торговли страны при помощи двойного валютного рынка, ревальвации и девальвации. Девальвация (падение валютного курса) схожа с падением покупательной способности у национальной денежной единицы, то есть с инфляцией. Девальвация снижает издержки производства и увеличивает конкурентную способность товаров на мировом и на национальном рынках. В результате девальвации происходит удорожание импорта. Ревальвация является обратным процессом. Обычно она увеличивает конкурентную способность национальной экономики. Может отражать здоровье экономики, расширять и удешевлять импорт. Однако пагубно воздействует на экспорт и национальное производство, увеличивает уровень безработицы и дефицит платежного и торгового баланса. По этой причине валютная политика и валютное регулирование приобретает особую важность[9]. 1.3. Факторы, влияющие на валютные курсы Валютный курс, как и любая цена, как было показано выше, может отклоняться от стоимостной основы – покупательной способности валют – из-за воздействия предложения и спроса валюты. В свою очередь, Соотношение данного предложения и спроса зависит от множества факторов. Многофакторностью валютного курса отражается его связь с иными экономическими категориями, а именно: ценой, стоимостью, деньгами, платежным балансом, процентом и пр. Причем происходит сложное их переплетение, а также выдвижение каких-либо факторов в качестве решающих. Выделим конкретные факторы, отражающиеся через спрос и предложение на величине валютного курса[44, с. 462]: 1. Структурные факторы, которые действуют в долгосрочном периоде, к ним относятся: • Конкурентная способность на мировом рынке у товаров страны, ее изменение; • Темпы инфляции и покупательная способность денежных единиц; • Состояние платежного баланса страны; • Различия в процентных ставках в разных странах; • Степень открытости экономики; • Государственное регулирование валютного курса. 2. Конъюнктурные факторы, в результате которых валютный курс изменяется на небольшой период времени. Формируются в результате изменения в стране деловой активности, политической обстановкой, прогнозами и слухами. К ним относятся: • спекулятивные валютные операции; • деятельность валютных рынков; • прогнозы; • войны, кризисы, стихийные бедствия; • цикличная деловая активность в стране. Далее рассмотрим более подробно, как именно влияют некоторые факторы на размер валютного курса. Рисунок 1 - Факторы, которые влияют на реальный валютный курс [44.] Темпы инфляции. При высоком темпе инфляции курс валюты в стране является низким, при условии отсутствия иных факторов. В результате инфляционного обесценения денег в стране снижается покупательная способность и тенденция к падению их курса к валютам стран, принадлежащим более низкий темп инфляции. Эту тенденцию можно отследить в долгосрочном и среднесрочном плане. Примерно 2 года необходимо для выравнивания валютного курса, а также для приведения его в соответствие с паритетом покупательной способности. Валютный курс очень сильно зависит от темпа инфляции у стран, которым присущ большой объем международного обмена услугами, товарами, капиталами. Состояние платежного баланса. Платежный баланс отражается на величине валютного курса. В результате активного платежного баланса повышается курс национальной валюты, т.к. растет спрос на нее от иностранных должников. В результате пассивного платежного баланса формируется тенденция к снижению курса национальной валюты, по тем причинам, что должники осуществляют ее продажу на иностранную валюту для того, чтобы погасить внешние обязательства. Размеры влияния на валютный курс платежного баланса можно определить при помощи степени открытости экономики страны. Если доля экспорта ВВП является высокой (в сравнении с открытостью экономики), то эластичность валютного курса по отношению к изменению платежного баланса будет ниже. Из-за нестабильности платежного баланса спрос на соответствующие валюты, их предложение скачкообразно изменяется. Помимо этого, на валютном курсе отражается государственная экономическая политика в области регулирования частей платежного баланса: счета движения капиталов и текущего счета. С увеличением положительного сальдо у торгового баланса увеличивается и спрос на валюту этой страны, в результате чего ее курс повышается и наоборот. В результате изменения сальдо баланса движения капиталов изменяется курс национальной валюты, которое является аналогичным по знаку «минус» или «плюс» торговому балансу. Но также существует негативное влияние повышенного притока в страну краткосрочного капитала на курс валюты страны, т.к. в результате его избыточная денежная масса может увеличиться, что может привести к росту цен, обесценению валюты. Национальный доход (валовой внутренний продукт). Может изменяться под воздействием различных факторов, которые, в первую очередь, отражаются на валютном курсе. Например, в результате роста предложения продуктов курс валюты повышается, а в результате увеличения внутреннего спроса ее курс снижается. Более высокий национальный доход в долгосрочном периоде свидетельствует о более высокой стоимости валюты страны. Обратную тенденцию можно наблюдать в ходе рассмотрения краткосрочного временного периода влияния увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса. Наличие разницы в процентных ставках в разных странах. Данный фактор влияет на валютный курс следующим образом [22]: 1. изменение в стране процентных ставок отражается на международном движении капиталов, в первую очередь краткосрочных. В принципе в результате повышения процентных ставок наблюдается приток иностранных капиталов и наоборот. 2. процентные ставки отражаются на операциях рынков ссудных капиталов и на валютных рынков. В ходе совершения операции банки учитывают существующую разницу в %-х ставках на мировом и национальном рынках капиталов для того, чтобы извлечь выгоду. Они стремятся получать более дешевые кредиты, существующие на иностранном рынке ссудных капиталов, которым присущи более низкие ставки, а также размещать на национальном кредитном рынке иностранную валюту при условии, что процентные ставки на нем ниже. Деятельность валютных рынков, спекулятивные валютные операции. Если происходит снижение курса какой-либо валюты, то банки и фирмы заранее осуществляют ее обмен на иные, более устойчивые валюты, в результате чего позиции ослабленной валюты еще больше ухудшаются. Валютные рынки довольно-таки быстро реагируют на все изменения, происходящие в политике и в экономике, на изменения курсовых соотношений. Эти они увеличивают возможности у валютной спекуляции и стихийного перемещения «горячих» денег. Степень доверия к валюте на мировом и национальном рынках. Определяется политической обстановкой и состоянием экономики в стране, факторами, рассмотренными выше, воздействующими на валютный курс. При этом дилеры учитывают данные темпы инфляции, экономического роста, уровень покупательной способности валюты, перспективы их динамики. В некоторых случаях, ожидание публикаций официальных сведений о платежном и торговом балансах или о результатах выборов, отражается на курсе валюты и на соотношении спроса и предложения. Эти факторы также могут являться[3.]: 1. Фундаментальными факторами, к которым относится возможность у национальных экономик обеспечивать все свои потребности без участия в этом внешних источников оказания поддержки. В том случае, если у государства, которое принимает полноценное участие во внешнеэкономической деятельности, отсутствует потребность во внешнем финансировании, то это – гарантия устойчивости национальной валюты. 2. Спекулятивными факторами, к которым относится влияние кратковременных причин на курс национальной валюты, вызывающих сильную потребность в национальной и иностранной валюте, сформированной по сезонным причинам или в результате умышленных действий валютных спекулянтов. 3. Монетарными факторами, к которым относятся все действия власти, проводимые в рамках денежно-кредитной политики, способной отразиться на курсе национальной валюты.
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Похожие работы
Дипломная работа, Финансы, 28 страниц
700 руб.
Дипломная работа, Финансы, 102 страницы
990 руб.
Служба поддержки сервиса
+7(499)346-70-08
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg