1. Теоретические основы денежно-кредитной политики
1.1. Сущность и функции Центрального Банка Российской Федерации
Центральный банк Российской Федерации (Банк России) был учрежден 13 июля 1990 г. на базе Российского республиканского банка Госбанка СССР.
В соответствии с концепцией двухуровневой банковской системы, которая реализуется в нашей стране, Банк России находится на высшем уровне этой системы. Банк России предоставляет финансовые средства различным банкам, а те, в свою очередь, выдают кредиты бизнесу и гражданам.
Банк России ведет свою деятельность на основании Конституции, Гражданского кодекса и Федерального закона от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» .
С одной стороны, Центральный банк России выступает в роли властного органа, осуществляющего от лица государства экономическую политику посредством только ему присущих инструментов и методов, с другой - в роли обычного субъекта коммерческой деятельности.
Согласно главы 8 (86-ФЗ) ЦБ имеет право сам осуществлять банковские операции как кредитное учреждение, в том числе предоставлять кредиты, покупать и продавать ценные бумаги, драгоценные металлы, валюту, проводить расчётно-кассовое обслуживание, выдавать поручительства и банковские гарантии. При этом ЦБ выступает банком только по отношению к организациям, имеющим банковскую лицензию, или к государственным органам.
Банк России имеет право передавать российским и иностранным кредитным организациям, а также организации, изготавливающей банкноты и монету Банка России, банкноты в сувенирной упаковке и монету по ценам, которые определяет сам Банк. Для обеспечения финансовой устойчивости системы страхования вкладов, а также для финансирования выплат возмещений по вкладам и для осуществления мероприятий по предупреждению банкротства банков Банк России вправе по решению Совета директоров предоставлять государственной корпорации "Агентство по страхованию вкладов" кредиты без обеспечения на срок до пяти лет.
Таким образом, он совмещает в себе черты учреждения публичного права с чертами организации частного права. Обладая особой правовой природой, Центральный Банк учреждается и в особой организационной форме, которая не сводится к известным гражданскому праву РФ организационно-правовым формам.
Центральный банк РФ не является государственным органом и обладает определенной степенью независимости от государства. Центральный банк РФ лишь уполномочивается последним осуществлять свою деятельность в интересах всего общества.
Независимость Центрального банка РФ, как и любого иного национального банка, является системообразующим институтом для всего комплекса отношений, связанных с деятельностью Банка России.
Принцип независимости - ключевой элемент статуса Центрального банка Российской Федерации - проявляется, прежде всего, в том, что Банк России не входит в структуру федеральных органов государственной власти и выступает как особый институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации денежного обращения.
Функции и полномочия, предусмотренные Конституцией РФ и Федеральным законом № 86-ФЗ, Банк России осуществляет независимо от других федеральных органов государственной власти, - субъектов РФ и органов местного самоуправления.
Основными задачами ЦБР являются регулирование денежного обращения, проведение единой денежно кредитной политики, защита интересов вкладчиков, банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учреждений, осуществление операций по внешнеэкономической деятельности. Получение прибыли не является целью деятельности Банка России.
Декларируемыми целями Банка России являются:
1. Защита и обеспечение устойчивости рубля (ч. 2 ст. 75 Конституции РФ);
2. Развитие и укрепление банковской системы России;
3. Обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы;
4. Развитие финансового рынка Российской Федерации;
5. Обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации.
Кроме того, Центральный банк – это единственный законный эмитент наличных денежных средств в России.
Государство не отвечает по обязательствам регулятора и наоборот, ЦБ РФ не отвечает по обязательствам государства. Тем не менее, уставный капитал и имущество Банка России – это федеральная собственность.
Мегарегулятор (так Банк России стали называть после включения в его состав ФСФР – Федеральной службы по финансовым рынкам) наделен правом финансовой независимости. Это значит, что свои расходы он погашает за счёт своих же доходов. Тем не менее, в налоговых органах Центральный Банк не зарегистрирован и о результатах своей деятельности он отчитывается перед Госдумой.
ЦБ контролирует банковскую систему и сам выполняет функции банка по отношению к бюджету РФ и бюджетным организациям. Кроме того, регулятор управляет валютными резервами страны, осуществляет валютный контроль, а также участвует в международных организациях и проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации.
В соответствие со статьёй 4 №86 – ФЗ, Банк России выполняет следующие функции:
? разрабатывать и проводить единую государственную денежно-кредитную политику, а также политику развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка;
? монопольно осуществлять эмиссию наличных денег и организовывать наличное денежное обращение (подробнее об этом уже было упомянуто выше);
? графическое обозначение рубля в виде знака;
? организовывать рефинансирование кредитных организаций (выдавать им кредиты и т.п.);
? устанавливать правила внутренних и внешних расчетов;
? осуществлять надзор и наблюдение в национальной платежной системе;
? устанавливать правила проведения банковских операций;
? в определенной мере, обслуживать счета бюджетов всех уровней;
? осуществлять эффективное управление золотовалютными резервами;
? принимать решение о госрегистрации кредитных организаций и негосударственных пенсионных фондов (НПФ);
? выдавать, приостанавливать и отзывать банковские лицензии (последние несколько месяцев именно с этой функцией центробанкиры справляются особенно хорошо);
? осуществлять банковский надзор и надзор за некредитными финансовыми организациями, а также надзор за соблюдением акционерного и корпоративного законодательства;
? регистрировать выпуск эмиссионных ценных бумаг и их проспектов, а также отчетов об итогах такого выпуска;
? проводить валютное регулирование и контроль, устанавливать официальные курсы валют;
? в определенных случаях может выплачивать деньги по вкладам физлиц в банках-банкротах, которые не участвовали в системе обязательного страхования
? организовывает оказание услуг по передаче электронных сообщений по финансовым операциям
? осуществляет другие функции в соответствие с законодательством.
Банк России при осуществлении функций, предусмотренных федеральными законами, обязан разрабатывать и реализовывать политику по предотвращению, выявлению и управлению конфликтами интересов.
Основными партнерами Банка России являются кредитные и финансовые организации, взаимодействуя с которыми, Центральный банк может проводить такие операции как (гл. VIII Федерального закона от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ):
? предоставление кредитов под обеспечение ценными бумагами и другими активами (Банк России может предоставлять кредиты и без обеспечения. Однако срок кредита ограничен, а российский банк – получатель должен иметь достаточно высокий рейтинг);
? купля-продажа ценных бумаг, собственных облигаций, депозитных сертификатов;
? купля-продажа иностранной валюты;
? хранение и купля-продажа драгметаллов;
? проведение расчетно-кассовых и депозитарных операций, управление активами, осуществление операций со специальными финансовыми инструментами;
? выдача поручительства и банковских гарантий.
Банк России по вопросам, отнесённым к его компетенции Федеральным законом и другими федеральными законами, издаёт в форме указаний, положений и инструкций нормативные акты, обязательные для федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления, всех юридических и физических лиц.
Правила подготовки нормативных актов Банка России устанавливаются ЦБ РФ самостоятельно.
Нормативные акты вступают в силу по истечении 10 дней после дня их официального опубликования, за исключением случаев, установленных Советом директоров. Официальным опубликованием нормативного акта считается первая публикация его полного текста в официальном издании Банка России - "Вестнике Банка России" или первое размещение (опубликование) на официальном сайте Банка России в информационно-телекоммуникационной сети "Интернет" (www.cbr.ru). Нормативные акты Банка России не имеют обратной силы.
Экономическая сущность Банка России в современной экономике заключается в том, что он представляет собой совокупность функциональных и институциональных элементов, которые отражают экономические отношения в обществе, связанные с обеспечением регулирующей роли Центрального банка в денежно-кредитной и банковской системах, которая направлена на защиту социально-экономических интересов гражданского общества, экономических интересов различных экономических субъектов, связанных с получением и потреблением банковских услуг, развитием экономической системы и обеспечением устойчивого экономического роста.
В целях предупреждения возникновения ситуаций, угрожающих финансовой стабильности Российской Федерации, Банк России вправе:
1) заключать с кредитными организациями (КО) соглашения, в соответствии с которыми ЦБ обязуется компенсировать таким КО часть убытков (расходов), возникших у них по сделкам с другими кредитными организациями, у которых была отозвана лицензия на осуществление банковских операций;
2) заключать с лицами, осуществляющими функции центрального контрагента (кредитными организациями, некредитными финансовыми организациями), соглашения, в соответствии с которыми ЦБ России обязуется компенсировать таким лицам часть убытков (расходов), возникших у них по сделкам с участниками клиринга, у которых была отозвана (аннулирована) лицензия на осуществление соответствующего вида деятельности.
Условия соглашений о компенсации части убытков (расходов), период, в течение которого заключаются такие соглашения, круг кредитных организаций и лиц, осуществляющих функции центрального контрагента, с которыми заключаются такие соглашения, и критерии их отбора определяются Советом директоров. Информация об условиях соглашений о компенсации части убытков (расходов), о периоде, в течение которого заключаются такие соглашения, круге кредитных организаций и лиц, осуществляющих функции центрального контрагента, с которыми заключаются такие соглашения, критериях их отбора и типовая форма соглашения публикуются в "Вестнике Банка России".
1.2. Понятие, цели и задачи денежно-кредитной политики Банка России
Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика служит одним из важнейших методов вмешательства государства в процесс воспроизводства.
Денежно-кредитная политика (ДКП) представляет собой часть государственной экономической политики, направленной на повышение благосостояния российских граждан.
Основная цель ДКП — стремление обеспечить устойчивые темпы роста национального производства, стабильные цены, высокий уровень занятости, сбалансированный бюджет государства.
Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке.
Субъектами ДКП выступают банки, прежде всего центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.
Для непосредственного регулирования массы денег в обращении центральный банк использует различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняя структуру денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте. Денежный оборот регулируется центральным банком и в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции.
Банк России реализует денежно-кредитную политику в рамках режима таргетирования инфляции, и его приоритетом является обеспечение ценовой стабильности, то есть стабильно низкой инфляции. С учётом особенностей российской экономики установлена цель - инфляция около 4%.
Денежно-кредитная политика воздействует на экономику через процентные ставки, основным ее параметром является ключевая ставка Банка России.
Ввиду распределённого во времени характера действия денежно-кредитной политики на экономику Банк России при принятии решений исходит из прогноза развития экономики и оценки рисков для достижения цели по инфляции на среднесрочном временном горизонте, а также учитывает возможные риски для устойчивости экономического роста и для финансовой стабильности.
Банк России проводит активную информационную политику, разъясняя причины и ожидаемые результаты своих решений в области денежно-кредитной политики, понимание которых широкой общественностью имеет большое значение для повышения действенности мер Банка России.
Итак, основными целями денежно-кредитной политики Банка России на сегодняшний день являются следующие направления работы .
Во-первых, это снижение темпов инфляции и контроль за курсом национальной валюты. При этом, Банк России старается отойти от такого подхода в пользу предоставления возможности рублю определяться сугубо рыночными факторами. Однако вхождение в состав Российской Федерации Крымской Республики, ситуация на Украине, а также вызванная этим нестабильность финансовых рынков, по всей видимости, заставили мегарегулятор несколько скорректировать свои планы.
Во-вторых, Банк России должен способствовать, по мере своих возможностей, достижению финансовой стабильности в стране и обеспечивать устойчивость платежного баланса.
В-третьих, мегарегулятор создает условия для стимулирования экономического роста в стране. Следует отметить, что единую государственную ДКП ЦБ разрабатывает совместно с Правительством РФ.
Можно выделить два основных вида денежно-кредитной политики, для каждого из которых ЦБ РФ избирается собственный набор инструментов и методов регулирования.
