Онлайн поддержка
Все операторы заняты. Пожалуйста, оставьте свои контакты и ваш вопрос, мы с вами свяжемся!
ВАШЕ ИМЯ
ВАШ EMAIL
СООБЩЕНИЕ
* Пожалуйста, указывайте в сообщении номер вашего заказа (если есть)

Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / КУРСОВАЯ РАБОТА, МЕНЕДЖМЕНТ

Определение ставки дисконтирования для оценки инвестиционных проектов

bulakovp 990 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 99 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 20.04.2020
В результате выполненной работы были решены поставленные в рамках исследования задачи и достигнута поставленная цель. Данное исследование позволяет сделать следующие выводы: • Большинство методических подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов используют сходный набор критериев. Все эти критерии рассчитываются с учетом фактора времени и при их расчете используется ставка дисконтирования.
Введение

Нефтегазовый комплекс (НГК) играет ключевую роль в экономике России и формирует около 20 % ВВП, 50 % нефтегазовых доходов в структуре федерального бюджета, 68 % валютных поступлений от экспорта нефти, газа и продуктов переработки в общем объёме экспорта, около 30 % общего объема инвестиций. В связи с этим для устойчивого развития экономики России, повышения качества жизни населения страны, содействия укреплению ее внешнеэкономических связей, эффективному использованию природных энергетических ресурсов актуальной задачей является переход на инновационный путь развития, прежде всего, нефтегазового комплекса России, как основного локомотива роста российской экономики. Это потребует значительных инвестиций для модернизации нефтегазового комплекса и создания новых объектов добычи, переработки, нефтегазохимии и транспорта углеводородов. За период с 2000 по 2010 гг. объем инвестиций в добывающий сектор возрос в 12 раз, повышается необходимость совершенствования методов оценки инвестиционных проектов с учётом отраслевой специфики проектов НГК, приближение и обоснование параметров оценки на основе реальной хозяйственной практики. Инвестиционные проекты НГК является крупномасштабными, со значительным объёмом инвестиций на начальных стадиях реализации проекта и длительным сроком реализации. Средний срок жизни инвестиционного проекта в нефтегазовой отрасли 25-35 лет, что обусловлено геологическими, технологическими и проектными особенностями разработки месторождений. В этой связи высокое значение имеет обоснованность выбора ставки дисконтирования, как одного из универсальных и комплексных показателей учёта риска реализации проекта, а также учитывая широкого распространения методов и критериев экономической эффективности и инвестиционной привлекательности, основанных на временной стоимости денег. Процесс дисконтирования доходов на таком значительном промежутке времени становится очень чувствительным к начальным параметрам. Все официальные методики по оценке эффективности инвестиционных проектов используют дисконтированные величины и указывают на необходимость учитывать риски в ставке дисконтирования, однако не достаточно обосновывают механизмы ее расчета и критерии выбора и отраслевые особенности. Это обуславливает необходимость совершенствования подходов к обоснованию ставки дисконтирования с учётом специфики нефтегазового комплекса. Целью данной работы является выбор и обоснование метода вычисления ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли, разработка рекомендаций по расчету. Процесс решения проблемы включал в себя ряд этапов на каждом из которых были поставлены и решены соответствующие задачи: • Обзор методических подходов к экономической оценке ресурсов в российской практике; • Анализ основных зарубежных методик по оценке эффективности инвестиционных проектов; • Анализ и сравнение методических подходов и используемых в них критериев. Выделение основных блоков показателей сравнение различных методик; • Классификация рисков в нефтяной отрасли; • Анализ современных подходов к учету рисков при реализации инвестиционных проектах. Обзор и классификация методик; • Описание понятия ставка дисконтирования; • Рассмотрение основных моделей расчета ставки дисконтирования; • Описание механизма расчета и расчет ставки дисконтирования по кумулятивной модели; • Описание выбора значений параметров модели и расчет ставки дисконтирования по методу оценки стоимости капитальных активов; • Описание выбора значений параметров модели и расчет ставки дисконтирования по методу оценки средневзвешенной стоимости капитала; • Анализ результатов расчетов по методикам, выделение наиболее приемлемой для использования на практике; • Рекомендации по практическому применению методов. Расчеты ставки дисконтирования проводились для 10 крупнейших российских компаний, работающих в нефтегазовой отрасли (OAO «ГАЗПРОМ», «Роснефть», ОАО «ЛУКОЙЛ», «ТНК-ВР», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «Газпром нефть», ОАО НОВАТЭК, ОАО «Татнефть», ОАО АНК «Башнефть», ОАО НК "РуссНефть", ОАО «НГК «Славнефть»).
Содержание

Введение 4 Глава 1 Принципиальные подходы и критерии оценки инвестиционных проектов 7 1.1 Методические подходы к экономической оценке инвестиционных проектов в России 7 1.2 Зарубежный опыт оценки экономической эффективности инвестиционных проектов 27 1.3 Сравнительный анализ критериев оценки инвестиционных проектов 33 Глава 2. Методические подходы и модели учета рисков в инвестиционных проектах нефтегазового комплекса 42 2.1 Классификация рисков при реализации инвестиционных проектов 42 2.2 Обзор и сравнительный анализ методических подходов к учёту рисков при оценке нефтегазовых проектов 46 2.3 Модели расчёта ставки дисконтирования при реализации инвестиционных проектов 56 Глава 3. Обоснование выбора ставки дисконтирования для нефтегазовых проектов 65 3.1 Обоснование выбора безрисковой составляющей ставки дисконтирования 66 3.2 Применение кумулятивного метода расчёта ставки дисконтирования 68 3.2.1 Оценка фактора Финансовая структура 70 3.2.2 Оценка фактора Диверсификация клиентуры 72 3.2.3 Оценка фактора рентабельность предприятия и прогнозируемость его доходов 74 3.2.4 Оценка фактора качество управления 76 3.2.5 Оценка фактора прочие собственные риск 77 3.3 Расчёт ставки дисконтирования на основе модели оценки финансовых активов 78 3.4 Расчёт ставки дисконтирования на основе модели оценки средневзвешенной стоимости капитал 84 3.5 Анализ результатов 88 Заключение 94 Литература 96
Список литературы

