Войти в мой кабинет
Регистрация
ГОТОВЫЕ РАБОТЫ / ДИПЛОМНАЯ РАБОТА, ФИНАНСЫ

Исследование финансовой стабильности предприятий.

irina_krut2019 1625 руб. КУПИТЬ ЭТУ РАБОТУ
Страниц: 65 Заказ написания работы может стоить дешевле
Оригинальность: неизвестно После покупки вы можете повысить уникальность этой работы до 80-100% с помощью сервиса
Размещено: 22.01.2020
Выпускная квалификационная работа на тему Исследование финансовой стабильности предприятий Содержит 67 с., 8 рис., 5 табл., 40 источников. ОСНОВНЫЕ ТЕРМИНЫ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ: ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ, ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ, АНАЛИЗ, ОЦЕНКА, ФИНАНСОВО - ЭКОНОМИЧСЕСКОЕ СОСТОЯНИЕ, ТЕХНОЛОГИЯ ОЦЕНКИ, ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ, СТАБИЛИЗАЦИЯ, РЕШЕНИЕ В настоящее время используются различные подходы к оценке финансовой стабильности предприятий. Основными являются: оценка финансовой устойчивости предприятия, экспресс-диагностика финансового состояния и рейтинговая комплексная оценка экономического положения. Обеспечение финансовой стабильности требует решения многих сложных задач, среди которых существенное значение имеет определение ее критериев, которые оказывают наибольшее влияние на финансово-экономическую эффективность предприятия. Основными критериями финансовой стабильности служат следующие показатели: показатели прибыли и рентабельности, показатели, характеризующие финансовую устойчивость и платежеспособность, показатели деловой активности предприятия. Цель выпускной квалификационной работы - принятие управленческих решений по стабилизации функционирования предприятия на основе исследования теоретических и практических аспектов оценки финансовой стабильности предприятия. Реализация мероприятий по указанным направлениям развития в разной степени будет способствовать достижению каждой из заявленных целей.
Введение

На современном этапе развития рыночных отношений подъем экономики во многом зависит от эффективности функционирования промышленных предприятий. Ключевой характеристикой хозяйственной деятельности предприятия является его финансовая стабильность. В условиях рынка именно финансовая стабильность предприятий становится определяющим фактором их экономического роста. Финансовая стабильность предприятия - это состояние системы, которая обладает механизмами по предотвращению и ослаблению негативного воздействия факторов внешней и внутренней среды и способностью сохранять свою устойчивость с учетом выбранной стратегии социально-экономического развития. Финансовая стабильность промышленного предприятия следует рассматривать с позиции управленческой, производственной и финансовой устойчивости, а также социальной составляющей, что позволяет комплексно охарактеризовать ее уровень. В настоящее время используются различные подходы к оценке финансовой стабильности предприятий. Основными являются: оценка финансовой устойчивости предприятия, экспресс-диагностика финансового состояния и рейтинговая комплексная оценка экономического положения. Обеспечение финансовой стабильности требует решения многих сложных задач, среди которых существенное значение имеет определение ее критериев, которые оказывают наибольшее влияние на финансово-экономическую эффективность предприятия. Основными критериями финансовой стабильности служат следующие показатели: показатели прибыли и рентабельности, показатели, характеризующие финансовую устойчивость и платежеспособность, показатели деловой активности предприятия. Используемые показатели должны полно и достоверно, а также точно раскрывать содержание финансовой стабильности; соизмеряться с системой показателей, принятой для оценки результатов производственно-хозяйственной деятельности предприятия и соответствовать действующему на предприятии порядку учета и отчетности. Цель выпускной квалификационной работы - принятие управленческих решений по стабилизации функционирования предприятия на основе исследования теоретических и практических аспектов оценки финансовой стабильности предприятия. Для реализации этой цели были поставлены следующие задачи: - определить понятие финансовой стабильности функционирования предприятия; - изучить нормативную правовую базу в области оценки финансово- экономического состояния экономического субъекта; - изучить методику анализа финансово-экономического состояния предприятия в отечественной и зарубежной теории и практике; - изучить систему управления финансовой стабильностью функционирования предприятия; - выявить организационно-экономические особенности функционирования предприятия на различных этапах его жизненного цикла; - классифицировать факторы финансовой стабильности предприятия; - изучить технологию оценки финансово-экономической стабильности деятельности предприятия. В основе исследования лежат работы зарубежных экономистов, посвященные теории и практике формирования и развития финансового рынка Ф. Модильяни, Б. Нила, Р. Пайка. В работе использовались исследования ведущих российских специалистов в сфере финансового рынка Б. И. Алехина, B. А. Галанова, В. Р. Евстигнеева, М. В. Ершова, С. В. Котелкина и других.
Содержание

Введение 1 Исследование теоретических и практических аспектов оценки финансовой стабильности предприятия 1.1 Понятие финансовой стабильности функционирования предприятия 1.2 Нормативная правовая база в области оценки финансово- экономического состояния экономического субъекта 1.3 Анализ финансово-экономического состояния предприятия в отечественной и зарубежной теории и практике 2 Оценка и система управления финансовой стабильностью функционирования предприятия 2.1 Организационно-экономические особенности функционирования предприятия на различных этапах его жизненного цикла 2.2 Классификация факторов финансовой стабильности предприятия 2.3 Технология оценки финансово-экономической стабильности деятельности предприятия 3 Принятие управленческих решений по стабилизации функционирования предприятия Заключение Список литературы Приложение А Показатели финансовой устойчивости предприятия, применяемые в российской практике Приложение Б Показатели устойчивости предприятия, применяемые в международной практике Приложение В Показатели ликвидности и платежеспособности по российским методикам Приложение Г Показатели, характеризующие платежеспособность по зарубежным методикам Приложение Д Основные показатели рентабельности Приложение Е Показатели оборачиваемости оборотного капитала
Список литературы

1 Абрамов А., Радыгин А. Финансовый рынок России в условиях государственного капитализма // Вопросы экономии. № 6. 2017. 2 Артеменко В.Г., Беллендир м.в. финансовый анализ: учебное пособие. – 2-е издание, переработанное и дополненное – М.: издательство «Дело и сервис»; Новосибирск: издательский дом «сибирское соглашение», 2016. – 160 с. 3 Адамова К. Р. Депозитарные операции в кредитной организации: Экономические основы и международный опыт. - М.: БДЦ-пресс, 2015. 4 Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг. - М.: ЮНИТИ, 2014. 5 Балабанов И.Т.Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2015. - 384 с. 6 Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2015. 7 Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А. Фондовый рынок. Учебное пособие для вузов. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Вита-Пресс, 2016. 8 Богл Д. Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла. Новые императивы для разумного инвестора. - М.: Альпина Паблишер, 2014. 9 Буренин А. Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. - М.: НТО им. С. И. Вавилова, 2015. 10 Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 2017. - 800 с. 11 Градов А.П., Кузин Б.И. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. - С.-Петербург: специальная литература, 2016. - 510. 12 Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 № 51-ФЗ Часть 1 и часть 2 от 26.01.1996г. №14-ФЗ// [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 13 Гусаков А. В.Формирование и развитие финансового рынка России. - М.: Экзамен, 2015. 14 Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. – М.: Бизнес-школа «Интел-синтез», 2016. – 82 с. 15 Карпова Т.П. Оновы управленческого учета (учебное пособие). - М.: Инфра-м, 2017. - 392 с. 16 Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Финансы и статистика, 2017. – 512 с.: ил. 17 Кувшинникова С.В. Финансовая отчетность и финансовый анализ на зарубежной фирме. Конспект лекций - М.: Ивако аналитик, 2015. - 58 с. 18 Ласков П. Развитие инфраструктуры финансового рынка и оптимизация его регулирования// Рынок ценных бумаг. №.9, 2017. 19 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л. Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2015. 20 Международный финансовый рынок: учебное пособие / под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова, д-ра экон. наук, проф. Е.А. Звоновой. - М.: Магистр, 2017 21 Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2015. 22 Мировой фондовый рынок и интересы России / Под ред. Д. В. Смыслова. -М.: «Наука», 2016. 23 Налоговый кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 № 146-ФЗ Часть 1 и часть 2 от 05.08.2000г. №117-ФЗ // [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 24 План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению, утверждены Приказом Минфина России от 31.10.2000 г. №94н // [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 25 Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ утверждено приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. №34н// [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 26 Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/2008, утверждено Приказом Минфина РФ от 06.10.2008 г. №106н // [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 27 Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99 от 06.07.1999 г. №43н // [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 28 Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99, утверждено Приказом Минфина РФ от 06.05.1999 г. №32н // [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 29 Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99, утверждено Приказом Минфина РФ от 06.05.1999 г. №33н // [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 30 Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. №367 «Об утверждении Правил проведения арбитражными управляющими финансового анализа»// [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 31 Приказ ФСФО России от 23.01.2001 г. №16 «Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации» // [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 32 Рудык Н. Б. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкуп. - М.: Финансы и статистика, 2016. 33 Смирнов С. Система опережающих индикаторов для России / Вопросы экономики, № 3, 2015. – с.23 – 24. 34 Тимофеев А. Допуск иностранных ценных бумаг и создание финансового центра в России // Рынок ценных бумаг. № 6. 2017. 35 Федеральный закон от 26 октября 2002г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 36 Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 г. №402-ФЗ // [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http//www.consultant.ru (дата обращения: 07.05.2018). 37 Финансы: учеб. Пособие / под ред. А.М. Ковалевой. - м.: финансы и статистика, 1996. 38 Шевченко И. Г. Порядок и хаос рынка акционерного капитала России. - М.: ООО «Журнал «Управление персоналом», 2013. 39 Шенаев В. Н. Международный рынок ссудных капиталов. - М.: Финансы и статистика, 2015. 40 Ширяев В. И. Финансовые рынки и нейтронные сети. - М.: Издательство ЛКИ, 2017.
Отрывок из работы

1 Исследование теоретических и практических аспектов проблемы оценки финансовой стабильности предприятия 1.1 Понятие финансовой стабильности функционирования предприятия В условиях рыночной экономики анализ финансово-экономического состояния является одним из важнейших элементов в системе управления предприятия. Это обусловлено тем, что такой анализ позволяет выявить проблемные стороны в деятельности предприятия и определить пути их решения. Несмотря на большое количество теоретических и практических разработок в области финансово-экономического анализа, предложенных как зарубежными, так и отечественными учеными, необходимо проводить их дальнейшее изучение и уточнение, так как механизм оценки финансово-экономического положения предприятия должен разрабатываться с учетом множества факторов и критериев, полный перечень которых определить достаточно сложно, и для разных целей его использования. Управленческая стабильность функционирования предприятия подразумевает такую структуру управления на предприятии, при которой обеспечивается отсутствие текучести кадров, четкость и последовательность принимаемых управленческих решений, распределения ответственности, контроль за их исполнением, постоянство партнеров и поставщиков, каналов сбыта и т.д. Техническая стабильность деятельности предприятия определяется отсутствием устаревшей техники, технологий, незагруженных мощностей и стабильной величиной постоянных издержек (которые генерируют предпринимательский риск). В случае если происходит увеличение основных средств, оно должно сопровождаться повышением качества продукции и увеличением объема продаж. Финансово-экономическую стабильность функционирования предприятия можно определить как стабильность превышения доходов над расходами. Для дальнейших исследований финансово-экономической стабильности функционирования предприятия необходимо выяснить смысл и значение понятия «финансовой устойчивости», так как есть предположение, что именно финансовая устойчивость является основой стабильности функционирования предприятия. Если обобщить все определения, то финансовая устойчивость выражается в кредитоспособности, платежеспособности и в постоянном росте прибыли и капитала при минимальном риске. Однако предприятие может иметь достаточное количество кредитов для нормального функционирования и не являться кредитоспособным, что в итоге не будет означать финансовую неустойчивость предприятия. Также предприятие может осуществлять свою деятельность и иметь постоянную прибыль, не имеющую тенденции роста, что также не будет являться фактором финансовой неустойчивости, а переоснащение предприятие может осуществлять за счет амортизационного фонда, финансового лизинга, оперативного лизинга и др. Показатели платежеспособности предприятия характеризуют способность предприятия расплачиваться по счетам. Они отражают краткосрочную финансовую устойчивость предприятия и как информация интересуют следующих пользователей: 1 Поставщиков предприятия, так как они хотят, чтобы их счета оплатили в срок. 2 Финансовые учреждения, которые желают получить проценты по выданным кредитам и ждут погашения кредита в срок. 3 Сотрудников предприятия, так как, особенно в России, бывает задержка заработной платы. Исходя из вышеизложенного ясно, что «финансовая устойчивость», действительно, является основой «финансово-экономической стабильности функционирования предприятия», которая, в свою очередь, оценивает состояние объекта на долгосрочную перспективу. Взаимосвязь понятий очевидна, но нас также интересует, какие еще показатели и понятия объединяет в себе «финансово-экономическая стабильность функционирования предприятия». Когда мы говорим о превышении доходов над расходами, то, естественно, подразумеваем, рентабельность предприятия, так как, из определения рентабельности следует, что «предприятие считается рентабельным, если его результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства и образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия» [9]. Таким образом, когда оценивается финансово-экономическую стабильность функционирования предприятия, помимо показателей финансовой устойчивости необходимо рассчитывать показатели рентабельности. предприятия Исходя из этого, анализ финансовой стабильности предприятия состоит из несколько блоков: 1 Анализ системы управления предприятием. 2 Анализ эффективности производства. 3 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособность предприятия. 4 Анализ деловой активности предприятия. Основные показатели оценки в разрезе основных блоков (групп показателей) финансово-экономической стабильности функционирования предприятия, представлены в таблице 1. Таким образом, анализируя финансово-экономическую стабильность функционирования предприятия, необходимо рассматривать показатели системы управления, эффективности производства, финансовой устойчивости и платежеспособности, деловой активности. Таблица 1 - Анализ финансово-экономической стабильности предприятий Группы показателей Показатели данной группы Показатели системы управления Коэффициент трудоотдачи управленческого труда; Коэффициент эффективности управления; Коэффициент экономичности организационной структуры управления; Коэффициент опережения темпов роста выручки над темпами роста заработной платы управленческого персонала; Коэффициенты движения персонала (текучести, постоянства) и т.д. Показатели эффективности производства Коэффициенты движения и годности основных производственных фондов; Фондоотдача, фондоемкость и Фондовооруженность основных производственных фондов; Материалоемкость производства продукции; Коэффициент инновационности и т.д. Показатели финансовой устойчивости и платежеспособность предприятия Показатели обеспеченности основных источников формирования запасов и затрат; Коэффициент платежеспособности; Коэффициент текущей ликвидности; Коэффициент абсолютной ликвидности; Коэффициент финансовой независимости; Коэффициент автономии и т.д.; Показатели деловой активности предприятия Прибыль от реализации продукции; Налогооблагаемая и чистая прибыль; Рентабельность производства и продаж; Рентабельность собственного и заемного капитала; Коэффициент оборачиваемости капитала и имущества предприятия; Продолжительность одного оборота и т.д. Отсюда следует, что «финансовая стабильность предприятия» понятие комплексное и означает такое состояние ресурсов предприятия, когда совокупные доходы превышают совокупные расходы, структура финансирования активов рациональна (активы финансируются за счет собственных и долгосрочных заемных средств, оборотные за счет краткосрочных займов и собственных средств), объем продаж не имеет отрицательной динамики, совокупный риск оптимален и соответствует стратегии и стадии жизненного цикла предприятия. 1.2 Нормативная правовая база в области оценки финансово- экономического состояния экономического субъекта Анализ финансового состояния организации в России регламентируется следующими нормативными актами пяти уровней. Первый уровень - законодательный. 1 Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 № 51-ФЗ Часть 1 и часть 2 от 26.01.1996г. №14-ФЗ регламентирует отношения между гражданами, юридическими лицами РФ, в том числе при осуществлении ими предпринимательской деятельности [12]. В кодексе закреплены вопросы учетной работы, наличие самостоятельного баланса, как признак юридического лица, обязательное утверждение баланса, понятие чистых активов. 2 Налоговый кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 № 146-ФЗ Часть 1 и часть 2 от 05.08.2000г. №117-ФЗ – определяет виды налогов и сборов, взимаемых в РФ, порядок исполнения обязательств по их уплате, определяет понятия налогоплательщика и налогового агента, их права и обязанности, а также основные положения налогового учета [23]. 3 Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 г. №402-ФЗ определяет правовые основы бухгалтерского учета и отчетности, их содержание, принципы, организацию, основные направления бухгалтерской деятельности и составления отчетности [36]. 4 Федеральный закон от 26 октября 2002г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» определяет признаки и процедуры банкротства как экономических субъектов так граждан, а также меры по предупреждению банкротства организаций [35]. 5 Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. №367 «Об утверждении Правил проведения арбитражными управляющими финансового анализа». Постановление определяет принципы и условия проведения арбитражными управляющими финансового анализа, а также состав сведений, используемых арбитражными управляющими во время этой процедуры [30]. Второй уровень - федеральные стандарты. 6 Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ утверждено приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. №34н регулирует общие аспекты организации и ведения бухгалтерского учета, порядок бухгалтерского учета отдельных объектов, вопросы составления и представления бухгалтерской отчетности [25]. 7 В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/2008, утверждено Приказом Минфина РФ от 06.10.2008 г. №106н, организации формируют учетную политику, в которой содержатся основные учетные моменты, в т.ч. способы ведения учета и составления отчетности [26]. 8 Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99 от 06.07.1999 г. №43н содержит описание принципов и базовых правил построения отчетности, в положении приведена укрупненная номенклатура статей основных отчетных форм [27]. 9 Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99, утверждено Приказом Минфина РФ от 06.05.1999 г. №32н. Согласно данному положению доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов. Устанавливает принципы, правила и способы ведения организациями учета фактов хозяйственной деятельности, составления и представления бухгалтерской отчетности [28]. 10 Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99, утверждено Приказом Минфина РФ от 06.05.1999 г. №33н определяет понятие расходов, которыми признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов. Устанавливает принципы, правила и способы ведения организациями учета фактов хозяйственной деятельности, составления и представления бухгалтерской отчетности [29]. 11 План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению, утверждены Приказом Минфина России от 31.10.2000 г. №94н является документом общего порядка, который является обязательным к применению в организациях. В плане счетов приведена характеристика синтетических счетов и открываемых к ним субсчетов, раскрыта их структура, назначение и экономическое содержание обобщаемых в них фактов хозяйственной деятельности [24]. Третий уровень - отраслевые стандарты. В настоящее время нет утвержденных отраслевых стандартов и инструкций. Стандарты будут учитывать особенности отдельных сфер экономической деятельности. Четвертый уровень - рекомендации в области бухгалтерского учета. 12 Приказ ФСФО России от 23.01.2001 г. №16 «Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации». Приказ устанавливает порядок осуществления анализа финансового состояния организации при выполнении экспертизы и составления заключений по соответствующим вопросам мониторинга финансового состояния организаций. Пятый уровень - стандарты экономического субъекта, который составляют рабочие документы организации [31]. Таким образом, при проведении анализа финансового состояния необходимо руководствоваться действующим законодательством РФ, с целью получения достоверных, экономически обоснованных показателей, способствующих принятию управленческих решений. 1.3 Анализ финансово-экономического состояния предприятия в отечественной и зарубежной теории и практике Из определения - «капитал - это часть финансовых ресурсов, предназначенных для развития производственно - торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы и т.д.). Капитал - деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота» [5]. Для функционирования предприятия и получения прибыли необходим капитал, структура которого генерирует ту или иную степень финансового риска. Чем больше доля заемных средств в структуре капитала, тем больше финансовый риск и, соответственно, меньше кредитоспособность предприятия, а также финансовая устойчивость. Оценить финансовый риск можно через показатель финансового левериджа (или финансового рычага по российским методикам). Данному показателю уделяется большое внимание в международной практике финансового анализа [10]. В последние годы в России показатель финансового левериджа тоже приобрел важность при оценке финансового состояния предприятия и применяется в различных методиках [14]. Если обобщить все определения, которые даются в литературе, то можно заключить, что уровень финансового левериджа показывает, насколько процентов возрастет (уменьшится) прибыль на собственный капитал при увеличении (уменьшении) прибыли на весь капитал на один процент. Рентабельность и устойчивость предприятия подвержены влиянию структуры издержек. Соотношение постоянных и переменных издержек генерирует ту или иную степень предпринимательского риска. Чем больше доля постоянных издержек в структуре затрат, тем больше предпринимательский риск, выше порог рентабельности. Для предприятий с высокой долей длительно -иммобилизованных фондов в активах (см. рисунок 1) Анализ предпринимательского риска необходим. Оценить предпринимательский риск можно через показатель производственного левериджа (или операционного рычага по российским методикам) [16]. Что же касается платежеспособности, то если предприятие не будет являться таковым, соответственно, оно не сможет быть и финансово устойчивым. То же можно сказать и о совокупном риске, уровень которого отражает ту или иную степень финансовой устойчивости, так как при неблагоприятных условиях, чем больше совокупный риск, тем более короткий срок и с наибольшими потерями предприятие может оказаться в кризисном положении, либо вообще обанкротиться. Рисунок 1 - Структура иммобилизованных фондов предприятия Если рассмотреть комбинацию двух уровней левериджей: производственного и финансового, то через формулу сопряженного эффекта деятельности предприятия можно вычислить уровень совокупного риска (о котором шла речь при оценке финансовой устойчивости). Сопряженный эффект деятельности предприятия показывает, насколько процентов вырастет (уменьшится) прибыль на собственный капитал при увеличении (уменьшении) объема продаж на один процент. По мере одновременного увеличения производственного и финансового левериджей все меньшие изменения выручки от реализации приводят к все большим изменениям чистой прибыли. Рисунок 2 - Структура мобильных фондов предприятия Из рисунка 2 видно, что оборотный капитал обеспечивает непрерывность процесса производства и, соответственно, его анализ имеет значение для оценки финансово-экономической стабильности функционирования предприятия. Анализируя финансово-экономическую стабильность функционирования предприятия, необходимо рассматривать показатели оборачиваемости оборотного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности, товарно-материальных запасов. Из вышеизложенного можно заключить, что в оценку финансово-экономической стабильности функционирования предприятия должны входить показатели: 1 Финансовой устойчивости. 2 Платежеспособности. 3 Рентабельности. 4 Структуры капитала. 5 Структуры издержек. 6 Оборачиваемости оборотного капитала. Отсюда следует, что «финансово-экономическая стабильность функционирования предприятия» понятие комплексное и означает такое состояние ресурсов предприятия, когда совокупные доходы превышают совокупные расходы, структура финансирования активов рациональна (основные активы финансируются за счет собственных и долгосрочных заемных средств, оборотные за счет краткосрочных займов и собственных средств), объем продаж не имеет отрицательной динамики, совокупный риск оптимален и соответствует стратегии и стадии жизненного цикла предприятия. (см. рисунок 3). Результаты финансово-экономического анализа состояния предприятия отражают финансово-экономическую стабильность или нестабильность его функционирования. В Приложениях А и Б отражены показатели, по которым проводится анализ финансовой устойчивости в России и за рубежом. Исходя из условий стабильности функционирования предприятия, оборотные активы должны финансироваться в основном за счет краткосрочных кредитов, так как они дешевле, чем долгосрочные, в то время как основные средства предприятия должны финансироваться в основном за счет собственного капитала, а если его не хватает, - то за счет долгосрочного заемного капитала. Рисунок 3 - Финансово-экономическая стабильность функционирования предприятия Введем обозначения: F - основные средства и вложения; FПР - основные производственные активы; Z - запасы и затраты; ИС - источники собственных средств; Кt - краткосрочные кредиты и заемные средства; КТ - долгосрочные кредиты и заемные средства; В - валюта баланса; ЕОБ - оборотные активы; ЕОБПР - оборотные производственные активы; ЕС = ИС - F - собственные оборотные средства; ПР - прибыль от реализации; ПЧ - чистая прибыль; И - расходы по выплате процентов; СО – источники, ослабляющие финансовую напряженность. Отсюда, должно выполняться условие (ИС + КТ) - F 0 Согласно методике А.Д. Шеремета показатель обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными средствами вычисляется [16]: ((ИС + КТ) - F) - Z = ЕТ (1) Данный показатель отражает условие стабильности функционирования предприятия, однако необязательно собственных и долгосрочных кредитов и займов должно хватить на формирование запасов и затрат, для этого можно привлечь краткосрочные кредиты и займы. Отсюда, ((ИС + КТ) - F) + Kt = Z (2) Однако если выполняется условие (1), то условие (2) рассчитывать не имеет смысла. Что касается классификации предприятий по типам устойчивости, то это тоже довольно условно: 1) Z < [( ИС + КТ) - F] + Kt - абсолютная устойчивость; 2) Z = [( ИС + КТ) - F] + Kt - нормальная устойчивость; 3) Z = [( ИС + КТ) - F] + Kt + СО- неустойчивое финансовое состояние; 4) Z > [( ИС + КТ) - F] + Kt - кризисное финансовое состояние. Очевидно, что при условии абсолютной устойчивости будет излишек оборотных средств, - это означает, что часть капитала бездействует и не приносит дохода. Необходимо либо уменьшить оборотный капитал, либо вложить свободные финансовые средства в непроизводственную сферу. Далее можно заметить, что показатели типов устойчивости предприятия не учитывают реальные денежные потоки, рентабельность, совокупный риск, оборачиваемость оборотного капитала, проценты по заемным средствам. Далее анализ финансовой устойчивости предприятия проводится по относительным показателям (см. Приложения А и Б). Преимуществом финансовых коэффициентов является их неподверженность инфляции. Данные показатели можно изучать в динамике за ряд лет, сравнивать с аналогичными показателями других предприятий, что открывает большие возможности для анализа и исследований. Нормируются коэффициенты на основе экспертных опросов и отражают оптимальные или критические значения. Однако относительные показатели имеют и недостатки: нормируются коэффициенты без учета отраслевой принадлежности, которая в значительной степени влияет на структуру капитала предприятия, структуру издержек, рискованность, рентабельность, оборачиваемость капитала; при диверсифицированной деятельности предприятия затрудняется сравнительный анализ коэффициентов по отраслям; зачастую для оценки финансовой устойчивости предлагается большой набор показателей, при этом некоторые из них взаимосвязаны между собой, либо дублируют друг друга.
Не смогли найти подходящую работу?
Вы можете заказать учебную работу от 100 рублей у наших авторов.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 5 мин!
Служба поддержки сервиса
+7(499)346-70-08
Принимаем к оплате
Способы оплаты
© «Препод24»

Все права защищены

Разработка движка сайта

/slider/1.jpg /slider/2.jpg /slider/3.jpg /slider/4.jpg /slider/5.jpg