Рис.1. Виды денежно-кредитной политики
Основные направления рестрикционной денежно-кредитной политики являются:
1) ужесточение условий кредитных операций банков второго уровня (коммерческих банков);
2) ограничение объема кредитных операций банков второго уровня (коммерческих банков).
Проводится данная политика, как правило, путем повышения процентных ставок. Одновременно, в комплексе рестрикционной денежно-кредитной политики зачастую применяются такие меры регулирования как, например:
1) увеличение налогов;
2) сокращение государственных расходов.
Рестрикционная денежно-кредитная политика проводится в целях сдерживания инфляции, оздоровления платежного баланса, а также для сглаживания циклических колебаний деловой активности.
В комплекс экспансионистской денежно-кредитной политики входят следующие мероприятия:
1) понижение процентных ставок;
2) расширение масштабов кредитования;
3) ослабление контроля над приростом количества денег в обращении.
Одновременно, как правило, имеет место снижение налоговых ставок в экономике.
Денежно-кредитную политику можно разделить и по масштабу воздействия:
? тотальная денежно-кредитная политика;
? селективная денежно-кредитная политика.
Тотальная политика Банка России распространяется на все кредитные учреждения. Селективная – только на отдельные кредитные институты или виды деятельности.
ДКП традиционно рассматривается как важнейшее направление экономической кредитной политики государства и представляет собой совокупность разработанных Центральным банком совместно с Правительством мероприятий в области организации денежных и кредитных отношений в стране.
С помощью таких мероприятий обеспечивается воздействие денежно-кредитной сферы на воспроизводственный процесс в целях регулирования экономического роста, повышения эффективности производства, обеспечения занятости населения, стабильности внешнеэкономических связей, т.е. для решения важнейших стратегических задач, стоящих перед экономикой каждой страны.
Конечные цели денежно-кредитной политики Банка России формулируются в соответствии с принятыми на текущий год целями макроэкономической политики. Главной задачей Банка России в среднесрочной перспективе является плавное снижение инфляции, для чего в каждый последующий год уровень инфляции должен быть ниже, чем фактически сложившаяся инфляция предшествующего года. Разработку денежно-кредитной политики осуществляет непосредственно Банк России.
Главное направление кредитно-денежной политики ЦБ РФ - снижение темпов инфляции. Для этого Банк России воздействует на денежную массу с помощью инструментов денежно-кредитной политики косвенного и прямого воздействия. Однако их группировка и национальные определения в РФ отличаются от общепринятых. Так, операции на открытом рынке называются инструментами абсорбирования, то есть изъятия денежных средств у банков.
Методы денежно-кредитной политики – это совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики – Центральный банк как государственной орган денежно-кредитного регулирования и коммерческие банки как «проводники» денежно-кредитной политики – воздействуют на объекты (спрос на деньги и предложение денег) для достижения поставленных целей. Методы проведения повседневной денежно-кредитной политики называют также тактическими целями денежно-кредитной политики.
Кроме того, чрезвычайно важное значение для эффективного осуществления денежно-кредитной политики имеет стабильность банковской системы.
Банковская система любой страны является необходимой составляющей ее экономики. В рамках денежно-кредитных отношений банки обеспечивают непрерывность функционирования сфер производства и потребления.
Банковский сектор является тем каналом, через который передаются импульсы денежно-кредитного регулирования всей экономике.
Следовательно, регулирование Центральным банком деятельности коммерческих банков можно рассматривать также как одно из направлений денежно-кредитного регулирования экономики со стороны центрального банка.
1.3. Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики
Под инструментами понимают финансовые операции, которые приводят банки с Центральным банком или по его указанию.
Банк России, в зависимости от своих целей и видов денежно-кредитной политики, может определить один или несколько методов реализации задач.
Банк России проводит денежно-кредитную политику с помощью инструментов, которые закреплены за ним законодательно. Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» установлено, что основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются: (Рис.2).
Банк России обладает широким арсеналом инструментов и методов денежно-кредитной политики.
ЦБ регулирует общий объём выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной ДКП.
Рис.2. Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России
Он может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.