1. . Ампилов Ю.П., Герт А.А. Экономическая геология. - М., Геоинформмарк, 2006. - 400с. 2. . Баранов А.О., Новикова Т.С. Как определить коммерческую и общественную эффективность проекта? // ЭКО. - 2005. - № 6. - С. 162-175. 3. . Берёзкин Ю.М. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ : учеб. пособие /Ю.М. Берёзкин, Д.А. Алексеев. - Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2012. - 301 с. 4. . Временная методика экономической оценки нефтяных и нефтегазовых месторождений. - М.: ВНИИОЭНГ, 1983. - 56 с. 5. . Конопляник А.А Основные виды и условия финансирования инвестиционных проектов в нефтегазодобывающей промышленности. Учебное пособие. - М.: РГУ нефти и газа им.И.М. Губкина, 2009. - 62 с 6. . Коржубаев А.Г., Филимонова И.В., .Эдер Л.В, Роль иностранных инвестиций в нефтегазовом комплексе России // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление, 4-2007 7. . Методика расчета показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств Инвестиционного фонда Российской Федерации (утв. приказом Минэкономразвития РФ и Минфина РФ от 23 мая 2006 г. N 139/82н) 8. . Методика расчета показателей и применения критериев эффективности региональных инвестиционных проектов (Утверждена Приказом Министерства регионального развития Российской Федерации от 31 июля 2008 г. N 117) 9. . Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Авторский коллектив академических институтов (Институт системного анализа РАН, Центральный экономико-математический институт РАН и др.). - Москва - 2004 10. . Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная) (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477) 11. . Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия (Приложение к приказу Минэкономики России от 1 октября 1997 г. N 118) 12. . Методические рекомендации по экономической оценке месторождений нефти и газа шельфовых зон и континентального склона мирового океана /Сост.: В.И.Назаров, П.Б.Никитин. -Л.: ВНИГРИ,-1979.-87с 13. . Методическое пособие по разработке бизнес-планов. Рекомендации для торгово-промышленных палат (Комитет ТПП РФ по инвестиционной политике) - 2010 г 14. . Методическое руководство по количественной оценке ресурсов нефти, газа и конденсата России. М., МПР, 2000г. 15. . Михеева Н.Н., Новикова Т.С., Суслов В.И.Оценка инвестиционных проектов на основе комплекса межотраслевых межрегиональных моделей // Проблемы прогнозирования. - 2011. - № 4. - С. 78-90. 16. . Мкртчян Г.М. Модель управления подготовленными запасами нефти (газа) // Экология. Экономика. Информатика : материалы XL конф. "Математическое моделирование в проблемах рационального природопользования" (3-8 сент. 2012 г.) / [ред. кол.: А.В. Белоконь и др.] ; НИИ механики и приклад. матем. им. Воровича И.И. Южного федеральн. ун-та. - Ростов-на-Дону, 2012. - С. 407-409. 17. . Мкртчян Г.М., Гайнутдинова О.Г.Экономика природопользования : учеб.-метод. пособие / НГУ. - 2-е изд. - Новосибирск, 2005. - 42 с. 18. . Мкртчян Г.М., Скопина Л.В., Шубников Н.Е. Методические вопросы оценки эффективности разработки нефтяного лицензионного участка (на примере Сибирской платформы) // Интерэкспо ГЕО-Сибирь-2012 : VIII Междунар. науч. конгресс и выставка [10-20 апреля 2012 г., Новосибирск] : Междунар. науч. конф. "Экономическое развитие Сибири и Дальнего востока. Экономика природопользования, землеустройство, лесоустройство, управление недвижимостью" : сб. материалов в 4 т. Т. 2 / Сиб. гос. геодезич. акад. - Новосибирск : СГГА, 2012. - С. 164-174. 19. . Нефтяная и нефтеперерабатывающая промышленность России. Итоги 2009 - 2012гг. Прогноз до 2015 года информационное агентство «Инфолайн» 2010 г. 20. . О.О. Белякова, Н.Н Захаренко, С.А Филатов //Учет факторов риска при реализации инвестиционных проектов в сфере недропользования// Вестник недропользователя Ханты - Мансийского Автономного Округа №22 2011г 21. . Оценка рисков нефтегазовых проектов/ А.Ф. Андреев, В.Д. Зубарева, В.Г. Курпитко, А.С. Саркисов: Учебное пособие. - М.: ГПУ Изд-во «Нефть и газ» РГУ нефти и газа им. М.И. Губкина, 2002. - 212 с., ил. 22. . Плотникова Е.В. Современные методы определения ставки дисконта //..// - 2011 г 23. . Совершенствование методики оценки эффективности инвестиционных проектов :На материалах предприятий молочной промышленности Северо-Западного региона России/ Автореферат диссертации на соискание степени кандидата экономических наук Пелымской И.С. - Санкт-Петербург 1999. 24. . Старкова Н. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /РГАТА имени П. А. Соловьева.- Рыбинск, 2007. - 174 с. 25. . Филимонова И.В. Методика прогноза экономической эффективности лицензионных участков малоизученной территории // Анализ и прогнозирование экономических процессов : сб. науч. тр. / под ред. В.Н. Павлова, Л.К. Казанцевой. - Новосибирск : ИЭОПП СО РАН, 2006. - С. 172-185. 26. . Щербаков В.В. Оперативная геолого-экономическая оценка перспективных ресурсов нефти и газа в условиях лицензирования недропользования// Геология нефти и газа, 1996, №8.- с. 25-31. 27. Guide to cost-benefit analysis of investment projects/ European Commission Directorate General Regional Policy - 2008. 257c. 28. . Handbook on economic analysis of investment operations/ Pedro Belli, Jock Anderson, Howard Barnum, John Dixon, Jee-Peng Tan - 1998. 209 c.
Отрывок из работы

Глава 1 Принципиальные подходы и критерии оценки инвестиционных проектов 1.1 Методические подходы к экономической оценке инвестиционных проектов в России В условиях директивной экономики СССР понятия инвестиционного проекта не существовало, однако, необходимость определения затрат на разработку месторождения и выгоды от нее безусловно существовала. Для этих целей в различных ведомствах и организациях разрабатывались методики проведения оценки. Примером такой методики является "Методические рекомендации по экономической оценке и классификации прогнозных ресурсов нефти и газа мирового океана" выпущенные ВНИГРИ в 1979 г. Рекомендации были одной из первых отраслевых работ по рассматриваемой проблеме, но не имели официального статуса. Авторы исследовали особенности освоения морских месторождений нефти и газа и построили общую схему расчетов применительно к отрасли (Ампилов Ю.П., Герт А.А… 2006 г).
Условия покупки ?
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Похожие работы
Курсовая работа, Менеджмент, 33 страницы
700 руб.
Курсовая работа, Менеджмент, 30 страниц
250 руб.
Курсовая работа, Менеджмент, 59 страниц
900 руб.
Курсовая работа, Менеджмент, 26 страниц
500 руб.
Курсовая работа, Менеджмент, 28 страниц
800 руб.
Служба поддержки сервиса
+7 (499) 346-70-XX
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg