ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Роль дебиторской задолженности в управлении финансами организации
Понятие дебиторской и кредиторской задолженности является исключительно важным для определения финансового состояния организации, квалификации источников финансирования текущих и капитальных затрат, а также для оценки правильности и обоснованности принимаемых управленческих решений. Дебиторская (так же, как и кредиторская) задолженность относится к разновидностям долговых обязательств и характеризуется наличием временного разрыва между продажей товара (оказанием услуги) и ее оплатой [42, с.6].
В процессе своей деятельности хозяйствующие субъекты отгружают продукцию или оказывают работы, услуги, не получая, как правило, оплату немедленно, и тем самым кредитуют покупателей. Дебиторская задолженность образуется с момента отгрузки или оказания услуги до момента поступления платежа. В свою очередь, сумма долга с момента получения продукции или услуги до момента ее оплаты является для покупателя кредиторской задолженностью [19, с.26].
С точки зрения гражданского законодательства дебиторская задолженность является имущественным правом, то есть правом на получение определенной денежной суммы, товара или услуги с должника в силу возникновения соответствующих обязательств должника. Обязательство является одной из разновидностей гражданских правоотношений. Понятие обязательства и основания его возникновения приведены в пункте 1 статьи 307 ГК РФ: «В силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие, как-то: передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги либо воздержаться от определенного действия, а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности» [2].
Обязательство отличается от вещных правоотношений тем, что связывает определенных лиц (только кредитор и должник), объектом обязательства служит не вещь, а действие обязанного лица, права и соответствующие обязанности выражаются в конкретной форме: первые выступают в виде требования, а вторые - в виде долга.
Из приведенной нормы п. 1. ст. 307 ГК РФ следует, что кредитор - это сторона, наделенная правом требовать совершения или воздержания от совершения определенных действий; должник — сторона, обязанная совершить определенные действия либо воздержаться от их совершения. Кредитор имеет на своем балансе актив в виде дебиторской задолженности, дебитор — обязательство в виде кредиторской задолженности. Договор — наиболее распространенное основание возникновения обязательства. Дебиторская задолженность покупателей образуется в результате несовпадения момента отгрузки товара, выполнения работы, оказания услуги и момента оплаты товара (работы, услуги).
Обобщая различные мнения российских и зарубежных авторов в толковании таких понятий как дебиторская и кредиторская задолженности, можно, выделить несколько наиболее распространенных точек зрения. Согласно одной из них, дебиторская задолженность является частью актива организации, а кредиторская задолженность — ее обязательствами. Данное утверждение в основе своей имеет балансовый принцип. Определения «дебет» и «кредит» имеют исторические корни. Так, дебет в переводе с латинского языка означает «он должен», отсюда дебитор - должник или заемщик; кредит — «доверяет», отсюда кредитор — заимодатель, то есть лицо, давшее деньги или другие ценности другому лицу. Такая позиция вполне понятна, и ее разделяют такие отечественные экономисты как Бланк И.А., Кондраков Н.П. Придерживаясь этой точки зрения, под дебиторской задолженностью следует понимать задолженность перед организацией различных юридических и физических лиц, возникающая в ходе хозяйственной деятельности, а под кредиторской, соответственно, — обязательства перед различными юридическими и физическими лицами [10, с.29].
Погодина Т.В. определяет дебиторскую задолженность как сумму долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц в результате хозяйственных отношений между ними, или, иными словами, отвлечения средств из оборота организации и использования их другими организациями или физическими лицами [24, с.27].
В.В. Ковалев определяет дебиторскую задолженность как важный компонент оборотного капитала. Клишевич Н.Б. своей работе «Как управлять дебиторской задолженностью» также определяет последнюю как элемент оборотного капитала, сумму долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц [15, с.64].
Некоторые отечественные и зарубежные экономисты (Володин А.А., Родригес Р.Дж.) рассматривают дебиторскую и кредиторскую задолженности как инструмент управления оборотным капиталом организации. По их мнению, дебиторская задолженность представляет собой вложение средств и расширение продажи в кредит с целью увеличения объема реализации и собственного капитала [8, с.241]. Р.Брейли, С.Маерс в работе «Принципы корпоративных финансов» отмечают: «Одним их важнейших видов оборотных активов является дебиторская задолженность». Из этого следует, что принципы управления оборотными активами будут действительны и для дебиторской задолженности. Как известно, одним из основных элементов такого управления является нормирование, с помощью которого обеспечивается взаимосвязь производственных и финансовых показателей, необходимая для успешной предпринимательской деятельности [15, с.328].
С позиции маркетинговой политики организации ряд авторов (Бригхем Ю., Гапенски Л.) трактуют дебиторскую задолженность как инструмент стимулирования спроса. Под влиянием рыночной конкуренции хозяйствующие субъекты стремятся привлечь как можно больше покупателей, предоставив им отсрочку (рассрочку) оплаты приобретаемых товаров, что приносит выгоду в виде увеличения объема продаж. В данном случае дебиторская задолженность является ожидаемой и планируемой в рамках кредитной политики организации [16, с.153].
В связи с переходом на Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), все большее распространение в отечественной экономической литературе получает точка зрения, согласно которой дебиторскую задолженность следует считать финансовым инструментом.
Финансовый инструмент — это любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент - у другой. Финансовые инструменты включают такие базисные инструменты как дебиторская и кредиторская задолженности. Понятие финансового инструмента определяется через другие понятия, такие как финансовые активы и финансовые обязательства [32, с.209].
Финансовый актив - это любой актив, являющийся:
1) денежными средствами;
2) договорным правом требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании;
3) договорным правом на обмен финансовых инструментов с другой компанией на потенциально выгодных условиях;
4) долевым инструментом другой компании.
Финансовое обязательство — это любая обязанность по договору:
1) предоставить денежные средства или иной финансовый актив другой компании; или
2) обменять финансовые инструменты с другой компанией на потенциально невыгодных условиях.
Денежные финансовые активы и обязательства (также называемые финансовыми инструментами) — это финансовые активы и финансовые обязательства, предусматривающие получение или выплату фиксированных или определяемых денежных сумм.
Таким образом, кредиторская и дебиторская задолженности — это взаимосвязанные и взаимозависимые экономические категории, разные названия одного и того же экономического процесса — временного отчуждения стоимости собственности в форме вещи, вещных прав или платежных средств на условиях договора между кредитором и дебитором. Кредитор, собственник, как потребительной стоимости, так и стоимости дебиторской задолженности, создает кредит; должник, носитель кредиторской задолженности, принимая ценности, принимает долг. Кредит, предоставленный одной компании, является дебиторской задолженностью для другой.
При изучении дебиторской задолженности организаций необходимо выделить еще одну проблему макроэкономического уровня - это неплатежи в реальном секторе экономики. Необоснованный рост дебиторских долгов обусловливает проблемы в исполнении собственных обязательств в рамках отдельно взятой организации. Одной из основных причин неплатежей явилась нерациональная политика государства на рынке внутренних заимствований. Развитие рынка государственных ценных бумаг повлекло отток денежной массы из производственной сферы и смену собственников. Массированный спрос со стороны государства на свободные финансовые ресурсы, подкрепленный высокой доходностью государственных ценных бумаг, привел к быстрому росту дефицита денежных средств и кредитных ресурсов у российских предприятий.
В настоящее время, несмотря на определенную стабильность в экономике в целом, неплатежи организаций все еще имеют место во многих отраслях. Для поддержания производственного процесса этим предприятиям необходимо искать платежные средства, то есть заменители денег в их функции «средство платежа». Дебиторская задолженность как долги организаций, причитающиеся к получению в будущем, в этом ракурсе приобретает новое значение платежного средства. В связи с этим можно определить важную характеристику дебиторской задолженности — денежность, то есть способность этой задолженности выполнять некоторые функции денег.
1.2. Методы управления дебиторской задолженности организации
Главная цель управления дебиторской задолженностью — максимизация денежных поступлений в погашение обязательств и сокращение периода оборота, повышение степени ее ликвидности с минимальной потерей стоимости. Поскольку показатель ликвидности не имеет однозначной методики расчета, анализ целевых ориентиров в процессе управления дебиторской задолженностью и выбор методов их достижения зависит от условий внешней экономической среды и человеческого фактора (квалификации менеджеров) [24, с.168].
На сегодняшний день существует достаточное количество методов управления дебиторской задолженностью с целью повышения ликвидности и увеличения оборачиваемости. Каждый из методов управления применим на определенной стадии работы с должниками.
Управление дебиторской задолженностью является сложной системой, которая должна гармонично вписываться в общий комплекс приемов и методов управления организацией и иметь сложную временную, субъектную, факторную структуру. Весь процесс управления в соответствии с принципами, поставленными целями и решаемыми задачами, можно представить в виде пошаговой модели, состоящей из нескольких блоков (Приложение 1) [42,31].
Первый блок модели управления дебиторской задолженностью заключается в проведении комплексной экономической диагностики собственной финансово-хозяйственной ситуации.
Данный блок предполагает выполнение следующих основных процедур:
- анализ существующих взаимоотношений с кредиторами и дебиторами;
-оценка рыночной стоимости существующей дебиторской задолженности;
- структурирование дебиторской задолженности по типу, срокам и риску;
- анализ эффективности взыскания просроченной и безнадежной дебиторской задолженности;
- планирование и обоснование оптимальной величины дебиторской задолженности и финансового риска.
Второй блок включает определение условий договоров поставки и разработку мероприятий по стимулированию своевременной оплаты отгруженных товаров, выполненных работ, услуг. Одновременно формируется обоснование бюджетов продаж, которое подтверждается конкретными договорами с покупателями. Этот блок предполагает работу по взаимодействию с каждым конкретным дебитором. Первоочередной задачей является определение кредитоспособности предполагаемого заемщика.
При определении времени отсрочки платежа необходимо учитывать, что отсрочка платежа - это форма финансирования производственного процесса покупателя. Поэтому при планировании срока предоставления кредита покупателям целесообразно не только руководствоваться средними показателями по отрасли, но и основываться на анализе операционного цикла покупателя. В данном блоке целесообразно применять метод «Согласования условий контракта и политики скидок». При рассмотрении вопроса о реализации с использованием схемы коммерческого кредитования с потенциальными покупателями необходимо рассматривать вопрос о возможности использования скидок при досрочной оплате дебиторской задолженности.
Третий блок модели управления дебиторской задолженностью связан с моментом ее возникновения при оформлении договоров поставки и отгрузки товаров, оказании работ, услуг. Здесь изначально необходим контроль за выполнением собственных обязательств. Предпосылкой возникновения дебиторской задолженности является двустороннее соглашение, на основании которого стороны обязуются совершить определенные действия в отношении друг друга. Поэтому факт поставки товара, выполнения работ, услуг является основанием для возникновения у должника обязательства. Однако в производственно-хозяйственной деятельности допускаются исключения, когда поставка товара происходит после получения аванса.
На этой стадии, при возникновении дебиторской задолженности, создаются условия, определяющие количество и качество дебиторской задолженности. Количество объективно зависит от объемов производства и объемов продаж, а также от сроков оплаты реализованных товаров, работ, услуг, которые определены договорами. Качество дебиторской задолженности определяется видами и условиями расчетов, системой контроля, предусмотренными договорами, а также наличием гарантий, полученных при заключении договора. [42, с.53].
Четвертый блок модели управления — работа с уже возникшей дебиторской задолженностью. Это один из самых трудоемких и ответственных этапов, алгоритм которого может динамично модифицироваться адекватно внешним или внутренним изменениям. Мониторинг дебиторской задолженности позволяет непрерывно отслеживать финансовое положение должника, акцептование платежных документов, контролировать своевременное погашение долга [42, с.58].
Пятый блок модели включает работу с дебиторской задолженностью, непогашенной своевременно, и предполагает реструктуризацию через продажу, факторинг и другие процедуры.
Если, возникла жесткая необходимость в денежных средствах, и нет возможности ждать до окончания срока долгового соглашения, можно применить методы реструктуризации. Под реструктуризацией понимают изменение условий существующих дебиторских долгов с целью повышения их ликвидности и минимизации рисков невозврата. В настоящее время существует достаточное количество методов реструктуризации дебиторской задолженности, которые имеют законодательную базу и уже не раз апробированы российскими предприятиями.
Рассмотрим основные способы реструктуризации дебиторской задолженности: [41, с.218].
1. Отсрочка или рассрочка платежей. Данный метод реструктуризации дебиторской задолженности сводится к согласованию нового варианта погашения долга, который предполагает перенесение по срокам платежей в счет погашения основной части долга или процентов по нему.
Финансовый смысл реструктуризации дебиторской задолженности с позиции кредитора заключается в том, что для него текущая стоимость ненадежных поступлений по нереструктурированному долгу должна быть равна текущей стоимости более надежных поступлений по реструктурированному долгу.
2. Денежный или иной взаимозачет встречных требований. В соответствии с действующим законодательством (ст. 410 ГК РФ) зачет однородных встречных требований представляет собой способ прекращения обязательств, связанных с поставкой товаров, выполнением работ, оказанием услуг.
Можно выделить несколько условий, при которых становится возможным взаимозачет:
1. Хозяйствующие субъекты являются участниками нескольких (множества) сделок, на основании которых у них возникают встречные требования по отношению друг к другу. На практике путем взаимозачета погашаются требования, которые возникли на основании разных договоров между одними и теми же лицами.
2. Встречный характер требований, подлежащих зачету. Каждый из хозяйствующих субъектов является должником по одному обязательству и кредитором по другому.
3. Встречные требования должны быть эквивалентны. При полной эквивалентности взаимных требований прекращаются обязанности как одной, так и другой стороны, участвующей во взаимозачете. Если требования не эквивалентны, то большее по размеру требование погашается лишь частично, в размере, эквивалентном обязательству.
3. Контрактная цессия (уступка права требования).
Перемена лиц в обязательстве происходит путем перехода прав кредитора к другому лицу. Данное положение основывается на нормах главы 24 Гражданского кодекса РФ.
На основании ст. 128, 132 ГК РФ, права требования (дебиторская задолженность как просроченная, так и с ненаступившим сроком платежа) являются имуществом предприятия, отражаются в бухгалтерском учете как оборотные активы предприятия и могут реализовываться как иное имущество. Экономически целесообразно реализовывать на вторичном рынке просроченную дебиторскую задолженность по цене ниже балансовой, т.е. с дисконтом. Таким образом, дисконт будет самым адекватным измерителем степени ликвидности дебиторской задолженности, так как устанавливается по законам рынка на основании спроса и предложения.
4. Факторинг — финансовая комиссионная операция, при которой клиент переуступает дебиторскую задолженность банку или факторинговой компании с целью:
• незамедлительного получения большей части платежа;
• гарантии полного погашения задолженности;
• снижения расходов по ведению счетов [31, с.94].
Обычно клиентом является поставщик, уступающий факторинговой компании право получения платежа за поставленные товары или оказанные услуги.
5. Секьюритизация долга предусматривает обмен требований на ценные бумаги. Обмен может происходить как на долговые (вексель), так и на долевые (с помощью опциона на акции) ценные бумаги. Наиболее распространенный способ секьюритизации дебиторской задолженности - обмен ее на простой вексель или тратту. Вексель дает кредитору ряд существенных преимуществ в плане повышения ликвидности и надежности долга.
В качестве секьюритизации дебиторской задолженности можно использовать опцион на акции предприятия-должника, который является еще одним эффективным методом управления дебиторским долгом. Приобретение акций должника является одним из методов перераспределения собственности, поэтому этот метод не всегда приемлем для должника. Кредиторы с помощью этой схемы могут аккумулировать пакет акций предприятия-должника, дающий возможность решения существенных вопросов его деятельности.
Рассмотренная модель управления дебиторской задолженностью предусматривает поступление денежных средств при нормальных взаимоотношениях с дебитором или применение реструктуризации и юридических процедур, связанных с принудительным взысканием, которые также направлены на получение денежных средств на окончательном этапе работы с дебиторской задолженностью.
1.3. Показатели дебиторской задолженности организации
Дебиторская задолженность является частью оборотных средств и возникает в результате реализации предприятием результатов своей деятельности: товаров, работ, услуг. В связи с этим анализ дебиторской задолженности является частью анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом. Целесообразность и необходимость анализа этой экономической категории как отдельного блока объясняется тем, что информация, полученная при проведении анализа дебиторской задолженности, оказывает существенное влияние на формирование доходов и расходов предприятия, образование денежного потока, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. Данная информация необходима для создания эффективной системы взаимоотношений организации с ее контрагентами и управления финансовыми ресурсами.
Целью анализа дебиторской задолженности является определение мероприятий для оптимизации величины дебиторской задолженности и снижения риска неплатежей, которые направлены на улучшение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия [33, с.47].
При определении методики анализа дебиторской задолженности можно выделить следующие задачи:
- оценить состав, величину, динамику и структуру дебиторской задолженности;
- исследовать ее возрастную структуру;
- охарактеризовать ее качество и оборачиваемость;
- выявить степень и характер влияния дебиторской задолженности на величину денежного потока;
- определить зависимость между величиной дебиторской задолженности и показателем степени платежеспособности.
Решение поставленных задач возможно только при условии системного подхода к анализу дебиторской задолженности, который целесообразно проводить одновременно с анализом кредиторской задолженности, так как размеры этих двух видов задолженности находятся во взаимной связи [44, с.325].
В качестве источников информации для проведения анализа дебиторской задолженности на уровне организации используются данные бухгалтерского и статистического учета, в том числе:
1. Формы первичной учетной документации, в частности: акты выполненных работ, оказанных услуг, накладные на отпуск продукции, счета, счета-фактуры, платежные поручения, требования, договоры на поставку товаров (выполнение работ, оказание услуг). Эти документы отражают общую величину отгруженной продукции, оказанных услуг и являются основанием для постановки задолженности на учет.
2. Регистры аналитического учета, бухгалтерские справки о состоянии расчетов с покупателями и заказчиками, ведомости учета дебиторской задолженности, ведомости учета просроченной дебиторской задолженности, книги покупок и продаж. Эти документы обобщают информацию о реальной величине задолженности и ее динамике.
3. Данные бухгалтерской отчетности. К ним относят:
бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств, приложение к бухгалтерскому балансу. [52].
Данные форм бухгалтерской отчетности позволяют оценить состав, динамику дебиторской задолженности, условия расчетов с дебиторами и кредиторами и их финансовые последствия.
Отдельное внимание в ходе формирования информационной базы необходимо уделять показателям, характеризующим систему оценки дебиторской задолженности. В практической деятельности могут использоваться различные методы оценки дебиторской задолженности: по фактическим затратам, по текущей дисконтированной стоимости. В зависимости от используемого метода существенно меняется состав информационных источников.
Показателями, определяющими эффективность управления дебиторской задолженностью, являются коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и период погашения [37, с.84].
1.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОдз) определяется по формуле:
КОдз = , (1.)
где ВР - выручка от реализации в свободных оптовых ценах;
ДЗср - средняя дебиторская задолженность за период.
Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Замедление оборачиваемости свидетельствует об отвлечении оборотных средств организации для расчетов с покупателями и заказчиками, а также с другими партнерами.
2. Период погашения дебиторской задолженности (П) определяется по формуле: П = , (2.)
где t – количество дней в анализируемом периоде.
Следует иметь в виду, что, чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашения.
3.Коэффициент погашения дебиторской задолженности (Кпдз) определяется по формуле: Кпдз = , (3.)
где ВР - выручка от реализации продукции (работ, услуг) в свободных оптовых ценах.
Коэффициент погашения является обратным коэффициенту оборачиваемости, соответственно, снижение данного коэффициента в динамике рассматривается как положительная тенденция.
4.Коэффициент инкассации Кинк определяется по формуле:
Кинк = х 365, (4.)
где ДЗопл - сумма фактически оплаченной дебиторской задолженности.
Положительной тенденцией считается снижение коэффициента инкассации, которое возможно при снижении дебиторской задолженности и при увеличении показателя оплаченной дебиторской задолженности [42, с.75].
5.Доля сомнительной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности определяется по формуле:
Ксзд = х 100, (5.)
где СДЗ - просроченная задолженность более 90 дней.
Положительной тенденцией является снижение данного коэффициента либо отсутствие данного показателя в связи с отсутствием сомнительной дебиторской задолженности.
