Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / КУРСОВАЯ РАБОТА, ИНВЕСТИЦИИ

Методы оценки инвестиционных проектов.

irina_krut2020 336 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 28 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 30.03.2020
Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег. Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям. В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого инвестора ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений. В связи с вышеизложенным в работе будут рассмотрены следующие вопросы: • основные принципы, положенные в основу анализа инвестиционных проектов; • критерии оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, в том числе показатели чистого приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, внутренней нормы прибыли; • проблемы учета инфляции и риска; • сравнительная характеристика показателей чистого приведенного дохода и внутренней нормы прибыли; • методика анализа инвестиционных проектов различной продолжительности.
Введение

Инвестиционная проект – это документ, обосновывающий экономическую целесообразность, объемы и сроки осуществления капитальных вложений, содержащий необходимую проектно-сметную документацию, разрабатываемую в соответствии с законодательством Российской Федерации, и утверждаемую порядок, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес -план). Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Содержание

Введение. 2 Глава 1. Сущность и особенности инновационного проекта. 3 Глава 2. Критерии оценки инвестиционного проекта. 6 Глава 3. Правила принятия инвестиционных решений. 12 Глава 4. Источник финансирования инвестиций. 12 Глава 5. Проектное финансирование. 14 Глава 6. Источники средств. 15 Глава 7. Оценка экономической эффективности проекта. 16 Глава 8. Основанные на учетных оценках 18 8.1. Коэффициент эффективности инвестиций - ARR (Accounted Rate of Return) или метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли. 18 8.2. Срок окупаемости инвестиций - PP (Pay back Period) 18 Глава 9. Основанные на дисконтированных оценках 18 9.1. Чистая приведенная стоимость - NPV (Net Present Value) 18 9.2. Индекс рентабельности инвестиций - PI (Profitability Index) 18 9.3. Внутренняя норма прибыли - IRR (Internal Rate of Return) 18 9.4. Модифицированная внутренняя норма прибыли- MIRR (Modified Internal Rate of Return) 18 9.5. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP (Discounted Payback Period). 18 Глава 10. Статические методы оценки эффективности инвестиций. 18 Глава 11. Сравнительный анализ некоторых критериев. 21 Глава 12. Результат инвестиций. 22 Заключение. 24 Список источников. 27
Список литературы

А.Г. Грязнова, И.П. Николаева, В.М. Кадыков – «Экономика» - Москва, 2001. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 17.07.2009); "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов" (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477); Абрамян С.И. Время как параметр оценки инвестиционных проектов//Экономика природопользования, 2009 №1, с 38-42; Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учебное пособие. – 2-е изд. – М.:Дело, 2009, - 888 с; Гофринкель В. Я., Швандир В.А., Экономика предприятия: учебник для вузов/Под ред. проф. Горфинкеля, проф. В.Я. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008, 431 с.;
Отрывок из работы

Глава 1. Сущность и особенности инновационного проекта. Прежде чем приступить к теоретическим основам инновационного проектирования, определимся с понятиями «инновация» и «проект». Инновация в общем понимании – это нечто, что введено впервые, чего не было прежде. С глобальной точки зрения нечто является инновацией только в контексте конкуренции на глобальных рынках передовых технологий. Т.е. инновация является продуктом творческой деятельности, изобретением, открытием, которое воздействует на производительность и конкурентоспособность предприятия, продукта. Согласно Федеральному закону «О внесении изменений в Федеральный закон «О науке и государственной научно-технической политике»» от 21.07.2011 N 254-ФЗ, инновация – «это введенный в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, новый метод продаж или новый организационный метод в деловой практике, организации рабочих мест или во внешних связях». Т.е. инновация относится к любому звену жизненного цикла экономической деятельности. Таким образом, под инновацией мы понимаем то, что может стать предметом интеллектуальной собственности, капитализации и обращения. Инновации по характеру деятельности могут быть распределены на следующие типы: • Инновация – продукт (товар, услуга); • Инновация – процесс; • Управленческая инновация (стратегия). По значимости инновации делятся на базисные (прорывные), системные (существенные) и улучшающие (приростные). Под проектом в экономическом контексте понимают пакет документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение, а также проект может быть определен как комплекс действий таких, как работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений, обеспечивающих достижение сформулированной цели (получение определенных результатов). Отсюда проект можем определить как совокупность и документов, и мероприятий, направленных на выполнение стадий проекта для достижения цели, поставленной перед проектом. Теперь перейдем к понятию «инновационный проект». Законодательно введено следующее определение: инновационный проект – это комплекс мероприятий, направленных на достижение экономического эффекта по осуществлению инноваций, в том числе по коммерциализации научных. Под коммерциализацией научных понимается деятельность по вовлечению в экономический оборот научных. Под комплексом мероприятий по осуществлению инноваций, направленных на достижение экономического эффекта, будем понимать совокупность научно – исследовательских, опытно – конструкторских, производственно – технических, организационных, финансовых, коммерческих и других мероприятий приводящих к инновациям и как следствие, способствующих увеличению конкурентоспособности продукции (товара или услуги), увеличению стоимости корпорации, которое вводит инновационный проект. Соответственно инновационный проект – это совокупность взаимоувязанных целей и программ их достижения, которые представляют собой комплекс научно – исследовательских, опытно – конструкторских, производственно – технических, организационных, финансовых, коммерческих и других мероприятий, организованных в соответствии с ресурсами, сроками и исполнителями, оформленных пакетом проектной документации и обеспечивающих достижения эффективного решения определенной научно – технической задачи, которая в свою очередь приводит к инновациям. Инновационный проект, являясь комплексным понятием, содержит следующие базовые элементы: • работы представляют собой трудовые процессы, которые направлены на получение результатов и требуют необходимое количество ресурсов и времени. Например, производство, научно-исследовательские работы, поставки; • ресурсы – это то количество объектов, которое необходимо для выполнения работ. Существуют человеческие, материальные и информационные ресурсы; • результаты – это продукты деятельности, выполняющие цели проекта. Различают прямые и косвенные, промежуточные и окончательные, материальные и нематериальные результаты; • риски – потенциальные последствия возмущений, вызванных влиянием внешней среды. Между данными элементами существует следующая связь: ресурсы используются для выполнения работ, плодами которых являются результаты, содержащие основы ресурсов, а риски в свою очередь воздействуют на ресурсы, работы, результаты. Глава 2. Критерии оценки инвестиционного проекта. Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения. В целом, все решения можно классифицировать следующим образом. Классификация распространенных инвестиционных решений: • обязательные инвестиции, то сеть те, которые необходимы, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность: • решения по уменьшению вреда окружающей среде; • улучшение условий труда; • по повышению качества продукции, работ, услуг; • решения, направленные на расширение и обновление фирмы: • инвестиции на техническое перевооружение (замена и модернизация оборудования). • решения по приобретению финансовых активов: • решения, направленные на образование стратегических альянсов (синдикаты, консорциумы, и т.д.); Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и т.д. Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связанной с принятием проектов стоимостью $ 100 тыс. и $ 1 млн. различен. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что этих критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы. Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого. Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут. Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения. Критерии принятия инвестиционных решений делятся на группы: 1. Критерии, позволяющие оценить реальность проекта: • нормативные критерии (правовые) т.е. нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.; • ресурсные критерии, по видам: • научно-технические критерии; • технологические критерии; • производственные критерии; • объем и источники финансовых ресурсов. 2. Количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта. • Соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды; • Риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж); • Степень устойчивости проекта; • Вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды. 3. Количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна. (критерии приемлемости) • чистая приведенная стоимость; • индекс рентабельности инвестиций; • внутренняя норма прибыли; • период окупаемости; • коэффициент эффективности инвестиций. До самого последнего времени расчет эффективности капиталовложений производился преимущественно с "производственной" точки зрения и мало отвечал требованиям, предъявляемым финансовыми инвесторами: • во-первых, использовались статические методы расчета эффективности вложений, не учитывающие фактор времени, имеющий принципиальное значение для финансового инвестора; • во-вторых, использовавшиеся показатели были ориентированы на выявление производственного эффекта инвестиций, т.е. повышения производительности труда, снижения себестоимости в результате инвестиций, финансовая эффективность которых отходила при этом на второй план. Поэтому для оценки финансовой эффективности проекта целесообразно применять так называемые "динамические" методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип "завтрашние деньги дешевле сегодняшних" и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (грубо говоря, расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Похожие работы
Курсовая работа, Инвестиции, 44 страницы
528 руб.
Курсовая работа, Инвестиции, 54 страницы
648 руб.
Служба поддержки сервиса
+7(499)346-70-08
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg